价格管制与商业信用

本文从制度安排的角度考察了价格管制对商业信用的影响。通过对1997～2009年度上市公司的财务数据进行实证检验,结果发现:价格管制为上市公司提供了一种"资源的流入",导致上市公司对商业信用这种融资方式的需求降低,这种现象在地方国资委控股的上市公司更加明显。此外,与价格管制带来"资源"的作用类似的银行信用会减弱上述影响,这说明两者对商业信用这种替代性融资方式的影响力具有"此消彼长"的关系。     

商业信用、融资约束与企业投资——基于我国制造业上市公司的实证研究

本文采用2003-2011年中国制造业上市公司数据,研究商业信用对投资-现金流敏感性的影响,考察商业信用对企业投资行为的作用。结果发现:我国上市公司的投资对现金流高度敏感,存在明显的融资约束现象;商业信用显著缓解了企业的融资约束;国有上市公司受到的融资约束比民营上市公司小,但是随着商业信用规模的扩大,民营上市公司的融资约束有明显的缓解。     

供应链集中度与商业信用融资的实证研究

本文以2015年～2019年我国制造业上市公司作为研究样本,从供应链上游的供应商和供应链下游的客户角度进行分析,并对企业商业信用融资的影响开展实证检验。本文研究发现：供应商集中度越高,商业信用融资越少,而客户集中度越高,商业信用融资越多。本文的结论对了解供应链管理和商业信用融资的本质具有一定的帮助作用,丰富了现有相关文献。     

广东省上市公司内部控制质量对商业信用融资影响的实证研究

文章采用广东省上市公司2016—2020年数据进行实证研究,探究企业内部控制质量与商业信用融资之间的关系,进而分析在不同产权性质的公司中,内部控制质量对商业信用融资的影响程度与区别。从研究结果来看,公司内部控制质量对商业信用融资有正向作用,相较于内部控制质量较低的公司,内部控制质量较高的公司可以获得更多的商业信用融资。同时,与国有上市公司相比,非国有上市公司内部控制质量对商业信用融资的影响程度更大。     

市场竞争、银行信贷与上市公司商业信用

商业信用是企业特别是受到信贷约束的中小私有企业获得外部融资的一种重要方式。利用2004—2008年中国制造业上市公司数据,分析市场竞争与银行贷款对上市公司商业信用的影响。结果显示:市场竞争和应收账款正相关,和应付账款负相关;随着银行贷款的增加,企业的应收和应付账款都有所增加。     

商业信用对非效率投资的影响:融资抑或治理

基于2003-2012年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验商业信用对非效率投资的影响。研究发现:上市公司的过度投资行为主要是由代理冲突比较严重且公司存在大量自由现金流而引发,投资不足主要是由融资约束引发,并非由债权代理冲突引发;上市公司的商业信用能够抑制过度投资,发挥治理作用。同时,商业信用又能够缓解投资不足,发挥融资功能。     

商业信用:替代性融资,还是流动性危机的信号?

受经济增速下滑和结构性去杠杆政策的影响,银行信贷顺周期收缩导致企业对商业信用融资的依赖度上升。本文利用2006-2017年非金融上市公司数据,考察商业信用与银行信贷对于不同融资约束企业在不同经济周期下的关系演变,并以商业信用对企业破产风险的影响来检验商业信用增加的实际功效。实证结果发现:在经济下行周期,商业信用融资约束会随着银行信贷的收紧而收紧,商业信用对银行信贷的替代效应顺周期下降,市场整体流动性风险上升。非融资约束型企业会在经济下行周期减少商业信用的使用量,而融资约束型企业的商业信用的替代效应则不受经济环境的影响。但是,对于融资约束型企业来说,这一替代效应更多的是"虚假替代",即企业并未获得有效的商业信用补充,而是企业财务状况恶化导致的商业信用被动增长,是信用风险上升的信号。     

