投资者互动与上市公司股票长期停牌——基于“互动易”的经验证据

在当今信息技术迅速发展的时代背景下，本文基于深交所“互动易”投资者互动平台数据，研究了投资者互动对上市公司股票长期停牌的影响。结果表明，投资者与上市公司之间的互动沟通能够显著降低公司股票停牌时长与停牌次数，该结论也通过了双重差分法、工具变量法以及其他稳健性检验。机制分析表明，投资者互动可以通过提高信息透明度与内部控制水平，减少公司股票停牌。进一步分析发现，投资者互动情绪同样对股票停牌有显著负向影响，并且投资者互动还可以改善股票复牌后的市场表现，稳定公司市场价值和保护投资者利益。本文的研究为更好地利用投资者互动平台监督上市公司长期停牌行为提供了经验证据，监管机构应该调动投资者参与网络互动的积极性，进一步优化上市公司股票停牌行为。     

我国中小投资者法律保护影响股权集中度的变化吗？

本文收集了1992年5月以来国家颁布的关于中小投资者利益保护的法律法规，以1990--2003年深沪两市的A股股票为样本，分别检验首次发行股票的公司上市时（IPO时）股权集中度和上市后股权集中度与中小投资者法律保护的立法和执法之间的关系。实证结果发现，在我国股权集中度的下降不完全是中小投资者法律保护的结果，IPO发行制度的演变、与股权集中度相关的中小投资者法律保护的立法相对较少、政府对国有股权转让的严格管理、非国有控股公司在保持实际控制权的条件下减少控股比例以获取自身利益，也可能导致股权集中度的下降。     

股票的溢价发行：企业股份融资的一个基本问题

股票的发行价格是指股票从发行人手中转移到初始投资者手中的价格。在发行股票时，要对企业资产进行重新评估。由于时间和价格的因素，一般要增值。因此，只有溢价发行股票，才能反映每股股票的真正价值，即每股净资产价值越高，相应的溢价率就越高。从投资者角度来讲．根据比较利益原则，当投资者预期以溢价购买股票所获得的利益大于银行存款所获利息时，就愿意以溢价购买股票。股票溢价发行有三种理论价格是：收益分析法、现金流贴现分析法和股息贴现分析法。除此之外，现实中常用的定价方法也有三种，即收益法、市价法和比较分析法。     

平等保护股东利益～访中国人民大学金融与证券研究所副所长、财政金融学院副院长赵锡军

“中国股市还很不成熟，并非解决其中的某一因素就能改变股市的现状。但个人投资者的角度是投资一只股票能否带来回报，很容易衡量。因此保护股东利益就变得尤为重要。”中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军在接受记者采访时说。     

控股系数与股票市场监管

为保护中小额投资者的利益，及时地发现股票市场的操纵行为并动态监控相关账户，是当前股票动态技术监管的迫切要求。利用有效交易信息与股份分布状况构造控股系数，可使市场监管人员进行事前监管和事中监督，使动态技术监管更富有操作性。     

浅析上市公司股票评级体系的建立

随着我国股票市场的发展,越来越多的上市公司通过发行股票来筹集资金,也有越来越多的投资者涌入股市。如何保证让资本市场中有限的资金在上市公司中得到充分的配置,如何保证众多投资者的利益,是现在资本市场中的一个主要问题。本文希望通过上市公司股票评级体系的建立,为促进股票市场的健康发展、保护投资者的利益提供帮助。     

新形势下证券监管理念转变的经济学分析

证券监管的宗旨是保护投资者的利益，因此证券监管理念必须以投资者需求即市场需求为导向，制定规制制度，才能保证市场的有效性，达到保护投资者利益的目的。     

我国中小投资者法律保护影响股权集中度的变化吗?

本文收集了1992年5月以来国家颁布的关于中小投资者利益保护的法律法规,以1990—2003年深沪两市的A股股票为样本,分别检验首次发行股票的公司上市时(IPO时)股权集中度和上市后股权集中度与中小投资者法律保护的立法和执法之间的关系。实证结果发现,在我国股权集中度的下降不完全是中小投资者法律保护的结果,IPO发行制度的演变、与股权集中度相关的中小投资者法律保护的立法相对较少、政府对国有股权转让的严格管理、非国有控股公司在保持实际控制权的条件下减少控股比例以获取自身利益,也可能导致股权集中度的下降。     

越南经济全景

当国际金融机构发布经济分析报告时,他们的结论以保护投资者——即他们的客户为基础,而对于不持有美元或股票的普通民众来说,很少有人关心他们的经济利益,去分析他们所受的影响。     

我国股票期权的会计处理方法研究——从历史演进视角分析

股票期权激励方案在上市公司的逐步推行,要求财务报告作出公允的反映。本文通过阐述股票期权的主要会计处理方法以及分析美国和国际会计准则中股票期权会计的变迁,从对比和历史发展的视角解释了我国新会计准则对股票期权会计处理方法的原则和具体规定,为上市公司执行相关会计准则和监管层对其进行管理、保护投资者的利益提供了有意义的参考。     

