定向增发对投资者利益影响分析

鞍钢股份已于2005年底完成了股权分置改革。除股改所安排的对价外,上市公司惟一的非流通股股东也是控股股东——鞍钢集团关于鞍钢股份新增流通A股收购新钢铁有限责任公司100%股权相关事项还作出了特别承诺:1.鞍钢集团承诺因此而增持的股份自过户至其账户起36个月不上市交易或转让;2.自收购事项完成至2010年末,鞍钢集团持有的鞍钢新轧股份不低于60%。鞍钢股份通过定向增发收购鞍钢集团新钢铁有限责任公司100%股权后,上市公司的股本总额及股本结构发生了很大变化,具体情况见表四。鞍钢股份股本总额及股本结构的变化对不同类型投资者的利益可…     

定向增发对相关利益体财富的影响分析

本文运用合理假设，对上市公司定向增发行为进行了分析，从理论上论述了定向增发对该上市公司、非流通股股东和流通股股东等相关利益体财富的影响。本文认为，定向增发将在一定程度上“牺牲”非流通股股东利益，流通股股东利益损害的情况有所减弱。文中以成功实施定向增发的武钢股份为例，检验了分析结论，提出了相关建议。     

上市公司定向增发股票分析

定向增发降低了上市公司再融资的门槛,也是兼并收购及反向并购的有效工具。定向增发中会出现融资权力过于集中于董事会、定向增发管理过于宽松、认购资产质量良莠不齐、增发价格易被操控等问题。为此,提出约束规范董事会在定向增发中的作用及行为,严格管控定向增发,把握好增发中资产质量问题等建议。     

浅议定向增发

随着我国资本市场的发展,股权分置改革的实施以及《上市公司证券发行管理办法》的颁布,定向增发受到了我国资本市场的热力追捧.本文首先对定向增发作了简单概述.其次,简要归纳了我国上市公司定向增发的发行步骤和条件.在此基础上探讨了定向增发的作用以及可能存在的问题并提出了相关的建议.     

定向增发小贴士

定向增发,也称非公开发行股票,是指上市公司采用非公开方式,向特定对象发行股票的行为。上市公司选择定向增发的动机,除了为生产经营融资等常规目标外,还往往与资产注入、整体上市、兼并收购、引入战略投资者等联系在一起。     

掘金定向增发

定向增发的投资机会更多的来源于增发的题材而不是未来盈利能力的改善,对于公司实质性的利好因素不明显。因此,定向增发最好的投资时机主要集中在定向增发的进程中,而不是增发实施之后。     

上市公司定向增发融资偏好分析

股权分置改革以来,定向增发成为我国资本市场的一种主流融资方式。我国宽松的政策条件及上市公司自身的利益驱动使上市公司对定向增发方式比较青睐。针对此现象,分析定向增发偏好的外在、内在原因,采取相应措施,规范制度变迁中定向增发融资。     

上市公司定向增发投资收益实证分析

本文以2006年5月8日-2007年12月31日在我国沪深交易所实施定向增发的上市公司为样本,用事件研究方法中的市场调节模型计算不同投资者36个月的购入持有超额收益率。参与定向增发的控股股东和战略投资者、参与定向增发的普通投资者和以及未参与定向增发投资者的购入持有超额收益率分别为107.5%、105.52%和26.23%,投资者购买定向增发过的股票是一个不错的选择。     

定向增发对上市公司财务绩效的影响研究

本文以2017年A股成功定向增发的189家制造业上市公司为研究样本,引入治理结构、股权制衡和技术创新作为中介变量,构建SEM结构方程模型,研究定向增发对我国制造业上市公司短期财务绩效和长期财务绩效的影响。研究结果表明：定向增发对我国制造业上市公司短期财务绩效和长期财务绩效均有负的总效应,且对长期财务绩效的影响更显著。     

定向增发的玄机

东方富海、达晨创投、高盛、软银赛富亚洲、诺基亚成长伙伴基金、天津德厚投资基金、泰山投资、KTB等多家投资机构的参与,使得定向增发成为2009年PE圈的热点之一。第一季度,江苏瑞华等斥资2亿元增资晋西车轴;3月25日,瑞华再度出手力源液压,格外显眼。通过定向增发获得上市公司股权是一种,试图以该方式实现投资项目的退出又是另外一种。     

如何解读定向增发

本文从投资的角度来研究定向增发。本文主要解决两个问题:1)定向增发的分析框架;2)定向增发主题投资的时机选择问题。相应的,本文分为两个部分:第一部分分析不同类型定向增发对股价影响的不同的本质驱动因素,为投资者提供一个定向增发的分析框架,帮助投资者选出能产生超额收益率的公司;第二部分通过对2009年1月1日至2010年6月30日A股成功实施定向增发的170家样本进行实证分析,以图找到超额收益率在定向增发董事会预案日到股票发行日整个期间的分布规律,为投资者的投资时机选择提供一些建议。     

如何解读定向增发

本文从投资的角度来研究定向增发.本文主要解决两个问题:1)定向增发的分析框架;2)定向增发主题投资的时机选择问题.相应的,本文分为两个部分:第一部分分析不同类型定向增发对股价影响的不同的本质驱动因素,为投资者提供一个定向增发的分析框架,帮助投资者选出能产生超额收益率的公司:第二部分通过对2009年1月1日至2010年6月30日A股成功实施定向增发的170家样本进行实证分析,以图找到超额收益率在定向增发董事会预案日到股票发行日整个期间的分布规律,为投资者的投资时机选择提供一些建议.     

