浅议中小企业债务融资风险的防范与控制

中小企业是我国国民经济的重要组成部分,进行债务融资不仅可以利用抵税效应降低融资成本,还能获得财务杠杆效应,提高企业自身的竞争力。但是债务融资的风险对企业本身以及对整个国民经济的风险也不容忽视,中小企业债务融资的各个环节都隐含着一定的风险,如何加强中小企业财务风险管理意识,切实有效地防范和控制企业债务融资带来的风险,是一个重要的课题。本文分析了我国中小企业债务融资的风险及其成因,并对有效地防范和控制风险提出一定的建议。     

浅议中小企业债务融资风险的防范与控制

中小企业是我国国民经济的重要组成部分,进行债务融资不仅可以利用抵税效应降低融资成本,还能获得财务杠杆效应,提高企业自身的竞争力。但是债务融资的风险对企业本身以及对整个国民经济的风险也不容忽视,中小企业债务融资的各个环节都隐含着一定的风险,如何加强中小企业财务风险管理意识,切实有效地防范和控制企业债务融资带来的风险,是一个重要的课题。本文分析了我国中小企业债务融资的风险及其成因,并对有效地防范和控制风险提出一定的建议。     

中小企业债务融资风险分析

中小企业是我国国民经济发展的生力军,在促进我国经济增长和扩大就业等方面发挥着极为重要的作用。但中小企业在发展的同时,也面临着融资难、风险大的窘境。由于受我国经济体制、后金融危机等因素的影响,中小企业主要采用债务融资的方式筹集资金,进行负债经营,容易面临较大的债务风险。鉴于债务融资风险的不可规避性,本文论述了中小企业债务融资的现状及其风险,在对其风险的成因和衡量的分析基础上,提出防范风险的措施,提醒中小企业更加注重债务融资风险的防范和控制,充分发挥中小企业在国民经济中的积极作用。     

地方政府隐性债务与民营中小企业融资约束——基于金融分割的视角

地方隐性债务的主要风险之一是通过市场化的渠道长期影响企业行为,对经济增长的可持续性造成负面影响。笔者立足于我国信贷市场中金融分割的特征,分析了地方政府隐性债务对民营中小企业融资约束的影响以及背后的传导机制。在此基础上构建地区企业债务成本与负债水平的联立方程,结果表明：在金融“结构分割”与“地理分割”的影响下,地方政府隐性债务扩张仅加剧了本地民营中小企业的融资约束;由于存在融资渠道的差异,相比于更具有隐性债务特征、以银行贷款为主的地方政府非标准债务,城投债等相对公开透明的地方政府标准债务并未影响本地民营中小企业融资约束。文章的机制分析还发现,基于中小银行发展的金融“结构分割”弱化,以及省内较弱的金融“地理分割”,均可以抑制地方政府隐性债务增加对本地民营中小企业融资约束的负面效应。以上研究为如何防范化解地方隐性债务风险进入实体经济中提供了新的视角。     

构建与完善中国中小企业金融服务体系

构建中小企业资本性融资体系的核心是建立自由资本形成制度；完善中小企业债务性融资体系的关键在于既要使债务性融资体制与机制具有处理中小企业“软信息”及防范融资风险的能力，也要能够有效解决中小企业的弱势融资地位问题；构建中小企业理财服务不仅可以解决中小企业的信息透明度与可信度问题，而且可以提高中小企业的融资效率，甚至可以整合金融、保险、证券等金融服务，提供类似金融控股公司式的综合性服务，充分满足中小企业发展的各类金融需求。     

构建与完善中国中小企业金融服务体系

中小企业金融服务体系应包括资本性融资、债务性融资和理财服务三个方面，构建资本性融资体系的核心是建立自由资本形成制度；完善债务性融资体系的关键是既要使其具有处理中小企业“软信息”及防范融资风险的能力，又要能够有效解决中小企业的弱势融资地位问题；构建中小企业理财服务体系则涉及到银行理财服务、中介理财服务和网络理财服务等。     

