论资本市场与企业资本结构的关系

一、资本结构与企业价值资本结构是企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系,一般指债务资本和权益资本的构成比例。资本结构决策是公司理财的核心内容,目标是追求公司价值最大化。在持续经营假设下,企业价值是企业未来收益的折现值,即决定企业价值的最重要两个因素是企业的预期收益和折现率。从企业财务看,资本结构不仅影响企业的预期收益,而且对折现率的高低也有重要影响。因此,资本结构决策是企业财务管理的重要内容,具有十分重要的地位。由于资本结构的重要性,许多经济学家致力于研究资本结构与企业价值之间的关系。他们取得的成果一般被分为早期资本结构理论和现代资本结构理论。早期资本结构理论主要是对经验事实的一些总结,而现代资本结构理论以MM理论为肇始,具有较为严密的理论体系。1958年莫迪利安尼和米勒发表了题为《资本成本、公司财务和其衍生理论》的经典论文,提出了MM理论,开创了现代资本结构理论。MM理论认为,如果不存在公司所得税,企业就无法利用财务杠杆来提高净资产收益率,因此债务的增加不会提高公司价值。据此,他们得出了企业价值与企业资本结构无关的结论。由于这一结论依赖的无所得税前提是不存在的,莫迪利安尼和米勒对MM定理作了修正。他们认为...     

论货币市场与资本市场的关系

论货币市场与资本市场的关系导师张功平杜金富研究生程卫红货币市场与资本市场是金融市场的组成部分，它在组织和引导资金活动，加速资金周转，实现资金优化配置和高效运作，推动社会经济发展方面所产生的巨大作用，是其它任何市场和工具所无法替代的。论文着重从两市场的...     

论资本市场与会计的演化关系

现有关于资本市场与会计关系的文献主要探讨会计对资本市场的单向保障作用,而忽略了资本市场对会计的影响,本文通过对资本市场与会计演化关系史的考察,以历史的视角,运用产权理论和演化理论的分析方法,论证了资本市场与会计的关系是一种相互影响、相互依存、相互促进的关系。一方面,会计为资本市场的产生和发展提供了信息和管理保障,另一方面,资本市场复杂的产权关系又为会计提供了拓展领域和完善方法理论体系的环境与条件。只有理顺了会计信息编制、披露和监管体制,正确处理好资本市场与会计的关系,提高了会计信息质量,才能保证资本市场功能的正常发挥。     

货币政策与企业资本结构关系研究

本文以2009年至2013年A股上市公司为研究样本,从资金供给方角度,研究了货币政策变动通过利率及信贷两大传导机制对企业资本结构的影响。研究发现,货币政策作为宏观政策层面因素,对企业的资本结构具有显著影响。在利率传导机制下,贷款利率、存贷利差分别与企业资产负债率呈负相关、正相关关系。在信贷传导机制下,信贷规模增长率与企业资产负债率呈正相关关系,且其对资本结构的解释力度强于利率传导机制下的贷款利率和存贷利差。另外,不同期限的贷款利率、存贷利差以及信贷规模增长率对于企业的负债期限结构有一定的替代效应。并且长期负债对货币政策的变动相较流动负债来说更为敏感。     

论财务管理目标与资本结构的关系

本文首先介绍了企业财务管理的目标,其次论述了关于财务管理目标与资本结构的关系,最后就如何优化我国企业资本结构问题提出了几点建议。     

企业融资结构优化与资本市场发展

目前，我国资本市场的发展是被动和滞后的，存在着严重的金融压抑和金融深化的不足，且其它的发展结构也不平衡，因而造成企业融资结构的不合理、融资机制的不健全和功能的缺陷，这些问题的存在已经阻碍了我国现代企业制度的建立，因此，我们要大力发展资本市场，完善经济环境，以优化企业的融资结构，为企业的健康发展创造有利的条件。     

初探资本结构与企业价值最大化关系

随着我国经济体制的不断深化，企业财务管理有了新的要求，优化资本结构，寻求最佳资本组合，使企业价值最大化，是企业财务管理人员必须认真研究的新课题。本文拟通过对某商业广场股份有限公司减资方案的分析，探讨优化资本结构与企业价值最大化之间的关系。     

对公司治理结构与资本市场关系的思考

公司治理结构与企业的绩效是密不可分的。由于我国国有企业的产权结构畸形问题始终没有彻底得到解决,导致公司治理结构存在很大缺陷。根据我国的实际情况,完善公司治理结构的路径是多方面的,其中之一就是要充分协调与资本市场的关系。     

内部资本市场与企业投资支出关系综述

本文对内部资本市场和企业投资支出的国内外相关研究做了回顾和总结,发现多数研究表明:由于公司治理等因素影响,内部资本市场影响投资支出和投资效率的方向和程度不同。     

资本市场与企业法人治理结构的改善研究

我国经济体制改革的核心问题是国有企业改革,国有企业改革的核心在微观层面上是企业制度创新,企业制度创新的核心是企业治理结构的完善与创新,而这一切要想取得实质性的进展,突破口就在资本市场。资本市场的一个重要功能就是推进国有企业产权制度的改革,推进企业法人治理结构的改善,从根本上实现企业制度的创新。国有股权可借助资本市场所提供的运作平台,通过各种进入和退出的方式,其中主要是采用退出的方式,优化我国企业目前畸形的股权结构,促进企业法人治理结构的改善,这便是资本市场促进企业法人治理结构改善的运作机制。     

论中国资本市场的结构优化方向

的十一届三中全会以来,我国资本市场得到了迅速发展,但从总体上看,我国的资本市场与发达国家的资本市场相比,还有相当大的差距。因此,我国的资本市场在经历了几年的规模扩张之后,应该实现发展战略的转变,也就是要把质量提升、集约经营作为资本市场深化发展的方向。...     

论资本结构优化目标与资本结构优化

企业资本结构的优化是财务学研究中的重要问题,也一直都是专业研究人员经常性的论题。本文在借鉴西方的资本结构理论的同时,采取微观的财务手段研究和宏观的政策手段研究并重、理论成果与企业实际结合的研究思路,对资本结构优化的目标、标准及模式等关键问题尝试提出了自己的见解。     

资本市场发展与我国企业融资体系变革的关系

资金融通是资本市场的本源职能.我国企业融资从计划经济时期的财政拨款到依靠银行贷款,发展到市场经济的利用资本市场直接融资,可以说我国资本市场的发展是随着我国企业融资体系的变革而发展起来的.