国际ESG信息披露及其对中国的启示

ESG是环境（Environmental）、社会（Social）与治理（Governance）三个因素的简称,是企业履行环境、社会和治理责任的核心框架及评估体系,与新发展理念高度契合。我国尚未出台统一规范的ESG信息披露标准与披露指引,上市公司“迎合”披露与信息披露率低,制约了ESG生态系统的发展。在系统分析国际ESG信息披露标准以及ESG信息披露原则（指引）建设与发展动态的基础上,对比分析GRI、SASB、ISO26000等国际ESG信息披露标准以及信息披露原则（指引）,借鉴国际ESG发展经验,构建具有中国特色的ESG信息披露框架、提升ESG信息披露质量与信息透明度,助推“双碳”目标与生态文明建设等宏观政策在微观企业层面加快落实,实现中国经济高质量发展。     

ESG表现有助于降低企业债务融资成本吗？——来自上市公司的微观证据

环境保护、社会责任、公司治理（ESG）是生态文明与可持续发展导向下促进经济高质量发展和企业可持续发展的重要因素。本文检验了ESG表现对企业债务融资成本的影响效应及其机制，研究发现：ESG及其各维度表现对企业债务融资成本存在显著的负向影响效应，ESG表现对企业债务融资成本的降低效应主要通过增强企业信息透明度、降低企业经营风险以及缓解企业融资约束程度而实现。异质性检验结果表明：ESG表现的债务融资成本降低效应在非国有企业、社会责任信息自愿性披露企业、高竞争程度行业以及低市场化程度地区企业中更为明显。本文提出了加强企业ESG体系建设，强化企业对利益相关方的ESG披露以及政府进一步规范与优化企业ESG制度环境的政策启示。     

ESG表现与企业金融化——内外监管双“管”齐下的调节效应

以2011—2018年A股非金融、非房地产上市公司为样本,探讨环境、社会责任及公司治理（ESG）表现对企业金融化的影响效应。研究表明：ESG表现抑制了企业金融化,而企业内部监管会放大ESG表现对企业金融化的负向效应,外部金融监管则弱化了两者之间的负向关系。抑制效应、放大效应和弱化效应在环境、社会责任方面体现较为明显,而在公司治理方面不明显。进一步研究发现,ESG表现以及环境、社会责任能通过融资约束抑制企业金融化行为,融资约束在公司治理对企业金融化的影响中不具有中介作用;异质性分析发现ESG表现以及环境、社会责任对企业金融化的抑制效应在国有企业、研发能力较强企业中较为显著,而公司治理在非国有企业和研发能力较强的企业中表现出正向的金融化效应。研究结果丰富了ESG表现影响企业金融化的理论机制,为完善上市公司监管制度体系、夯实实体经济发展根基提供了依据。     

企业ESG表现与审计质量

ESG是指环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）,从这三个维度反映了企业促进经济可持续发展、履行社会责任、提高治理水平的非财务绩效情况。企业的ESG表现通过ESG评分体现,本文分析了ESG表现和审计质量之间的关系,讨论了ESG报告鉴证和内部控制质量对于二者关系有何作用,并在此基础上探讨了ESG表现对审计质量的影响。     

创造社会价值，衡量可持续发展

<正>随着全球经济增速放缓、资源环境约束日益加剧，ESG（环境、社会和公司治理）理念越来越受到企业、投资者、政府乃至社会各界的关注。企业开始重新审视增长模式，通过ESG管理提升社会责任绩效和可持续发展水平；资本市场也更加重视投资风险管控，以ESG指标评价企业可持续发展能力。近年来，     

ESG体系对西部矿业财务绩效的影响

随着高质量发展与两山论的高度契合以及双谈目标的不断深剖与挖掘,ESG体系的构建与完善成为时下的热点话题,社会公众开始从企业的ESG报告挖掘其可持续发展能力。以矿业开采行业出具ESG报告较早的西部矿业为例,重点分析其2018—2022年的财务指标,并通过企业实施ESG评价体系前后数据对比,说明ESG体系对西部矿业财务绩效的影响,最后指出西部矿业ESG治理存在的不足并提出相应建议,从而为上市企业ESG治理提供范本。     

ESG表现、投资效率与企业绩效

党的二十大指出要给企业降本减负，提高资源配置效率，优化企业绩效水平，确保环境、社会和经济协调发展，高质量发展阶段，企业ESG实践成为大势所趋。以我国A股上市公司为样本，通过固定效应模型实证检验了ESG表现、投资效率对企业绩效的影响及其作用机制。结果表明：（1）虽然我国企业ESG表现水平偏低，但提升ESG表现可以有效提高企业绩效，环境表现的作用效果更显著，且具有累积效应。（2）投资效率的提高对ESG表现提升企业绩效具有积极的促进作用。（3）ESG表现水平的提升对非东部地区、污染企业以及非国有企业绩效的提升作用更大。对此提出：企业应加强ESG实践、政府要加快ESG制度体系建设、投资者应加大对企业的监督并追随绿色指数。     

