"双过剩"下商业银行的困境及出路

在今后一段时期，商业银行将面临产能过剩和流动性过剩的双重过剩，产能过剩与流动性过剩的二律背反将给商业银行的经营带来重大影响。商业银行一方面要加快战略转型，改善业务结构，提高资产收益，另一方面要进一步提高风险防范能力，加大风险防范力度，从而实现收益和风险的最佳平衡。     

全球经济失衡与流动性过剩

流动性过剩是一个全球性现象。全球经济失衡是造成世界范围流动性过剩的催化剂。其中，发达国家是流动性输出的重要来源地，新兴市场和发展中国家是流动性输入的主要目的地。后者又通过私人或官方对外资本输出的方式，将部分过剩的流动性回流到发达国家。流动性过剩造成了投资过快增长、通胀压力上升、资产泡沫积聚、资本流动冲击等风险。因此，必须重视经济对外失衡问题，及时采取综合措施加以解决。     

流动性过剩与资产价格膨胀——基于VEC的计量分析

资产价格持续上涨和流动性过剩是我国近年来经济运行的重要特征,流动性过剩是造成资产价格上涨的影响因素.通过资产价格上涨,更多的富余资金流入资本市场,导致资产价格进一步上涨,最终可能导致金融泡沫的风险.因此,应利用流动性过剩为企业融资创造便利环境,鼓励资金流入实体经济.而为了保证企业将资金投入实体经济,需要改善投资环境,发展国内消费市场,扩大内需,以使实体经济稳定发展,从而吸收过剩的流动性,并对资产价格起到稳定的作用.     

流动性过剩之困

资产泡沫的背后是流动性过剩，而流动性过剩的本质就是基础货币过多。换句话说，过多的货币追逐有限的投资机会，那么资产价格上涨就成为一种必然现象。[编者按]     

流动性过剩、资产价格泡沫及其治理

近几年我国一直面临"流动性过剩"问题,伴随"流动性过剩",股票、房地产等各类资产价格出现膨胀。本文认为,不能仅从货币供给总量的角度将"流动性过剩"理解为货币发行过多,货币供给过剩。事实上,近年来我国和全球M2、M2/GDP的变化趋势并不支持"流动性过剩"的判断,而且持续数年的"流动性过剩"首先带来的是资产价格泡沫,而非一般物价水平的膨胀。为准确把握"流动性过剩"的本质,应从货币需求角度加以结构性考察。本文提出,近年我国出现的"流动性过剩"是"在货币供应具有较强内生性的情况下,货币需求出现变化,微观主体具有较高风险偏好,投机交易性货币需求极大旺盛,出现大量货币追逐有限非货币资产,并导致资产价格膨胀"的现象。     

樊纲：资产泡沫令人担忧

央行货币政策委员樊纲2月1日称,中国的通货膨胀问题和资产泡沫压力＂令人担忧＂,但居民消费价格指数（CPI）不会轻易大涨,资产泡沫是真正应担忧的问题。樊纲表示,中国是本轮危机中全球复苏最早、最快的国家,但目前流动性过剩是个问题，因此，流动性管理应该成为抑制资产泡沫的工具之一。     

中国国际收支双顺差的成因、影响和再平衡机制研究

中国国际收支的双顺差问题由来已久。双顺差带来的外汇储备巨额累积形成人民币升值压力,同时造成流动性过剩,使得中国经济存在通货膨胀和资产价格泡沫预期,央行数量型紧缩货币政策并不能"封存"过剩流动性乃至消除流动性过剩带来的不良影响,需要实现国际收支的再平衡才能彻底消除流动性过剩的威胁。从双顺差的内涵和现状分析入手,研究双顺差的成因及其对中国经济利益的影响,并提出中国国际收支的再平衡机制和政策建议。     

流动性过剩与价格上涨密切相关

流动性过剩将会长期存在。从2000年开始谈论的流动性过剩问题，这么多年一直没有消除掉，其主要原因是经济发展的失衡，且没有任何一个国家愿意在这个过程中付出代价。我的演讲将围绕以下问题，第一，如何理解流动性过剩在中国。第二，人民银行能否对冲过剩的流动性。实际上是做不到的。因为很多货币供给已在货币当局的监控之外。第三，流动性过剩必然会导致这轮价格的上涨和资产价格的膨胀。第四，对流动性过剩不应做好或坏的判断，而要客观评定。如何利用流动性过剩，来改造目前的经济结构。最后，流动性过剩和资产价格的膨胀会长期存在。     

流动性过剩与地产、股市泡沫问题

如何认识流动性过剩与资产泡沫的关系,是当前宏观调控的重要课题,不仅关系到未来宏观政策的取向,也关系到数千万股民和数亿城市居民的切身利益,是必须认真对待的一件事情.流动性过剩是客观存在,但是否由流动性过剩直接导致了资本泡沫,则不能在这两者间直接划"等号".     

