争执，为了公平——记“放言股权分置 把握最后时机”圆桌会议——拔沉疴要有大勇气

2月20日下午三点，北京还是春寒料峭，新大都饭店的会义室里，讨论正进行得如火如荼，由《资本市场》杂志社组织的“放言股权分置，把握最后时机”的研讨会正在这里紧张地进行。十几位在京的知名经济学家和经济专家都参加了研讨。     

求解股权分置问题

一、中国上市公司股权分置现象的历史必然性 中国的股票市场是在特定的历史时期、特定的环境下发展起来的。它是在计划经济体制的基础上发展起来的，政府在股票市场的产生中发挥着巨大作用。人们常说“政策市”、“政府市”，一篇社论就可以造就长达两年的大“牛”市。股市不是通过其自身规律发展，而是打上了许多人为“烙印”。政策法令的颁布不延续，经常朝令夕改。这两个特征使得中国的股票市场在股权分置上体现出独具中国特色的内容。     

逃离股市的N个理由

中国股市由于“股权分置”、由于“一股独大”、由于恶性圈钱，致使才十几年的市场对投资者来说却变成一个净亏损的市场，一个没有回报的市场，一个套牢的市场。正因此，也造成众多投资者纷纷逃离股市。     

上市公司股权分置改革与公司治理结构研究

股权分置改革完成以后中国上市公司的股权结构将发生重大变化,即实现股份全流通和逐步的股权分散化。从根本上说,股份全流通和大股东适度减持股份有利于中国上市公司治理的完善和绩效提升。但是具体作用效果还取决于法律对股东利益的保护,资本市场发展水平等制度性因素,并且对不同行业的作用效果存在差异。     

股权分置改革对独立审计的影响

本文以独立审计价值的委托代理理论为基点,分析了股权分置改革对独立审计所带来的影响.结论表明:无论是从股东的角度出发还是从经理层的角度出发,股权分置改革的顺利完成都将极大提升资本市场对独立审计鉴证业务的需求.与此同时,股改的顺利完成将导致股权更加分散并最终引起独立审计的风险转移.     

论股权分置改革试点的十大隐忧

股权分置改革牵动着市场敏感的神经，牵涉到方方面面的切身利益。从资本利得收益权角度严格区分非流通股与流通股是同一公司内部两种不同类型的股票，在此基础上深入理解股权分置本质是成功解决股权分置问题的关键。同时，对股权分置试点改革制度安排与相应的政策措施进行深入探讨，指出可能存在的隐患，也有助于股市制度安排的完善以及股市的可持续发展。     

我国上市公司股权结构分析

上市公司股权结构是否合理,直接决定着它日后的经营状态。本文从股权结构对上市公司治理绩效的影响、我国上市公司股权结构存在的问题、优化我国上市公司股权结构的途径三方面研究股权结构问题。对我国上市公司股权结构现状和所存在的问题进行分析,进一步发掘问题的本质,最后提出有效可行的优化股权结构的途径。     

股权结构与股权代理成本关系的实证研究——基于2011年创业板上市公司的数据研究

公司治理的基础是股权结构,核心问题就是如何降低代理成本,但是由于特殊的历史原因,我国股权分置制度存在的弊端严重影响着公司治理。根据代理理论,股权代理成本可以划分为管理层与股东之间利益冲突引起的第一类代理成本和控股股东与中小股东之间利益冲突引起的第二类代理成本。所以本文就基于股权分置改革后的视角,以2011年创业板上市公司为样本,采用理论与实证相结合的分析方法来分析股权结构与股权代理成本之间的关系,得出股权集中度可以降低第一类代理成本和第二类代理成本;股权制衡度在一定程度上可以降低第二类代理成本,但会提高第一类代理成本;负债也会有助于降低第一类代理成本;而管理层和机构投资者持股并未起到降低代理成本的作用。     

关于中国股票市场国际化的思考

随着中国股票市场的不断发展、成熟，其国际化进程亦提上了议事日程。但是，股市国际化也蕴含着一定的风险。为了稳健起见，我们需要很好地借鉴其他国家扣地区的经验，以此推进中国股市国际化的进程。     

全流通要动手了：“全流通”改造谁领风骚？

暴风雨来临之前通常是出奇的寂静。比寂静更可怕的是，全流通改造来临之前A股市场接受了一场全盘暴跌的洗礼——4月22日，上证指数再次创下6年来的新低，深沪市有130多家股票跌破了净资产值。这意味着，即使国内股市能够在新的全流通方案开始后迎来一轮牛市，那它也是要真的从废墟上重新站起；市场预期越来越近的“全流通改造”方案是否能被市场各方接受，现在尚不可知，因为关于决策层的消息习惯性地近似真空。     

论股权分置改革与上市公司治理结构的完善

良好的公司治理机制是公司竞争力的源泉和经济增长的基本条件.股权分置及其改革是中国上市公司所独具的特点.本文从股权分置及其改革的角度讨论上市公司治理结构的完善问题,具有重要的实践意义.     

全流通公司大股东掏空的可能性及其行为特征研究

文章从理论分析和以股权分置改革前的全流通公司为样本的实证研究两方面探讨了股权分置改革之后,控股股东掏空的可能性。研究发现,在全流通条件下,大股东仍可能选择掏空公司的策略:大股东持有的股份比例越低,其侵占公司资源的可能性越高;上市公司业绩越差,其侵占公司资源的可能性越高。经验结果支持以上的推论。     

股权分置试点遭遇无解难题

单纯在上市公司内部通 过讨价还价来解决股权分置 问题是不现实的,试图通过 试点来找到最佳解决方案注 定是徒劳。解铃还须系铃人, 股权分置改革最终还是一个 需要系统解决的问题。     

全流通要动手了：全流通改造群英谱

他们曾是股权分置问题最激烈的批评者和全流通改造最积极的建言者，在预期政策出台临近时，他们却不约而同、不同程度地偃旗息鼓。     

全流通要动手了：悲喜全流通

“如果是单边送股的方案，全流通将成为推动大盘上涨的力量。”上海睿信投资公司董事长李振宁在接受《资本市场》记者采访时介绍：“全流通问题一直是悬在股市头上的一把利剑，开展全流通试点，将会使市场充分消化全流通因素，转而刺激大盘上涨。”     

全流通要动手了：“全流通”后 天下无贼？

数年的辩论已将“股权分置”问题适时地推上风头浪尖，“股权分置”真成了横亘在中国股市发展道路上“一道迈不过的坎儿”。“分置”解除后，中国股市面临的还很难说就是坦途。     

浅议我国上市公司股权激励制度

股权分置改革的实施和管理层出台系列法规,为我国实施股权激励奠定了制度基础,越来越多的上市公司开始了股权激励的尝试。文章首先对股权激励制度做了简述,对我国股权激励实践现状做了分析,归纳出现有方案的特点,最后对建立有效的股权激励制度提出了建设意见。     

把握股权分置改革的机遇

两批股权分置改革试点在进行了3个多月之后,不久将在深沪股市全面铺开,这无疑是今夏股市最热的话题。进行股改的上市公司（G股）一直是市场最为关注的热点,而其良好的赚钱效应也为市场注人了人气。除两家公司的股权方案相对较差,其市场走势较弱外,     

股灾刚刚开始？——故意腰斩上证综指

7月27日，上证综指接近了久违的1100点。但对1100点后的走势．却没有多少机构投资者感到乐观。在很多人看来，股市在7月下旬的意外上涨．是获得再贷款资助的券商应中国证监会要求大力拉抬上证50和上证180成分股所致．监管层意在通过权重股形成的虚涨来为股权分置改革造势。