程序化交易系统的检测与优化体系

随着国内金融市场的不断发展与完善,程序化交易变得越来越受关注。目前国内大多数程序化交易者并没有建立起一个完备的检测与优化体系,采取的测试方式大多为简单的历史数据回溯测试,这容易导致对历史数据曲线的过度拟合。论文构造出一个较完整的程序化交易系统的检测与优化体系,依次分为六个步骤:设计交易策略,交易策略程式化,验证性检测,交易系统最优化,推进的样本外测试,实战交易。通过此体系可以分析交易模型的风险与收益水平及策略的稳定性,并得出健全的交易策略需具备的特点:获利相对均匀分布、具有相对稳定的盈亏次数比率、具有连续且平滑的最优化参数集、适应不同类型的市场且风险可控。     

推动交易机制和交易品种创新探析

从市场发展内在需要和适应金融全球化的角度阐述推动交易机制和交易品种创新的必要性,说明推动创新的现实基础和可行性,以及推出双向交易机制、国债开放式回购、股指期货等交易机制和交易品种创新步骤的初步策略和路径。     

新三板企业关联方交易舞弊及审计策略的探讨

随着新三板挂牌公司数量的增长,会计师事务所的审计风险也明显增加,关联方审计问题尤为突出。新颁布的新三板挂牌公司分层管理办法对进入创新层挂牌公司的财务指标提出了明确要求,这无疑加剧了利用关联方关系及其交易进行舞弊的可能性。因此,对新三板企业关联方交易舞弊及审计策略的研究具有重要的理论和实际意义。文章在阐述了关联方相关概念的基础上,剖析了重点审计关联方的必要性和利用关联方关系及其交易进行舞弊的方式,最后提出了新三板企业关联方审计的具体策略。     

基于沪深300股指期货的投资组合保险策略研究

传统的投资组合保险策略为投资者提供了一种控制系统性风险的有效方法。但该策略有两个缺陷：第一,在风险资产头寸有限的情况下,收益也有限：第二,在市场下跌时难以避免损失。为了改进传统投资组合保险策略的不足,论文将股指期货与传统策略相结合,提出了基于沪深300股指期货的投资组合保险策略,其基本思想是将沪深300股指期货作为风险资产引入到传统的固定比例投资组合保险策略中,在预判市场上涨时买入资产多头,在预判市场下跌时买入资产空头,从而建立起一种既能在多头市场盈利,又能在空头市场盈利的程序化交易策略。利用股指期货的空头交易以及杠杆获取高收益,利用传统组合保险进行保本。此策略的优点是采用沪深300股指期货推出以来的数据,首先验证了策略的有效性,接着通过控制单一变量法,研究了策略中比较窗口长度,投资乘数以及要保额度等投资参数对投资绩效的影响状况,进而得出了各个参数的最优取值区间。实证研究表明,在合理选取参数且风险一定的情况下,该策略能够取得较好的投资回报。     

铝锭的期货保值策略和操作方案

铝锭是国内外期货交易所的主要交易品种之一，它具有交易量大、价格频繁波动、走势难预测等特点，不论是采购商还是生产商，积极开展套期保值交易都是规避铝锭价格风险的有效途径。铝锭的保值策略主要有卖期保值策略、买期保值策略、基差交易策略等。     

市场容量、交易密度与农业服务规模决定

发展农业社会化服务市场,将农户卷入分工经济,是提高农业家庭经营效率的重要路径。已有研究较少关注农业社会化服务的生成机理。文章借助交易半径和交易密度的理论概念,一方面从服务商面临的交易半径选择、作业周期约束、交易费用等维度,刻画交易半径的决定机制;另一方面从信息传递和"赢定输移"策略等维度,考察农户卷入分工经济的需求约束。将服务商和农户的局限约束同时纳入模型分析发现：（1）农业社会化服务市场的初始交易密度,决定了服务商交易半径的增长速度;（2）当市场的信息披露程度和传递速度提高,"赢定输移"策略会促使小农卷入分工经济,并使得交易密度、交易半径和市场容量同时提升;（3）服务商的交易半径和市场容量受制于农业的时令特征和作业周期性,这为构建种植业"纬度布局"提供了理论依据。文章认为,中国农业现代化和组织化进程与农业分工经济和种植业布局调整密切关联。     

浅析网络交易诚信缺失的成因与对策

本文在分析我国电子商务诚信状况基础上,分析了网络交易诚信缺失问题的成因,并以此提出提升网络交易安全保障水平,建设网络交易诚信制度体系,创建网络交易诚信道德环境的应对策略.     

慢为ETF基金高呼“成功”

近日在一些证券媒体上读到一些诸如对上证50ETF基金成功运作之类的文章，且获悉有的媒体拟辟出专栏用于刊发系列文章以“深入分析上证50ETF基金(是一种开放式基金，但它可在交易所上市，像封闭式基金那样进行交易，故被称为交易所交易基金。ETF基金采用被动式投资策略跟踪某一指标的市场指数，因此，ETF基金也被称为“交易型开放式指数基金”)。对目前市场发展的重要意义和积极作用”，笔者不禁有几点质疑，现提出来与大家一起探讨：     

股票市场的演化循环与演化定价假说

文章解释了股票价格指数变化的动态过程,并提出了演化循环假说和演化定价假说。文章认为在交易者、交易环境、交易对象和交易资金这四项因素的交互作用之下,产生了交易惯例和交易策略,交易惯例和交易策略共同决定交易者的行为,继而决定股票价格以及价格指数。文章探讨了交易惯例的一般属性和演化机制,指出股票价格指数在长期内呈现循环运动状态,流行模式的存在或缺失以及市场的连锁反应导致了价格指数的上升趋势或下降趋势。     

