凭证式国债发行中存在的问题和建议

一、凭证式国债发行中存在的问题 1．现行国债利率偏低。购买凭证式国债作为一种投资行为，希望其获得一定的收益，其收益是通过凭证式国债的利率来体现的。而对于凭证式国债利率设计的主要依据是银行储蓄存款利率，很少考虑发行时其它方面的情况。造成现行国债的利率偏低。     

浅议凭证式国债发行

凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。我国从1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债其票面形式类似于银行定期存单，利率通常比同期限银行存款利率高，具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个     

提高凭证式国债投资价值的思考

资本市场的迅猛发展，投资渠道的多元化，使凭证式国债面临着多种投资工具的冲击，因其自身存在的结构不合理、投资收益偏低、利率设计欠科学、发行方式不灵活、国债法规不健全等弊端，使凭证式国债传统的投资价值比较优势逐步削弱。要提高凭证式国债投资价值，维护“金边债券”的盛誉，就必须在品种结构、利率设计、发行方式和管理机制上进行根本性的改革，逐步和国际惯例接轨。     

国债招标利率跌向何方

同往年相比,今年国债发行有一个显著的特点,就是发行利率明显下降,创出了国债发行以来的最低水平.首先,国债招标利率首次出现了低于银行储蓄存款名义利率水平.这一现象从今年凭证式国债的利率水平上就已经反映出来.第一期凭证式三年期国债利率为2.42%,五年期为2.74%,分别低于同期的银行储蓄存款利率2.70%和2.88%.其次,交易所国债市场招标利率低于市场收益水平.今年记账式(三)期国债期限为十年,招标利率为2.54%,而招标期间交易所国债市场相近期限的国债收益率在2.7%以上.新国债招标利率大大低于二级市场收益率在国债发行史上还是少见的.     

诸蓄国债:无利率风险的新投资品

1994年财政部面向个人发行了凭证式国债,凭证式国债的发行虽然一直表现出了很好的发展势头,但存在诸如超发风险、包销风险、提前挤兑、不便于监控、品种设计较为单一等不足。凭证式国债发行中存在的一些问题及不便于政府债务管理人管理的弊端都将使发行人有必要改造现行的做法。财政部可能在今年发行一种利率灵活、满足个人长期储蓄性投资需求的国债新品种——储蓄国债,凭证式国债拟将被归入其中。构建储蓄国债新体系将有利于丰富国债品种、防范管理风险。对于个人投资者而言,储蓄国债品种的发行将进一步丰富个人理财工具。     

凭证式国债发售中存在的问题及建议

一、国债发售中存在的问题。1、利率设计应趋向市场化、合理化。国债利息既是政府举债的代价，又是投资国债金融资产的报酬。目前我国凭证式国债利率设计的主要依据是银行储蓄存款利率，而较少考虑发行时的资金供给状态，不利于国债市场化改革。由于现行利率偏低，将会影响社会公众认购积极性。     

我国凭证式国债的结构矛盾探析

国债政策是财政政策的有机组成部分,是调节资源配置、经济利益及其整个经济运行的重要杠杆之一.当前,我国面向社会发行的凭证式国债作为我国国债的两大品种之一,发行已历时十年,对筹集财政资金、促进经济发展、满足人民群众投资需求发挥了重要作用.目前凭证式国债的发行全部由"凭证式国债承销团"固定成员包销和代销并向社会公开发行.各承销机构采取"自由申报、总量平衡"的方式确定承销国债的额度,然后在本系统的营业网点进行分销.从近几年我国经济发展总量和结构调整布局情况分析,我国凭证式国债的期限结构、分布结构、利率结构,以及对其发行过程实施有效监管等,都存在一些问题.     

构筑我国储蓄国债体系的现实思考

与国外储蓄国债相比，我国凭证式国债虽有许多相似之处，但在发行方式、品种设计、利率定价机制、承销机制上却有很大差异，存在期限机构不合理、利率设计欠科学、认购主体过于集中、分销渠道单一、国债法规不健全，提前兑付风险暗蓄等弊端。要建立具有中国特色的储蓄国债发行新体系，就必须在品种设计、发行方式和管理机制上进行根本性的改革和变新，并逐步和国际惯例接轨。     

浅议凭证式国债存在的问题及建议

凭证式国债自发行以来，以其收益性高、安全性好而深受城乡居民的青睐，发行数量逐年增加。凭证式国债的发展，对国家财政政策和货币政策的协调，对宏观经济的调控，对促进国民经济健康发展发挥了重要的作用。但是通过我们对凭证式国债的调查，发现在凭证式国债发行兑付工作中还存在一些问题。     

谈谈凭证式国债的市场营销

商业银行代理发行凭证式国债的历史已有十年，期间，经历了市场成长、成熟、衰退的演变。目前，由于诸多因素的影响，商业银行发行凭证式国债遭遇到很大的阻力。2003年上海农行凭证式国债发行任务逾40亿元，实际代理发行为95％，一年下来尚有5％的凭证式国债转为自身投资持有，这种     

