国美苏宁后争霸

7月25日,沸沸扬扬的国美永乐合并案终于有了最终结果。在当天晚上的发布会上,中国头号家电零售商国美电器(HK.0493)宣布将以股权加现金方式全盘收购竞争对手中国永乐(HK.0503),每股中国永乐股票可换得0.3247股国美电器股份,此外国美电器还将为每股永乐股票支付0.1736港币,交易总作价为52.68亿港币,收购完成后永乐将退市。永乐并购大中,随后国美并购永乐,商业历史上罕见的连环并购在中国的家电连锁业上演,这个事件对整个家电产业链都足以产生震撼性的效果。整合后的中国家电连锁业也由原来的国美、苏宁、永乐、大中等诸侯割据的“战国时代…     

惨烈竞争之后 中国家电业开始寻找新起点

7月25日,中国家电连锁销售史被记上重重的一笔:成立于1996年的永乐(中国)电器销售有限公司(下称“永乐”),成为1987年1月1日创办的国美电器集团(下称“国美”)的“囊中之物”。备受关注的国美并购永乐一事,在几经变数之后,终于尘埃落定。这是中国家电零售行业迄今为止最大规模的并购案件。对双方各自的掌门人陈晓和黄光裕而言,多年的惨烈竞争,就此画上句号。而一年来,国美、永乐曲折走过的竞合之路,也似一抹依稀的熹光,隐约折射出中国产业整合的前进方向。硝烟起,“第一购”成定局2005年,是永乐创办的第10年,它与国美间的竞争愈演愈烈,进入…     

行业暗斗规则遇挑战 苏宁拼得过新国美吗？

并购是下策？ 在新国美宣告成立的前一天，投资银行美林却下调了国美电器评级。家电连锁业的并购故事从陈晓讲起。陈晓，永乐电器创始人，现在的身份是新国美总裁，中国家电连锁行业很多故事情节的更迭，都离不开这位现年48岁的上海人。陈晓是家电连锁业扩张的“冒进者”，又是一位十足的“搅局者”，他甚至被业内同行称之为“行业的罪人”。     

“店小二”文化让大中电器作茧自缚

大中想摆脱被合并协议制约的困局，将完全取决于国美在并购永乐之后的具体情况，而困局的制造者，正是大中自己。     

国美集团吸收合并永乐电器的动因与效应分析

国美并购永乐属于注入优质资产,新国美的规模远远超出主要竞争对手苏宁,对于“规模=利润”的中国家电零售企业,会使很多投资人更加看好新国美未来的发展。     

No．4 黄光裕：巅峰体验

2006年11月20日,37岁的黄光裕开始体会到“一览众山小”的滋味。来自国内外的家电业巨头、媒体、投资界一起为“国美成功并购永乐”举杯相庆。此前四个月,国美电器(0493．HK)宣布收购第三大家电零售商永乐电器(0503．HK),黄光裕启动     

嘘!永乐并购案的悄悄话

在黄光裕“做生意以来最艰苦的一场谈判”中,他和“很可怕的对手”陈晓之间,到底发生了什么?哪些无形之手左右着他们?中国家电零售行业最大的一宗并购——永乐并购案,经过几个月的反复,终于在2006年7月24日尘埃落定。行业老大国美以52.68亿港元的代价鲸吞了排名第三的永乐。黄光裕把昔日“最强悍的敌人”陈晓招至麾下,成为同一战壕的战友。并购案余波久久不息。很多人在问:高于7.5亿元,外资股东将向永乐管理层转让4697.38万股永乐股份;如果净利等于或低于6.75亿元,永乐管理层将向外资股东转让4697.38万股;如果净利不高于6亿元,永乐管理层向…     

黄光裕——连锁扩张铺就国美帝国之路

2006年11月22日,由国美和永乐合并而成的新国美电器集团在北京召开新闻发布会,至此,中国境内最大的家电零售集团正式宣告成立。原国美电器董事长黄光裕担任新国美电器集团董事局主席,新国美电器集团将实行国美、永乐、鹏润三个品牌同步运作,并实施差异化经营。如今,纵论中国商品经济,黄光裕是个绝对的执牛耳者,他与他所缔造的国美帝国无论是对制造行业和零售业的生产销售行为还是对整个国民的消费行为影响都是深远的,在他拥有的巨大财富为世人所瞩目的时候,我们关注的却是他所创造的这个商业奇迹,毕竟财富只是一个象征,离开了国美这个实体,…     

国美与永乐合并的规模特性与存在的问题

国美电器（0493．HK,以下简称国美）收购中国永乐（0503．HK,以下简称永乐）是迄今为止我国家电史上最大的一宗连锁企业并购案。此次合并采取了“现金加换股”的方式,交易总金额52．68亿港元,其中现金4．09亿港元。两公司合并后,黄光裕持有新公司51．2％的股份,陈晓透过零售管理公司和管理层持有12．5％的股份,与永乐签署“对赌协议”[编者按]     

后家电零售连锁业何去何从

国美并购永乐后，整合将涉及到管理层、供应链。信息系统、配送系统、采购系统、企业文化等诸多方面的问题，最大的难题是什么？黄光裕对此很自信：“没有!”但果真如此吗？[编者按]     

张近东VS黄光裕 人气比拼霸气

刚刚过去的“十一”黄金周，是并购永乐后的“巨无霸”国美和苏宁全面交锋的第一时刻。黄光裕领导下的国美一如既往举着价格战的大旗，而张近东领导下的苏宁，却没有继续使用“跟踪对手降价”来应战，而是用所谓的“价值战”来避对手锋芒。     

国美、永乐并购的反竞争效果分析

本文从国美对上游家电制造商实施收取通道费、独家交易以及开发自有品牌等三个方面,分析了并购对家电制造商的反竞争效果.得出结论:国美并购永乐、大中后,市场势力增强,谈判过程中增加了对家电制造商的话语权,加上自己"低价经销策略",尽量压低家电制造商的出厂价格,以及收取名目繁多的通道费,降低了上游家电制造商的福利.最后还考虑了,国美并购对竞争对手福利的影响以及并购后可能串谋造成的福利损失.     

