房企再融资 闸门开得不是时候

正2014年3月19日晚,两家房企公司中茵股份、天保基建分别发布公告称,其非公开发行A股股票申请获得证监会通过。这意味着暂停了3年之久的房地产上市公司的再融资由此正式开闸。这次房地产公司再融资开闸,来得不是时     

尹中立：股价与房价，孪生繁荣下的风险

中国社会科学院金融研究所尹中立给出的政策建议： 房地产类上市公司每年的再融资规模不能超过上一年度净资产的50％。从最近几年的房地产市场发展状况看,2002-2007年的投资增长速度全国平均为20％-30％之间。2005年、2006年的上市公司的主营业务增长分别为26％和36％。因此,将融资控制在50％以内完全可以满足房地产类公司的正常需要。 对房地产类公司发行上市从严控制（在证监会发审委环节进行内部控制）。 对房地产类公司借壳上市和重组从严控制。     

广西上市公司信息披露质量与再融资的研究

上市公司在首次公开募股发行(简称IPO)之后,为了不断发展会选择再融资来弥补自己资金短缺的问题,而再融资与信息披露质量息息相关.上市公司信息披露质量对投融资双方至关重要,一方面信息披露质量的提高可以使投资者更好的了解上市公司的真实经营情况,做出合适的投资决策,降低投资风险;另一方面通过提高上市公司信息披露质量可以降低投融资双方信息不对称程度,降低融资成本.本文基于广西上市公司信息披露与再融资的相关数据,分析了广西上市公司信息披露质量和再融资的现状,从广西上市公司信息披露质量的高低水平来分析其对广西上市公司再融资的成本和规模的影响.     

云南省上市公司股权再融资公告的市场反应研究

近年来,上市公司再融资公告引发了不小的市场反应,也受到了理论界的广泛关注。因此,以云南省上市公司为样本,采用事件研究法,通过对再融资公告效应的研究,来检验市场对上市公司配股和增发行为所引发的市场反应。研究证明,云南省上市公司配股和增发公告都给市场带来了整体上的负面效应,且上市公司更倾向于增发再融资。该研究力图能为公司管理层制定正确的投资决策、投资者合理预测公告后公司股价的变动以及政府监管部门有效监管再融资提供一定的参考。     

配股融资中的关联交易盈余管理行为分析

近年来,我国的股票市场得到了蓬勃发展。上市发行股票成为公司进行融资的重要方式。我国上市公司普遍优先选择股权融资方式筹集资金,表现出强烈的股权再融资偏好。配股与增发新股,是上市公司继首次公开发行(IPO,InitialPublic Offering)之后利用证券市场进行股票再融资的两种基本方式。上市公司利用配股和增发新股进行再融资已成为我国证券市场的一种普遍现象。一、我国上市公司的配股热配股通常指已公开发行上市的股份公司通过向现有股东按其所持股份的一定比例分配优先购买权的方式销售新股的行为。而增发新股,又称公募增发,是上市公司…     

上市公司分拆上市的深层次分析

在市场经济体制下,上市公司的后续发展的能力很大程度上要看其再融资能力。从国际市场来看,上市公司再融资的方式主要有增加发行、供股发行、可换股证券、认股权证、配售、分拆等6种基本方式,而每一种基本方式又可能派生出多种衍生融资方式和金融工具。其中,分拆上市可以改变公司的市场形象,提高公司的价值,更好地把管理人员与股东的利益结合起来,可以充分利用壳资源的价值,增加资产重组成功的可能性。目前我国上市公司的再融资途径主要有配股、增发和可转换债券,而上市公司的分拆上市这一金融创新工具在国内A股市场还无先例,故有必要对此…     

高新技术上市公司股权再融资问题研究

随着我国市场经济的发展,上市公司的股权分置改革基本完成,股权再融资市场规模扩大,企业的再融资市场的影响进一步加深.本文对高新技术上市公司股权再融资方式及股权再融资的资金是否有效利用进行了分析,并得出相应的结论.     

再融资,“魔鬼”还是“天使”

中国股市在今年首季遭遇"再融资恐慌"。先是中国平安、浦发银行的巨额再融资计划引发金融股暴跌,紧接着,中国联通、中国石化等又因再融资传言导致股价放量下跌。上证指数从1月18日收盘的5180点,迅速跌至3月25日的3629点。投资者更是损失惨重。去年再融资还是利好消息,而今年投资者已闻之色变。大规模的上市公司再融资,业已成为近期最热门的话题,许多市场人士纷纷将股市近期的大跌归罪于再融资,将平安、浦发的再融资计划称之为"恶意圈钱";而对此观点持反对态度的人则不断为再融资开脱,认为再融资是上市金融企业发展壮大的重要条件,新老股东也能从中长期受益。一时间,关于再融资众说纷纭,莫衷一是。     

上市公司管理舞弊与审计风险透析

一、上市公司管理舞弊的动机1．为了再融资。企业上市之后要想从证券市场再融资，就必须保持一定的赢利水平来达到增发股票、可转换公司债券、配股等再融资的相关要求。     

广东高科技上市企业股权再融资绩效实证分析

高科技企业要想持续发展,必须要有金融资本和智力资本的有机结合.虽然众多中小科技企业融资困难,但对上市科技企业来讲,融资不是问题,问题是大量再融资资金并没有给企业带来应有的融资绩效.本文以广东科技型上市企业为研究对象,实证研究了广东科技企业股权再融资绩效的现状,分析了融资绩效偏低的原因,并提出通过实施制度创新、规范市场相关主体行为,才有可能提高科技上市公司股权再融资后的经营绩效的建议.     

