中国中小板企业上市前融资偏好实证研究

本文采取理论分析与实证研究相结合的方法,对中国中小企业板上市公司上市前财务数据进行统计分析。通过研究我们得到结论,中国中小企业上市前偏重内部融资和债权融资,并且债权融资比重不断上升,而股权融资相对比重较小,总的融资顺序不完全符合优序融资理论。本文意在通过对成长性良好的中小板企业上市前的融资行为的研究,分析影响企业选择不同融资结构的因素,给其他中小企业融资提供参考,并且总结改善中小企业融资问题的途径。     

中小企业如何实现直接融资

企业要发展．面临的最直接问 题就是资金从哪里来？贷款还是上市融资？受企业规模和指标的限制。贷款或融资于中小企业而言都不是件很容易的事。而下面的分析与建议也许能实现中小企业的直接融资之路。境内直接融资分析 中国证监会１９９９年出台新政策：凡属高新技术企业，在推荐上市时将会摆在优先地位、优先审核，而且不受原有规模和指标的限制．原来因受企业规模、发行额度的限制．高新技术企业本身无法满足发行上市的资格要求．特别是我国证券市场是以支持国有企业发展为主线建立起来的，证券融资机会明显倾向于国有企业，中小企业争取…     

财务视角下中小企业创业市场融资的问题及对策

我国中小企业普遍存在融资渠道单一和资金短缺的问题,中小企业通过创业板上市筹资已成为新的经济热点;但由于中小创业规模小、高成长性、重视发展而对财务信息的质量要求不高等特点,导致许多中小企业在上市申报中存在诸多财务问题,而这些问题若处理不当,则会成为其创业板市场融资的严重障碍。本文基于中小企业在上市申报中存在的具体问题进行分析,并提出一些财务不规范问题的处理方法。     

债务融资与公司价值——以长江三角洲地区中小企业板上市公司为例

本文采用实证方法,研究了在深圳证券交易所中小企业板上市的长江三角洲地区公司的债务融资情况对公司价值的影响,描述了中小企业板上市公司的债务融资现状,对公司价值和债务融资率等变量进行了相关分析和回归分析,研究发现:中小企业上市有利于其公司价值的迅速提高,同时较低的债务融资率也暗示了公司价值仍有较大的提升空间;公司价值分别与债务融资率、公司规模呈负相关关系,与净资产收益率、公司成长性呈正相关关系;债务融资率与公司规模呈正常的正相关关系。     

中小企业新型融资工具探析

中小企业融资难的原因是多方面的，其中企业对融资工具了解甚少或利用不善可属其一。部分中小企业融资视野较为狭窄，把融资目光过多地集中在银行普通贷款和上市上，较少利用其他融资工具进行融资。事实上，尽管目前我国融资工具品种尚少，专门面向中小企业的更少，但在银行普通贷款和上市以外，还是有一些成长中的新型融资工具可以利用。中小企业应积极学会利用新型融资工具，以有效地拓展融资渠道。     

互联网金融、金融脱媒与中小企业融资约束

互联网金融是解决中小企业融资难的重要途径,在缓解中小企业融资约束的同时,也产生了金融脱媒的后果.文章以642家中小板上市企业2011-2019年的面板数据为样本,使用回归分析、中介效应分析和平滑转移分析的方法,对互联网金融、金融脱媒与中小企业融资约束的关系进行检验.结果 表明:我国中小企业存在显著的融资约束,而互联网金融可以有效缓解中小企业的融资约束.互联网金融通过金融脱媒对中小企业融资约束产生双重缓解效应,但加强对互联网金融的监管,降低互联网金融风险,是金融脱媒发挥作用的重要前提.此外,扩张性货币政策和金融发展均有助于中小企业融资约束的改善,而中小企业的规模在一定程度上增加了融资约束.     

民营企业境内外上市风险及规避策略

目前，我国的民营企业多为中小企业，融资难是摆在这些企业面前的现实障碍。2004年中小企业板的设立虽然在一定程度上缓解了部分中小企业的融资需求，但资金短缺仍然是民营企业发展与扩张的瓶颈。“千军万马过独木桥”的资本市场格局使得民营企业特别是中小民营企业在境内通过上市融资变得非常困难。于是，很多企业走上了境外上市的道路，上市目的地涵盖了香港联交所、     

浅析中小企业上市的五个误区

中小企业公开发行股票并上市，是其迅速发展壮大的主要途径。随着我国资本市场春天的到来，中小企业的上市也迎来了黄金时期。在我国为数众多的中小企业中，已涌现出一批优秀的企业通过资本市场这个平台满足融资需求，完善公司治理，树立品牌形象，实现大发展与大跨越。但不少中小企业对上市还存在一些认识上的误区，主要有以下几方面：[编者按]     

我国中小企业融资问题的探讨

一、中小企业融资困境分析 我国中小企业融资困境可以用“双缺口”来概括。所谓“双缺口”就是“权益资本融资缺口”和“债务资本融资缺口”。目前我国的证券市场结构还不完善,上海、深圳证券交易所作为我国证券市场的主板市场对上市的要求高,无论是从效益、规模还是从盈利能力,中小企业都很难达到相应的要求。而对上市要求相对较低的二板市场还没有建立起来。中小企业很难从证券市场通过发行股票或债券的方式筹集资金。     