电子商务环境下新型国际贸易交易结构的确定

随着电子信息技术的发展,电子商务问题已经成为制约我国经济贸易进一步发展的瓶颈。在这种新形势下,国际贸易交易结构也受到前所未有的影响。本文对电子商务促使消费者、贸易中间商以及生产企业之间的作用机制所产生的改变进行了探讨;针对现有国际贸易交易结构中所存在的问题,提出了构建电子商务环境下新型国际贸易交易结构的思路和策略。     

我国上市公司关联交易的规范策略

随着市场经济的发展，关联交易已成为市场交易的一部分，并且呈现出上升趋势。但由于制度不完善及企业自身结构缺陷．我国的关联交易出现了许多的问题。非公允关联交易的出现．扰乱了证券市场的正常秩序．带来了一定的负面影响。文章以我国上市公司为对象，对关联交易现状进行了多方面分析．根据出现的问题、成因及趋势提出了规范上市公司关联交易的策略。     

关于交易费用的演绎思考

交易费用的深层次原因来自人的有限理性和机会主义倾向。随着生产力的进步，社会交易费用占生产总值的比重不断上升，而“诺斯实验”则说明了用以控制平均每次交易中单位价值所产生的必然交易费用的投入是不断下降的。这里着重从交易频率的增加和制度创新及信息技术的进步来对这一问题加以解释。     

上市公司关联交易的法律规制与监管

关联交易作为证券市场监管三大难题之一,一直是世界各国证券市场监管重点,但由于亚洲国家与地区与英美国家不同的所有制结构、股权结构及其公司治理,导致了亚洲的非公允关联交易盛行。因此,文章对中国十多年来上市公司关联交易进行了实证考察,通过分析我国上市公司关联交易的成因及新趋势新特点,从上市公司关联交易监管与法律规制的价值取向、政策策略、路径选择、公司治理及司法救济等角度提出了相应的法律规制及监管对策。     

关于交易费用的演绎思考

交易费用的深层次原因来自人的有限理性和机会主义倾向.随着生产力的进步,社会交易费用占生产总值的比重不断上升,而"诺斯实验"则说明了用以控制平均每次交易中单位价值所产生的必然交易费用的投入是不断下降的.这里着重从交易频率的增加和制度创新及信息技术的进步来对这一问题加以解释.     

全球交易所交易基金市场的发展与创新

本文在探讨交易所交易基金的发展背景、内涵及其产品运作特点的基础上 ,从发展和创新的角度考察了全球交易所交易基金的市场现状 ,并从产品、管理理念和交易制度三个方面分析了国外交易所交易基金市场创新的最新动态及其对我国的启示。     

重庆市排污权交易现状与对策

介绍了重庆市排污权交易的制度建设、市场体系的构成、交易数量和品种、交易价格、交易原因等,并进行了分析。论述了排污权交易制度对减排技术创新的激励作用。提出了发展和完善重庆市排污权交易制度的政策建议。     

基于协整方法的统计套利策略的实证分析

统计套利技术于上世纪八十年代被提出并广泛应用于实践。其在美国、欧洲、日本等成熟市场已成为主流，被大量对冲基金和投资机构采用，管理着巨额的资产，对股权及衍生品市场交易有很大影响。统计套利技术经过实践证明，能够帮助人们获取可观的收益。本文首先对统计套利的定义和策略进行了介绍，接着采用协整方法、选取了我国融资融券标的的90只股票，对成对交易的统计套利策略的表现进行了实证分析，实证结果表明该技术可以较好地适用于中国市场，为做空机制在中国市场推出后金融机构和投资者们的投资行为提出一些参考和建议。     

上市公司非公允关联交易及其审计对策

我们国家上市公司与其控股股东或受控股股东控制的其他子公司之间的关系密切复杂。关联交易普遍存在于我国上市公司的日常经营业务中,而关联交易往往建立在非公允的基础之上,控股股东为了谋取控制权私利,通过不公平的关联交易转移上市公司利润,占用上市公司资金等,使得上市公司的持续经营能力受到严重威胁,损害了中小股东的利益,还将导致较高的审计风险。同时,这类不公允的关联交易事项具有较强的隐蔽性。文章将揭示非公允关联交易产生的原因,并在此基础上提出注册会计师审计的应对策略。     

超越制度:一个循环累积的经济增长观

本文在当今制度分析基础上，回归古典的系统性研究方法，提出了一个物质性增长与制度性增长在交易维度演进中循环累积的经济增长观。在这种视野下，新古典的资源配置与收益递减理论、古典和新增长理论提出的分工和收益递增理论是互补的。而经济增长的源泉即在于互利的交易，及由创新引发的交易维度的提升。     

基于最小距离法和协整理论的投资策略研究

随着人民币国际化及A股市场的投资限制逐渐放宽，国内市场的股价波动性进一步加剧，增加了投资者的投资风险。在这种情况下，配对交易作为一种较为稳健的投资组合策略逐渐为投资者所青睐。将上证50指数中的银行成分股作为研究对象，以最小距离法对投资策略进行股票配对，并分别采用最小距离交易策略和协整理论交易策略进行交易绩效实测，对交易策略进行评估。研究发现：配对交易在国内市场可以获得良好的收益。