定向增发对象对发行定价影响的实证研究

根据发行对象将实行定向增发的公司分为三组:完全向大股东的发行、向大股东和机构投资者的发行和完全向机构投资者的发行.通过对比三组之间的发行相对价格,发现机构投资者的参与显著提高了发行价格.而完全向大股东进行定向增发的发行相对价格最低,这可能损害了其他股东的利益.     

找寻定向增发中“增发”机会

当前市场跌声连连,投资者亏声一片,二级市场赚钱机会越来越难。在如此弱势行情下,选择定向增发类股票,则有可能获得很好的财富"增发"。根据前期统计,1年的定向增发收益颇为丰厚,自公告日后1、2年,上市公司二级市场股价超额收益率平均值分别超过20%和30%,定向增发走势明显     

定向增发市场时机选择对资本结构的影响

文章以A股市场上2006年至2016年6月间非公开发行的企业为样本,运用分位数回归方法,研究定向增发市场择时对资本结构的影响.研究发现,在再融资政策的管制下,中国定向增发市场时机包含企业自主选择的时机和政府发行管制的时机.定向增发市场时机对资本结构水平高的企业具有显著影响,这种影响主要来自企业自主择时.虽然监管机构对非公开发行制定了一系列政策制度,但因为其监管力度较低,因此企业对市场时机的选择自由度较高.企业择时对资本结构具有长期显著的负向效应,政府择时对于资本结构水平越高的企业影响越大,对资本结构水平低的企业其影响仅存在于定增当年.政府可适当对定向增发加强管制,以遏制市场上投机者的炒作行为.     

我国上市公司定向增发目的实例分析

定向增发新股的再融资方式,自2006年在我国资本市场采用以来,其增发数量、平均融资规模及其在再融资市场中占的比重均增长迅速,目前已经成为我国上市公司最重要的股权再融资手段。本文将从换购优质资产实现整体上市、募集项目资金、引入战略投资者、公司并购、借壳上市、反向以股抵债、股权激励等七个方面并结合实例来对定向增发的目的进行分析,以使该再融资方式在中国得到进一步的完善和发展。     

定向增发中内幕交易实证分析

本文采用事件分析法,通过日平均超额收益率、累积平均超额收益率、公告效应和内幕交易效应四个指标来对上市公司定向增发中内幕交易行为进行检验.从整体样本和部分样本两个方面分析在不同的考察期中内幕交易行为的存在与否.经过认真分析得出结论:(1)将整体样本进行检验,结果表明在定向增发中存在一定程度的内幕交易行为;(2)在部分样本检验中,结果显示熊市考察期内不存在内幕交易行为,而震荡期内内幕交易行为比较明显.     

影响我国上市公司定向增发公告效应的因素分析

自2006年5月9日股权分置改革取得重要的阶段性成果、中国证监会颁布《上市公司证券发行管理办法》以来,上市公司通过定向增发进行再融资已成为当前的热点和主渠道。上市公司定向增发新股是市场实现资源优化配置的重要手段之一,同时涉及公司财富在不同股东之间的重新分配与转移。研究哪些因素影响定向增发的股     

定向增发方案主要内容

公司背景鞍钢股份是于1997年5月8日由鞍山钢铁集团公司原骨干生产厂——冷轧薄板厂、厚板厂、线材厂、大型厂和第一炼钢厂组成,并由鞍钢集团独家发起设立的股份有限公司。发起人将其所属的冷轧厂、厚板厂和线材厂的资产与负债评估后经原国家国有资产管理局确认注入本公司,资产总额341817.79万元,负债总额138936.03万元,净资产202881.76万元,折为国有法人股131900万股,由鞍钢集团持有并行使股权。鞍钢股份1997年7月22日在香港发行8.9亿股H股,并于1997年7月24日在香港联合交易所挂牌交易,公司股票简称鞍钢新轧钢(股票代码:HK.0347)。1997年1…     

定向增发参与机会讨论

随着股改的顺利进行,创业板的推出,股票融资在我国直接融资占比呈上升趋势.以增发和配股合计的融资规模近三年来一直高于首发募集资金规模.在增发各不同时点,因公司类别的不同,其股价表现也会有所不同.本文基于我国A股市场2005年-2011年的定向增发数据,对参与机会进行了讨论.