浅议人民币升值对我国经济的有利影响

在我国传统的汇率制度越来越不适应经济发展的新形势下，人民币汇率制度改革成为舆论关注的焦点。而“完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定；在有效防范风险的前提下，有选择分步骤放宽对跨境资本交易的限制，逐步实现人民币资本项目可兑换”正是人民币汇率制度改革的既定目标。人民币升值可以更好地运用货币政策，增强宏观调控能力；     

人民币均衡汇率的协整分析初探

在目前各界对人民币汇率的关注下，研究人民币应当升值或贬值就是研究实际汇率是否存在高估或低估的现象。汇率变动是以均衡汇率为基础的，实际汇率以均衡汇率为中心上下浮动。也就是说，均衡汇率是币值高估或低估的参照系，找到了均衡汇率，就找到了人民币升值或贬值的基准。本文以中美汇率为例，试图从人民币汇率和众多经济变量的协整关系中对均衡汇率进行初步的探索。     

人民币汇率制度选择的改革取向--基于改进汇率形成机制的角度

坚持人民币汇率不贬值 ,“完善汇率形成机制 ,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”的政策背景下 ,重新审视我国的汇率制度 ,改进汇率的形成机制 ,具有重要现实意义。从汇率决定理论的角度 ,剖析了我国汇率制度的缺陷及汇率形成机制缺失原因 ,探讨了当前改进我国汇率形成机制的对策以及汇率制度在中长期的改革取向。     

人民币汇率目标区的政策效应与方案设计

汇率制度安排对于一国的经济发展具有重要作用。各国中央银行在选择汇率制度以及调整汇率水平时,必须使汇率制度与经济水平相适应,汇率政策与其他经济政策相协调。我国建立人民币汇率目标区,可以实现预期引导效应、吸收调节效应和货币政策强化效应,对于我国经济实现内外均衡具有重要意义。人民币汇率目标区方案的内容包括汇率、公开性、波幅和干预手段的设定,以及人民币汇率目标区的实施时机和策略．     

汇率超调模型与人民币汇率制度选择

汇率超调模型说明,均衡汇率的形成符合购买力平价理论。从长期角度分析,均衡汇率的决定取决于相对经济实力。我国虽然GDP稳步增长,但长期遗留的国情决定了我国的经济实力同发达国家相比差距仍然很大。因此,任由人民币随预期浮动升值为时尚早。从长远看,人民币汇率制度的改革方向是逐步实现人民币自由兑换,并增加人民币汇率的弹性和灵活性;从中短期分析,应完善人民币汇率的形成机制,实现以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制。     

博弈视角的人民币汇率合理性统计研究

人民币汇率问题目前备受各界的关注,人民币汇率的合理性评价也是一个急需解决的问题。为此,应构建人民币博弈均衡汇率测算模型,完成博弈均衡汇率的测算和人民币汇率合理性的统计评价。统计评价结果表明,目前的人民币汇率仍显示低估,但已向合理水平趋近。     

1994年以来中国长期均衡汇率的提取--基于Gonzalo-Granger长期共同成份分解方法

本文研究人民币长期均衡汇率的估计问题。从实际有效汇率的视角,在国内首次尝试采用国际先进的计量方法--Gonzalo-Granger(1995)的长期共同成份分解方法,引进了国外先进的均衡汇率决定模型--MacDonald(1998)模型来研究人民币均衡实际汇率,通过对宏观经济因素模型的分析,估计出与我国宏观经济内外均衡相一致的人民币长期均衡汇率。该研究对我国外汇管理当局制定中长期的汇率监控目标具有直接的指导意义;并对目前理论界关于人民币升值问题的探讨也具有一定的参考价值。     

人民币均衡汇率经验分析:——应用行为均衡汇率模型的测算

本文简要讨论了行为均衡汇率模型(BEER).在此基础上应用BEER,(1)对影响人民币汇率的基本经济因素进行了实证分析,检验结果发现GDP、货币供应量、贸易条件和物价水平均对人民币均衡汇率变化有影响作用;(2)对人民币实际有效汇率进行测算结果发现人民币没有出现长期的高估或者是低估现象,基本上还处在一个正常发展区间.结合对人民币汇率制度演变的分析,我们发现均衡汇率不是一个不变的固定变量,它会随着经济运行的波动而波动,而我国名义汇率之前的超稳定并不一定符合经济发展的规律.     

结构变化与人民币均衡汇率研究

实证研究表明：人民币均衡汇率的基本面经济变量是贸易条件、对外开放度、政府支出;1994年人民币汇率制度改革对均衡汇率有显著正影响。通过建立误差修正模型发现：人民币汇率错位自修正机制存在,但功能较弱。对汇率错位的测算表明;2004年和2005年上半年,人民币存在低估,但低估幅度较小。其政策含义是：2005年人民币汇率改革是汇率水平回归均衡和完善自修正机制的正确选择。     

2005年以来的人民币汇率制度改革：成效、问题和对策

2005年以来,人民币汇率制度改革取得一定的成效,人民币汇率已经趋近于均衡汇率,汇率市场化明显提高,国际收支失衡有所缓解.但是在金融危机的影响之下,最近人民币汇率的波动幅度明显下降,又呈现出固定钉住制度的特征,而且我国货币政策的独立性依旧受到制约,过度依赖外需的经济增长模式还没有转变.进一步推进人民币汇率制度改革,必须扩大汇率弹性,灵活调整货币篮子,深化产权改革,进一步完善外汇市场,稳步推进资本账户开放.     

