河南省上市公司高管薪酬与公司绩效关系研究

运用2008年河南省上市公司披露的数据,研究高管薪酬与企业绩效的关系问题。研究结果表明：企业绩效高与管薪酬水平显著正相关,与高管持股比例弱正相关,与高管薪酬差距弱正相关。     

银行高管薪酬与风险承担

金融机构高管薪酬激励不当被认为是爆发金融危机的微观根源。本文基于我国36家境内上市银行及其高管薪酬的非平衡面板数据,从高管薪酬水平、薪酬结构研究视角,采用不良贷款率、破产Z指数、骆驼评级指数作为银行风险承担测度指标,对我国商业银行高管人员薪酬机制与银行风险承担行为之间的关系进行实证分析,研究发现:高管短期薪酬与银行风险承担之间存在明显的负相关关系,即高管短期薪酬提高,有助于降低银行的风险承担水平;高管长期薪酬占比与银行风险承担之间的关联并不显著;高管总薪酬对银行风险承担的影响不确定,即高管总薪酬与银行风险承担之间不存在明确的正向或负向关系;异质性检验结果证实,高管短期薪酬对小型银行风险承担的影响要明显大于对大型银行风险承担的影响,即相对于大型银行,小型银行的风险承担倾向对高管短期薪酬激励更敏感。     

文化企业并购绩效、高管薪酬与公司治理的关系研究

文章以文化类上市公司当前存在的并购热和各行业普遍存在的高管高额薪酬为研究对象,通过研究发现:文化类上市目前存在盲目并购的迹象,并购行为不能显著提升公司的绩效,反而由于并购扩大了公司的规模,使得并购重组沦为高管高额薪酬的辩护和掩饰工具,而文化企业发展时间短,长期的行政干预和自身的意识形态属性导致文化企业的公司治理机制不甚完善,公司治理机制的监督和监管作用未能真正实现。     

企业特征、高管薪酬结构与企业绩效

利用2005—2010年我国沪深两市A股非金融保险行业1654家上市公司的高管年度薪酬数据,结合企业特征,对不同类型企业的高管薪酬结构与企业绩效的关系进行了实证研究,细化锦标赛理论和行为理论在不同类型企业中可能形成的差异化实施效应。结果显示:我国不同类型的企业都比较适宜采用锦标赛理论制定高管薪酬激励政策,竞争性的高管薪酬结构对于提升企业绩效具有正面作用,均等化高管薪酬结构不利于企业的价值创造;相对于民营企业、小规模企业、低成长企业而言,我国国有企业、大规模企业、高成长企业更宜采用锦标赛理论设计企业高管薪酬结构。因此我国不宜对非金融保险行业国有企业的高管薪酬进行过度均等化的管制,否则会负面影响企业绩效提升和企业价值创造。     

论高管薪酬管控

委托-代理关系导致高管高薪激励的必要性,但事实表明:高管高薪并不一定带来高绩效.经济波动对高管薪酬合理化提出新的要求,理论梳理有助于进一步明确高管高薪及其社会控制的必要性.我国高管高薪产生的原因主要有薪酬水平主观定位偏差、资产所有者监管缺位、高管薪酬制度不完善等.国外治理经验表明:高管薪酬控制可以采取控制奖金、离职金及股息等收人直接限制高管薪酬水平,也可以通过征税调节过高薪酬,并建立严格的高管薪酬管理制度,各国已陆续颁布了一些关于加强企业高管薪酬监管的政策规定.针对我国特殊的国情,高管薪酬管控应着力完善薪酬委员会制度健全薪酬管理制度、优化内部薪酬结构、完善绩效考核办法,必要时直接采用薪酬水平限制.     

