中国内地及香港年中经济检阅

环球经济增长前景依然乐观 虽然次按风险仍在．但环球经济增长前景依然乐观。然而，全球需求持续强劲增长的趋势，对不少经济体系构成压力，也增加了通胀的风险。     

全球经济前景

经济增长及通胀前景：摘要 整体评估 经济增长似不可能大幅放缓，因为现今的货币政策对景气仍具提振作用且美国的需求依然强劲。经济领先指标正触底弹升。     

下半年经济运行趋势向好明年仍能保持高速增长

2003年上半年,中国经济在伊拉克战争和非典两大冲击下,依然保持高增长、低通胀和国际收支顺差的发展态势,初步测算,上半年国内生产总值同比增长8.2%,仍为近几年同期增长较快的时期之一.但就业形势和农民增收问题变得更加严峻.下半年和明年,国际国内有利于我国经济保持较快增长的因素较多,如果非典疫情不出现反弹,非典对我国经济发展的冲击将主要反映在今年三季度,四季度有望逐步减弱,在财政政策和货币政策保持稳定的情况下,初步测算,全年经济增长率约为8.3%左右,高于去年8%的水平.     

中国宏观经济依然看好

当前中国依然处于高经济增长阶段 中国经济总的形势是好的：经济年增长7％以上是高增长，而预计今年中国的经济增长仍在9%-10％。因为中国正处于工业化中期，工农业投资机会多，供给仍然不足，需要满足市场需求。目前服务业在中国GDP中所占的比重只有30％左右，仍有很大潜力，因此中国依然处于高经济增长阶段。     

滞胀来袭

回顾即将过去的2007年，世界经济取得的成绩超过了所有人的预期。展望即将来临的2008年，依然有足够的理由让人乐观。然而，仔细审视我们面临的经济形势，种种不安的情绪反复萦绕。美国经济会不会出现大衰退？中国经济会不会停止高增长？美元会不会出现大崩溃？通货膨胀会不会迅速恶化？世界经济已经进入了一个危险的敏感时期，“高增长、低通胀”的黄金组合有可能被“低增长、高通胀”的经济滞胀所取代。     

稳步前行——2011中国上市公司百强排行榜解读

2011年,世界经济放缓,复苏进程既不平衡,又很脆弱,国际贸易增速回落,国际金融市场剧烈动荡,贸易保护主义抬头…… 在如此不确定的国际宏观形势下,我国经济继续朝着宏观调控的预期方向发展,呈现平稳增长、民生改善的良好态势.2011年中国全年GDP实现增长9.2％,是世界经济增长最快的国家,对世界经济增长的贡献率在一个多百分点,是世界经济增长的真正"火车头".但也应看到,我国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和深层次问题仍很突出,比如,经济增速在不断放缓,通胀持续在高位徘徊,股市仍处于低迷的熊市中…… 2011年,国内外宏观形势存在诸多不利因素,各行各业都在经济大转型、结构大调整中积蓄力量.在此情形下,中国上市公司的百强企业依然实现了稳步增长,表现可圈可点.     

当前中国宏观经济的新挑战

中国经济的总体形势依然是良好的.2007年很可能将成为自2003年以来高增长、低通胀的第五个年头.但我们也必须看到,当前中国经济通货膨胀形势显著恶化、资产泡沫膨胀变本加厉.通货膨胀与资本泡沫已经形成相互推动、相互加强的形势."两价(物价和股价)互动"的加强有可能使我们对两者同时失去控制,从而也对实际经济的发展造成严重影响.     

中国的通胀、通胀预期与人民币有效汇率——开放新凯恩斯混合菲利普斯曲线框架下的实证分析

本文将人民币名义有效汇率引入新凯恩斯混合斯菲利普斯曲线框架,并构建计量模型对中国的通胀进行实证分析.结论认为:我国经济增长存在通胀效应;通胀既受到通胀预期的影响而具有前瞻性,也受到前期通胀影响而具有后顾性,且前瞻性预期对通胀的影响处于主导地位;人民币名义有效汇率对中国通胀率的传递效应非常微弱且统计上不显著.文章的结论启示我们:当前治理通货膨胀不应对人民币汇率期望过高,而应更多地将注意力放在国内经济平衡和改变民众的预期上.     

“硬着陆”与“软着陆”之辩

＂控通胀＂和＂稳增长＂的平衡调控仍在朝预期方向发展,通胀水平仍是可控的 6月,中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9,连续3个月回落,创下28个月以来的新低,中国经济增长放缓似乎达成共识,高盛、摩根士丹利等机构纷纷下调了中国经济增长预期。但对于经济放缓将以何种形式呈现,国内外投资机构及专家仍有争辩。主要有三种观点：一是以索罗斯为代表的＂中国经济泡沫已显现,经济面临硬着陆风险＂;     

波动中关注绩优股

最近的数据显示，中国经济软着陆，但通胀压力依然。控制通胀、调控房价，仍是政府首要任务。对港股的沽压，主要来自美国及欧洲债务危机的扩大和加深。宏观经济及各国政府政策面的变化还在主导着股市。所以，在操作上首先要想到防守或者守中有攻。我们的建议如下：