基于公司治理的股利政策分析

股利政策是现代股份公司财务管理的三大核心内容之一,在一定的公司治理结构框架中存在和运行着,受其所在公司治理结构的影响。而如何从公司治理的角度研究股利政策,给投资者以满意的回报则很少有公司认真考虑。因此,本文将通过分析我国上市公司的股利政策,并从公司治理的角度提出选择股利政策的建议。     

基于公司治理的股利政策分析

股利政策是现代股份公司财务管理的三大核心内容之一,在一定的公司治理结构框架中存在和运行着,受其所在公司治理结构的影响.而如何从公司治理的角度研究股利政策,给投资者以满意的回报则很少有公司认真考虑.因此,本文将通过分析我国上市公司的股利政策,并从公司治理的角度提出选择股利政策的建议.     

公司治理与上市公司股利政策

本文首先探讨了公司治理与股利政策的关系,进而比较了中美公司治理结构方面的差异。通过比较美国与中国上市公司股利政策的不同,并且分析了中美股利政策差异的公司治理原因,对完善我国上市公司治理制度和股利政策有极大的借鉴意义。     

机构投资者、公司治理与上市公司股利政策

本文实证研究了2001—2004年间中国证券市场中机构投资者持股、公司治理与上市公司股利政策之间的关系。针对我国特殊的股权结构制度背景下,现金股利政策的两种理论观点——“自由现金流假说“和“利益输送假说“以及在我国资本市场上呈现的“恶意派现“现象,实证检验了我国机构投资者是否能够发挥治理、监督作用。研究结果发现:在2001—2004年间,机构投资者持股公司的每股现金股利发放水平显著地高于非机构投资者持股的公司,发放现金股利公司的机构投资者的持股比例显著地高于不发放现金股利公司,公司现金股利发放水平成为投资者构建投资组合的重要标准;机构投资者的持股比例不会对上市公司的股利政策产生影响,对于我国上市公司近年来出现的“恶意派现“现象,机构投资者发挥了其监督治理职能,机构投资者持股比例越高,上市公司发生“恶意派现“的可能性越小。     

公司股利政策研究

股利政策是公司财务管理的重要手段,关系到公司财务目标的实现,关系到企业的健康、稳定、长远发展,应高度重视公司股利政策。本文从股利政策、股利分配方式入手,分析了我国公司股利政策现状的特点,结合实际情况,从不同角度提出完善上市公司股利分配政策的建议。     

公司治理视角下我国上市公司股利政策研究

股利政策是我国上市公司主要的分配政策,也是投资者获得回报的重要途径。股利政策对于公司的长远发展,乃至对资本市场的健康成长,都有着非常重要的意义。从界定公司治理结构和股利政策入手,论述公司治理结构与股利政策的关系,在分析公司治理视角下股利政策分析的基础上,提出了公司治理视角下上市公司股利政策的建议。     

公司治理视角下我国上市公司股利政策研究

股利政策是我国上市公司主要的分配政策,也是投资者获得回报的重要途径。股利政策对于公司的长远发展,乃至对资本市场的健康成长,都有着非常重要的意义。从界定公司治理结构和股利政策入手,论述公司治理结构与股利政策的关系,在分析公司治理视角下股利政策分析的基础上,提出了公司治理视角下上市公司股利政策的建议。     

基于公司治理的我国上市公司股利政策研究

股利政策是公司在股利支付和内部留存收益两者间的分配选择,是我国上市公司主要的分配政策,也是投资者获得回报的重要途径.传统上,对公司的股利政策研究町以从股利信号理论和公司治理结构两个角度人手,而考虑到资本市场上信息不对称等非效率因素的存在,本文在股利相关理论的基础上对我国上市公司治理结构和股利政策进行分析研究,并具体研究公司董事会特征和股权集中度对股利政策选择的影响,试图找到合理的途径较好地解释我国现行股票市场上的股利政策.     

