股票场外交易市场的制度构建应遵循五项原则

《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的出台，意味着我国股票场内多层次交易市场的制度体系构建基本完成。然而，在我国股票场内交易市场的发展取得巨大成就的同时，场外交易市场的发展却没有实质性进展。随着后创业板时代的来临，大力发展场外交易市场无疑将是多层次资本市场体系建设的最重要任务之一。而我国资本市场发展的历史经验表明，制度先行将是推进我国股票场外交易市场发展的有效途径，     

中小企业如何在柜台交易市场进行融资

一、柜台交易（OTC）市场在我国的发展 柜台交戥OverTheCounter，OTC）市场又称店头市场、场外市场，是指在股票交易所以外各种证券交易机构柜台上进行股票交易的市场。相对于OTC市场，股票交易所被称为场内市场。     

借助多层次市场增加直接融资规模

最近，一些地方政府表示，希望通过金融创新，增加直接融资的规模，从而进一步推动本地经济和社会的和谐发展。在此，笔者结合国际和国内资本市场、全国和地方资本市场、场内交易市场和场外交易市场的特点，提出以下四点建议。     

NASDAQ：美国现代场外交易市场

ＮＡＳＤＡＱ：美国现代场外交易市场／吴祖尧一、美国证券交易所与场外市场美国证券交易市场包括有组织的证券交易市场（证券交易所）和场外市场（ＯＶＥＲＴＨＥＣＯＵＮＴＥＲ简称ＯＴＣ）。证券交易所是集中竞价的场内交易市场，投资者买卖股票须通过交易所的经纪人代...     

借助多层次市场增加直接融资规模

最近,一些地方政府表示,希望通过金融创新,增加直接融资的规模,从而进一步推动本地经济和社会的和谐发展.在此,笔者结合国际和国内资本市场、全国和地方资本市场、场内交易市场和场外交易市场的特点,提出以下四点建议.     

浅析多层次证券交易体系

一、多层次证券交易体系是全球证券交易体系的发展方向 １、美、日、英多层次证券交易体系。 证券交易市场一般分为两类：场内交易市场和场外交易市场（ＯＴＣ）。美国具有世界上最发达的证券交易体系。美国的场内交易市场和场外交易市场是分立而设的。场内交易是在有形的证券交易所进行的集中交易。美国的交易所市场由全国性的交易所（如ＮＹＳＥ、ＡＭＥＸ）、区域性的交易所以及“未经注册的交易所”即美国证监会依法豁免办理注册的小型的地方交易所组成。ＮＹＳＥ的上市标准及监管最严格，市场流动性也较强。ＡＭＥＸ是ＮＹＳＥ的预备阶…     

构建我国场外交易市场的亟待解决问题及其路径探讨

场外交易市场是多层次资本市场体系的重要组成部分,本文结合我国目前的经济环境和场外交易市场现状,指出我国场外交易市场亟待解决的问题,并探讨我国场外交易市场的构建路径,以期使该市场更好满足完善多层次资本市场体系和经济发展的需要。     

场外交易破冰利于中小企业发展

中国资本市场场外交易市场的破冰,对于目前中国中小企业庞大的体量而言,是个好事情,设立全国性的场外交易市场后,会使我国的资本市场结构更趋于合理。由于现实经济社会中小企业占企业总数的90％以上,因此,未来的场外交易市场有可能形成我国资本市场中规模最大的市场。     

发展场外交易市场与建立资本机制

发展场外交易市场与建立资本机制／文宗瑜改革开放以来，我们在建立资本机制（包括资本积累机制、资本信用机制、资本竞争机制、资本增值机制等）进行了多渠道的探索，但至今没有取得突破性的进展。毫不讳言，目前我国的资本市场，是一种资本性不明显，市场特点不突出的市...     