浅议上市公司高管薪酬与道德风险防范

从上市公司高管的高薪入手，简要分析道德风险的产生原因，并重点从进一步完善相关的公司法律制度、利用财务管理相关理论，建立上市公司道德风险评价体系、进一步完善上市公司与应付职工薪酬相关的信息披露制度、进一步完善上市公司高管股权激励制度、为上市公司的高管年薪设立刚性上限，特别是国有上市公司及垄断行业的上市公司等几方面来阐述道德风险的防范，     

国企高管“高薪”现状及薪酬设计评析

我国经济体制改革目前正进入了关键期,伴随着改革的深入,我国国企高管的薪酬问题一直都是饱受大众瞩目。文章从介绍一般企业的薪酬及高管薪酬的设计流程和方法入手,通过相对薪酬水平比较来证实了我国国企高管薪酬过高的现实。同时,在回顾了我国国有企业高管薪酬制度的发展史的基础上,以科学的薪酬设计为根本,结合我国现阶段实际,提出了几点关于我国国企高管薪酬设计的决策建议。     

高管薪酬结构与技术创新投入关系的实证研究——以中小企业板上市公司为例

以2009年披露创新投入的我国235家中小企业板上市公司为样本,实证检验了高管薪酬结构与企业技术创新投入的关系。研究结果表明,高管薪酬结构是影响企业技术创新投入的重要变量。具体表现为:高管薪酬水平和高管薪酬差距与技术创新投入正相关;具有技术背景的高管持股比例与创新投入的关系不显著。     

甘肃省上市公司高管薪酬与公司经营绩效的实证研究

文章运用甘肃省上市公司2008—2010年间公布的年报数据资料,采用实证研究的方法来考察甘肃省上市公司高管薪酬与公司绩效之间的关系。研究结果表明,甘肃省上市公司高管薪酬与公司经营绩效以及公司的成长性之间存在显著的正相关关系,但是高管薪酬的高低受公司规模大小的影响并不显著。     

国企高管薪酬制度的探析

国企高管薪酬制度的演进折射出国企改革的进程,而国企改革的不断深入又要求相应的高管薪酬制度与之相适应,科学、合理的国有企业高管薪酬制度能够调动高管的积极性和创新性、激励高管努力工作、提高国有企业的经营效率。不科学、不合理的国企高管的薪酬制度会严重挫败高管的工作积极性,浇灭高管的工作热情。因此,必须设计出一种合理的薪酬制度以激励高管努力工作。     

高管薪酬激励、股权激励与企业价值相关性的实证检验

基于1998年到2008年上市公司的面板数据,本文实证分析了高管薪酬、高管持股对企业价值的影响,结果发现高管薪酬对企业价值有非线性的"U"型影响,在高管薪酬超过一定的额度后,高管薪酬激励明显呈现出边际递增的激励效果.高管持股比例对企业价值只有线性正向影响,并未发现高管持股对企业价值的非线性影响关系.本文认为中国上市公司的高管薪酬激励发挥了一定的激励效果,上市公司应该合理的对高管进行薪酬激励和股权激励.     

高管个人社会资本与企业绩效之间的关系实证分析

本文收集并整理了357份调查问卷,并根据这些有效数据构建了结构方程模型,对高管的个人社会资本及它与企业绩效两者之间的关系进行了理论分析和实证研究.通过对实证结果分析可知,企业内部环境和外部环境下的社会资本是企业高管个人社会资本的组成部分;高管个人的社会资本与企业绩效之间存在并不显著的因果关系,只能通过企业适应能力显著影响企业的经济绩效.此研究结果是对已有研究结论的扩展及融合,证实了高管个人社会资本在整体上对企业绩效有着显著促进作用,同时也明确了高管个人社会资本与企业绩效间的作用路径.     

企业融资结构变动对公司治理结构的影响

企业融资结构的变动决定着融资企业的控制权在股东和债权人间的分配,决定着股东和债权人对融资企业的经营者的约束和激励的强度,这必然会影响到公司治理结构,具体表现为:激励效应、信息传递效应、控制效应;这种影响是通过激励机制、监督机制、外部接管市场以及代理权竞争实现的。我国上市公司的公司治理结构的变化验证了上述结论。     

