权证在中国证券市场的风险分析

在中国市场流通交易过程中权证具有其本身价格决定所带来的风险和投资者执行层面所带来的风险,为规避此方面风险,应从监管者和投资者两方面做好工作。     

推进企业产权市场规范发展

□实现企业产权市场的规范发展,首先面临的是其市场定位的问题。目前存在两种倾向,一是强调企业产权市场应定位为无形市场,对有形产权市场建设采取消极态度,没有引起足够重视;二是割裂证券市场与企业产权市场的内在联系,片面强调企业产权市场的实物资产调剂功能。我们认为,这两种定位都是错误的,忽略了我国转轨经济的特殊国情,模糊了企业产权市场的本质属性,不利于企业产权市场发挥应有的作用。首先,企业产权市场定位于无形市场不符合中国的国情。从企业产权市场的存在形式上看,可分为有形市场和无形市场两种。有形市场有固定场所和组织机构…     

中国认购权证市场价格偏差的实证研究

随着股权分置改革,中国的A股权证被再次推出,它的诞生丰富了投资者的交易品种,对建立多层次多维度的资本市场发挥了积极的作用.但是中国的A股权证市场仍存在诸多问题,实际价格偏离理论价格的现象司空见惯,其交易品种与交易规模不对称的现象也一直伴随着A股权证市场的发展.基于业内与学术界对A股权证价格偏差的困惑,本文利用混合回归模型和面板数据模型的实证方法,对认购权证市场价格偏差的研究发现,投资者对认购权证的频繁操作和投机炒作是导致价格偏差的重要原因,并且认购权证的创设制度对于抑制价格偏差的作用非常有限.此外,本文结合研究的实证结果,从创新A股权证产品和完善市场交易制度的角度,提出了完善和发展中国A股权证市场的政策建议.     

论我国证券市场的规范发展

文章分别从上市公司、投资者、证券交易所、证券公司、中介机构及政府等证券市场的参与主体出发 ,指出了各自行为的不规范之处并给出了进一步完善的建议。     

中国权证市场有效性的方差比检验

中国资本市场是否弱式有效一直是争论的热门话题,它具有很重要的理论价值和实践意义.本文利用方差比检验方法来对中国权证市场的弱式有效进行实证研究.结果显示:中国权证市场不符合随机游走假设,即权证市场未达到弱式有效.     

中国证券市场发行权证的股价效应分析

文章选取2005年～2009年期间,中国证券市场发行的55只权证为样本,实证分析了权证发行的股价效应。通过计算平均超额收益率和累积超额收益率,以及相对应假设检验统计量,文章结论表明,中国证券市场权证发行存在显著的股价效应。权证发行对整体样本和上海样本的股价存在显著的负效应,而对深圳样本的股价效应并不显著。     

关于中国证券市场的规范发展问题

经过十年发展的中国证券市场,取得了巨大的成就,但仍然存在一些深层次的问题,严重阻碍了证券市场的进一步发展.问题集中体现为,中国证券市场在一定程度上是投机者的天堂,投机气氛浓重,导致市场起伏较大,波动剧烈,并不能客观地反映微观经济结构和经济效益状况,也不能很好地反映宏观层面的实际情况.股市作为一种国民经济"晴雨表"的功能并没有真实、完整地体现出来.面对我国证券市场必将走向市场化和国际化的发展趋势,整个市场的不稳定及引发的市场的脆弱性不能不引起我们的思考.下面谈一点对我国证券市场规范发展的认识问题.     