“两市三高”下的地产企业双重风险

地产企业的上市重组,不仅被股市投资者关注,而且也被房市投资者关注。还没有上市的地产企业通过重组实现上市首次发行融资,已经上市的地产企业通过重组实施增发再融资。就投资者而言,重组是股市投资的利好;就地产企业而言,重组是为了把资产卖个好价钱,实现最大限度的多融资。可以说,在地产企业通过重组而进行价值重新估值这一点上,地产企业与投资者不谋而合。也正是这种"不谋而合",推动了地产上市公司的过度、过高估值。而这种过度、过高估值,不仅加大了股市地产板块的投资风险,而且加大了房市的投资风险,其所诱发的"股市房市双重风险"一旦扩散,极易拖累商业银行并影响社会稳定。     

民营上市公司资本结构与股权再融资绩效

在现有资本结构理论的基础上,结合财务相关理论,基于对我国民营上市公司股权再融资前后情况的考察,通过实证分析方法对2007年进行股权再融资的民营上市公司的基本财务数据进行定性与定量分析,揭示了民营上市公司股权再融资资本结构与经营绩效之间的关系。     

江苏省企业环境保护核查现状及对策

以近年来江苏省通过环保核查的拟上市及再融资的重污染企业为研究对象,分析目前环保核查中企业存在较为突出的环保问题.针对目前我国在上市公司环保核查方面存在的不足,提出进一步完善上市环保核杏建议及意见.     

优先股再融资要避免增发圈钱老路

正引入优先股作为再融资的新工具,对于提高直接融资比例和增加投资者投资品种都是好事。优先股具有一般股权融资不需强制付息、不会提高企业负债率的优势,又具有债权融资的杠杆效应,还不会让大股东失去控股地位。此外,其较高的分红水平和优先分红权也增加了投资者的收益。但再好的工具也有可能被当成圈钱工具。在之前的定向增发再融资、配股再融资实施过程中,不少上市公司再融资前突击分配上市公司的     

上海上市公司重组绩效

<正>上海上市公司资产重组的发展与演化由于我国上市公司每年年报基本都在4月30日披露完毕;而且,上一年度发生的重组,往往也是在年报披露时有一个较完整的交代,所以,对上市公司每年的重组事件的统计可以选取从上年年报披露后到下年年报披露这段时期。鉴于此,     

地产基金的政策"玻璃门"

一个让人期待的消息于近日浮出水面:今年下半年将有四个开放式产业基金(主要是地产行业)通过银监会批准正式上市,其中有刘永好旗下的"联信·宝利"房地产投资信托计划.如果传言不假,房地产金融市场将迎来基金时代.     

上市公司股权再融资效率研究的分析框架

股权分置条件下,中国一些上市公司通过盈余管理或业绩造假,以达到股权再融资目的,股权再融资效率低下。政策变化所带来的股权再融资“阵热”现象,使这一证券市场基本功能,在中国证券市场发生严重扭曲。作为衡量中国证券市场有效性和检验相关政策是否有效的基础,本文为研究上市公司股权再融资效率问题,提供一个分析框架。     

再融资政策与科技型中小企业创新产出——来自创业板上市公司的实证研究北大核心

2014年中国证监会出台针对创业板上市公司再融资政策,旨在为科技型中小企业研发创新活动提供金融支持。基于2009—2019年沪深A股上市公司样本,采用PSM-DID方法实证分析创业板再融资政策对企业创新产出的影响及作用机制。结果表明:再融资政策能够显著增加企业专利申请量和授权量,促进创新产出。机制分析发现,再融资政策可以通过缓解企业融资约束、提升现金流水平、增加研发投入和提高营运能力等方式促进企业创新产出。按照内部企业特征和外部市场环境对样本进行划分,回归分析结果发现,代理成本低、金融化程度低、非国有创业板上市公司将所募集资金用于研发创新活动的动机更强,面临较强外部市场监督、激烈的市场竞争或位于东部省市的创业板上市公司,其创新产出受再融资政策的正向影响更显著。因此,应进一步优化再融资制度,持续降低创业板上市公司再融资门槛,加强股权再融资事后监管与市场监督,加快完善创新驱动发展战略的金融支持体系。     

资产重组:扭曲的目标及其矫正

资产重组目标的扭曲,严重影响着上市公司的重组绩效和证券市场的健康发展。重组目标扭曲有多方面的原因:再融资的制度安排改变了参与人的行为选择、上市公司的投机心理孽生出扭曲的重组动机以及公司治理结构不完善导致重组目标异化。矫正扭曲的目标,必须做好提高上市公司综合素质、强化信息披露和动态监管、建立高管人员诚信档案等工作。     

上市公司再融资与股权结构优化问题探讨

近几年,配股和增发新股成为我国上市公司在资本市场进行再融资的两种主要方式,而配股和增发新股会直接导致上市公司股权结构的变动,进而使上市公司股权结构得到变动.本文从再融资角度探讨股权结构优化问题,首先分析我国上市公司股权结构的现状及存在的问题,然后对于再融资与股权结构变动进行分析,最后提出了优化我国上市公司的股权结构的建议.