商业信用需求的影响因素及融资约束实证研究——以中国上市公司为例

本文对沪深两市上市公司2005—2009年财务数据进行实证研究,从需求角度系统考察了影响商业信用的因素,并从商业信用角度检验中国上市公司是否存在融资约束。根据国有股比例是否达到50%为标准,把总样本分为两组:国有股比例≥50%组和国有股比例<50%组。通过比较两个样本组在商业信用行为方面的差异,发现中国上市公司确实存在融资约束,并且国有绝对控股企业所面临的融资约束程度要远小于国有非控股企业。     

经济政策不确定性如何影响企业的商业信用融资?——基于供需双方的探讨

选取中国沪深A股2007-2018年上市公司为样本,探讨经济政策不确定性对企业商业信用融资的影响及其作用机制.研究发现:经济政策不确定性的增加显著提高了企业的商业信用融资,该结论不随回归模型、经济政策不确定性和商业信用融资衡量指标的改变而改变,而且在考虑内生性问题、宏观经济因素的影响后仍然成立;经济政策不确定性主要通过金融渠道、经营渠道以及供应链渠道对商业信用融资产生影响.进一步的异质性检验表明,对于国有企业、高融资约束企业、行业竞争程度低的企业,以及所处地区金融发展水平高的企业,经济政策不确定性对商业信用融资的正面作用更强.     

论商业信用在房地产开发中的作用

本文通过对顺驰公司在房地产经营中运用商业信用进行融资的案例研究,论述商业信用在房地产企业融资中的重要性,并对过分运用这种融资方式可能引起的财务风险。     

金融开放与商业信用配置

提升金融服务实体经济质效、推动经济高质量发展是当前中国金融开放、深化金融改革的重要目标。本文选取基于这一目标而实施的外资银行管制放开为准自然实验，以中国A股非金融类上市企业为基础样本，使用广义双重差分法检验金融开放对企业间商业信用配置的影响。结果发现，外资银行管制放开后，金融抑制程度高的城市内企业商业信用配置显著下降。具体地，外资银行管制放开前城市金融抑制程度减少1个标准差，外资银行管制放开后，其内部企业商业信用供给降低7.21%。在控制内生性问题及一系列稳健性检验后结论依然成立。进一步检验发现，这种抑制作用在下游客户集中度高的企业、上游行业竞争程度高的企业以及国有企业中更加明显。此外，本文还发现供给侧上游企业长期“超额”信贷下降和需求侧下游企业融资约束缓解是外资银行管制放开“挤出”商业信用的两个机制。本文不仅丰富了金融开放、国内金融市场发展与企业间非正式融资互动的相关文献，同时也对我国当前解决中小企业融资难、融资贵的问题提供了重要的经验证据。     

商业信用在房地产开发中的作用

本文通过对顺驰公司在房地产经营中运用商业信用进行融资的案例研究，论述商业信用在房地产企业融资中的重要性，并对过分运用这种融资方式可能引起的财务风险。     

社会腐败、企业经营状况与商业信用融资——基于我国大陆地区与香港地区零售业的面板数据检验

在我国,商业预付卡成为社会腐败的一种形式,由此造成企业商业信用融资水平的上升.本文搜集零售业上市公司2006-2013年的面板数据,实证检验社会腐败、企业经营状况与其商业信用融资水平的关系.研究发现,大陆地区社会腐败程度与零售业的商业信用融资水平正相关,而企业经营状况并非影响其商业信用融资水平的决定因素,这验证了商业预付卡背后存在着社会腐败现象.此外,通过与香港14家同类公司同期数据的对比分析发现:一方面,相对于大陆地区,香港零售企业商业信用融资水平更依赖于企业经营状况,而与社会腐败无明显关系;另一方面,在样本范围内,大陆地区社会腐败因素对商业信用融资所占总资产比例的增长贡献了至少5.5个百分点.     