践行ESG理念 推动我国高质量可持续发展

<正>立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量可持续发展是全面建设我国现代化国家的重要内容和本质要求。倡导和践行ESG（环境、社会和治理）理念将成为我国高质量可持续发展的助推器。作为践行ESG理念的主体,企业和金融机构应在国内外投资和业务发展中发挥积极作用,在国家政策引领下,借鉴国际经验,自觉主动履行在环境、社会和公司治理方面的责任,为我国和国际社会以及“一带一路”高质量可持续发展作出贡献,同时实现企业和金融机构自身的商业价值和社会价值、     

房企ESG报告三大维度综述

ESG,即环境(Environmental)、社会(Social)和公司治理(Governance),从企业这三个维度表现来评价企业的长期可持续发展能力。随着行业和资本市场对企业ESG发展重视程度的提升,近年来规模房企不断完善ESG管理的组织框架和执行职能、推进ESG发展的战略目标。ESG报告披露的内容也更为详实、丰富,但从发展现状来看,国内房地产行业整体的ESG发展水平尚处在早期阶段。企业ESG发展需要长期持续性的投入,以行业龙头房企为代表的大型房企如碧桂园、恒大、万科、融创、保利、中海等,在规模效应下有更多的动力和资源投入来提升各方面的ESG发展水平,而中小房企的ESG仍有较大的发展和成长空间。     

数智赋能 中国移动谱写ESG治理新篇章

ESG倡导环境、社会与公司治理的协调发展,旨在引导企业通过科技创新、服务社会与绿色发展,实现经济、环境、社会综合价值的最大化。在国家加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的重大战略决策指引下,ESG理念受到越来越多关注,在推动企业可持续增长、促进全社会高质量发展上发挥着日益重要的作用。一直以来,中国移动高度重视ESG的建设,将ESG理念与贯彻落实党中央“准确把握新发展阶段,深入贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,推动高质量发展”的总体要求有机结合,着力夯实信息通信业作为国民经济先导性、基础性、战略性产业的地位,打造党和国家可依靠、可信赖的网信事业“大国重器”。     

构建适合我国国情的ESG评级体系的思考

<正>环境、社会和公司治理（ESG）理念在市场上认可度的提高、国外评级机构评级范围的扩大，使得国外评级体系在国内的适用性问题日益凸显，构建适合我国国情的ESG评级体系是ESG理念推广和发展的必由之路。同时，我国碳达峰、碳中和目标的实现对企业的环境、社会和公司治理提出了更高要求，也为我国ESG发展提供了新的动力。本文通过研究国内外ESG评级存在的问题，     

昊海生科ESG信息披露的探索实践及经验启示

环境、社会责任及公司治理(ESG)报告作为典型的非财务信息披露载体,整合了企业在环境、社会责任及公司治理三重维度上的绩效表现,有助于考察企业的可持续发展水平与社会责任履行情况.当前,ESG信息披露在我国尚处于初步发展阶段,相关制度体系亟待完善.本文选取国内首家"H+科创板"生物医药企业——昊海生科作为研究案例,总结其ESG治理及报告编制、ESG信息披露内容,在此基础上从ESG信息披露内容和制度与监管两方面提出改进建议,以期为我国推进ESG体系建设提供借鉴.     

企业ESG管理体系实践探析

<正>近几年,国际层面关于环境、社会和治理（ESG）的讨论不绝于耳,同我们大家熟知的环境、健康和安全（EHS）话题一样,ESG也是一个舶来品,其诞生经历了一个历史演变的过程,从早期的企业社会责任（CSR）,彼时公众心目中的印象更多是“慈善”,到对环境（E）维度的关注（尤其是污染、塑料垃圾、温室气体问题等）及社会（S）维度的关切（尤其是安全、强迫劳动等）,到之后意识到治理（G）对于实现环境（E）和社会（S）目标的意义（这里强调的治理是基于规则的、可以确保E和S目标得以实现的治理体系）。ESG这个概念慢慢出现在人们视野中,相应地,我们看到一些公司（特别是上市公司）发布了社会责任报告、可持续发展报告或者ESG报告,越来越多的公司也开始意识到ESG的重要性并且开始逐渐加入到ESG体系构建的大军中。在这样的背景下,关于企业为何要实践ESG以及如何实践ESG之类的问题,     