内部控制有效性评价理论框架研究——基于投资者保护的视角

投资者保护是影响资本市场发展最重要的因素之一,内部控制是保护投资者利益的重要机制之一,因此,对内部控制有效性进行评价就成为保护投资者利益的重要手段。本文分析了内部控制对投资者保护的传导机制,认为内部控制不仅是投资者利益保护的制度安排,而且通过提高财务报告质量来保护投资者利益。在此基础上,构建了基于投资者保护的内部控制有效性评价的理论框架,该框架以评价的需求方及目标为切入点,深入探讨内部控制有效性评价相关要素和它们之间的关系,以便为内部控制有效性进行量化评价提供理论基础,指导内部控制有效性评价的实践,更好地实现对投资者利益的保护。     

论我国证券市场中小投资者利益保护问题

本文在对中小投资者利益保护的背景、理论及意义探讨的基础上,分析了中小投资者利益受损的原因,探讨了中小投资者保护的理论和现实意义,较为系统的分析了中小投资者利益得不到有效保护的深层次原因,进而提出了建立健全中小投资者利益保护机制的途径。     

论我国证券市场中小投资者利益保护问题

本文在对中小投资者利益保护的背景、理论及意义探讨的基础上,分析了中小投资者利益受损的原因,探讨了中小投资者保护的理论和现实意义,较为系统的分析了中小投资者利益得不到有效保护的深层次原因,进而提出了建立健全中小投资者利益保护机制的途径.     

机构投资者与上市公司治理

一、机构投资者在上市公司治理中的作用一般而言，中小股东在监督制约上市公司问题上普遍存在“搭便车”倾向，而机构投资者既有动力也有能力参与上市公司治理。随着机构投资者持有上市公司股权数量的增多，公司发展与其自身利益日益休戚相关，他们将摈弃传统的“用脚投票”的“华尔街准则”———通过出售股票来保护其资本的价值。因为他们所持有的大量股份不可能在不引起股价下跌的情况下抛出。因此，机构投资者转而进行长期投资，并积极介入企业战略管理，从外部向公司董事会施加压力，迫使董事会对经营不善的公司，用更换总裁的方法，彻…     

建立我国券商保险制度的必要性

1.保护投资者利益的需要。投资者对证券市场的信心是市场赖以生存的灵魂,也是支持这个市场健康发展的保证。因此,保护投资者利益,增强投资者对证券市场的信心,是稳定证券市场的重要问题。所以,一旦券商破产倒闭,就必须考虑如何保护投资者的资产问题,确保券商     

我国政府监管与投资者的博弈分析

股市是经济的晴雨表,股市的波动也影响着其他产业的发展.所以政府有时为了经济的稳定和健康发展,会有意识地实施监管,对股市进行调控.而股票投资者为了使自己的利益最大化,需要根据政府的监管政策,来决定自己的投资策略,同时又影响着政府是否出台政策.由此,政府和投资者为了自己的利益最大化,展开了一场博弈.本文从政府和投资者入手,通过对两者行为的博弈分析,阐述政府行为和投资者行为之间会形成博弈均衡,以此来丰富对股票市场中政府行为的正确规范,希望能够促进未来股票市场的健康发展,保护投资者的合法权益.     

股票简称的“好坏”会影响投资者行为吗？——基于字形、字频和字义的评价体系

股票简称是投资者接触股票时获取的首要信息，其文字特征和信息含量会对个体投资者的认知产生影响。本文以2007—2018年A股上市公司为研究对象，基于字形、字频和字义对股票简称进行综合评价，进而研究股票简称质量对投资者行为和股票表现的影响。结果表明：简称字形简单、易于理解以及信息含量高的股票会吸引更多的个体投资者购买，拥有更多的个体股东，具有更高的流动性，产生明显的股价高估。上述效应在股市快速上涨期更显著。本文研究为监管部门审核股票简称以及上市公司编制股票简称提供了有益参考，对投资者合理制定投资决策有一定指导意义。     

美国的证券商保险制度

投资者对证券市场的信心是市场赖以生存的灵魂，也是支持市场健康发展的保证。因此，保护投资者利益是证券市场的重要问题。为了保护作为证券交易者的投资者，各国不断加强证券商的监管，除此之外，许多国家或地区还建立了证券商保险制度。证券商保险制度又称证券投资者保护制度，是指通过筹集资金，建立专门的、非盈利性的证券商保险机构和保险基金，以防止或减轻由于证券商经营不善、相互兼并、破产倒闭等所导致的对投资者利益的损害及相应的市场风险，进而维护金融市场的稳定，保障证券市场乃至整个国民经济的正常运行和健康发展。一、美…     

企业社会责任、投资者行为与股票流动性

本文以企业社会责任相关理论和投资者行为理论为基础,从股票流动性的视角考察我国上市公司社会责任履行与投资者行为之间的关系。研究结果表明:上市公司社会贡献值与股票市场的买卖价差和换手率显著负相关,与股票的交易量、交易额显著正相关,说明上市公司履行社会责任对投资者的行为是有影响的,上市公司社会责任履行度越高,该公司的股票流动性越好,越易受到投资者的青睐。同时也间接地证明了企业追求股东利益最大化与履行社会责任是互相促进而不是相互矛盾的。     

上市公司并购中股东面临的风险及其防范

上市公司以是当今普遍关心的热点问题。上市公司并购中股东面临着巨大风险，包括并购中股东与经营者利益一致时的风险和不一致时的代理风险，上市公司内部小股东所面临的大股东损害小股东利益的风险。防范这些风险要内外监督的结合，建立有效的激励机制，赠送经理股票期权，完善公司治理结构，慎重对待跨行业并购，避免非理性并购。注重并购后的融合工作，增强《公司法》中保护中小投资者利益有关法规的可操作性等。