新常态背景下地方政府债券置换研究

近年来,我国地方政府债务规模激增。为缓解地方政府压力,财政部于2015年推出了置换地方政府债券的政策。自该政策实施以来,经济成效显著,不仅在短期内缓解了地方政府的财政压力,而且从长期角度来说,在调节地方债券的利率期限、优化资源结构配置及降低债务融资成本方面都有明显成效,是一项促进经济增长、防范财政风险的重大举措。但需要指出的是,其管理方面还需政策进行进一步的规范和监督,在缓解地方政府债券风险上的作用也有待加强。文章通过对我国地方政府债券的背景、现状和成效进行分析,指出目前我国地方政府债券管理中存在的问题,并提出新常态背景下建立健全我国地方政府债券管理体系的相关建议。     

我国地方政府举债的内在逻辑与完善路径

地方政府举债不是一个简单、孤立的问题。从我国地方政府举债的历史可以窥见,地方政府举债与财政体制紧密相连,地方政府举债始于财政分权。从宏观层面,地方政府举债制度要与财政体制改革相结合,增强地方财政自主权。从微观层面,则要完善地方政府债券发行的具体制度设计,防范风险。同时,地方债券的发行属于证券的发行,与资本市场密切相连,要满足资本市场的要求,遵循公开,公平和公正的原则,保护投资者的利益。对地方政府来讲,约束和自主相结合是完善地方政府举债制度的路径选择。     

论我国地方政府债券制度的优化与调整

发行地方政府债券对减轻中央财政负担,规范地方政府的融资行为,增加地方财政透明度具有重要意义。目前我国地方政府债券发行主体仍为中央政府,尚未形成合理的利率市场定价机制,债券发行规模偏小。期限结构有待优化,所以我国地方政府债券制度可以在发债主体、利率区间、合理规模、使用方向等方面进行优化调整,并建立健全多元化投资主体、偿债基金、风险预警等辅助机制。     

对中央代发地方政府债券的思考

地方政府债券,是相对国债而言,以地方政府的信用为担保、由地方政府发行并负责偿还的债券,简称"地方债".2008年以来,为应对金融危机,我国政府实行积极的财政扩张政策,其中之一就是由中央代地方政府发行2000亿元的地方政府债券,用于增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力,至此,中央政府一直持谨慎态度的地方政府发债一事,踏上了"破冰之旅".本文通过对中央代发地方债的积极作用的阐述,支出中央代发地方政府债券的隐忧,并提出政策建议.     

我国地方政府债券融资的理论思考

市场经济条件下，地方债是现代分级分税财政体制下政府公债体系的必要组成部分和地方财政的重要财源，它有助于地方政府提高公共商品的供给效率，规范地方财政信用，降低地方政府的融资风险。随着财政体制改革的深入，应适当修改《预算法》，允许地方政府发行债券，严格审批，严格管理，并制定相关法规对其进行限制和规范。     

国有资产管理体制改革视角中的地方政府债券

党的十六大报告提出要建立“分级所有”的新国有资产管理体制，这就为在财政联邦主义框架下探索有中国特色的社会主义公共财政提供了理论突破。地方政府债券既是发达的资本市场重要组成部分，也是分级财政不可或缺的投融资媒质，在深化国有资产管理体制改革过程中，政府应适时推出“地方政府债券”这一公债品种。     

新增地方政府专项债券项目绩效管理机制研究

地方政府专项债券管理关键在于项目管理与风险控制.基于绩效将项目管理与风险控制有机结合,对专项债券项目实施绩效管理,是提高债券资金使用效率的重要手段.尽管当前我国专项债券项目绩效管理已取得一定成效,但在专项债券加快发行和使用的过程中仍出现了一定的风险隐患.用好专项债券需要在项目源头把控、差异化绩效管理、财政与金融协同、风险防控等方面进一步完善.本文立足我国国情,提出特殊时期完善专项债券绩效管理体制、机制的总体构建,具体包括:明确项目性质定位、完善绩效指标体系、加强绩效监控、建立财政与金融协同机制以及化解地方债务风险等方面的对策建议,以期提高我国地方政府专项债券项目绩效管理水平.     

我国地方政府发行债券的能力和素质分析

目前财政经济领域又掀起对是否允许地方政府发行债券问题的讨论热潮。多数学者和专家都认为我国地方政府发行债券的时机和条件基本成熟，赞成的观点占据主流地位。本文主要从我国地方政府是否具备独立发债主体的能力和素质角度进行分析，认为目前我国地方政府尚不具备独立发债主体的能力和素质。因此，中央政府授权地方政府发债应该是时间早晚问题，但现在切忌操之过急。     

中国地方政府债务治理的路径安排:清理存量、创新体制、强化监管

近年来,中国地方融资平台公司债务问题凸显,风险不断积聚,遵循“控增量,化存量”的指导思想对其加以清理应是中国地方政府债务治理的当务之急.从更长远考虑,在承认地方政府债务具有一定“合理成分”①的前提下,通过理顺各级政府间财政关系实现财力与事权的匹配以及积极探索地方政府债券发行制度是中国地方政府债务治理的体制保障;同时,构建地方政府债务管理体系、强化监管是地方政府债券发行后的常规性治理手段.     