数字普惠金融能否有效减轻中小企业债务风险？

中小企业是市场主体的重要组成部分,为推动中国经济高质量发展贡献重要力量,但其自身风险也可能会对市场产生溢出效应,对社会造成影响。数字普惠金融作为科技赋能传统金融的新方式,能更好的将金融服务渗透到中小企业这类长尾客户中。本文以2013年到2021年A股中小板和创业板上市的中小规模企业为研究对象,实证检验数字普惠金融发展对中小企业债务风险的影响。研究结果表明,数字普惠金融的发展能显著降低中小企业债务风险,该作用部分是通过数字普惠金融缓解中小企业融资约束来实现的。进一步研究表明,数字普惠金融对中小企业债务风险的降低作用对于融资约束程度高的企业、民营企业、东部地区企业表现的更为显著。     

构建与完善中小企业金融服务体系

本文认为要从资本性融资体系、债务性融资体系、理财服务体系三个层面，构建与完善中国中小企业金融服务体系。构建中小企业资本性融资体系的核心，是要建立自由资本形成制度；完善中小企业债务性融资体系的关键，是既要使债务性融资体制与机制具有处理中小企业“软信息”及防范融资风险的能力，也要能够有效解决中小企业的弱势融资地位问题；构建中小企业理财服务不仅可以解决中小企业的信息透明度与可信度问题，而且也可以提高中小企业的融资效率，甚至可以整合金融、保险、证券等金融服务，提供类似金融控股公司式的综合性服务，充分满足中小企业的各类金融需求。     

我国地方政府债务的风险传递链分析——基于欧债危机的警示

近年来,我国政府将"尽快制定规范地方融资平台的措施,防范潜在财政风险"列入宏观层面重点抓好的工作之一。2011年,银监会将地方政府融资平台风险列为当年银行业三大风险之首。2012年1月6日,温家宝总理在全国金融工作会议上对今后一个时期金融改革发展部署时强调,要防范化解地方政府性债务风险,并指出要"综合施策、标本兼治",妥善处理存量债务。由此可见,防范与化解地方政府性债务风险,正亟待解决。欧洲主权债务危机已给我们深刻警示。借此来探讨我国地方政府债务风险的防范及措施,对于避免发生系统性金融财政风险具有重要的理论及现实意义。     

科技型中小企业非信贷债务融资工具发展情况及建议

科技型中小企业是我国科技创新的重要主体,除银行信贷支持外,丰富融资渠道对于加快科技型企业发展至关重要。本文主要介绍科技型中小企业银行间债务融资情况及存在的问题,发现科技型中小企业银行间债务融资占比较低且融资成本较高,本文从改善银行间债务融资规则对科技型中小企业的适用性及提高整体融资环境角度提出促进科技型中小企业非信贷债务融资的政策建议。     

内源融资能力、资本结构对信贷融资成本的影响--基于中小企业的实证研究

论文以中小上市企业自身内源融资能力、资本结构因素为观察点,以中小上市企业信贷融资成本为研究对象,选择2007-2013年共7年的深市中小板55家上市公司作为研究样本,实证分析了中小企业内源融资能力、资本结构对中小企业信贷融资成本的影响。结果显示中小企业的内源融资能力越强,资本结构对债务融资的依赖性越弱,中小企业的信贷融资成本越低。因此中小企业应提高自身的内源融资能力,优化资本结构,从而降低自身信贷融资成本。     

科技型中小企业融资瓶颈分析及对策研究

随着经济的发展,科技型中小企业逐步成为中小企业的中坚力量,对国民经济的发展起到至关重要的作用。但是,融资问题成为其进一步发展的瓶颈。因此,从科技型中小企业的特点、融资结构等角度研究分析,给出合理的对策建议,供实务界进行参考。     