公司治理、管理者过度自信与企业股利政策

文章基于公司行为财务学视角,以2008—2010年间在上海、深圳证券交易所上市的公司为样本,对我国上市公司的高管人员过度自信、公司治理与股利政策进行了实证检验。研究结果表明,管理者过度自信与股利政策正相关,有效的公司治理能抑制管理者过度自信对股利政策的影响。     

信息披露、公司治理与现金股利政策——来自深市A股上市公司的经验证据

本文以2003~2010年深市A股上市公司为研究样本,采用面板数据logit模型和tobit模型,从信息披露的角度实证检验了上市公司股利政策与公司治理机制之间的关系。本文研究发现:上市公司现金股利支付倾向和支付水平均与信息披露质量显著正相关;信息披露质量较高的上市公司,现金股利支付水平与其成长性显著负相关,而信息披露质量较差的上市公司并不存在这种关系。本文的研究结果表明我国上市公司现金股利政策是公司信息披露质量提升的结果,信息披露质量的提升有助于增强上市公司现金股利支付意愿,提高上市公司现金股利支付水平。     

股利分配和股利收益率的国际比较研究

本文采用沪深300指数和S＆P500。指数成分股作为样本比较分析中美两国上市公司派发现金股利的特征。结果发现，与美国上市公司相比，我国上市公司股利分配至少存在以下问题：连续派现能力差、股利与业绩相关性较小和投资者获取得股利收益率较低。     

社保基金持股与公司股利政策

相比于其他机构投资者,社保基金无需缴纳红利所得税,这一制度背景为检验股利的"顾客效应"假说提供了契机。本文发现,控制其他因素之后,社保基金持股比例与公司股利之间存在正相关关系,这一关系同时反映了股利需求方(社保基金)与供给方(上市公司)的行为:一方面,上市公司根据社保基金持股制定其股利政策;另一方面,社保基金选择股票时也会考虑上市公司往年的股利分配。进一步的检验发现,国有与民营企业迎合社保基金发放股利的动机存在差异:民营企业更多受到经济动机的驱动,而国有企业分红更多体现政治动机。总体上,本文的发现验证了"顾客效应"假说,表明红利税是影响公司股利决策的重要因素,具有一定的政策启示。     

试论公司的适度股利政策

股利政策主要是公司对其净利润进行分配或者留存用于再投资的决策问题，是股份制公司确定股利及与股利有关事项所采取的方针和政策。它既影响公司的市场价值，进而关系到公司股东的经济利益，又影响公司的外部筹资能力和积累能力以及影响公司的未来发展。公司在制订股利政策时应兼顾公司未来的发展对资金的需要和股东对本期收益的要求，这样才能有利于公司的长期发展。适度的股利政策有利于公司股权结构的稳定，并在公司面临外部接管威胁时提供有效的防御屏障，因而有利于公司经营的稳定持续发展，实现公司价值最大化。一、 制约股利政策的…     

股权分置、公司治理与股利分配决策：现金股利还是股票股利？

以2004~2007中国上市公司为样本,应用LOGISTIC回归对-股权分置改革前后我国上市公司股利分配决策进行理论与实证分析。结果表明,股权分置改革后,我国上市公司发放股票股利呈现增多的趋势,第一大股东、第二大股东持股比例越高,以及董事会人数越多,公司越倾向于现金股利分配,但机构投资者持股比例越高,越倾向于发放股票股利。同时,企业成长性强的公司倾向于发放股票股利,而现金流量好的公司往往不发放股票股利,企业规模与股票分配决策无关。     

A公司高派现股利政策动因分析

上市公司每年都会作出许多重要的财务决策,股利政策也是众多决策中的一项,其可以在一定程度上对企业的发展发挥重要的作用.公司制定合理的股利政策不但有助于其吸引大量外部投资者,还能抬升公司股价,更能推动企业长期向良好的方向发展.证监会对上市公司的派现水平有明确要求,在此监管下,各公司的派现数额有了明显的提升,甚至很多公司进行...     

所得税视角下公司股利政策的选择

股利政策主要讨论企业税后利润如何分配的问题,是企业的一项重要决策。然而,所得税的存在使得在不同的股利分配方式下股东会获得不同的税后股利。本文在阐述股利分配的几个著名的理论之后,给出了多提留的股利政策、股票股利、股票回购三个在考虑所得税存在的情况下可选择的股利分配方式,以实现股东财富最大化的财务管理目标。     

股利理论与股利政策研究

公司股利理论是公司金融中的重要理论之一,主要有股利无关论和股利有关论.在投资者的偏好、股利的税负差别、信息传递、代理成本、交易成本的影响下,如何制定股利政策会直接影响公司的市场价值.在实践中,公司结合自身实际情况,已形成了多种股利分配政策.