中小企业融资招数

破解中小企业融资难的重大瓶颈，除了依赖官方的政策创新之外，还需要中小企业对融资渠道与方式的全面认知和悉数把握以及相关融资技能的提升。事实上，与股票上市的直接融资相比，目前金融市场上间接融资的内容要复杂和丰满得多，值得中小企业去认真寻找和捕捉。这里，我们提炼与撷取了一些实用性融资方法供企业挑选和使用。     

促进中小企业创业板融资对策分析

创业板市场为中小企业上市融资提供了重要的融资平台和风险投资资金退出机制,其健康发展对我国资本市场的完善意义重大。本文从我国中小企业融资现状出发,结合创业板对于中小企业融资的重要作用,提出促进中小企业创业板融资的具体对策和建议。     

练内功提高自身融资管理能力

随着中小企业进一步发展，融资难问题成为制约其健康发展的瓶颈。近年来。我国学术界和各地政府对此给予了高度重视。关于中小企业融资难的调查研究、学术探讨也一直未停止过。但大多只从改善外部融资环境，从融资体制、融资政策等宏观层面进行了许多有益探索，而缺乏对现代市场经济条件下中小企业融资难深层症结的内在成因分析。其实，中小企业融资难的症结不在企业外部，而是在企业内部。目前。我国国民经济加大了宏观调控力度。现代市场经济正逐步完善；中国入世也意味着内资、外资企业均按国民待遇一视同仁、公平竞争；在这种社会经济环境下，中小企业更不可能享受额外的优惠待遇。中小企业作为市场经济的一个主体，首先应按市场经济规律办事．其面临的外部融资障碍，如直接上市条件不足、银行贷款困难等．主要原因是由于其产业结构不合理、产品科技含量不高、缺乏市场竞争力．加上经营活动运作不规范、     

中小企业非主流融资方式简介

我国中小企业的主要融资渠道是银行贷款，然而它们却难以从银行获得足够的信贷支持。为了解决中小企业融资难题，寻找除银行贷款之外的多元化融资途径是非常必要的。融资租赁、典当、风险投资、上市融资、海外融资等不失为中小企业融资渠道的有益补充。     

哈尔滨中小企业股权融资市场发展研究

本文分析了哈尔滨市中小企业发展和融资情况,介绍了黑龙江地区中小企业股权融资的成功案例。汇总了当前国内及省市主要的融资市场,最后结合哈尔滨市的发展实际提出了相应的建议。     

中小企业改制上市初步指引

随着我国多层次资本市场的逐步建立，中小企业在国内资本市场上市融资也迎来了历史性机遇。本文就中小企业在国内市场改制上市中相关问题做概要介绍，希望有助于中小企业实现与资本市场的顺利衔接。[编者按]     

中小企业内地创业板上市筹划研究

2008年3月21日中国证监会出台了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》表明内地通过创业板上市解决中小企业融资问题即将施行。在创业板上市即将来临时，优质的中小企业应做好创业板上市的筹划工作，确保未来在创业板上市能顺利进行。本文从思想和实务两方面分析。     

不同经营风险下融资结构与经营业绩的关系——基于浙江省上市中小企业经验数据

本文基于优序融资理论,在考虑中小企业经营风险差异的情况下,采用门槛面板模型对浙江省上市中小企业2008~2012年融资结构对经营业绩的影响进行了实证研究。结果表明,融资结构与经营业绩在企业面临经营风险的情况下显著负相关,而且负相关程度会因为公司所面临经营风险的大小而呈现显著的区间效应,即当经营风险较低时,融资结构与经营业绩负相关的程度较低;而当经营风险较高时,这种负相关的程度会加大。这与国外经典代理理论的预期结果不一致。对此,本文根据上市中小企业实际情况提出了政策建议。     

成长期中小企业融资分析

我国的中小企业在国民经济中发挥着重要的作用，而在企业的成长期，困扰中小企业发展的主要问题就是融资，本文通过对中小企业融资现状及成因分析，提出了改善中小企业融资的建议与对策。     

中小企业上市的优缺点分析

中小板的推出,为国内众多优秀的中小企业增加了一个直接资本融资的新平台,一些企业借助此平台实现了跨越式的发展,也有一些企业在该市场业绩不佳,中小企业上市并非只有好处而没有坏处,企业在拟定上市前一定要仔细分析上市的优缺点,并认真考虑是否要上市。     

抓住改制上市机遇加快中小企业发展——访上海市金融服务办公室副主任范永进

引言：改制上市既是中小企业突破融资瓶颈、拓宽直接融资渠道的重要途径,也是其规范法人治理结构、提高管理水平、降低经营风险的有效措施。近年来,上海市政府对中小企业改制上市工作一直给予高度重视,目前新一轮中小企业改制上市正如火如茶地进行。那么,上海中小企业改制上市的基本情况如何？上海市有关政府部门、区县对中小企业改制上市有哪些工作措施？2008年中小企业改制上市面临哪些新的机遇？广大中小企业如何把握机遇、促进自身做强做大？……带着这些问题,记者采访了上海市金融服务办公室副主任范永进。[编者按]