内含报酬率研究

内含报酬率也称内部收益率,英文简称IRR（InternalRateofReturn）,是项目投资决策分析的重要内容。然而,教科书中对该指标的定义令人费解,对其经济意义的表述含糊不清,已经严重地影响了教学质量和该指标在实际投资决策分析中的应用价值。本文就此进行研究,阐述笔者的见解。一、问题的提出目前国内外教科书中无一例外地认为内含报酬率是一个投资方案内在的预期投资报酬率,将其定义为：使净现值等于零的折现率（或称贴现率）。内在是相对于外在而言的,内含报酬率究竟是怎样以“内含”的特征反映投资方案报酬率的呢？上述内含报酬率…     

从深沪关联性看深股后市走向

众所周知,深沪股市历史上走势经常相互关联,三年熊市深股跟随沪股亦步亦趋,沪强深弱因此得名。本轮行情自春节前启动运行至今,深沪股市的相互联动性仍然存在,只是风水轮流转,由于深股超     

内含报酬率的一种迭代算法

本文在总结已有求解内含报酬率方法的基础上,提出了一种计算内含报酬率的对数迭代算法,通过理论论证、反复实践,感到用此法计算内含报酬率,原理简明,操作简捷,收敛速度较快,而且拓宽了支付期的限制.     

论内含报酬率法的缺陷与完善

由于内含报酬率法所固有的缺陷，用这种方法评价投资项目时会出现一些不合理结果。本文分析了内含报酬率法的缺陷及成因，并提出完善办法；同时讨论了资金机会成本不确定时投资项目的评价问题。     

对内含报酬率计算方法选择的探讨

对于内含报酬率计算方法的选择 ,应严格按照每种计算方法的限制条件及各种因素的实际发生情况来进行选择 ,而不能为了计算的简便人为的改变某些因素     

内含报酬率指标固有缺陷的成因及对策

内含报酬率法是长期投资方案分析中最常用的方法之一,但由于其在互斥方案分析中可能出现的择优失误以及在非常规方案分析中会出现多个内含报酬率等固有缺陷,给实际运用带来了困难。本文通过分析产生相应缺陷的原因,提出根据分界贴现率、结合客观的现金流入再投资报酬率假设解决互斥方案的择优问题,并提出稳健内含报酬率指标解决非常规方案报酬率的计算问题。     

A股上市公司的综合资本成本与投资回报--从内部报酬率的视角观察

本文根据中国股票市场的特点对Fama和French( 1 999)方法进行了适当调整 ,通过估计 1 990— 2 0 0 1年沪深A股非金融行业上市公司整体以及各行业的价值内部报酬率和成本内部报酬率 ,为市场整体及行业的资本成本与投资回报率水平提供了一种度量。本文发现相对于高速的经济增长 ,中国上市公司的价值内部报酬率偏低 ,该证据与中国股票二级市场的价格被严重高估以及上市公司的过度融资动机相关。制度环境是造成二级市场股价过高的主要原因 ,而二元股权结构使上市公司具有内生的过度融资动机。本文还总结了 1 990— 2 0 0 1期间上市公司融资决策和资本结构的若干特征     

从内含假设看管理会计理论的适应性

假设无论在科学理论的构建上,还是在以假设为基础的科学理论的运行过程中者占有十分重要的地位。现行管理会计理论体系是建立在对象明确性,目标确定性、方法独特性,效益最大化的一致性,未来的确定性,信息无代价及环境稳定性诸多假设基础上的,由于这些假设有的脱离现实,有的无法证明,因而造成了管理会计难以适应实践需要的状况,要改变这种状况,必须抛开管理会计的现存化系,重建管理会计理论框架。     

管理者,请慎用投资报酬率

投资报酬率(return on investment,ROI)是现代企业用来考核其投资中心最常见、最基本、也是最重要的业绩评价指标,它是部门边际贡献除以该部门所拥有的资产额。投资报酬率可以进一步分解为投资周转率和销售利润率的乘积,并可进一步分解为资产的明细项目和收支的明细项目,从而对整个部门经营状况做出评价。     