场外衍生品市场风险控制探析

众所周知，引发自2007年开始的全球金融危机的直接原因是金融衍生品失控.衍生品市场是场外市场（OTC），又称柜台交易市场。场外市场没有固定的场所，没有规定的成员资格，没有严恪可控的规则制度，没有规定的交易产品和限制．主要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。场外衍生品市场在全球经济中发挥着重要的作用，它帮助金融机构管理资产负债表风险，并降低资金成本。     

对我国场外交易市场发展现状的分析

场外交易市场作为资本市场的重要组成部分,未来将迎来广阔的发展空间,本文从场外交易市场的基本概念出发,着重分析了我国场外交易市场的发展现状。     

我国证券场外交易市场发展刍议

场外交易（Over-The Counter,OTC）市场一词来源于美国早期的股票和债券交易，因其主要在银行柜台交易而得名，又名店头市场。我国长期以来对场外交易市场没有严格统一的定义，本内的场外交易市场（简称OTC市场）指我国大陆内除上海、深圳证券交易所以外的各类证券交易市场的总称。     

中小企业融资与场外交易市场建设

场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分,场外市场的建设将极大地改变中小企业的融资状况。本文立足我国目前场外交易市场发展的基础,根据发展多层次资本市场与中小企业融资对接的机理,提出了发展我国资本市场场外交易市场的相关建议。     

反向并购：非IPO型公司上市的捷径

反向并购（Reverse Merger）俗称买壳上市，它是一种不符合IPO（首次公开发行）要求，但又能合法进入资本市场的方式。在这种方式下，非上市公司股东通过收购一家壳公司（上市公司）的股份进而控制该公司，再通过配股等反向收购的方式注入自己的优良业务和资产从而达到间接上市的目的。     

我国多层次资本市场建设的思考——关于新三板市场的发展探讨

历经严重的金融危机冲击之后,转变经济增长方式成为我国经济发展的重要方向。作为经济推动的主要力量,资本市场的发展成为关键问题。本文对我国资本市场的现状、资本市场的结构性、场外交易市场的构建等问题进行了深入分析,指出多层次资本市场构建的重要性所在,对新三板市场的建设发展提出了相应对策。     

我国OTC市场的发展现状及建议

一、我国OTC市场的发展现状 经过多年的努力与发展，我国资本市场虽已形成了主板、代办股份转让市场（新三板）和创业板市场，但这并不表明多层次的资本市场构架已基本形成。从本质上说，我国资本市场仍处在交易所集中交易这个层次上。这样的层次构架很难说￡多层次”的。     

多层次资本市场建设与风险投资业发展

资本市场与风险投资业有着密切的联系。风险投资业的发展必须依托成熟的多层次资本市场的支持,资本市场是风险投资的创生"土壤"和运行载体,资本市场对风险投资业的支持是全方位多功能的,是其重要的进入和退出渠道。目前我国风险投资业尚处于起步阶段,单一层次的资本市场体系对风险资本运营的阶段性不匹配,对风险投资的支持极为有限。通过借鉴美国成功经验,我国应构建包括主板市场、创业板市场、场外交易市场在内的完备的、多层次的资本市场结构体系,推动风险投资业的迅速发展,使其成为"十一五"期间扩大吸收外商投资新的增长点。     

构建中国多层次资本市场

中国证券市场现状。美国资本市场的发展模式。建立中国多层次证券市场,既要借鉴外国经验,又要结合中国国情。要完善主板市场的功能,大力发展场外市场,确立多层次的证券市场。     

台湾店头市场对中国发展场外交易市场的启迪

台湾店头市场对中国发展场外交易市场的启迪／田青店头市场的英文为ＯｖｅｒＴｈｅＣｏｕｎｔｅｒ（简称为ＯＴＣ），意为＂在柜台上（进行交易）＂，故又称为＂柜台市场＂，为了同交易集中买卖的市场相区别，也称之为场外交易市场。台湾店头市场的发展，同美国、日本等国...     

资本市场的产品创新

我国资本市场的很多问题都归因于制度性、结构性的缺陷．一方面是股权结构的缺陷，三分之二股权不流通扭曲了市场定价和资源配置功能；另一方面是市场结构的缺陷，资本市场主要是单一的股票市场，债券市场（固定收益产品）不发达．金融衍生产品缺失，严重制约了资本市场的发展。因此，发展资本市场产品、解决资本市场结构性缺陷、为公司财务管理提供可选择的工具，就成为目前的重要任务。