中国权证市场高频数据波动特征及其原因分析

权证市场价格的异常波动是投资者和管理层热切关注的问题。研究表明,中国权证市场的价格波动呈现出尖峰厚尾、持久记忆、波动集群的波动特征;而投资者的损失厌恶心理是导致这种异常波动的重要原因。因此,为了减少投资者的投资风险,需要对投资者进行引导教育,同时,完善证券市场的信息披露制度,加强市场监管。     

如何评价权证在解决股权分置中的作用

自中国证监会4月29日宣布启动股权分置改革以来，试点工作已接近尾声，股权分置改革即将全面铺开。随着改革的不断深入，那些非流通股股东现金流不充裕、市净率很低以及非流通股比率很小的上市公司，无论用股票或者用现金支付对价都很困难。由此，权证作为遵循市场原则的补偿对价方式应运而生。尽管90年代我国证券市场出现过权证产品，但由于其沦为炒作工具很快被叫停。9年后的今天又重新开启权证之门，相当多的投资者对于权证仍然是既陌生又心存恐惧。投资者如何全面理解权证的概念？权证在解决股权分置中将发挥怎样的作用？权证在解决股权分置中又会产生哪些问题？本文将围绕上述问题展开研究。     

完善资本市场重在发展和规范

近年来我国资本市场发展很快 ,但由于起步较迟 ,无论在规模、作用和规范方面 ,都无法满足经济发展需要。完善我国资本市场 ,最重要的是发展和规范。在发展方面 ,一要扩大市场流通总规模 ,包括证券经营机构、上市公司及投资队伍的规模 ;二要多元化开发资本市场功能 ,促进金融创新 ;三要多层次发展完善资本市场体系。在规范方面 ,一要规范上市公司行为 ,提高其质量 ;二要规范投资者行为 ,培育真正的市场投资主体 ;三要完善资本市场监管体系 ,把资本市场逐步纳入法制轨道 ,使我国资本市场在 2 1世纪进入持续、健康、平稳发展的新阶段     

构建我国的第二板市场促进新兴企业发展

第二板市场是与主板市场或第一板市场相对应的 ,是为有发展潜力的中小企业和高科技企业提供融资服务的资本市场。与主板市场相比 ,在第二板市场上市的企业标准相对较低 ,更容易上市募集发展所需资金 ,以推动中小企业及高科技企业的发展。一、中国内地第二板市场的发展九十年代初 ,在中国证券市场诞生的同时就有了中国内地第二板市场的雏形 ,这就是 1990年 12月 5日成立的全国证券交易自动报价系统 (即 STAQ系统 )和 1993年成立的中国证券交易系统有限公司 (即NET系统 ) ,其中又以 STAQ系统影响最大。STAQ系统是国内第二板市场最早的探…     

论我国资本市场的规范与发展

近一个时期,资本市场的发展问题引起人们的普遍关注,大力发展资本市场成为国有企业转轨的突破口。自９０年代以来,中国的资本市场,特别是作为其核心部分的证券市场有了很大发展,截至１９９８年４月３０日,国内股票总市值已达２０８０７亿元。资本市场在国民经济中所...     

新兴的中国证券信息市场

<正> 当80年代有人第一次提出下个世纪将是信息时代的时候,很多人还是将信将疑的,仅仅过了几年,以INTERNET为代表的信息新技术已叩响大门,进入了我们的日常生活。如今,高速发展的信息新技术给我们每个人打开了一扇看世界的窗户,通过卫星电视我们可以足不出户而尽知天下事,利用INTERNET我们可以和世界各地素昧平生的人们对话交流。     

中国证券市场发展中的问题及对策

证券市场是现代金融体系的重要组成部分,也是金融市场的核心和焦点。伴随着美国金融危机及欧洲债务危机,致使中国股票市场的运作体系、管理体制等方面出现了许多问题和困扰,严重阻碍了股票市场的健康发展。就中国证券市场当前存在的一些问题进行简要的分析,并提出解决方案。     

中国证券市场效率的实证研究

本在资本资产模型的基础上，提出了一个更简单的线性计量模型，运用收集的中国证券市场证券投资基金的截面数据检验了简化的线性计量模型，从而间接检验了中国证券市场的效率。同时对产生检验结果的原因作了进一步的分析，提出具有针对性的政策建议。     

日本证券市场的发展与中国证券市场现状分析

日本泡沫经济的崩溃对证券市场产生了很大冲击，促使日本政府采取了一系列的改革措施。本文着重阐述了日本证券市场发展特点及变化因素分析；提出了中国证券市场现状中存在的问题并进行了分析，同时总结了几点启示。