房产与金融的财富效应的实证研究

本文运用消费和其他不同资产之间长期平衡关系去估算房产及金融资产的变化对消费的影响。通过对资产研究表明:在长期中我国金融市场的财富效应微弱,其财富效应主要表现在短期中;并且在长期中房地产市场的财富效应远大于股票市场,房地产市场长期存在正财富效应,而在短期的财富效应则并不显著。因次房地产市场的发展对消费者居民长期消费影响很大,而且对投资的影响效应更大。     

房地产价格对宏观经济的影响

宏观经济是影响房地产价格的基础性因素．房地产价格通过消费与投资对宏观经济产生影响．主要渠道有：财富效应、资产负债袁效应、房地产价格与金融稳定。近几年来，我国许多大城市房地产价格快速上升．政府应时此作出适度的反应．以减少房地产价格过分的波动，稳定宏观经济。     

房地产市场财富效应实证分析——基于广州市房地产市场的经验证据

基于广州市2003～2007年的月度数据,利用协整检验对广州市房地产市场的财富效应进行了实证分析。结果表明:房地产价格上涨对消费具有抑制作用,广州市房地产市场不具有财富效应。     

我国股市的财富效应——基于动态分布滞后模型和状态空间模型的实证检验

本文利用动态分布滞后模型和状态空间模型分析我国股市财富效应.动态分布滞后模型结果表明,我国股市既不具有即期财富效应,也不具有长期财富效应.利用状态空间模型的时变参数模型检验结果显示,我国股市较长时期内不具有财富效应,但随着经济增长和证券市场规模的不断扩大,股市的正财富效应逐渐显现.主要的原因是我国居民的投资和消费具有替代效应,可支配收入的边际消费倾向受股市预期和宏观经济景气影响显著.     

中国不同地区房地产市场财富效应的动态比较和变参数分析

中国自1998年开始实施住宅商品化改革以来,对房地产市场的规范和调整逐步开展和深化,这就决定了房地产市场的财富效应随着市场的不断调整可能呈现阶段性的动态变化.本文利用分布滞后模型和时变参数模型深化中国房地产市场财富效应的研究,分析不同地区房地产市场财富效应的动态变化,找出了影响不同地区财富效应波动的主要因素.     

城镇居民金融资产与不动产财富效应的比较分析

城镇居民两种资产的财富效应呈现三个特点:一是住房资产的财富效应大于金融资产的财富效应;二是两种资产的财富效应差别不大;三是两种资产的财富效应较微弱。这表明:第一,住房对消费具有一定的支撑作用;第二,金融资产增值性不强和股市的波动限制财富效应的发挥;第三,较强的流动性约束制约住房资产的财富效应;第四,消费的过度敏感性使资产财富效应微弱。为了通过财富效应来促进消费,必须维持股市和房地产市场稳定的预期,大力发展金融市场,抑制住房价格的过快增长并促进住房市场平稳发展。     

中国资产价格波动对消费影响效应的分析

随着金融体系的发展,参与各类资产交易的经济主体和货币资金量越来越多,资产性收入在居民收入中的比重日益扩大,因此,资产价格对宏观经济运行的影响日益显著.从现有经济学理论来看,资产价格会通过多种传导机制影响实体经济,其中主要通过财富效应影响消费水平和消费需求.在中国,随着居民持有资产规模的扩大,资产价格波动与居民消费需求的关联性在逐步增强.本文在对相关理论研究综述的基础上,以中国股票和房地产市场为例,运用财富效应基本理论分析框架,对中国资产价格对消费的影响效应进行实证和理论分析,并提出促进资产价格财富正效应和控制资产价格泡沫风险的政策建议.     

股市财富效应对消费的影响研究

首先从理论上阐明了股市财富效应形成的机理以及股市财富效应影响消费的条件。然后,通过对中国数据的经验分析,利用相关性检验和因果检验,指出我国股市财富效应对消费存在着一定的影响;并提出了完善股市财富效应的消费传导机制的建议,以及通过调控股市来调控消费、稳定经济金融的观点。     

中国股市财富效应静态和动态实证分析

本文利用2002—2008年的月度数据,利用协整分析、误差修正模型等现代计量经济方法和状态空间模型研究了中国股市财富效应问题。研究结果认为:从长期均衡关系看,我国股市财富效应是显著存在;从短期动态关系看,我国股市财富波动对全社会消费支出波动具有负影响但不显著;从股市财富的边际消费倾向的动态过程看,我国股市财富效应始终存在,但挤出效应同样显著。     

房地产的财富效应研究综述

随着近十年来,我国房地产价格一路飙升,引发越来越多的学者对房地产财富效益的极大兴趣,试图获知我国房地产价格的持续上涨是否也促进了消费者居民支出的增加。本文回顾了房地产财富效应的研究成果,对其进行了简单的梳理,大多数学者认为房地产具有财富效应。最后,对房地产财富效应的研究提供了新的思路。     

中国资产价格与银行信贷的作用机制研究--基于SVAR模型的实证分析

院文章利用结构向量自回归模型（SVAR）分析了以房价和股价为代表的资产价格和银行信贷之间的关系,即银行信贷的房价和股价传导机制.同时也进一步分析了房价和股价为代表的资产价格的冲击对产出、消费、投资等主要宏观变量的影响机制和程度,分析了我国资产价格的财富效应和投资效应,结果表明我国资产价格的财富效应和投资效应并不明显,且房价和股价等不同资产价格的效应也存在差异.     