国外地方政府债券发行模式借鉴及启示

2011年末我国经济增长速度开始放缓,国家为达到7.5%的经济增长目标,再次运用财政投资来拉动经济增长,在促进经济增长的同时也将导致中国已存在的地方债务规模迅速扩大,地方融资平台筹集资金模式导致的地方债务趋于隐性化。本文在参考借鉴国外地方政府债券发行经验的基础上,提出中国地方政府债券发行改革的思路和发行模式。     

我国地方政府存量债务化解与债务可持续性分析

新《预算法》允许地方政府开列赤字和举借债务,而随着中国经济进入“新常态”,地方政府的财政运行可能也进入到了收支矛盾加大、赤字持续存在的“新常态”,由于赤字只能通过发行地方政府债券来融资,因此地方政府债券的可持续性规模成为一个重要问题.通过构建相应模型可以得出,地方政府的负债率主要取决于基本赤字率、债券利率水平和经济增长速度三个指标,经过估算,在相对乐观的情况下,地方政府负债率到2020年可降低至21.76％,在相对悲观的情况下,可升高至25.19％,而这一区间基本是可持续和可控的.但是,地方债务的短期流动性风险却基本不可避免,要采取相应的措施来应对和化解.     

“地方政府债券”在福建经济发展中的应用研究

分税制的实施导致财政收入向中央倾斜,各级地方政府开始使用地方政府债券来解决融资问题。地方政府债券为福建省保障性安居工程、城市路网、污水管网建设和小型公益项目的运行起了巨大的推动作用。在地方政府债券发展高涨的当下,要从地方政府债券相关制度寻找隐患,通过严格控制债券发行规模、完善报批和发债管理制度、实现债券发行的多样化等措施,保障地方政府债券的健康发展。     

建国以来三次发行地方债券的历史考察——以财政体制变迁为视角

新中国成立以来,在建国初期、大跃进时期和2009年分别发行了三次地方债券,各自取得了不同的历史成效。这三次地方债券的发行,都和当时的财政体制有着密切的关系,因而从财政体制的视角对三次发行地方债券进行历史考察,可以吸取经验教训,为今后更好地进行地方债券的发行提供历史的借鉴。     

我国地方政府债券发行风险分析——基于经济学维度的思考

国家为刺激经济发展于2009年发行了2000亿地方政府债券,但在地方政府债券的发行过程中,不可避免地会遇到各种风险。本文从经济学的维度分析了地方政府债券面临的各种发行风险,并提出了控制地方政府债券发行风险的对策,以期对我国地方政府债券的风险管理研究提供参考。     

规范地方政府融资平台发展的思考

在2009年经济刺激政策的契机之下,地方融资平台在全国各地一派燎原之势。然而,繁荣之下已是风险暗涌。2009年下半年以来,地方政府融资平台可能带来的财政风险和金融风险已引起了监管层和社会各界的高度关注。规范地方政府融资平台,需要做好以下几个方面的工作:要从体制上改变地方财政积弱状况;要明确地方政府融资平台的经营性质和功能定位;要对地方政府融资平台进行全面摸底,分清类别;建立地方政府投融资责任制度;借鉴国外债券经验,推动地方债务透明化;培育更多的新经济增长点来化解债务风险。     

对发行地方政府债券的几点认识

为了启动经济,需要调动地方政府积极性,需要适当增加地方政府财力;而要调动地方政府积极性和增加地方政府财力,发行地方政府债券是一个重要举措.现在地方政府发行债券既必要,叉可行;最后对发行地方政府债券提出几点设想.     

基本公共服务均等化视角下的地方政府债券研究

理论界讨论地方政府债券作用时,更多关注的是筹集提供公共产品资金,弥补财政赤字。文章从分析地方政府债券和公共产品关系开始,试图从公共服务均等化这一新视角来研究地方政府债券,并构建一个指向公共服务均等化的地方政府债券制度。     

关于开放我国地方债券市场的探讨

目前世界上大部分国家都允许地方政府发行公债。我国也应逐步开放地方公债市场。其对策是构建功能明确的财政体制、健全完善的金融市场、规范有效的管理体制。此外在具体操作时还要谨慎选择和限定举债主体、妥善处理国债与地方政府债券的关系等。     

浅谈发行地方政府债券与地方债务管理机制

全球严重经济危机背景下,发行地方政府债券是我国实现“扩内需。保增长”的重要财政政策。发行地方政府债券必须遵循偿还能力原则、效益和谨慎原则、中央统筹原则,建立健全地方政府债务预警系统,完善地方政府债券偿债机制、规模控制机制、责任监督机制,以加强对地方政府债券的有效监管。     

对发行地方政府债券的几点认识

为了启动经济、需要调动地方政府积极性、需要适当增加地方政府财务，而要调动地方政府积极性和增加地方政府财务，发行地方政府债券是一个重要举措，现在地方政府发行债券既必要，又可行，最后对发地方政府债券提出几点设想。