浅谈对人民币汇率选择的正确认识

本文分析了人们对人民币汇率的认识误区以及我国作为债权国的特殊性,指出人民币之所以采取相对固定的汇率制度,并非为了增加出口而人为操纵汇率,而是为了减轻我国私人部门持有外币资产的风险,从而在一定程度上平衡我国积累的贸易顺差。结合这一特点,本文建议我国在继续稳定汇率的前提下采取措施减少顺差并刺激内需。     

进一步开放经济中人民币汇率制度选择

我国现行汇率制度名义上是“有管理的浮动汇率制度”，但实质上却是“传统的钉住制”。在我国进一步开放中，坚持这一制度的成本已明显大于收益，因此我国存在汇率制度重新选择的问题。本通过对发达国家实行浮动制的经验和我国国情的具体分析，论证了我国不可以选择自由浮动制，同时在理论上分析了进一步开放并不排斥“中间汇率制”。     

篮子货币汇率制度中最优货币权重研究文献综述

20世纪70年代中后期,国外兴起了对篮子货币汇率制度中最优货币权重的研究,这主要源于布雷顿森林体系解体后许多国家选择篮子货币制度的缘故。目前人民币面临着升值压力,如何参考一篮子货币调节汇率是央行面临的重要问题。从篮子货币制度最优权重选择的理论基础、理论模型特点和差异比较,以及存在的主要问题和未来的发展方向三个方面进行综述,为进一步研究适合中国篮子货币权重的理论方法提供参考和借鉴。     

利率-汇率联动关系研究

在开放经济条件下,一国货币市场与外汇市场逐渐融为一体。作为货币市场与外汇市场调节的两大有力工具以及中央银行货币政策的主要手段,利率与汇率在运用与传导过程中相互作用、相互影响,具有较强的联动制约关系。一般而言,利率对汇率的影响更加显著,特别是在金融开放条件下,汇率对利率的变动也越来越敏感。改革开放以来,随着我国利率体制改革的逐步深化,以及人民币汇率制度的不断完善,人民币利率与汇率之间的联系日益密切,利率变动对人民币汇率的影响也产生了变化。近年来,人民币利率与汇率关系问题已引起国内外理论界与政府有关部门的广泛关注与重视。     

人民币实际有效汇率与中国对中亚五国贸易收支的实证研究

在分析中国对中亚五国的贸易收支特点和人民币实际有效汇率变化的基础上，运用协整理论，实证分析了中国对中亚五国贸易收支与人民币实际有效汇率、中国国内实际收入、中亚五国国内实际收入的关系。研究结果表明：中国对中亚五国贸易收支与人民币汇率之间不存在因果关系；中国对中亚五国贸易收支变化有利于中国与中亚五国国内收入的增长；在人民币升值的情况下，中国对中亚五国贸易收支的改善，主要是因为双方经济结构的互补性强。     

人民币汇率波动对我国货币供给影响的机制探析

人民币汇率制度改革后,人民币汇率波动对我国货币供给的影响越来越强。文章从货币供给决定模型和我国中央银行资产负债表的分析发现,人民币汇率波动会影响我国的货币供给。进一步分析发现：人民币汇率波动通过我国国际收支的经常项目路径,资本和金融项目路径,储备资产路径和我国货币政策的公开市场操作路径,信贷传导路径等影响我国的货币供给。最后,在文章分析的基础上提出了相关的政策建议。     

人民币升值条件下我国宏观经济内外均衡的控制

1994年外汇体制改革以后，人民币对美元的汇率基本保持稳定，2005年7月21日我国改革了人民币汇率的形成机制，汇率的弹性增强了，人民币存在升值趋势。随着人民币升值预期上升和外汇储备不断增加，宏观经济目标之间存在矛盾和冲突。为了维持汇率稳定和控制货币供应量，中央银行必须采取冲销干预的措施来实现，同时为了防止投机资本的套利，央行又必须进行利率控制，但是这些政策都有一定的局限性。目前在人民币升值预期的情况下，中央银行必须采取多种政策搭配手段来实现宏观经济的内外均衡。     

产品内分工与贸易下的汇率与国际收支关系研究——对马歇尔-勒纳条件适用性的分析与发展

人民币持续升值的同时中美贸易顺差却未下降,这对关于汇率变动与国际收支关系的传统马歇尔-勒纳条件理论提出了挑战。本文在文献综述的基础上．从产品内分工和贸易的视角进行研究。通过构建数理模型对汇率与国际收支的关系进行分析,并在一般均衡框架下设定了检验方程．利用中关相关数据分行业实证分析,指出,在产品内分工和贸易存在的情况下,马歇尔-勒纳条件的适用性发生了变化,两国间国际收支对汇率变化的敏感性下降;同时．由于不同行业的产品内分工和贸易发展程度不同,各行业的国际收支对汇率变动的敏感性下降程度也不一样,这对我国制定进出口贸易政策具有一定的指导意义。     

人民币交易价浮动幅度扩大对人民币汇改及国际化战略的影响

我国自2012年4月16日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一。人民币浮动区间扩大对人民币汇改及国际化战略的影响主要表现在三方面:(1)对中国经济内外均衡的影响:改进了央行对外汇市场干预方式,减轻了汇率目标与货币政策目标的冲突,促进内部均衡;有利于国际收支平衡,缓解短期国际资本流动的冲击,促进外部均衡;(2)有助于拓展境内人民币外汇市场的深度和广度,发展外汇衍生品市场,完善人民币汇率定价机制;(3)提速中国金融深化改革步伐,"倒逼"利率市场化改革和国内金融市场的发展和完善。     

外汇市场与期货市场的相关性研究

1978年以来中国进行了多次汇改,汇率的波动对中国经济产生重大的影响,其中,就2005年7月汇改后的汇率变化对期货市场稳定性的影响进行了探究.首先介绍了汇改的阶段和期货市场的现状做了简要的分析,再对影响期货市场价格的因素做了解析,接着分析了汇率变动对期货市场的关系,最后提出了一些政策建议.