再析美国金融危机前的利率政策

全球金融危机与美国货币政策的变化密不可分,从低利率货币信贷扩张的流动性过剩到高利率的流动性紧缩,使宏观经济产生剧烈波动,前期低利率带来过剩的流动性,后期利率的提高造成巨量房地产泡沫的破灭。让美联储无视资产泡沫的原因是美联储货币政策一贯秉持的"泰勒规则"指导原则没有纳入资产价格因子,致使美联储货币政策调控失误。     

金融研究动态

樊纲：流动性过剩与资产泡沫，亚太地区商业银行收入结构的特征，参与惯性和投资选择，上市公司高管变更的影响因素     

2011年宏观政策走向预判

"中国经济的最大风险是全球流动性宽松下的通胀和资产泡沫。因此,宏观政策的重点应该是防控通胀上升和资产泡沫。"2011年,中国经济的最大风险是全球流动性宽松下的通胀和资产泡沫。因此,宏观政策的重点应该是防控通胀上升和资产泡沫。通常,政府在评估经济形势的时候,习惯把经济下行的风险估计得大一点,而把经济上行的风险估计得少一点,这种传统思维本身就是风险所在。     

流动性过剩与资产价格上涨分析

我国目前出现的流动性过剩是内外部因素共同作用的结果,流动性过剩会导致通货膨胀压力及资产价格上涨。要消除流动性过剩,单一的政策措施难以奏效,要综合运用多种政策工具,多管齐下,有效缓解流动性过剩。     

宋效军:面对火爆股市,银行应有所作为

最近由于股市的红火而导致商业银行储蓄向股市分流的现象已经引起了多方的关注。在这里有必要提一个我们大家都比较熟悉的概念,那就是流动性过剩。有人认为流动性过剩问题导致了我国资产价格的快速上升,资产价格的快速上升导致泡沫的形成,在分析泡沫的成因时,又往     

国际流动性过剩的原因及对我国的影响和对策

本文认为美元供给与需求的扩张、货币创造和金融市场的深化是导致全球流动性过剩的重要原因,而美国次级债危机则进一步增加了全球流动性,使流动性扩张和过剩加剧。国际流动性过剩将促使国际资金加速流入我国,使我国国际收支顺差持久化,贸易结构调整和金融开放压力加大,并可能导致经济金融运行规律发生变化。应对国际流动性过剩,重点是要贯彻落实党的十七大报告提出的战略任务,采取综合措施,促进国际收支基本平衡,适度转变宏观调控方式以及谨慎调节资产价格泡沫,防止出现泡沫危机。     

全球流动性过剩的根源与风险

2007年,不断加剧的全球流动性过剩成为经济学家和国际机构高度关注的热点问题,与之相关的全球资产价格上涨和金融市场泡沫已经成为当前世界经济面临的最大风险。追溯全球流动性过剩的根源,主要是美元泛滥导致的美国投资一储蓄缺口不断放大,以经常项目持续逆差为表现的国际收支失衡日趋严重。在美元作为主导货币的国际货币体系下,其他国家基础货币的被动投放导致了全球性的货币泛滥,加上各种金融创新推波助浪,全球流动性过剩就不可避免地出现了。     

中国银行流动性过剩的成因辨析：一个新的视角

本文将银行的流动性资产分为自愿性（预防性）流动资产和非自愿性流动资产两部分。通过建立银行预防性流动资产需求模型,运用向量误差修正模型（VEC）和方差分解方法实证分析我国银行流动性过剩的原因。实证结果表明：银行间同业拆借利率、汇率波动率、存款波动率和银行存款增加是银行流动性过剩的主要原因,银行的自愿性流动资产过剩和非自愿性流动性过剩并存,银行大量的流动性资产部分是为了规避融资成本、汇率风险和存款波动等风险而持有的。     

流动性过剩条件下政府隐性和或有债务风险分析

我国目前所面临的流动性过剩问题不是流动性能力的过剩,是流动性资产的过剩,说明商业银行贷款过程受阻和储蓄向投资转化的过程受阻.在流动性过剩条件下,银行业不良资产攀升、地方政府债务规模的扩张和央行冲销过剩流动性的成本上升以及社保基金保值增值的压力等将会加大政府隐性和或有债务风险.应建立政府债务风险预警和监控体系、加强商业银行风险监管、规范地方政府投资行为、建立多层次的社会保险准备金.     

我国流动性过剩传导过程探究

显著的流动性过剩会推动房地产价格和股票指数的持续上扬,从而导致资产价格泡沫,甚至会推动整个实体经济价格的上涨,不利于整个经济的稳定健康发展。本文从我国流动性过剩的根源入手,分析我国流动性过剩的传导过程,并提出相关的政策建议。     

中国银行流动性过剩的成因辨析:一个新的视角

本文将银行的流动性资产分为自愿性(预防性)流动资产和非自愿性流动资产两部分.通过建立银行预防性流动资产需求模型,运用向量误差修正模型(VEC)和方差分解方法实证分析我国银行流动性过剩的原因.实证结果表明:银行间同业拆借利率、汇率波动率、存款波动率和银行存款增加是银行流动性过剩的主要原因,银行的自愿性流动资产过剩和非自愿性流动性过剩并存,银行大量的流动性资产部分是为了规避融资成本、汇率风险和存款波动等风险而持有的.