企业并购、高管特征与企业绩效

以2007-2010年中国A股上市公司为研究样本,使用面板数据模型考察企业并购、高管特征与企业绩效之间的关系.买证表明:(1)并购事件对企业绩效有显著负影响;(2)如果高管持股,虽不是方向性的改变,但能部分改善并购事件对企业绩效负影响的程度;(3)如果高管对企业控制力强,非但不能缓解并购事件对企业绩效的显著负影响,反放大负影响的力度.     

高管团队内部网络与并购绩效

近年来,高管外部社会网络特征对企业决策的影响受到学术界的广泛关注。与以往研究侧重点不同,本文探究高管团队内部网络结构对企业决策是否产生重大影响,并构建了上市公司高管团队内部网络结构指标。基于社会网络和信息不对称等相关理论,本文实证检验了高管团队内部网络对企业并购决策绩效的影响。结果显示,高管团队内部网络结构密度越高,高管成员之间的沟通越有效,公司并购绩效越好。进一步地分析发现,当并购的复杂度和风险较高、企业所在地区制度环境较差以及高管任职时间较短时,高管团队网络密度对于并购绩效的影响更为明显。最后,本文还发现高管团队内部网络密度高的企业并购后,公司的会计业绩和市场业绩也优于其他公司。     

高管团队内部网络与并购绩效

近年来,高管外部社会网络特征对企业决策的影响受到学术界的广泛关注。与以往研究侧重点不同,本文探究高管团队内部网络结构对企业决策是否产生重大影响,并构建了上市公司高管团队内部网络结构指标。基于社会网络和信息不对称等相关理论,本文实证检验了高管团队内部网络对企业并购决策绩效的影响。结果显示,高管团队内部网络结构密度越高,高管成员之间的沟通越有效,公司并购绩效越好。进一步地分析发现,当并购的复杂度和风险较高、企业所在地区制度环境较差以及高管任职时间较短时,高管团队网络密度对于并购绩效的影响更为明显。最后,本文还发现高管团队内部网络密度高的企业并购后,公司的会计业绩和市场业绩也优于其他公司。     

中国企业海外并购跨文化整合的方法

跨国并购是进行全球化资源配置的最主要手段之一,也是中国企业融入全球经济必须要迈出的重要一步。近年来,中国积极参与全球并购,并日益成为其中活跃的角色。近两年以来,     

海外并购如何进行跨文化整合

<正>近两年以来,中国企业海外并购动作连连。联想以17.5亿美元的价格并购了美国IBM公司的PC分部,震惊了国内外经济界。TCL收购了法国汤姆逊公司的电视业务,随后又收购了阿尔卡     

上市公司海外并购的绩效研究——基于现金流的视角

国外已有许多关于内部资本市场效率的研究,其基本结论是认为发达国家的企业的内部资本市场可能是无效的。由于我国上市公司没有提供各经营部门的详细数据,目前国内对内部资本市场效率的研究还极少。本文考察了我国上市公司海外并购行为中收购公司的内部资本市场效率对其海外并购绩效的影响,主要考察公司与外部资本市场的现金流入、流出对收购公司绩效的直接影响。     

收购方管理层语言经历、文化整合与并购绩效

语言是人类经济活动中不可缺少的工具,目前国内有关语言与公司行为的研究尚比较缺乏。本文利用中国上市公司并购事件,实证检验了收购方管理层与目标方所在地之间语言差异对并购绩效的影响。研究发现,收购方管理层与目标方所在地的语言距离与并购绩效显著负相关,且主要是通过"文化效应"而非"交流效应"在发挥作用。此外,本文还发现语言差异对并购绩效的影响会因个体特征、并购类型、产权性质以及地区发展水平的差异而有所不同。本文研究提供了从语言角度研究公司管理层参与并购活动的新思路。     

我国商业银行海外并购绩效研究

本文以我国第二次海外并购浪潮中12个案例为对象,结合我国商业银行并购的特点,综合运用事件研究法和财务指标分析法,从短期财富效应及长期综合绩效角度,对海外并购对并购银行所产生的影响进行比较分析,研究结果显示,无论是短期财富效应还是从长期综合绩效变化来看,海外并购都能给我国并购银行带来正的效应。     

高管海外经历如何影响企业数字化转型——基于烙印理论的实证研究

在“不敢转”“不愿转”“不会转”的现实困境下,当前研究大多聚焦于数字化转型经济后果层面,就其动因及实施路径的探索尚且不足。本文选取2011-2021年沪深A股上市公司面板数据,基于烙印理论实证研究高管海外经历对企业数字化转型的影响,并深入分析其影响机制。研究发现：“海归”高管有助于企业实施数字化转型战略,并通过缓解融资约束、加大研发投入等路径推动企业数字化转型。研究结果证实了高管海外经历对企业数字化转型产生赋能效应,为数字化转型进程中优化企业高管能力结构提供经验启示。同时,为促进数字经济与传统经济的深度融合,实现企业高质量发展提供有利支撑。     

解读联想和TCL并购整合绩效

自从2002年“中国并购元年”开始，中国企业海外并购纷纷上演。前赴后继的海外并购无非是为了实现并购公司追求做大做强的夙愿，要么寻求市场、寻求资源，要么寻求战略资产、寻求技术，可是，满怀希望的并购并没有取得预期的成功，往往是“竹篮打水一场空”，甚至连累到并购公司本身的主要业务。失败的重要原因就是并购成本高，特别是并购后整合的成本高。通常，并购的价格都是在可接受的范围之内，可是，并购整合成本的不确定性很大，主要是由于整合中某些原先被忽略的困难全部浮出水面以及外界要素的干扰而导致整合成本太大，最后可能导致并购失败。     

