股指期货构筑“风险池”

<正>股票指数衍生产品作为有效的股票市场风险管理和投资工具．已成为世界成熟期货市场最重要的金融期货品种之一。据美国期货行业协会(FIA)统计,股指期货和期权是全球交易量最大的期货期权品种．2005年全球股指期货和期权交易量近41亿手,占当年全球期货期权交易总量的41%。从1982年美国堪萨斯农产品交易所推出第一只股票指数期货产品之后．目前全球至少已有22个国家发行了65只股指期货。(《全     

我国平稳推出股指期货的策略选择

自美国堪萨斯城交易所（KCBT）于1982年2月16日推出世界第一份股指期货合约一价值线综合平均指数期货（VLF）后,股指期货交易得到了蓬勃地发展,它被誉为“二十世纪最激动人心的发明”。2000年至2007年全球股指期货及期权交易量的数量（单向成交张数）,见下表：     

股指期货的风险特性与成因分析

一、问题的提出 :股指期货的双刃剑特性股 指期货具有交易成本低、杠杆率高以及流动性强等特点 ,是规避股票现货市场系统风险的有力工具 ,因而自 1982年问世以来即受到投资者的广泛欢迎 ,发展成为国际金融市场上最重要的金融衍生产品。但另一方面 ,股指期货也同时具有高风险性。美国 1987年 10月恐怖一时的“黑色星期一”就与股指期货有关 ,巴林银行则倒在新加坡国际贸易交易所推出的日经指数股指期货上。可见 ,股指期货本身就是一把双刃剑 ,既是风险转移工具又是风险的制造者。近几年来 ,随着我国证券市场迅猛发展 ,股票市场中的系统性风险也逐步显现 ,并成为市场主要风险形式。因此 ,尽快设立股指期货 ,建立风险对冲机制已是迫在眉睫。同时 ,开设股指期货也是我国发展机构投资者和资本市场国际化的需要。但是 ,国外有巴林银行倒闭等事件 ,国内有 32 7国债期货风波 ,国内外诸多事件说明股指期货的推出一定要做好风险管理和防范 ,而掌握股指期货风险的成因是做好股指期货风险管理的重要前提。二、股指期货市场风险的客观存在性股指期货市场的风险 ,指造成股指期货市场损害的不确定性 ,这种损害可能是股票指数期货市场投资者遭受的、可能是交...     

我国开设股期货的必要性与可行性的思考

股票价格指数期货，简称股指期货，是以股票市场股票价格指数为标的物的金融商品期货，1982年美国芝加哥商业交易所首推标准普尔500种股指期货，标志着这一新的金融衍生品的正式产生。目前世界上发达国家与大多数新兴工业化国家均开设有股指期货交易，股指期货已成为全还需金融衍生品市场中最富生命的一部分。文章对我国开设股指期货的必要性与可行性进行了分析。     

沪深300股指期权模拟定价研究

期权类产品已经成为国际金融市场常用的金融投资和避险工具。其中,股指期权在品种、交易量、交易金额等方面都高居期权类产品首位,它的产生极大地促进了全球金融衍生品市场的发展及规范。国外主流市场经验表明,推出股指期货后一年左右,相同标的物的股指期权就会相继推出。我国推出沪深300股指期货已两年有余,适时推出股指期权是我国金融衍生品市场发展的必然之举。本文选取沪深300指数为标的,对股指期权的价格进行了模拟定价研究。     

花儿为什么这样红——韩国股指衍生品市场发展启示录

韩国衍生品市场发展迅速 在现代金融衍生产品的发展历史上,还没有哪个市场像韩国股指衍生市场那样在短时间内取得如此爆炸性的增长。截止到2001年,上市不到5年的韩国股指期权合约已经成为世界第一大的交易所交易衍生品,股指期货也达到了全球指数期货交易量的第三位。     

股指期货的定价方法对套利空间的影响

2008年,我国即将推出股指期货,这是我国推出的首个真正意义上的金融衍生品,把握好期货的定价方法,对于金融期货的平稳发展具有重大意义,本文总结了和中国现实比较接近的三个股指期货定价模型,并且,分析了不同的定价方法对股指期货套利空间的影响,尤其是对由于不同因素的引入,股指期货定价套利空间发生的变化进行了详尽的分析。     

关于股指期货的探讨

本文从全方位对于新兴的股指期货进行介绍,股指期货作为一个新兴的期货种类,从前几年开始进入大众投资者的眼中,我国从2010年也映了股指期货制度—沪深300指数。     

沪深300在不完美市场中套利机会的探究

股指期货是20世纪80年代发展起来的新型衍生金融工具,具有价值发现、套期保值、丰富投资手段等功能,是一种行之有效的避险工具。股指期货在国外发展迅速,包括我国香港、台湾在内的国际各主要证券市场均已有较为成熟的股指期货产品。我国起步较晚,但发展快速,2006年9月中国金融期货交易所成立,并在当年10月推出了沪深300股指期货仿真交易系统,经过3年多的运行后,2010年4月16日,沪深300股指期货合约正式上市。2012年4月5日,沪深300ETF推出。在这种背景下,对股指期货定价问题的研究具有重要的理论意义和现实意义。     

