EVA业绩评价体系在国企中的应用

<正>EVA(Economic Value Added)又称经济增加值或经济利润,它是由美国思腾思特管理咨询公司提出的,其核心思想是,"一个公司只有在其资本收益超过为     

经济增加值（EVA）财务管理体系分析

二十世纪八十年代美国SternStewart＆Company咨询管理公司将经济增加值（EVA）引入了公司财务管理体系，它将企业业绩评价和薪酬激励联系在一起，在美国一些公司中应用效果突出。例如可口可乐公司、西门子公司等都采用EVA管理模式。本文对EVA财务管理体系加以分析，以期对我国企业有所启示。一、剩余收益与股东价值EVA是建立在剩余收益概念之上的。它指若要为公司所有者创造财富，必须使投入资本赚到的金额大于资本成本的金额。传统的会计利润只考虑了债务资本的成本。而剩余收益既考虑了债务资本又考虑了权益资本的成本。笔者试图通…     

EVA业绩评价体系与传统财务指标评价体系比较分析研究

长期以来,以会计利润、净资产收益率、每股收益为代表的财务指标一直作为上市公司绩效衡量的标准被广泛使用。但上市公司最终的目标是为实现股东财富最大化,因此势必要求衡量公司绩效的指标应该更准确反映公司为股东创造的财富。经济附加值EVA指标克服了传统绩效指标的缺点,在考虑企业投入的所有资本（包括债务资本和股权资本）成本的基础上对会计系统中不合理部分进行了必要的调整,从而更准确地反映了公司的经营绩效和股东财富创造能力。     

公司股利政策的理论发展之路--相关文献综述

股利政策(dividend policy)是指公司税后利润在向股东支付股利与企业内部留存收益之间的分配选择。一定量的留存收益是保证公司长期发展的重要资金来源，股利形成了股东收入的现金流量。股利政策研究的核心问题是：股利政策是否影响企业的价值，如果影响，如何制定使资本成本最低且公司收益最大的股利政策。     

EVA在中国应用的思考

随着思腾思特公司推出EVA以来,EVA作为企业经济业绩的计量方法,融入了公司使用的股权资本的机会成本,体现了真正的股东价值创造,能更准确地反映上市公司为股东创造的财富,客观地评价了管理者的经营绩效,受到了许多大公司的广泛关注和应用。EVA在中国应用需对现有的股权结构进行改革;让有关部门根据中国的具体情况来制定一个标准;转变观念;认识到EVA业绩评价体系的引入是一个长久持续的过程。     

上市公司分配行为简析

股利政策是上市公司将税后收益在股东和留存收益之间进行合理配置的策略。作为公司财务政策的重要组成部分，股利政策产生于股份公司的形成，并随着资本市场的成熟从原始的利润分配活动上升为以维持和促进公司市值为目标，充分协调股东利益和公司发展的重要手段。上市公司选择分配或者不分配股利，分配现金股利还是股票股利，都是寻求自身利益最大化的体现。在成熟的资本市场内，股利政策是企业盈利状况的风向标，连续而稳定的股利政策对公司的长远发展和树立投资者的信心有着重要的意义。     

上市公司股利分配理论及其规范机制的思考

上市公司的股利分配不仅反映了公司内部融资的程度，影响着公司的财务结构和投融资活动，关系着公司的未来；而且反映了公司对股东投资的直接回报，影响着股东的投资热情和投资态度，更关系到我国资本市场的健康发展。因此，及时准确了解我国上市公司股利分配现状及趋势，对分析、预测与控制我国资本市场发展和经济发展是必要的。公司分配给股东的报酬，是投资于股票收益的重要方式。分配方式不仅涉及股东的切身利益，而且关系到公司财务结构的变化以及公司的未来发展。因此，采用何种方式分配上市公司股利必须认真决策。[编者按]     

控股股东与盈余管理问题研究综述

从我国控股股东的盈余管理行为的普遍性角度出发,探讨了我国的一些制度因素为控股股东管理盈余提供了有利契机,并分析了控股股东进行盈余管理的动因,其最终目标是为获取控制权的私人收益,并不是为了提高公司的价值,该行为扰乱了我国资本市场的健康发展,最后提出遏制控股股东的盈余管理行为的途径。     

基于社会资本视角的公司治理研究

文章指出,传统的公司治理基于物质资本视角,提出了两权分离和委托—代理问题,形成了股东至上的公司治理观,其实质是支持资本雇佣劳动原则,采用股东单边治理模式,忽略了人力资本所有者与社会资本所有者等利益相关者的角色和诉求,忽略了公司核心能力的构建,不能适应知识经济与和谐社会建设的要求。本文认为,企业作为由物质资本、人力资本和社会资本所构成的一种特定契约,企业收益是三方合作的产物,三者共同拥有企业产权。因此,公司治理应由股东单边治理调整为利益相关者协同治理,公司治理目标也应从股东至上调整为公司核心能力最大化。而物质资本、人力资本和社会资本参与公司治理的方式和程度则是它们之间博弈的结果。     

上市公司控股股东私有收益影响因素实证研究

通过对我国上市公司控股股东私有收益规模的测度,并对影响控股股东私有收益的因素进行多变量线性回归分析发现,我国上市公司控股股东的平均私有收益水平为26.89%,其控制权私有收益的规模较大,明显地高于市场经济发达的国家。实证研究表明,股权转让比例对控股股东私有收益有正向影响,而公司规模和公司财务状况对控股股东私有收益有不同程度的负向影响,资产负债率的影响不显著。     