浅议我国企业海外并购的整合风险与对策

<正>一、引言随着我国经济的发展和企业竞争力的提高,近年来我国企业正在掀起一场前所未有的海外并购高潮。但是,无法掩饰的是在这并购高潮的背后并购的成功率极低,中国企业的海外并购行为受内外环境等众多因素的影响,不可避免地会面临着各种风险。然而,并购结果不尽人意的主要原因在于许多企业对整合阶段没有足够的重视,低估了整合阶     

基于整合视角的并购协同效应的实现与提升

在西方近百年来企业并购的叱咤风云当中,协同效应无疑是一个充满魅惑并富有争议性的焦点.根据并购理论研究的集大成者威斯顿(Weston,1997)的总结,协同效应是指公司与被收购企业之间匹配关系的理想状态,即一个公司通过收购另一家公司,使得公司整体业绩好于两个公司原来的业绩的总和,即‘2+2=5.     

CEO的财会教育经历有价值吗——基于并购绩效视角的证据

本文利用2008-2016年A股上市公司高管简历中手工整理的CEO财会教育经历数据,实证研究发现接受过财会教育的CEO能在并购决策中发挥专业能力,提升并购绩效.在区分企业产权性质以及监督与激励水平后发现,CEO的财会教育经历主要是对非国有企业的并购绩效产生了积极的影响,并且对非国有企业CEO的监督与激励力度越强,其财会教育经历对并购绩效的提升作用也越显著.进一步检验的结果还表明,CEO的财会教育经历在提升单次并购绩效的同时还提升了并购积极性,并且通过降低并购溢价、缩短并购时间和促进并购协同效应来实现并购效率的提升.本文从教育经历中专业特征的视角,丰富了CEO个人特征和企业并购领域的文献,为财会教育的价值提供了实证证据.     

高管海外经历与企业全要素生产率

依据2007-2016年沪深A股上市公司数据,考察高管海外经历对企业全要素生产率的影响。结果发现：高管海外经历正向影响企业全要素生产率。从内部制度环境角度来看,企业内部控制质量越高、薪酬制度越完善,高管海外经历对企业全要素生产率的影响越显著;从外部制度环境角度来看,高管海外经历对企业全要素生产率的影响在政府监管较好、存在机构投资者持股以及市场化程度较高地区的企业中更显著。     

东道国民众好感度影响中国企业海外并购的绩效吗？

东道国民众对中国的好感度是非正式制度的重要组成部分,其对中国企业海外并购绩效的影响至关重要。本文以2007-2017年中国上市公司248起海外并购为样本,研究表明,东道国民众对中国的好感度越高,中国上市公司海外并购的绩效越好;进一步研究表明,在高商誉样本、国有企业样本和非政治敏感行业并购样本中,东道国民众对中国的好感度提升中国企业海外并购绩效的作用更显著。最后,本文就如何提高东道国民众对中国的好感度提出了建议。     

后金融危机时代工商银行海外并购的绩效分析

2008年全球金融危机以来,中资商业银行迅速成长为世界银行业的生力军,整体实力不断提升。基于拓展海外业务,增强竞争力等发展需要,中资商业银行近年来开展了频繁的海外并购业务,但这些并购活动是否达到预期目的、其绩效如何,尚待验证。本文选取2009年中国工商银行发生的系列海外并购业务为例,分析并购后的财务指标变化,以验证其绩效情况。     

后金融危机时代工商银行海外并购的绩效分析

2008年全球金融危机以来,中资商业银行迅速成长为世界银行业的生力军,整体实力不断提升。基于拓展海外业务,增强竞争力等发展需要,中资商业银行近年来开展了频繁的海外并购业务,但这些并购活动是否达到预期目的、其绩效如何,尚待验证。本文选取2009年中国工商银行发生的系列海外并购业务为例,分析并购后的财务指标变化,以验证其绩效情况。     

海外并购:后金融危机时期的前进之路

海外并购是企业走出国门,整合全球优势资源,提高产业层级,提升国际竞争力的重要途径.自2001年“走出去”上升为国家战略后,我国企业的国际化进程涌现出快马加鞭之势.然而,目前我国仍处于全球产业链的低端,在海外并购过程中还存在着一些问题,特别是金融危机后期,随着国际经贸格局的变化,给海外并购之路带来了更大的挑战.本文就金融危机后期,中国企业在新的形势下,欲走好海外并购之路所需解决的问题及应对策略进行了概要分析     

政府规制视角下企业海外并购问题研究

鉴于目前在海外并购活动中发达国家政府的规制体系相对健全,本文基于对发达国家企业海外并购的政府规制行为进行系统梳理,探讨了新形势下我国企业海外并购面临的机遇与挑战及应采取的政府规制措施.本文的主要结论是：在海外并购东道国政府不断加大国家安全审查力度、国际市场波动加剧及企业海外并购整合控制难度加大的背景下,促进我国企业海外并购应不断完善海外并购的法律法规体系、强化规制部门对海外并购的引导与协调、加大海外并购政策支持力度、加强海外并购中介服务机构建设.     

论坛主题：海外市场并购整合的机遇与挑战

我对现在这个时期在中国发生越来越多海外的投资、收购案例,感到非常吃惊,规模越来越大、步伐越来越快,涉及领域也越来越广。究竟是什么原因导致了今天这种现象？真是因为我们钱多引起的吗？