论我国中小企业投融资体制的建立

目前，在我国中小企业已逾千万家，其所创造的产值、利润和安排的就业机会，已使其成为国民经济的重要组成部分，并成为我国经济持续增长的重要推动力量。然而，随着我国经济市场化进程的加快，中小企业面临着许多新的困难，尤其是中小企业的投融资问题，已成为现阶段制约我国中小企业生存与发展的主要制度障碍。本文拟就建立我国中小企业投融资体制及其相关问题，谈一些个人浅见。     

中小企业融资服务问题探析

中小企业是我国国民经济和社会发展的重要组成部分,在繁荣经济、增加就业、推动创新、维护稳定等方面发挥着越来越重要的作用。但中小企业“融资难、融资贵”问题依然存在,这其中既有企业自身的问题,外部融资环境不完善也是重要原因。本文从企业自身和外部环境两个方面客观分析了制约中小企业融资的深层次原因．并提出拓宽融资渠道、构建多层次的中小企业融资服务体系等政策建议。     

中小企业私募债发展现状、存在问题及对策探讨

发行中小企业私募债是金融创新的重要举措之一。它拓宽了中小企业融资途径,有效地缓解了中小企业融资难的现实问题。本文从中小企业私募债发行背景、运行机制、作用、存在的问题及风险控制等方面进行了全面分析,重点针对流动性差、销售困难等存在的问题及产生原因进行了剖析,并提出了建立健全担保机制及征信机制的有效对策。     

集合票据对解决中小企业融资问题的作用分析——以福建省为例

福建省中小企业发展相对缓慢滞后,融资难成为困扰中小企业快速发展的一个重大难题。中小企业集合票据成功推出为解决中小企业融资难问题提供了一个新的途径。本文通过分析中小企业集合票据的特点和优势,并结合福建省在发行中小企业集合票据过程中遇到的问题及阻碍,提出相应的建议措施,从而为拓宽中小企业融资渠道、创新中小企业融资方式提供积极有益的参考借鉴。     

融资担保模式创新与中小企业融资问题研究

本文通过对山东省聊城市企业融资担保模式的案例研究,分析当前中小企业融资中普遍运用的保证、抵押和质押方式存在的风险隐患,深入剖析中小企业融资特点,探讨了行业担保模式、桥隧模式和"信贷+保险"模式等中小企业的新型融资担保模式。     

选择权贷款应对中小企业融资难——基于企业的收益成本分析

中小企业融资难已经成为学术界和实业界的普遍共识,银行融资的选择性和资本市场融资的局限性导致中小企业难以合理的成本融资用于发展。选择权贷款是将银行贷款与资本市场融资相结合的新型金融产品,能够克服商业银行贷款短视性和收益局限性,提高中小企业融资能力。本文总结选择权贷款的特性,并对中小企业从选择权贷款中获得的收益和成本进行详细分析,还提出了中小企业在使用选择权贷款中还需要考虑的其他因素。     

强化融资租赁功能:中小企业融资的必然选择

本文以中小企业融资难为切入点，在描述融资租赁基本特征、分析融资租赁特定功能的基础上，指出强化融资租赁功能是解决中小企业资金难问题的必然选择和有效途径，并提出强化融资租赁功能的对策思路。     

政府补助、融资结构与中小企业研发投入--基于动态面板系统GMM与门槛效应分析

采用2015—2019年中小板上市企业面板数据,实证检验政府补助对中小企业研发投入的影响,并基于融资结构视角,进一步应用动态面板门槛模型研究发现:政府补助能够显著促进企业研发投入,且由于财务冗余以及资金使用偏好等因素的存在,该影响表现出滞后性与门槛异质性特点。当内源融资水平低于或等于0.353、债权融资水平与股权融资水平分别处于20.938—30.728、-0.357—14.489区间时,补助效果最佳。据此提出完善监督机制、优化补助政策、加大资本市场改革力度等提高政府补助使用效率的相关建议。