我国企业集团控股股东和经营者合谋的成因及防范对策

在现代企业中,由于所有权与经营权的分离,经营者负责企业的经营管理,控股股东虽然持有较多的股份,但是很少直接过问公司具体事务,对公司的具体运作程序也不一定十分熟悉,只有经营者才有实际能力把企业的收入转移为私下收益,因此控股股东通过关联交易、价格转移等手段侵害公司资源或中小股东的权益时,必须取得经营者的配合、利用经营者的专用技能才可以谋得私利.     

共同治理模式下企业财务管理目标的选择

一、引言 经济学家越来越认识到,现代企业不只是股东才承担风险,公司所有权更多的表现为一种状态依存所有权,股东不过是正常状态下的所有者,在其他不同的状态下,债权人、职工等企业利益相关者都要承担公司的风险,也是公司剩余收益的索取者.因此,从风险与收益相配比的角度来看,企业财务管理目标就不能只强调股东的利益而不顾其他相关者的利益.而公司治理结构和企业的财务管理目标又存在千丝万缕的联系,所以本文主要探讨共同治理下的企业财务管理目标的选择.     

从期权理论看企业财务目标的状态依存性

本文依据企业所有权是一个状态依存变量的观点,同时借鉴期权理论,得出企业财务目标应该也具有状态依存性的观点.每一种企业所有权状态下,企业都应该选择对应的财务目标为企业所有权的拥有者服务,即分别应以股东财富最大化、债权人损失最小化以及员工损失最小化作为企业的财务目标.     

论企业高管薪酬方案的设计

所有者与经营权分离是现代企业制度的主要特征.具有所有权的股东将资产委托给经营者代为经营管理,为了协调好两者的关系,防止经营目标与股东目标的背离.     

双元控制主体结构下企业会计控制方案探析

正当代企业最大的特征就是双元控制主体结构,也就是说企业的所有权和经营权并没有实现统一,而是以分离的状态存在的,而拥有企业所有权的所有者以及经营权的经营者则成为了企业在日常的生产和经营过程当中主要控制主体。由于双元控制主体在企业当中的出现,最终导致了控制与被控制的关系特征发生,首先是由于企业所有权的拥有者对经营者的控制关系,因为在绝大多数时候拥有者对于企业日常生产过程当中的经营者都拥有评价和任免的权利,还可以对经营者的薪酬和福利起到支配和决定的权利,     

论产权社会化与产权全民所有制化的区别

产权社会化是与产权私有制、产权全民所有制相对立的一种产权制度,它是指开放性、社会化的产权制度,即产权的市场化、货币化.也就是说企业的产权是广大社会股东所有,而不是由单个个人或单独国家所有或者某一个企业所有.产权社会化有两个显著特征:一是企业的产权不是由某一个人或某一个企业所有,其所有权是社会化的;二是所有权与经营权相分离,产权的使用者或经营者不具有至少不完全具有财产的所有权.     

股东与经理之间的不完全信息博弈分析

一、引言 现代企业的一个重要特征,就是所有权与经营权的分离,由此产生了委托-代理关系.在现实经济中,股东与经营者的关系就是一种典型的委托代理关系.企业的所有者即股东是委托人,经营管理者(经理)是代理人.     

第一高管，在中国价值几何

在市场化进程的三十年中,中国企业基本上实现了治理结构的第一步:所有权和经营权的分离.而下一个阶段,关键点是所有权人对经营者的有效激励和约束.但是,这也正是目前中国公司治理结构中最薄弱的环节.据华夏基石管理咨询评估,与成熟的资本市场治理结构要求相比,只有10%的中国上市公司建立了有效的高管激励与约束机制.在对经营者的选拔、评价、激励与约束机制中,核心问题是应如何激励;而激励的核心问题,则是如何确定薪酬的水平.     

股东与经理人之间的利益冲突及协调

在以"所有权与控制权相分离"为特征的现代公司制企业里,股东与经理人之间的利益冲突几乎是不可避免的。股东总是期望经营者能够从"股东利益最大化"的目标出发从事经营和理财活动,但经理人往往却从自身利益出发而牺牲股东的利益,甚至出现贪污腐败的现象;而股东也常常片面地追求自身的利益,忽视企业相关者的利益,从而也会伤害到经理人的利益。二者之间的矛盾如何协调,本文提出了一些观点。     

内部审计在民营企业公司治理中的作用

在企业所有权和经营权两权分离的情况下,如何准确评价经营者的业绩,防范经营者利用其经营管理有关资产的有利地位谋取私利,保保证股东的合法权益不受侵害,便成了企业所有者关心的重大问题。而内部审计在两权分离的民营企业公司治理结构中,将发挥重大作用。     