国债热销现象探析

被誉为“金边债券”的凭证式国债近年来连发连热，一直受到公众晴睐，其发行场面异常火爆，掀起一场又一场抢购热潮。尽管今年发行的一期国债票面利率首次低于同期储蓄存款利率，但“金边债券”风采依旧，600亿元的发行额仅在一日之内便在全国各地被抢购一空。冷静分析国债热销的原因，有几方面的问题值得我们思考。     

从个人其他金融投资品种的利弊分析谈凭证式国债发行的改进措施

被赞誉为“金边债券”的凭证式国债，曾经是一种理想的投资方式，受到城乡居民的青睐。然而，从近几年凭证式国债发行量及购买趋势看：却是个人购买量逐渐减少。承销机构持有量逐渐增多。截止2004年6月末，安徽省四大国有商业银行凭证式国债持有量比2000年同期增加了31000万元。特别是随着金融市场环境的变化及宏观调控措施的出台，个人投资的低风险金融产品逐渐丰富，凭证式国债发行面临新的挑战。鉴于此，我们就目前个人其他金融投资产品与凭证式国债利弊进行分析，对凭证式国债发行提出几点改进建议。     

凭证式国债发行存在的问题及建议

<正> 随着经济体制改革的深化,特别是1996年以后,中央银行连续多次下调存贷款利率,通货紧缩逐渐成为制约经济发展的新问题,在此宏观形势下,凭证式国债存在的问题日益呈现出来。 一、凭证式国债期限结构单一。现在国家发行的凭证式国债期限大部分为2年、3年、5年期。并且三种期限中2年、5年期数     

凭证式国债计算机网络化改造的实现

为改善凭证式国债的管理模式,保障投资者的资金安全,促进凭证式国债顺利发行,人民银行办公厅和财政部办公厅联合发出通知,要求各国债承销团成员实现凭证式国债债券登记的网络化管理、同城同行的通买通卖和国债发行额度的计算机调剂与管理。同时,通知还要求各国债承销团成员开发的国债软件管理系统应具备发行、兑付、质押贷款、余额查询、债权挂失等完整的统计功能和快捷的数据采集手段,以便主管部门能够及时掌握凭证式国债发行、兑付的相关情况、科学合理地制定管理政策。一、华夏银行凭证式国债发行管理现状目前,华夏银行凭证式国债的发行…     

我国凭证式国债的结构性矛盾探析

国债政策是财政政策的有机组成部分，是调节资源配置、经济利益及其整个经济运行的重要杠杆之一。当前，我国面向社会发行的凭证式国债作为我国国债的两大品种之一，发行已历时十年，对筹集财政资金、促进经济发展、满足人民群众投资需求发挥了重要作用。目前凭证式国债的发行全部由。凭证式国债承销团”固定成员包销和代销并向社会公开发行。     

2003年广西销售凭证式国债的情况及特点分析

2003年广西销售凭证式国债工作在销售量大幅度增加的情况下，加强管理，认真执行财政部、人民银行有关国债发行的政策，严格按照“按月分段发行”，要求进行管理，市面比较平稳，发行秩序良好。广西承担凭证式国债发行任务的有工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、光大银行、广     

对凭证式国债发行的建议

凭证式国债自1994年发行以来，由于具有记名、可挂失、可提前兑付、可抵押融资和收益稳定等特点，受到广大投资者的青睐。特别是近年来，凭证式国债更是火爆热销，成为城乡居民的重要投资渠道。凭证式国债的大量发行，既拓展了投资者的投资渠道，又增加了财政资金来源，     

凭证式国债柜台交易的前景分析

凭证式国债的柜台交易，近两年来一直都是中国人民银行与财政部共同关注的热点问题、尽早开办凭证式国债的柜台交易业务，也成为社会各界人士的共识，本文拟结合当前凭证式国债发行中的特点和开办柜台交易的意义，对凭证式国债柜台交易的前景做一分析。     

影响凭证式国债发行的突出问题及改进建议

作为调整宏观经济的重要手段之一。凭证式国债发行从财政的角度分析，国债的主要职能是增加财政收入、弥补财政赤字，当财政支出大于财政收入出现赤字时，政府可以通过增加税收、通货发行、举借债务的方式弥补亏空，其中与其他两种方法相比，发行政府债券具有迅速、灵活、可操作性强的特点，被各国政府作为弥补财政赤字的基本方法。从金融的角度分析，国债市场已成为金融市场的重要组成部分。国债是金融机构和私人持有的主要金融资产之一。基础货币的发行、中央银行货币政策的实施越来越依赖于国债市场。在很多国家，国债的市场利率往往被作为利率体系中基准利率而成为中央银行关注的目标。为货币政策的实施和监控提供依据。     

有效规避凭证式国债发行波动的策略探析

2007年以来凭证式国债销售强烈波动,如何采取切实有效措施,进一步提升凭证式国债的吸引力,以规避凭证式国债发行波动风险,成为当前国债发行亟待解决的问题.本文从基层角度对这一问题进行分析.