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进入21世纪以来,伴随我国经济的高速增长,外资进入中国的方式正在悄然发生着变化,跨国并购正在取代传统的投资建厂成为国人关注的焦点。外资收购中国企业的案例越来越多,从以往研究发现外资并购对我国目标企业的绩效有着重要的影响。本文首先回顾了外资并购对公司绩效影响的相关文献,其次对其进行了分析,从中找出不足之处,最后提出了优化外资并购的对策和建议,并对进一步研究方向进行了展望。 相似文献
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股权结构、公司规模与公司绩效——基于公司成长性的差异化分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文将2007年642家上市公司分为股权集中组、股权制衡组和股权分散组,对三组样本进行描述性分析和差异性检验,发现股权集中类公司的经营绩效优于股权分散类公司,股权制衡类公司的经营绩效也优于股权分散类公司.而股权集中类公司与股权制衡类公司的经营绩效没有显著的差别。为了考察股权集中度、股权制衡及公司规模对成长类公司绩效的影响,本文构建三个MMR模型。结果显示,成长类公司可以通过提高股权集中程度和控制公司规模来提高公司经营业绩;成长类公司的经营业绩优于非成长类公司;较高的股权集中度是成长类公司经营绩效较好的原因:通过控制公司规模,成长性公司可以获得更好的经营绩效。同时发现股权集中度与公司经营绩效不存在二次非线性关系.公司规模与公司经营绩效存在倒U型二次关系。 相似文献
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本文使用2014~2016年我国新三板挂牌企业的面板数据,通过运用因子分析法对每年的截面数据进行分析得出样本企业经营绩效的综合因子得分及排序,并在此基础上与选取的代表股权结构的指标建立多元回归模型,考察股权结构与经营绩效之间是否存在相关性,公司治理中是否需要考虑股权结构调整.实证结果显示,第一大股东的持股比例和高管持股比例对经营绩效的提高具有明显正向作用,股权制衡度对经营绩效的影响不显著.这一结果表明,新三板挂牌企业要想提高经营绩效需要实施股权激励等措施,以提高公司业绩. 相似文献
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本文以2008至2011年发生并购的企业为样本,研究了股权控制和债务容量对支付方式的影响。结论表明,高管持股比例越大,企业使用现金支付的比例越高;在大股东持股的中等区间内,股权比例越大,并购企业较多的使用股票支付,在股权分置改革的背景下,借助并购重组的机会,出资人有明显的稀释股权的动机,在很低和很高的区间内,股权比例对支付方式影响不显著;债务容量越大的企业,由于具有更大的举债能力,现金支付的比例更高。本文结论对完善并购支付理论、指导我国企业并购实践和提高并购支付决策的科学化水平都具有重要理论和现实意义。 相似文献
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当前新一轮国有企业混合所有制改革的内涵和任务发生了显著变化。本文选取2015—2019年A股国有上市公司为研究样本,使用面板固定效应模型分析国有股权比例与企业绩效之间的关系,并进一步使用门槛面板模型探讨了不同市场竞争程度下国有股权比例与企业绩效之间的门槛效应。研究发现,在不同市场竞争程度作用下,国有股权比例对企业绩效的影响呈现出“倒U型”的双门槛效应。在市场竞争程度低的情况下,国有股权对企业绩效产生了积极的促进作用;在市场竞争程度高的情况下,国有股权对企业绩效产生了负面影响。上述结论表明,市场竞争程度对国有股权效应的发挥具有重要影响。 相似文献
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本文以2005年至2010年我国沪深交易所成功进行跨国并购的103家公司为研究样本,利用多元回归模型对中国企业跨国并购绩效的影响因素进行实证检验。研究结果表明:现金支付方式、第一大股东持股比例、并购双方的文化异质对收购公司的并购绩效影响显著正相关;收购公司的政府关联度与其并购后的短期绩效正相关,与其长期绩效显著负相关;收购公司的公司规模与其并购后的短期绩效显著负相关,与其长期绩效显著正相关。在此基础上指出政府应加大对国内企业跨国并购的扶持力度,应当谨慎选择跨国并购的时机和目标公司,强化跨国并购后的整合效应,通过海外并购实现全球资源的优化配置。 相似文献