经济增加值（EVA）到理念在企业IT项目投资决策的应用

公司的资本由两部分组成：债务资本和股东权益资本。本文介绍了经济增加值（EVA）的定叉和含义以及EVA理念在企业IT投资的应用，帮助经营者避免产生“股东资衣是免费的”这种错误观念，从而为企业股东创造更多的价值。     

浅谈公司的社会责任

早期公司立法上以"个人为本位"主义,使人们在公司的认识上,却一直停留在把公司看成仅仅是股东们共同出资,共同收益的组织体,追求股东们利益最大化也就是成了公司的唯一目的。但伴随着公司日益成为社会经济力量中最基本的市场主体和最主要的经济力量,其对于除股东之外的利益主体的影响也日益加大,因此要保护公司的健康发展,就应当最大限度地增进股东利益之外的所有社会利益。     

基于社会资本理论的公司和谐治理研究

本文针对当前公司治理中存在的片面追求股东利益、忽视社会资本和人的社会属性等问题,将社会资本理论引入公司治理,重新界定了社会资本和公司治理的概念,在社会资本理论、契约理论和传统公司治理理论的基础上提出了公司和谐治理观,并指出公司和谐治理的目标是公司通过其建立在信任、合作和互利基础上的内部和外部社会关系网络,保证公司和谐发展,保证各利益相关者都获得与之投入相适应的收益。     

上市公司股利分配理论及其规范机制的思考

上市公司的股利分配不仅反映了公司内部融资的程度,影响着公司的财务结构和投融资活动,关系着公司的未来;而且反映了公司对股东投资的直接回报,影响着股东的投资热情和投资态度,更关系到我国资本市场的健康发展。因此,及时准确了解我国上市公司股利分配现状及趋势, 对分析、预测与控制我国资本市场发展和经济发展是必要的。公司分配给股东的报酬,是投资于股票收益的重要方式。分配方式不仅涉及股东的切身利益,而且关系到公司财务结构的变化以及公司的未来发展。因此,采用何种方式分配上市公司股利必须认真决策。     

经济增加值(EVA)理念在企业IT项目投资决策的应用

公司的资本由两部分组成:债务资本和股东权益资本。本文介绍了经济增加值(EVA)的定义和含义以及EVA理念在企业IT投资的应用,帮助经营者避免产生“股东资本是免费的”这种错误观念,从而为企业股东创造更多的价值。     

EVA的四个M

经济附加值(EVA)是Stern Steward公司于1991年提出来的财务概念。它表示的是一个企业扣除资本成本后的资本收益。EVA是对企业利润进行适当调整后的经济价值指标,能够更加准确的反映上市企业在一定时期内为股东创造的价值。EVA在衡量企业业绩、参与管理、激励和创造企业文化等方面都显示了其强大的生命力。作为一种记忆的辅助,可以用四个均以M开头的词汇来描述EVA的四项主要应用。     

KKP如何收购安费诺——杠杆资本重组的操作

在安费诺公司收购案中，KKR采用了目前越来越流行的“杠杆资本重组”的方法。它的吸引力在于采用了一种更巧妙的财务处理，使目标公司资产负债的会计基础可以保持不变，目标公司不必因商誉摊销而减少未来收益，这使金融买家更容易以高价出售，目标公司原股东也可以更快、更经济地变现。杠杆收购的利润很大部分来自减少的代理成本。通常收购者都会与管理层合作收购，使股东和管理层的利益更为一致。在安费诺收购案中，KKR主要通过认股权方式对管理层进行了激励。[编者按]     

经济利润在企业资金管理上的运用

经济利润的理论及其在价值管理中的优势经济利润,是指企业投资资本收益超过加权平均资金成本的那部分价值。企业投资资本包括所有者权益与有息负债。与传统的会计利润概念相比,经济利润中的投资资本不仅包括了股东投入的资本及其权益,还包括了向银行、金融机构、其他企业、个人、甚至是股东间的各类长、短期借款及需要付利息的负债。从上述经济利润的构成可看出,经济利润兼顾了资本需求和资金成本,而传统的会计利润忽略了资本投资者所期望的收     

四川上市公司EVA实证分斩

长期以来．企业经营业绩评价多以会计利润和相关财务指标作为核心．但是会计利润只考虑了以利息形式表现的债务融资成本．它忽视了股权资本的成本．也就是股东投资于其他风险程度类似的企业的收益．即股东的机会成本。在现代企业中所有者与经营者分离的条件下．股东也需要理财，只有企业的回报高于股权资本的机会成本．企业才有经济利润，才真正为股东创造了价值。本文将基于EVA（经济增加值）这一概念．对四川上市公司的经营业绩进行实证分析．希望弥补单纯以会计利润作为业绩衡量标准的不足。     

浅谈经济利润和会计利润的区别及其运用

会计利润是企业在一定会计期间的经营成果,而经济利润是企业投资资本收益超过加权平均资金成本部分的价值,经济利润在计算时考虑了权益资本的机会成本,真实反映了股东财富的增加.本文对经济利润和会计利润的区别及其运用进行了探讨.