居民金融资产结构性财富效应分析：一种模型的改进

1985～2006年样本数据表明,居民非证券类金融资产财富效应高于证券类金融资产财富效应,两种金融资产财富效应均高于住房资产财富效应。这种财富效应的特征由以下因素决定,一是证券价值的波动过大限制其财富效应的发挥,二是证券资产比重过小使其对居民的消费影响有限,三是以储蓄为主的居民金融资产增长相对平稳。为发挥金融资产财富效应对扩大内需的作用,应该促进股市的平稳发展,防止股市替代效应和负面效应的产生;开辟多种投资渠道,提高居民财产性收入;发展银行理财和证券市场业务,增加居民家庭金融资产。     

股市财富效应季节单位根与协整分析

股票市场的财富效应,是指由于股价上涨（或下跌）,导致股票持有人财富的增长（或减少）,进而产生扩大（或减少）消费,影响短期边际消费倾向变动,促进（或抑制）经济增长的效应。其中,股市促进消费增长的效应称之为正的财富效应,抑制消费增长的效应称为负的财富效应。自从Pigo（1940）对财富效应进行分析以来,国内外专家学者对股市财富效应进行了大量研究,     

后金融危机时代虚拟财富的三维反思

信用维度、特征维度与效应维度是虚拟财富的三个维度,其中信用维度指的是虚拟财富中根本性的部分,贯穿于虚拟财富存在与发展的始终;特征维度是指虚拟财富自身具有的特征,主导着虚拟财富的量与质的变化;效应维度是指虚拟财富的存在对经济运行产生的增值效应、投资效应与消费效应。在后金融危机时代,基于三个维度对虚拟财富进行较为深入的剖析、反思,必将有利于在实际经济运行中全方位、多角度把握虚拟财富。     

基于VAR模型的中国股市财富效应实证研究

文章运用基于VAR模型的协整检验、Granger因果关系检验、ECM方法研究有关财富效应的一些问题,形成以下结论:我国股票市场总体上存在财富效应,但在某些时段表现为股市投资对消费的替代效应;通过股票市场刺激消费的做法短期可行,长期并不有效。文章最后提出了有利于发挥股市财富效应的相关措施。     

房地产投资信托对房地产投资市场的作用机制分析

一方面,房地产业是典型的资本密集型行业,而我国开发商以向银行贷款作为主要融资渠道,中国的房地产业必须寻求新的资本来源以支撑其长足发展。另一方面,以抑制投资性需求为重点的宏观调控并没有因为购房成本上升而降低购房者房价上升预期下的购房投资热情。大量分散的社会闲散资金、机构资金由于缺乏有效的投资渠道和投资工具,难以聚集起来进行房地产投资,导致资本市场与房地产市场的脱节。本文从房地产投资信托（REITs）的IPO信号传递效应、规模经济效应、抵御通货膨胀效应和投资组合多样化效应分析REITs对房地产投资市场的作用,肯定REITs对房地产投资市场的积极促进作用,REITs在解决中国房地产业投融资综合矛盾问题上具有显著优势。     

危机背景下中国经济内外部失衡研究

目前,受美国金融危机的影响,国际金融市场正处于深度调整中,各国实体经济受到直接冲击,全球出口市场萎缩,金融危机的影响范围从投资领域扩展到消费需求领域,以美、欧、日为代表的一些发达经济实体以及部分新兴市场国家相继陷入衰退。在此背景下,企业主动缩减投资规模,数以万计的企业纷纷倒闭或减产;各国房地产市场和证券市场持续回落产生负财富效应,导致消费者信心下降;继美国、日本之后,欧洲汽车业前所未有的困境近期集中暴露出来;     

我国房地产市场的财富效应和福利效应——基于省际面板数据的实证分析

房地产价格上涨对拥有住房者来说可以提高其财产性收入,增加家庭福利,但对于没有住房的人来说会产生预算约束效应,造成福利损失。文章通过我国31个省、自治区和直辖市的面板数据,分析我国房地产市场的财富效应和福利损失,发现我国房地产市场的财富效应不显著,各区域的福利损失逐年增大,各区域的房地产价格对房地产市场的需求影响也不明显,我国房地产市场存在过度的投机需求,房价上涨需求也在增加。     

从美国经验看中国居民住宅资产财富效应的制约因素——LC-PIH视角的两国牛市比较研究

房市繁荣带来的财富效应是促进居民消费的重要途径。文章首先基于生命周期和永久收入假设(LC-PIH)建立了消费函数模型,用最能凸显财富效应的牛市期间数据,分别测度了中美两国居民人均消费支出对各自住宅市场价格指数的弹性。发现中国房市的繁荣对居民消费无促进作用,而美国房市繁荣的财富效应较为明显。通过对两国房市多项相关指标的对比分析,探讨了妨碍中国房市财富效应发挥的制约因素,并提出了相应的政策建议。     

房地产投资对固定资产投资的影响研究——以遵义市为例

本文主要以遵义市2009-2019年时间序列数据为研究对象,通过VAR模型分析房地产投资与固定资产投资的动态关系。研究发现,房地产投资与固定资产投资存在长期稳定关系。通过进一步分析,发现短期房地产投资对固定资产投资具有拉动效应,长期房地产投资对固定资产投资具有挤出效应,这说明不能脱离当前的经济发展阶段而过度依赖房地产开发投资。