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并购作为企业谋求快速发展的一种重要手段,对推动市场经济的发展发挥着重大作用。很多大型企业都是通过并购手段实现企业生产经营的扩张。为了研究企业并购长短期绩效,以及分别对目标公司和并购公司带来的影响,国内外学者运用不同研究方法进行深入研究,得出的结论普遍存在不一致。本文主要回顾国内外学者对企业并购绩效的研究文献,并根据事件研究法和财务分析法分别予以总结和综述,以此作为未来进一步研究的基础。 相似文献
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随着国内股权分置的革新,企业间并购重组迅速发展,并购重组逐步成为上市企业持续发展的必备战略.而上市企业并购重组在一定程度上会影响到其股价波动.本文以2009-2013年我国A股市场中上市企业重大并购重组事件为实证对象,探讨了上市企业并购重组对股价波动的影响.研究发现,尽管学术界对上市企业并购重组绩效的看法不一,但从整体上来看,上市企业并购重组对股价的影响是正向的,上市企业并购重组公告短期内也显著正向影响股价的波动.对并购重组的股东来讲,其效益在短期、中期都呈现出正向效应. 相似文献
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本文将股权并购从复杂的并购类型中单列出来,从支付对价流出新企业合并体之外,未作为资本注入目标公司这一视角,推导并检验具有普适性的价值观文化差异度对并购长期账面绩效的影响,并探索性研究收购方获得目标公司控制权的持股比例对文化差异度的作用机理和影响路径。研究结论表明,在中国当前经济增长结构不合理,实体经济发展面临困境的环境中,企业树立和秉承诚信创新价值观实施并购,将有助于并购长期绩效提高,实体经济增长战略目标实现。 相似文献
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我国企业跨国并购对并购后企业的绩效会产生影响,而并购绩效又收到多种因素的影响,跨国并购成为理论界和实务界关注的一个重点问题,对并购企业的发展具有重要影响.本文回顾和梳理了相关文献,总结了我国跨国并购对并购后绩效的影响,并补充和总结了影响跨国并购绩效的两个因素:政治关联和文化差异,以期对跨国并购绩效的进一步研究带来借鉴作用. 相似文献
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企业并购、高管特征与企业绩效 总被引:1,自引:1,他引:0
以2007-2010年中国A股上市公司为研究样本,使用面板数据模型考察企业并购、高管特征与企业绩效之间的关系.买证表明:(1)并购事件对企业绩效有显著负影响;(2)如果高管持股,虽不是方向性的改变,但能部分改善并购事件对企业绩效负影响的程度;(3)如果高管对企业控制力强,非但不能缓解并购事件对企业绩效的显著负影响,反放大负影响的力度. 相似文献
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本文通过构建深圳中小企业板上市公司股权结构影响企业绩效的复合随机前沿生产函数,利用2006—2008年面板数据对中小企业的股权结构和企业绩效的关系进行了经验研究,结果表明中小企业的股权集中度与企业绩效之间显著正相关,这与国内文献中对大公司的经验研究结果一致,表明当前上市公司的股权集中有利于公司治理改善和企业绩效的提高。但是第一大股东持股比率却与绩效负相关,这与对大公司的研究结论相反,表明在中小企业中存在较为明显的"隧道挖掘"现象,"一股独大"在中小企业中并不利于公司治理。研究结果还表明,国家、法人、外资或个人对公司治理的绩效无显著差异;流通股比重、高管持股、研发人员投入等都与企业绩效不相关;中小企业具有较强的股权融资倾向,不符合"啄食顺序"的资本结构理论。 相似文献
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私募股权融资是近年来在国内外资本市场上兴起并迅速发展的一种融资方式,目前,在我国资本市场上成为与公开发行股权融资并驾齐驱的融资方式.本文从私募股权融资在我国的应用状况入手,以2007年进行过私募股权融资的上市企业为样本,考察了私募股权融资对上市企业经营绩效的影响,发现私募股权融资对上市公司经营绩效有显著的积极作用. 相似文献