公司治理结构与创业导向相关性的实证研究

利用2013年中国中小板和创业板的456家上市公司的相关数据,对公司治理结构与创业导向的相关关系以及制度环境和企业所有制对该关系的调节效应进行了实证检验。层级多元回归结果表明:高管结构越年轻化,企业越倾向于选择研发积极型创业导向;高管持股比例越高,企业越倾向于选择资产增值型创业导向。分组多元回归结果表明:制度环境对创业型企业的治理结构与创业导向的关系起差异性调节效应,并且该调节效应在相对落后制度环境下的表现强于在相对发达制度环境下的表现;企业所有制对创业型企业治理结构与创业导向的关系起差异性调节效应,且该调节效应在非国有企业中的表现强于在国有企业中的表现。     

上市公司控制权结构与企业绩效间内生性关系研究

笔者通过对我国上市公司样本的实证分析,发现控制权结构与企业绩效之间存在显著内生性关系。在控制内生性影响以后,控制权结构与企业绩效负相关,公司控制权的分散有利于提升企业绩效;同时,企业绩效水平的提高对控制权的制衡也有很强的反馈作用。研究还发现,在中国资本市场,托宾Q值作为绩效评价指标比盈力能力更有效。     

乡镇企业改制上市公司治理结构与融资结构相关性分析

本文采用截面数据,对乡镇企业改制上市公司治理结构与融资结构的相关关系进行了实证分析,分析结果表明：乡镇企业改制上市公司治理结构中的总经理和董事长两职状态以及股权集中程度两个变量对公司融资结构具有重要影响,而公司高层人员持股比例和公司董事会规模两个变量与公司融资结构的相关性并不显著。     

资本结构和公司治理结构互动中的博弈

资本结构是公司治理结构的权力基础,公司治理结构和资本结构的选择实质上是股东、债权人和经理博弈的结果.股东和经理之间主要是监督和被监督的关系,投资者通过观察公司负债率来判断公司的质量以决定是否投资.通过对股东、债权人和经理之间博弈的研究,可以看出公司治理结构达到有效运转是股东、债权人和经理相互博弈的结果.通过公司治理结构和资本结构的设置和选择以保持有效的约束与监督,从而达到股东、债权人及经理各方面利益的均衡,以保证企业效率的提高和价值最大化.     

地方政府支出有偏性、企业融资约束与经济结构失衡

文章基于地方政府视角下困扰当前中国经济增长的结构性现实问题,根据1993—2012年的中国省际年度数据,借鉴 Bernanke 等(1999)和 Fernández-Villaverde(2010)的分析思路,运用动态随机一般均衡模型,实证研究了经济结构失衡①与由地方政府支出有偏性引起的政府投资增加之间的内在逻辑关系。研究发现：(1)伴随着经济增长,东、中、西部的社会投资占 GDP 的比重不断地提高,而居民消费和劳动收入占 GDP 的比重则呈下降趋势,这些经济结构失衡的表现与由地方政府支出有偏性引起的政府投资增加是共存的。(2)通过对大企业模型、中小企业模型和粘性价格模型进行的模拟比较分析发现,地方政府发展经济的目的促使其支出行为表现为有偏性,引发了政府投资较大幅度的增加;基于融资约束,中小企业的投资增幅不大,而大企业投资高涨,引致了地方经济结构失衡的加剧,而在这传导机制中政府投资的正外部性、企业融资约束和金融摩擦担当重要角色。     

企业环境绩效与经济绩效的关系研究

为了厘清企业环境绩效与经济绩效间的内在联系,文章采用元分析法萃取分析法对75篇原始文献的107个独立样本进行分析,探究两者之间的真实关系,并进一步采用亚组分析探究潜在测量因素和情景因素对两者关系的调节作用.研究表明,企业环境绩效与经济绩效之间具有中度的正相关关系,提高企业环境绩效对提升经济绩效具有正向积极作用;企业环境绩效与经济绩效的关系受到这两者的类型、测量方式以及测量条目等因素的影响;在企业环境绩效与经济绩效关系中,经济发达程度情境因素不具有显著的调节作用,而行业类型情景因素则对两者关系具有显著的调节作用.     

西方现代企业融资理论述评

本文以现代企业的债券融资与外部股权融资两种融资方式为基本框架,系统地介绍了西方企业融资理论的发展过程,并对各阶段企业融资理论进行了深入的探讨和评述。