投资过热能否引发通胀风险？——访社科院经济研究所宏观经济研究室主任袁钢明

7月17日，国家统计局宣布中国上半年GDP增长达到8．2％，固定资产投资和工业生产也分别刷新了自1994年以来的最高纪录。这种高速增长引起了经济学家及相关人士的关注。中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲认为，从去年下半年开始，我国经济开始朝着过热的方向发展，生产资料价格上涨，但投资还在加剧，因此，中国要警惕经济过热，防止出现通货膨胀。中国人民银行行长周小川也在另一场合提出了“目前货币信贷增长过猛，要预防出现通货膨胀”的警告。那么，当前部分行业投资猛增是否是经济过热?这种经济过热有可能会出现通货膨胀吗?困扰中国经济多年的通货紧缩问题是否已经迎刃而解了?     

电商新模式引领行业潮流

行业有前景 电商在发力 从2011年全年已经披露的中国电子商务行业投资事件中，共发生了92起，其中披露投资金额的投资案例为77起，投资金额总额达到46．91亿美元，打破了2010年同业投资记录，再创历年新高，2012年，电商行业将继续发力。     

3月IT投资最活跃

从行业上看，IT行业投资较为活跃。共发生投资案例6起，金额达5910万美元。互联网行业投资热度也大为上升，敦煌网、也买网和游趣网相继获得投资。     

房地产基金在地产融资中颇受关注

近几年来，我国房地产行业发展非常迅猛，2003年全国的房地产投资已经超过1万亿元人民币。在很多城市，房地产投资占固定资产投资的50％以上。就在房地产行业快速发展、投资迅速扩大的时候，房地产金融的发展滞后渐渐显现出来，其行业融资的70％直接或间接来自于银行。这样的融资结构不仅给银行带来了较大的风险，而且也给房地产开发商带来了较大的风险。2003年121号文件出台后，房地产融资的问题越来越成为业界关注的焦点。笔者认为，发展房地产基金是解决房地产行业融资问题的一条有效途径。     

中国工业投资缘何增长乏力？

九十年代初期以来，中国投资结构发生的重大变化，其重要标志就是工业和第三产业投资地位的转换。1990～2000年，全民单位固定资产投资由2986亿元上升到24243亿元，年均增长23.3%， 其中，第一产业投资年均增幅高达38.6%；第二产业投资年均只增长16.2%，这主要是由工业投资增长缓慢引起的，工业投资年均增速只有13.1%；第三产业投资年均高速增长29.5%。不同行业投资增幅的变化也带来了行业投资比例的变化。如果说八十年代是工业投资兴旺的时期，九十年代以来，则转变为第三产业，特别是交通邮电业、房地产业投资持续繁荣。近年来中国投资行…     

湘籍投资达人共话创投

目前国内外经济形势不确定性增加,创投界也深受影响,全球股市低迷,但国内风险投资和股权投资还在争相抢项目。如何看待当前的创投行业?对目前这些短视的、急功近利的投资行为应该如何反思?创投行业应该如何回归本真?2011年9月15日由湖南省人民政府金融办主办,达晨创投、湖南湘投高创投和清科集团承办的2011中国创业投资暨私募股权投资高峰论坛在长沙华天大酒店隆重召开。特摘选部分精彩发言,以飨读者。     

密切关注投资态势变化

2005年上半年，固定资产投资总体上朝着宏观调控预期的方向变化，投资增长速度比去年同期回落，但比一季度加快，投资结构出现一些新特点，市场供求紧缺产品和行业的投资明显加快。不同地区的投资增长结构出现比较明显的分化。同时，第二季度特别是六月份投资增长出现回升，前一阶段出现大幅回落的部分过热行业投资增速有所加快。投资运行的下一步态势如何，存在一定的不确定因素，需要密切观察。     

过热经济如何软着陆——现象：三大行业过热投资难叫停

针对目前部分行业投资过热，国家发改委、人民银行和银监会近日联合下发《关于进一步加强产业政策和信贷政策协调配合，控制信贷风险有关问题的通知》，同时推出了《当前部分行业制止低水平重复建设目录》。目前造成经济过热的原因是什么?如何让中国经济尽量避免硬着陆而顺利软着陆?     

目前内需构成比重不利于宏观调控收尾

从投资领域来看，三季度房地产开发投资占总投资的18％，增长22．2％，还是保持在固定投资中的很高比例，似乎有违今年宏观调控之初衷。在制造业的投资中，过热行业的投资仍然占很高比例。煤炭开采及洗选业投资同比增长76．8％，虽然有煤电油运的短缺问题，但是如此高比例的投资增长，是否会带来新的过度投资和产能过剩的问题？是否意味着这一轮调控的问题还没有解决，下一轮调控的就要开始？这样不和谐的投资结构不利于宏观调控达到真正的效果。     

投资：稳中回落？

有关部门刚刚公布10月份中国的投资增长率是22．5％，11月份的投资增长率是25．3％。另据专家估计，12月份的投资增长率会更低。中国的投资从第二季度末到现在为止一直处于一个小幅回落的态势，2003年中国投资回落的原因是什么?对整个宏观经济会产生什么样的影响?2004年的投资发展趋势又将怎样?     