论人力资本投资报酬率极大化环境

到了知识经济的时代，企业环境的改变，彻底地改变了企业资源管理的方法，再加上高科投产业与知识经济的发展，企业的观念发生了这样的变化：①企业更重视顾客的需求、顾客的偏好：②业主所强调的产品的特殊化、顾客化：③生产程序的个别化、弹性化：④员工作息的弹性化及薪资的弹性化。     

从投资者变化看B股

<正> B股开户数高速增长,个人投资者所占比重猛升沪市B股市场的投资者人数经历了两个高速增长期,即1993年～997年和2000年～2001年3月。1993年沪市B股的开户数为1.02万户,1994年增加0.87万户,增幅高达85.29％;1997年沪市B股开户数激增至6.54万户,比1992年增长43.11%,是1993年的约6.41倍,这     

内含报酬率法与净现值法在有线电视投资决策中的应用

有线数字和有线模拟是目前我国农村地区有线电视网络建设两种主要方式,使用内含报酬率法和净现值法在进行投资分析时,会产生不同的结果,本文通过深入的分析,阐述如何根据有线电视投资的特点选用合理的方法进行投资决策。     

投资项目评价两种方法的比较与选择--净现值法和内含报酬率法

本文主要就采用这两种方法产生排序矛盾的原因进行了深入分析,并详细阐释了其中的几个关键因素,如作为评价标准的基准收益率的选择、费希尔交点的位置作用等等对结论的影响.最后找到了一个解决问题的一般办法:当多个独立方案发生排序矛盾时,采用内含报酬率法得出的结论;当多个互斥方案的选择结果发生矛盾时,采用净现值法评价得出的结论.     

透过现金流看巴菲特投资铁路股理念

11月3日,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦宣布,将斥资大约260亿美元收购北伯林顿铁路公司(简称BNSF)77.4%的股份。我们借鉴巴菲特投资中国石油时采用的现金流分析方法,来理解这次巴菲特进行这笔铁路投资的理念。     

从投资者行为看A股与H股价差

由于各种分割因素的存在,在A股市场和H股市场上市的同一公司的股票价格存在显著差异,本文从行为金融的角度出发通过对两市投资者的特征进行分析及实证检验,证明了折价率与换手率及振幅的关系,阐述了A股市场投资者过度投机和不成熟是造成两市价差的一个重要因素.     

从系统论看投资组合

<正> 系统论是四十年代,美籍奥地利学者贝塔朗菲创立的一种现代科学和现代思维方式,丰富和深化了唯物辩证法的方法系列,主要就是通过整体性、相关性、有序性方法,来分析判断复杂的事物。系统论与系统研究方法是哲学上的高度概括,对各门具体科学的研究有着一定的指导意义,在投资组合中我们同样可以看到它的作用。投资组合是利用各种不同类别、不同性质的投资工具将资产投资于不同的领域,以期在收益性、安全性和流动性上达到平衡,在预计可接受的风险水平下,争取最大     

从斗地主看股市投资

春节打牌就是图个乐呵,主要是斗地主和保皇,保皇是山东的玩法,大家轮流坐庄,机会均等。玩儿归玩儿,可热闹过后,从自己玩扑克的心态中也总结出了一些投资上的预期管理方法,发现了斗地主和投资之间也有异曲同工之处。就像很多人把斗地主、打麻将这些娱乐活动与投资股票比拟在一起,除了心态上的类似,还能给我们的启示是：投资要赢,首先要保证不输,选取大概率事件参与是重要的基础。     

从斗地主看股市投资

春节打牌就是图个乐呵,主要是斗地主和保皇,保皇是山东的玩法,大家轮流坐庄,机会均等.玩儿归玩儿,可热闹过后,从自己玩扑克的心态中也总结出了一些投资上的预期管理方法,发现了斗地主和投资之间也有异曲同工之处.就像很多人把斗地主、打麻将这些娱乐活动与投资股票比拟在一起,除了心态上的类似,还能给我们的启示是:投资要赢,首先要保证不输,选取大概率事件参与是重要的基础.     

从熊牛两市看巴菲特投资

自2005年以来我们国家迎来了前所未有的牛市。转眼间，两年多过去了，现在回头看看，有很多地方值得我们思考。巴菲特是当今有名的投资家。他的投资理念是我们畅游股海的法宝。那么，就中国股市的一些特点来谈一些笔者的看法。