股指期货出笼 利好还是利空

1982年在美国诞生的股指期货交易被誉为二十世纪八十年代“最激动人心的金融创新”。我国股指期货已是呼之欲出,学术界关于股指期货的研究也是如火如荼。股指期货的推出对我国的股票市场有何影响呢? 一、股票指数期货对股票现贷市场的影响     

股指期货:市场深化过程中的金融创新

90年代以来,金融市场的国际化趋势日益明显,机构投资者的主导作用不断增强,金融工具的创新不断加快。不仅发达证券市场竞相开设股指期货交易,新兴证券市场也紧随其后,股指期货交易的发展极为迅速。据统计,全球股指期货的未平仓名义余额从1991年的760亿美元增长到1998年的3210亿美元,增长了4倍多。股指期货的交易金额也从1991年的78000亿美元增加到1998年的208000亿美元,增长了近3倍。此外,从整体上看,股指期货交易额远远超过了股票现货市场交易额,前者是后者的22倍(国际清算银行,1999)。发达国家金融衍生市场的发展一般是市场自然演进的结果…     

中国证券市场的股指期货即将破茧

《期货交易管理条例》将于2007年4月15日施行，备受关注的股指期货即将呼之欲出。本文从图表分析法和引用数据法分析股指期货对现货市场的影响，最后对股指期货的风险防范提出政策建议。本文的结论是股指期货对现货市场对现货市场影响不大，并且还有促进作用。     

沪深300股指期权模拟定价研究

期权类产品已经成为国际金融市场常用的金融投资和避险工具.其中,股指期权在品种、交易量、交易金额等方面都高居期权类产品首位,它的产生极大地促进了全球金融衍生品市场的发展及规范.国外主流市场经验表明,推出股指期货后一年左右,相同标的物的股指期权就会相继推出.我国推出沪深300股指期货已两年有余,适时推出股指期权是我国金融衍生品市场发展的必然之举.本文选取沪深300指数为标的,对股指期权的价格进行了模拟定价研究.     

中国推出股指期货的可行性分析

随着2010年1月8日,证监会宣布,国务院已原则同意推出融资融券业务试点和股指期货品种,大家期待已久的、筹备近十年的股指期货终于进入正式启动阶段.借鉴其他国家发展股指期货的经验,结合本国实际,探讨推出股指期货的可行性以及对未来股指走势的影响.     

对当前推出股指期货的政策建议

对股指期货这一新生事物应“不争论 ,坚决试”。尽快推出股指期货 ,是当前资本市场和特殊经济时期的需要 ;推出股指期货 ,条件已经具备 ;推出股指期货 ,可能形成的风险可以在运行过程中防避。并对股指期货的推出需要解决的问题进行了分析。     

股指期货合约间套利研究

据市场和中国证监会的消息,我国将会在2007年初推出股指期货。作为股指期货三大交易策略的股指期货套利正受到广泛关注。套利是指最初投资为零时,在购买某项资产的同时,卖出相同或者相对应的资产,以从价格扭曲中获得利润。股指期货的套利可以分为两大类型:1、股指期货合约之间的套利;股指期货合约之间的套利又可以分为三种:(1)股指期货合约的跨期套利;(2)股指期货合约的跨品种套利;(3)股指期货合约的跨市场套利。2、股指期货与指数现货之间的套利。股指期货合约间的套利是建立在对不同合约价格走势的预测基础之上的,因此它不是一种无风险套…     

股指期货推出的时机选择探讨

目前我国股票市场处在不断上涨的牛市阶段,是否可以推出股指期货,股指期货的准备工作进展如何,沪深300指数结构是否合理,都是影响股指期货上市的重要因素.目前中国股指期货的条件还不十分成熟,短期内推出股指期货还不太可行.     

股票指数期权在境外市场的应用现状及对国内投资者的借鉴意义

一、股指期货与股指期权的区别
　　我国股票指数期货正式推出已逾三年，目前仍处于稳健发展阶段。股票指数期权是在股票指数期货合约的基础上产生的。期权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个时间或该时间之前，以某种价格水平，即股指水平买进或卖出某种股票指数期货合约的选择权。股指期权与股指期货存在着权利义务不同、风险收益机制不同、杠杆效应不同等区别。     

股指期货胎动热钱汹涌入市——解读2007沪深股市"新趋势"

有人用“千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面”这句话用来形容股指期货。自2002年以来，关于我国推出股指期货的政策性传闻一直没有间断过。直至2005年9月证监会主席尚福林在某论坛上明确表示：证监会将适时推出股指期货等金融衍生产品，算是正式的官方回应。2006年即成为股指期货的演练年，全国各类的股指期培训货班也闻风而动。近日，中国证监会副主席范福舂表示，今年上半年将推出股指期货。融资融券试点业务的推出正在研究中：股指期货，这个对金融市场具划时代意义的标杆，正一步步向投资者靠近。2007年，将步入中国股指期货元年。     

股指期货套利交易研究

股指期货是一种重要的金融衍生产品,其具有价格发现、套期保值的基本功能,同时还具有投机、套利等资产配置功能。其中,利用股指期货进行套利交易不仅有利于股指期货功能的发挥,也是投资者运用股指期货进行套期保值、规避风险的前提条件。作为股指期货最重要的运用方式之一的期现货套利方法成为投资者极为关注的热点。实现套利对股指期货的定价就显得尤为重要,分析无套利条件下股指期货的定价,提出股指期货套利交易的策略。