大中:配角的自我救赎

国美与永乐的突然合并,让国内家电连锁业的整合提前到来,而大中也被迫将其去向和归属问题提上日程来考虑。命运掌握在自己手中。这句话大多时候正确,但7月25号那一晚,大中的命运是被永乐改变的。国美与永乐的突然合并,让国内家电连锁业的整合提前到来,而大中也被迫将其去向和归属问题提上日程来考虑。卖或不卖不是问题7月25日,就在国美永乐合并新闻发布会当晚,大中向媒体发布声明说,此次合并是国美的愿望、永乐的选择,与大中是否加入无关;鉴于永乐单方面与第三方合作,大中与永乐的战略合作协议有待重新协商。同时表示,大中经营稳健、业绩优…     

对赌黄光裕陈晓欲借机"全身而退"

在家电业界有着“铁算盘”之称的前永乐总裁陈晓，在经历了一次商业“对赌”失败之后。为什么依然要赌一局自己胜算并不大的“赌局”，并且此次的对手还是实力强大的黄光裕。 事实上，当国美永乐合并案彻底尘埃落定之后，在新国美体系中已经成为“孤家寡人”的陈晓必须要通过这样的方式。为自己的退出争取更多的利益。     

“全球化”并非时尚标签

2006年的夏天简直就是一个并购之夏。两单并购引起了国内外、业内外上至政府、下至百姓的广泛关注,甚至一时间“并购”一词的出现频率直逼当时的“超女”。国美与永乐的合并尽管无甚悬念,但国人在黄光裕与陈晓的面对面的“推手”当中,竟然也体验到了一种娱乐滋味;而外资凯雷并购徐工一案,对“观众”来说,似乎更像是一部“悬疑”片,线索千条万绪,剧情扑朔迷离,高潮接二连三,“搅局”说、“爱国”说,网上网下口水纷飞,关于结局的猜想更是可以拍出N个版本来,或者凯雷胜出;或者三一重工凯旋;或者卡特彼勒得手;或者又半路杀出一个“程咬金”而渔…     

张近东：犹豫的代价

由于在2006年永乐电器意外被国美电器所收购,中国家电连锁行业瞬间从“三国鼎立”演变成为了“美苏争霸”,苏宁电器几乎一夜之间成为了家电连锁行业的两大主角之——虽然此时的苏宁电器无论是店面数量还是销售额与另主角国美电器都不相上下。     

陈晓：“我给自己打70分”

国美、永乐以及大中的整合刚刚展开,这位上任9个月的CEO还没有完全摆脱他的“过渡者”角色     

高额收购下的资产泡沫问题

2006年岁末，国美电器控股有限责任公司收购永乐（中国）销售有限责任公司的交易，至今仍备受业内人士关注。原因就在于，尽管“换股＋现金”的形式形成了共计52亿元的收购对价，可谓总价不菲，但是，国美对永乐1股支付0．1736港元现金，实际只支付人民币4亿元左右，其余为发行新股换取，所以现金支出比例很小。同时，通过并购可从永乐得到的账面资产现值11亿元左右，远大于支付的4亿多元，从现金流来看属于低价收购。     

永乐:失去了全部还是得到了世界?

永乐最终选择以被收购来存在,多少有些悲壮。成为国美的并购对象,“抱团而生”成为了最优选择,似乎也是唯一的选择———迫于外强的压力,迫于资本的压力,或许还出于某种商业的理想。历史几乎是在一夜之间改写的。7月25日晚,国内最大的家电连锁企业国美电器宣布和排名第三的中国永乐联合召开新闻发布会,宣布双方合并。黄光裕以51.29%的持股量保持对国美电器的绝对控股,合并之后的永乐依然保有原来的品牌。合并事件的背景是,正当中国家电连锁业处于五强白热化竞争之时,国外连锁巨头开始向国内市场发力。这注定了是一次改写中国家电业未来连锁…     

新国美 寻找下一个出口

11月16日上午9点30分,中国永乐(0503.HK)在香港资本市场停止了买卖,其股价定格在2.19港元,市值为51.6亿港元,预计将于2007年1月底前退市。不难想象陈晓当时的心情。一周后,11月22日,国美永乐合并而成的新国美电器集团正式成立。在气氛隆重热烈的国美永乐合并庆典上,陈晓第一次正式以新国美集团总裁的身份出现在众人面前。此时的他身着国美统一的黑色西装,看上去与其他的国美人并无二致。从老板到经理人,陈晓遭遇了一次痛苦的转型。和陈晓一样,随着新国美的正式成立,不光是企业中的个人,包括新成立的国美电器集团本身都正在经历一场意义深远…