股权分置下的股权融资偏好:负面影响与理性回归

在股权分置的制度安排下,我国上市公司偏好股权融资.这种偏好将对资本的配置和使用效率、投资者的利益与长期投资积极性、公司成长性、公司治理结构以及宏观经济等方面产生一系列负面影响.并指出在不断扩张证券市场规模、发挥股票市场融资功能的同时,政府必须加强市场的市场化机制建设,通过制度创新和综合治理,使上市公司的融资行为逐步回归到相对理性状态.     

中国企业外源融资的股权偏好

我国企业表现出明显的股权融资偏好。这种融资结构会对企业自身发展和宏观经济造成一定负面影响。股权结构不合理、治理结构不健全、股权融资成本低、其他融资渠道不畅和相关制度的缺失是造成这种偏好的原因。政府应针对以上不足,完善企业和市场的相关制度,促进对整体经济、企业和投资者都更有利的融资结构的形成。     

上市公司股权融资偏好对投资行为的影响研究

基于行为公司财务理论的视角,本文以2012年的上市公司为样本,系统的研究股权融资偏好对公司投资行为的影响。通过多元回归分析得出:我国上市公司的股权融资偏好及融资规模对公司的投资行为具有显著的影响。     

上市公司股权融资偏好对投资行为的影响研究

基于行为公司财务理论的视角,本文以2012年的上市公司为样本,系统的研究股权融资偏好对公司投资行为的影响。通过多元回归分析得出:我国上市公司的股权融资偏好及融资规模对公司的投资行为具有显著的影响。     

我国上市公司股权融资偏好探析

我国上市公司的资本结构严重违背了西方“融资优序理论”,表现出不同的特点,即资产负债比率严重偏低,上市公司偏好股权融资。本文分析了股权融资偏好的现状特征和缺陷,从融资成本、公司股权治理结构和政策体制方面分析了我国上市公司股权融资偏好的原因,并根据分析提出了改善股权融资偏好的建议。     

上市公司股权融资偏好探析

从资本来源及是否需要还本付息来看，股权融资应属于内源性融资范畴；而从其控制权本质看，出资人已成为公司股东，但只是外部出资人，对企业没有实质性的控制权，所以它又是一种外源性的融资。西方发达国家的金融市场经过长期的演进与发展，已形成了较完善的企业制度。     

我国上市公司股权融资偏好的有关问题探索

现代融资理论的“融资定律”在西方发达国家得到了普遍验证。而在我国，正好相反，上市公司表现出强烈的股权融资偏好。这一现象在实践中对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益以及货币政策的实施等方面都有不利影响。因此，必须加以规范治理。     

在股权融资与债务融资中寻找平衡点

本文通过分析企业经营战略、生命周期以及治理机制对债务融资与股权融资平衡的影响以期在这两种融资方式中寻找平衡点,实现最优资本结构。     

Direct Equity Financing: A Resolution of a Paradox

When raising new equity capital managers have historically rejected the direct offer method favoring instead the seemingly more expensive underwritten public issue. This paper provides a resolution for this equity financing paradox by demonstrating empirically that firms which engage in direct offers enjoy a comparative cost advantage that is more than sufficient to account for the absolute reported cost differences between the two methods of equity financing.     

中国税权划分悖论及其制度解析

自1994年分税制改革以来,我国税收立法权中央集权依然过多.地方不仅在税收征管权方面展开了对中央的"非正式分权",而且在税收收益权上存在过度分权问题.我国目前在税权划分上呈现"中央集权过多与地方分权过度并存"的悖论,制度分析则有助于化解这一悖论.     

完善股权分置改革的思考

股权分置改革是中国股票市场发展中的一项重大改革,在这场全流通的改革中,需要有统一的原则和判断标准,且需要切实相关的法规法律来保证市场的公平性.要规范非流通股东的行为,并严防内幕交易和操纵股价等行为损害流通股东的利益.     

私募股权融资的制度经济学分析

在我国,中小企业是推动经济社会发展的坚实力量,但融资难问题却成为制约中小企业发展的瓶颈。中小企业迫切要求拓展新的融资渠道,而私募股权投资基金是解决中小企业融资难问题的一项创新性制度安排。本文结合中小企业融资难现状,运用制度经济学的基本原理,从制度需求、制度供给和制度设计三方面入手,剖析了私募股权投资基金在我国的发展,并提出相关政策建议。     

经济转轨过程中国有企业的融资结构和融资偏好

在传统体制下，我国企业融资基本上依赖于财政拨款和银行的指令性、政策性贷款，融资成本很低甚至于负利率，形成了国有企业长期以来比较单一的融资结构和信贷软约束。国有企业所面临的“软预算约束”使得它们偏好于债权融资和股权融资。融资体系不是一个单纯解决企业融资渠道的问题，而是一个与公司治理结构密切相关的系统构建。     

股权分置改革中"支付对价"的会计处理

当前,股权分置改革已成为我国经济领域中的焦点问题。而其中“支付对价”的会计处理也受到众多人士的关注。本文在此探讨这一问题仅代表个人观点。本文的基本观点:在股权分置改革中,非流通股东向流通股东支付对价是为了获得上市流通权,会计处理上应资本化而非费用化。相应地,这部分对价资产不需摊销,而是在股份实现流通时结转成本,与减持股份实现的收入相配比。相关概念释义1“.流通权”“。流通权”并非指股份转让权。股份自由转让系股份公司的本质特征,无论流通股还是非流通股都拥有这项权利,例如多年来盛行的非流通股的协议转让就是行使…     

上市公司定向增发融资偏好分析

股权分置改革以来,定向增发成为我国资本市场的一种主流融资方式。我国宽松的政策条件及上市公司自身的利益驱动使上市公司对定向增发方式比较青睐。针对此现象,分析定向增发偏好的外在、内在原因,采取相应措施,规范制度变迁中定向增发融资。     

从银行风险偏好看中小企业融资环境

本文试图从商业银行风险偏好视角来探讨中小企业“融资难”问题,着重说明调整商业银行习惯性风险偏好是解决中小企业“融资难”的基本出路之一,并强调若商业银行将追求“风险最小化”的以防范风险为主的偏好调整为以追求“预期收益与预期风险相对称”的以识别风险和控制风险为主的偏好上来,则对于改善中小企业融资环境,提高自身服务中小企业的能力是极其重要的。