内地企业香港股票上市融资方式之比较

近些年来,内地许多企业融资开始走向香港市场.与国内A股相比,香港H股不仅发行难度小,而且在发行市盈率上,在企业股票上市后筹资灵活性上,在股份流通性及管理层激励机制上,在业绩要求与重组限制上,H股市场具有相对优势.虽然香港资本市场是较成熟的资本市场,但要进军香港市场,尚需注意公司治理必须相对合理,应谨慎选择中介机制,合理评估风险等.     

香港：中国的本土市场

近几年,有越来越多的内地企业将香港作为境外上市的首选地点,尤其从去年以来,渐成热潮。在内地,我们时常能见到香港投资中介机构的身影,也有许多内地的中介机构主要做面向香港的融资顾问。香港既是一个国际窗口,也是中国的本土市场,所有得到内地企业的青睐并不奇怪。     

海外上市需慎行

中国企业到海外上市主要是为了实现三个目的:筹资、改制和扩大企业的影响。中国企业海外上市应该始于1993年8家大型国有企业的境外上市试点。据统计,到目前为止,已经有77家在中国内地注册的企业通过官方途径在香港、纽约和新加坡发行股票上市(包     

"鲤鱼跳龙门"的好去处

1993年．香港股市设立H股．开启了内地企业到香港上市的先河；1999年11月25日．香港股市又设创业板．成为一个主要为中小企业特别是高科技企业募集资金、提供服务的资本市场。近年来．我国内地不少企业到香港股市挂牌成功．特别是一些企业登上香港创业板市场．而且表现不俗。     

民营企业香港上市对创业板设立的启示

本文探讨了我国民营经济发展与资本市场创新一创业板的设立之间的关系，指出创业板的推出可以拓宽民营企业的融资渠道，保证民营经济的可持续发展并维持其后续发展的潜能。在此基础上，文章对民营企业香港上市做了多层次的分析，从融资、公司治理等方面论证了多层次的证券市场的缺位对民营经济的发展所带来的负面效应。     

中国移动通信（香港）有限公司的成长和发展

本文通过中国移动通信（香港）有限公司在香港的上市，激烈的市场竞争中以优质高效的网络、强大的规模和品牌，采取有效的市场策略，从境内外资金市场筹措了大量的资金，兼并了众多的同类公司，迅速的成为网络规模及用户数量居全球第一的通信公司，为提升大型国有企业的竞争力和经济体制的改革做了示范，验证了境外上市是大型的国有企业改革的重要途径。     

香港创业板的"认同危机"

香港交易及结算所有限公司(港交所)披露一份名为"调查显示股份集资市场获正面评价"的报告,认为"香港的股份集资市场对中国内地公司仍具相当高的吸引力".     

民营企业香港上市对创业板设立的启示

本文探讨了我国民营经济发展与资本市场创新一创业板的设立之间的关系,指出创业板的推出可以拓宽民营企业的融资渠道,保证民营经济的可持续发展并维持其后续发展的潜能。在此基础上,文章对民营企业香港上市做了多层次的分析,从融资、公司治理等方面论证了多层次的证券市场的缺位对民营经济的发展所带来的负面效应。     

两岸三地公司跨地区上市的前景分析

文章从大陆、香港、台湾地区跨地区上市的可能性与现实性分析入手 ,系统地阐述和讨论两岸三地跨地区上市的具体途径以及跨地区上市的现实意义 ,最后引入了大中华股市的概念 ,并对其历史机遇及现实意义进行了详细论述和理性展望。     

香港与内地股市整合的实证分析

本文采用GMM估计,通过考察我国内地股市和香港股市上市前后股票流动性和价格波动的改变来检验两地股市的整合问题,实证结果表明:在考虑到双重上市后,样本股票的波动性有所降低但是流动性并没有显著的提高,说明香港市场和内地市场并不是整合的.最后对实证结果进行了原因分析.     

创业投资

中铝拟将秘鲁铜矿香港上市融资规模约10亿美元据中国铝业公司(下称中铝)一位海外业务人士证实,中铝有意2012年将秘鲁特罗莫克(Toromocho)铜矿资产在香港上市,融资规模约10亿美元,其他有吸引力的资产也有类似计划。据报道,中铝计划分拆更多资产在香港上市,中金和瑞银已获任命,负责安排此次交易。     