上海市宏观经济分月年度运行态势（2013．7-2014．7）

2014年上半年，上海规模以上工业企业完成工业总产值为16515．31亿元，比去年同期增加4．4％。1-6月，本市固定资产投资2403.53亿元，比去年同期增加3．8％，主要呈现以下特点：城市基础设施投资快速增加，电力建设投资大幅增长仍然占主要因素；重点行业投资加快，投资进一步向六个重点发展行业集聚房地产开发投资平稳增加，工业投资有小幅度下降；从经济主体看，国有经济投资持续增长；本年到位建设资金略微下降。     

2005年1季度投资运行分析

2005年第一季度，固定资产投资调控继续取得成效，投资增长速度逐步回落，投资结构有所改善，一些过热行业的投资进一步得到抑制，薄弱行业得到加强。同时，东部一些地区的投资回落较多，下一步走势如何，需要密切观察。     

2004年1-4季度投资运行分析

2004年，对固定资产投资的调控取得明显成效，投资增长速度逐步回落，投资结构不断调整，一些过热行业的投资得到抑制，薄弱环节得到加强，为2005年投资平稳运行和经济健康发展创造了较好的条件。     

从地方投资者的视点看宏观调控政策的实施

为了解广西部分行业近几年来固定资产投资的有关情况，自治区企业调查队近期抽取南宁市、柳州市辖区有关固定资产投资项目进行调查．这次调查抽选的项目是2001年以来．省及省以下政府和职能部门批准的新建项目为5000万以上．改扩建项目为3000万元以上的政府固定资产投资项目和企业固定资产投资项目，调查范围不包括城市公用事业项目、国防和人防建设项目、房地产投资项目及农业技术开发项目，符合条件的全部项目单位共159个。这次调查的投资项目的行业分布以工业为主．占64.2%，其中制造业占52．2％：调查项目单位的投资主体以企业投资为主．占79．9％。调查结果表明：近几年来．广西两大中心城市地方投资项目状况良好．但存在一些问题也不容忽视。     

呼唤理性的投资选择

关于经济是否过热的争论目前还在持续．但是包括水泥、钢铁、电解铝等行业在内的部分领域投资过度这一观点已被普遍接受。尽管宏观调控部门连连“出手”，但钢铁、电解铝、水泥行业的投资过热现象在今年一季度仍愈演愈烈。一季度．钢铁、水泥行业投资分别增长107．2％和101.4％，电解铝的投资也达到39.3％。按照现在的发展趋势．到2005年我国将至少形成3．3亿吨钢、1000万吨电解铝、10亿吨水泥的生产能力，大大超过市场预期的需求。     

2005年上半年投资运行分析

2005年上半年，固定资产投资总体上朝着宏观调控预期的方向变化，投资增长速度比去年同期回落，但比一季度加快，投资结构出现一些新特点，市场供求紧缺产品和行业的投资明显加快。不同地区的投资增长结构出现比较明显的分化。同时，第二季度特别是六月份投资增长出现回升，前一阶段出现大幅回落的部分过热行业投资增速有所加快。投资运行的下一步态势如何，存在一定的不确定因素，需要密切观察。     

我国私募股权投资发展方向研究

中国私募股权投资行业从2004年开始发展势头渐强。随着私募股权基金兴起．在私募股权投资活跃的同时，盲目性也同时暴露。私募股权投资作为一种权益融资的新型方式，具有许多传统金融业务不具有的优点，能够有效解决中小企业资金不足的问题，同时实现股东价值的极大增值。在我国目前的经济形势下，进一步发展壮大本土私募股权投资，需要综合从强化自身建设和加强外部建设两大方面考虑。     

山东发展服务业的制约因素与对策思路

一、八大制约因素考验山东服务业 近年来，山东省认真贯彻落实科学发展观，干事创业，加快发展，2005年服务业增加值有较快增长，达5920．4亿元。但与沿海发达省市仍有较大差距。具体表现：一是总量偏小，比重低。二是结构层次低，传统行业所占比重大，新兴行业所占比重小。三是服务业规模效益低，营业税收入占财政收入比重低。四是投资总量偏低，投资结构欠合理。投资力度明显加大，但投资与效益不同步。五是主要行业差距大：批零贸易和餐饮升级改造缓慢；房地产开发总量差距较大；出口贸易、旅游业人均数据小；科技教育有明显差距。六是服务产品名牌少，服务业活力不足，竞争力弱，缺乏走出去和国际化的实力。经过调研，笔者认为，问题的根源主要是受八大因素的制约：     

巩固宏观调控成果 注重解决深层矛盾

2004年注定是不平凡的一年。年初因投资增长过快引发局部经济过热，经济运行出现了一些新情况和突出问题。针对这些问题，党中央国务院果断采取一系列宏观调控的政策措施，抓住主要矛盾，遏制了部分行业投资过快增长的势头，抑制了经济运行中的不健康、不稳定因素，     

湖北投资结构特点、问题及优化对策研究

“十五”以来，湖北固定资产投资取得了很大成就，在投资主体结构、资金来源结构、投资产业结构等方面均呈现出不同的特点。但是湖北省在投资运行中也存在着区域结构不尽合理、行业结构层次较低、投资乘数效应弱等问题，对此，提出了进一步优化投资结构，扩大投资乘数效应等措施。