公司治理结构模式的国际比较及启示

公司治理结构是现代企业制度的核心,如何完善法人治理结构也是中国国有企业实行规范的公司制改造的重大问题。只有建立规范有效的法人治理结构,才能解决股东的权益意识淡薄、对经营者约束弱化等问题,从而强化公司激励约束机制,真正发挥新“三会”的监督控制作用。从当前主流的公司治理模式来看,大体上可以分为三大类:一是以美英为代表的外部监控模式。在很     

谈正确理解公司的资本结构

公司的资本结构是一个颇有争议的问题 ,一个公司的最佳资本结构 ,对另一个公司并不一定最佳 ,企业自身的特点（如规模大小、经营者的能力）和企业不同的经营目标等都会影响企业的资本结构。只有在正确理解资本结构理论的基础上 ,结合各个公司具体的情况分析一个公司的财务状况才有现实意义。企业理财的目标是使企业价值最大化 ,但企业价值最大化是股东财富最大化 ,还是股东和债权人财富最大化 ,又是一个颇有争议的问题。随着公司内外制度的发展 ,公司债权人和股东之间的关系变得越来越密切 ,公司股东在使自身利益达到最大化的同时不得不考虑…     

利润与业绩评价

在企业所有权与经营权分离的情况下,为了促使企业经营者更好地为所有者服务,实现股东的利益最大化,企业所有者必须对经营者进行有效监督,以降低代理成本.     

浅谈股权激励模式下高管薪酬存在的问题及对策

在所有者的资本达到一定的积累、企业的规模达到一定的高度后，所有者自身知识的不足和管理的日益复杂化．使其不得不聘请专门的管理者进行企业的经营管理。所以．企业所有权与经营权的分离是现代企业结构发展的必然趋势。但是．从企业与经营者之间的关系来看，经营者与企业股东之间存在委托代理的关系。     

利益相关者论下的企业财权安排

企业财权安排是指如何把企业财权在各产权主体之间加以分配。它是企业所有权安排的核心内容,是企业治理结构所解决的关键性问题。合理地安排企业财权,对干抑制企业内部人(控股股东和经营者)的道德风险,提高企业决策效率,促使企业持续发展有着十分重要的作用。     

企业所有权安排与会计信息失真

在现代企业理论中,关于企业所有权安排的基本观点是,让企业剩余索取权与剩余控制权的分享尽可能对应起来。由于享有剩余索取权实际上就意味着承担风险,而享有剩余控制权则意味着制造风险。企业所有权安排的基本原则,体现于现代企业中,则表现为现代企业所有权安排合约的基本框架———企业剩余控制权安排给企业经营者享有,而企业剩余索取权则安排给股东与经营者分享,在这样的前提下,既能给股东提供选择与监督好经营者的激励,又能给经营者提供努力行使好剩余控制权的激励。一、大股东的非合作、非持续发展行为下的剩余控制权现代企业理论在关…     

浅析我国上市公司的代理人问题及其解决途径

自从所有权和经营权分离,委托代理问题就成为我们的话题。本文想通过分析西方经济学家对这个问题的研究成果,结合我国上市公司的实际情况,介绍一下个人观点,即在现有的股东—董事会———经营者的基础上,另设一流通股股东权利行使机构,与大股东、独立董事共同行使对经营者的监督,明确经营者的权利和义务,进而形成保障股东利益的公司治理结构。     

EVA与公司治理结构

公司治理结构的本质含义现代公司最基本的产权特征是所有权和经营权的分离,由此产生的直接后果就是经营者支配和控制企业。随着现代公司股份的日益分散化,股东逐渐变成单一的资本提供者,和债权人在公司的地位并无二致。一些公司的首席执行官(CEO)同时又坐上董事长的宝座,最后,受聘于公司的经理人反过来控制企业的现象比比皆是,由此导致偏离企业价值最大化目标,损害股东以及其他相关者的利益。实际上,产权结构的两权分离必然导致“代理问题”。公司作为法人产权实体,它的发展由其决策和执行机构决定。股东作为出资人是委托人,而董事会和经…     

对经营者控制现象的几点思考

经营者控制作为股份制企业所有权和经营权分离的必然结果,有其弊端,但也有优点,从某种角度讲,经营者控制其实是知识雇佣资本的结果。对于经营者进行控制,一定要清楚哪些方面需要控制,而哪些方面需要放手,只有这样才能让经营者真正管理好企业。     

从公司治理视角看企业负债的特征、性质和边界

一、负债契约的产权特征 根据詹森和麦克林的观点，现代公司所有权与经营权的分离在股东与经营者之间形成了委托代理关系，由于经营者与股东因效用函数不完全一致而产生利益冲突，由此带来一定的代理成本。为解决经营者的代理问题，就必须设立一套有效的激励约束机制来规范经营者行为，负债契约就是抑制经营者的道德风险行为进而降低股权代理成本的有效方式之一。威廉姆森指出：“与其把债权和股权看做融资手段还不如视为不同的治理结构。”可见，负债与公司治理间有着天然的内在联系。