沪港双重上市公司发行模式问题研究

随着内地与香港资本市场的联系越来越紧密,企业同时在国内市场上发行A股,在香港市场上发行H股,既沪港双重上市现象越来越普遍。从已成功双重上市的企业来看,其发行模式(上市路径)可区分为先H后A,先A后H,和A+H同步发行三种模式。从目前来看,先H后A模式比较普遍,但其核心问题是A股发行价远高于H股价格,对国内投资人和企业带来不利影响;A+H同步模式虽然优点较多,但由于同步上市要求较高,实际运用很少;先A后H模式能够有效缩小发行价格差,保护投资人利益,符合国际惯例,随着国内资本市场不断成熟和开放,越来越多的企业将选择先A后H模式,前景可期。     

裕兴创业板之旅

为了让股份全部流通和设立期权，土生土长的中国内地公司“裕兴电脑公司”走了一条途经英属处女岛和百慕大到香港创业板上市的迂回之路，不料还是一波三折。     

在港上市内地企业的证券跨境监管制度研究

随着越来越多的内地企业在香港上市,暴露出来的问题也增多。而两地之间证券监管体制的局限性使得对之无法进行有效的监管。以备忘录为主要形式的两地证券跨境监管在取得成效的同时也显现出其弱点,无法对相关的人和事进行实质性调查与监督。加强两地证券监管立法,授予证券监管机构必要的执法权力,是加强在港上市内地企业证券监管的重要途径。     

2004年中国企业境外上市热点

在中国经济高速增长和全球化的背景下，国内企业在过去的一年中延续了境外上市的良好势头。2004年，共有67家中国内地企业在美国，香港和新加坡的股票市场成功的实现了IPO，仅IPO募集资金就达1114，56亿人民币。上市公司涉及的行业有电讯，1T，互联网，半导体，农业，汽车，食品，地产，电力，石化、保险，医药保健，航空，媒体，环保、制造业以及现代和传统服务业等多个领域(详见附表1：2004年度中国内地企业在美国，香港、新加坡IPO要览)。     

李国麟:构造21世纪上市计划

李国麟，香港元成基业主席兼总裁，他主持过大中华区20多家公司的上市和20多个收购合并案例。20世纪90年代初，作为粤海投资董事，李国麟协助该公司策划并制定企业战略的发展方向，使该公司成为中国第一家“窗口企业”，成功地在香港筹资，把它从一家价值仅仅1亿港元的公司，改造成市值超过300亿港元的公司，并进入恒生指数33家成份股之一；20世纪90代后期，李国麟在美国硅谷成立了一家风险投资公司，投资高科技企业获得巨大成功。李国麟先生出身名门望族，对内地企业情有独钟，这些年来，他专注于大中华区，聚合资金充裕的机构投资者以及兼具世界级投资经验的专业人士，身体力行地构造成着自己首倡的21世纪上市计划。重回华人圈，李国麟的目标是促动整个大中华地区的企业挺进国际资本市场，实现国际上市。     

庆客隆的上市经

从门店数量和销售规模来说,庆客隆并非是国内最领先的企业,但其在资本市场的稳健表现,并成为零售业为数不多在纳期达克上市企业的经验却有很大的借鉴意义。中国本土在纳斯达克上市的企业不在少数,但是成功登录的零售企业却并不多见。在众多零售同行,纷纷选择内地或香港上市时,王状一显得有些特立独行,但几年下来庆客隆的步子却依然稳健。信誉制胜与许多在融资之路上苦苦求索的企业相比,王状一成功的法宝就是诚信。从承包酒店到水产生意,从成立第一家超市到纳斯达克上市公司,诚信一直是他经营理念的出发点。     

二板市场“买者自负”原则初探

目前,我国对于设立二板市场的呼声越来越高,由于二板市场属于高风险市场,因此基本监管方针的确定对市场正常顺利地运行起着举足轻重的任用。当代国际二板市场的监管理念大致可分为两类,一类是强调信息披露基础上的“买者自负”原则,另一类是强调监管机构对上市公司的质量控制以及对投资者利益的保护。本文参照香港创业板的实际运作,对“买者自负”原则在二板市场的应用进行初步分析。     

雷军：上市让我“解套”

男人最难的是上市 上市完毕，人们发现雷军瘦得厉害。早在八年前，金山就开始谋划上市，当时计划2000年内于香港创业板上市，未果；此后，2000年9月将目标定在内地创业板，但创业板未开；2002年又转道内地主板，再落空；2004年，金山宣布当年第三季度到纳斯达克市场上市，但没有下文；后有传言称，金山将分拆网游业务赴日本上市……     

金融先锋－第一站——湖南建行：更上一层楼

让湖南建行脱胎换骨 湖南建行是中国建设银行的一级分行。1978年从省财政厅分离出来，由履行单一的财政职能转变为履行财政、银行双重职能，开始迈人改革发展的新征程。2003年开始实施股份制改造，2005年成功在香港上市，2007年在上海上市。现已成为国有控股大型商业银行。