诚信、信息透明度与商业信用融资--来自深市制造业上市公司的经验证据

文章以我国深市A股制造业上市公司为样本,探讨诚信水平、信息透明度对企业商业信用融资的影响。结果发现：相对于诚信水平较差的企业,诚信水平较高的企业能获得更多的商业信用;信息透明度越高,企业获得的商业信用越多。     

内部控制影响企业商业信用融资机制研究

文章选取2012—2021年沪深A股上市公司数据,实证分析了企业内部控制质量、对外担保与商业信用融资之间的内在关联,研究发现：内部控制质量越高的企业能够获得的商业信用融资规模越大,高质量的企业内部控制可以通过降低担保规模,最终提升企业的商业信用融资规模。此外,企业的代理成本会显著抑制内部控制质量对商业信用融资的促进作用。     

双积分政策对新能源车企商业信用行为的影响分析

当企业面临短期流动性风险时，商业信用融资就成为了一种可选且有效的方式。企业的商业信用决策很容易受到外部政策环境影响。新能源汽车行业对技术进步的需求和高研发成本给许多汽车制造商带来了财务压力。文章在考虑企业特征及异质性的基础上，以我国新能源汽车行业上市公司为研究样本，探讨了2018年我国正式实施的碳规制——双积分政策对新能源车企商业信用行为的影响。实证结果显示：2014年双积分政策在酝酿期就已经对新能源车企的商业信用行为产生了实质性影响，显著降低了其商业信用供给水平，加快了资金回款速度；研发投入对新能源车企提高商业信用融资水平具有负向调节作用；双积分政策对国有企业在面临外部流动性冲击时调动资金周转的效应更加明显。     

诚信、信息透明度与商业信用融资——来自深市制造业上市公司的经验证据

文章以我国深市A股制造业上市公司为样本,探讨诚信水平、信息透明度对企业商业信用融资的影响。结果发现:相对于诚信水平较差的企业,诚信水平较高的企业能获得更多的商业信用;信息透明度越高,企业获得的商业信用越多。     

中小企业商业信用需求与供给影响因素分析——以江苏省制造业为例

中小企业商业信用融资问题,特别是中小企业商业信用需求与供给的影响因素问题是当前理论界和实际企业管理工作者关注的一个热点问题。中小企业很难从银行中获得经营所需要的资金,商业信用便成为中小企业外源融资中另一个重要途径。中小企业在获得商业信用的同时还要对外提供商业信用。商业信用需求和供给的影响因素很多,本文利用中小板上市公司中2007-2012年江苏省制造业公司的数据信息,探寻影响商业信用需求和供给的因素。研究发现,商业信用需求和供给的影响因素不相同,影响的方向及程度都有很大差异。通过进一步分析发现商业信用需求和供给之间也存在显著的关系。     

客户关系对企业创新投入的影响研究——基于商业信用融资的调节效应

本文以2011—2020年A股上市公司为研究对象,研究了客户关系对企业创新投入影响的作用机理,并分析了商业信用融资对两者之间的调节作用。结果表明：随着客户集中度的增加,企业创新投入也会增加;商业信用融资在客户集中度与创新投入的正向关系中表现出显著地抑制作用;进一步研究发现,相较其他企业,国有企业商业信用融资的负向调节效应更强。本文研究结论丰富了客户集中度、商业信用等相关文献,同时也为企业通过创新投入增加提高企业核心竞争力提供了一条可实现路径。     

上市公司提供商业信用的影响因素研究

我国企业在交易中采用赊销的比例低于欧美国家。以"应收账款/流动资产"作为商业信用水平的度量指标,对影响上市公司提供商业信用的因素进行研究发现:上市公司较少依赖提供商业信用来进行质量信号传递;拥有较高存货水平的上市公司为了减低存储成本、促进销售,会采用较为宽松的信用政策,从而导致应收账款的增加;在信用普遍缺失的环境下,对坏账损失的担忧抑制了企业主动通过提供商业信用为客户融资,进而来扩大或保护自己竞争优势的行为;在行业景气的情况下,对未来的乐观预期降低了经营者对坏账的担忧,进而倾向于采用较为宽松的信用政策,导致应收账款水平提高。