公司治理对数字化转型的影响——环境不确定性的调节作用

数字化转型是上市公司高质量发展的重要战略，公司治理机制是企业治理体系的最高层次。基于2007—2020年中国A股上市公司数据，按照“公司基础制度（公司治理）-公司战略（战略激进度）-公司行为（数字化转型）”的逻辑思路，检验公司治理水平对企业数字化转型的影响。研究表明：公司治理水平显著促进企业数字化转型，战略激进度对上述关系发挥部分中介效应，环境动态性负向调节、环境丰富性正向调节上述关系。因此，管理者应建立良好的公司治理机制，促进战略变革的实施，利用丰富性高、动态性低的外部环境，来推动企业数字化转型；政府应加强对国有企业的改革力度和对民营企业的扶持力度，以完善公司治理推动企业数字化转型。     

ESG为高质量发展提供系统支持——访中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥

<正>ESG是环境、社会和公司治理三个字母的缩写，是一种关注企业环境、可持续发展、环境保护、社会责任等而非财务绩效的投资理念和企业评价标准体系。近年来，我国绿色金融蓬勃发展，为相关领域资金需求和资源优化配置提供重要支撑。那么，绿色金融在高质量发展中扮演了怎样的角色？未来绿色金融发展的前景和速度如何？ESG理念和高质量发展之间存在怎样的关系？对此，本刊记者采访了中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥。     

“走出去”企业践行ESG理念的对策建议

<正>ESG是环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）单词首字母的缩写。作为一种防范社会环境风险、推动可持续发展的管理和投资新理念，近年来，ESG已逐渐成为国际共识。ESG所奉行的“共商共建共享、开放绿色廉洁、高标准可持续惠民生”等原则理念，与高质量共建“一带一路”在宗旨、目标和行动等方面存在许多共通之处。践行ESG理念，探索建立既符合国际规则、又具有中国特色的ESG体系，对高质量推进“一带一路”建设、服务我国“走出去”企业，具有深远意义。     

仲量联行：ESG将成为中国房地产开发企业主流发展风向之一

<正>随着国际投资者对中国资本市场参与度的提高,同时在国家“碳中和、碳达峰”的目标驱动下,中国房地产行业由过去“价升量增”的高速发展阶段转向平稳发展新周期,环境、社会和治理（ESG）概念也随之越来越受市场关注,高质量可持续发展亦成为房企关注重点。在此背景下,仲量联行发布《中国房地产开发企业ESG表现》报告,指出国内开发企业在ESG领域已取得长足发展,同时未来发展空间巨大,值得市场参与者持续关注并尽早纳入公司战略议程。     

企业履行ESG责任对财务绩效的影响路径研究

ESG（环境、社会和公司治理）理念关注企业发展的可持续性,面对日益加剧的环境、社会及治理问题,企业履行ESG责任的重要性愈发凸显,承担ESG责任对财务绩效产生的影响,也逐渐成为推动企业可持续发展的重要议题。文章梳理了ESG责任的内涵,并基于杜邦分析框架从盈利能力、营运能力、财务杠杆、财务负担和税收负担等5个因素分析履行ESG责任对财务绩效的影响路径,最后提出相应的对策建议,以期推动企业平衡经济利益与履行ESG责任,实现长期价值的创造和可持续发展。     

ESG表现、政府补贴与债务融资成本

企业的环境、社会和公司治理（ESG）表现与其债务融资成本的关系是当前相关领域的研究热点。本文以2011至2022年中国全部A股上市公司为样本,就ESG表现对企业债务融资成本的影响关系进行实证研究,结果表明：良好的ESG表现能够降低企业债务融资成本。中介机制表明,企业良好的ESG表现能够增强政府补贴强度,进而使得企业获取更低的债务融资成本。本次实证研究结果为推动企业践行ESG理念、促进可持续发展提供了理论支持和实践参考。     

异质大股东治理会影响企业ESG表现吗——基于混合所有制和数字化转型视角

结合混合所有制改革和企业数字化转型背景,以2010～2021年我国A股上市公司为研究样本,探究异质大股东治理对企业ESG表现的影响及作用机制,并进一步探究不同所有制企业的ESG表现和企业高质量发展之间的关系。研究发现：异质大股东治理对企业ESG表现具有显著的正向促进作用;混合所有制改革、企业数字化转型对异质大股东治理与企业ESG表现的关系具有正向调节作用。机制检验发现,异质大股东治理主要通过监督效应、互补效应和内部控制水平提升效应三种路径促进企业ESG表现的提升。进一步研究发现：异质大股东治理会促进企业ESG表现的提升和企业高质量发展;与国有企业相比,民营企业的异质大股东治理对企业ESG表现的促进作用更显著。本文丰富了异质大股东治理的经济后果研究,并从企业股权治理的角度探究了影响企业ESG表现的因素,为混合所有制改革和数字化转型背景下企业内部治理对ESG表现的影响研究提供了理论支持与经验证据。