股票市场波动性的分形研究

本文运用ARFIMA模型与FIGARCH模型分别研究了收益率与收益残差的分形特性,刻画了两者的长记忆特征.通过对上证指数的实证分析表明,上证指数存在着长记忆性,2个模型的结合能很好地拟合股票价格的变化.     

投资者情绪与中国股票市场收益关系研究

本文构建投资者情绪指标,用主成分分析法和向量自回归(VAR)方法分析投资者情绪和股票市场收益率的关系。基本结论如下:1.投资者情绪显著正向影响市场收益,对市场收益存在一定的预测作用;2.投资者情绪的波动会影响市场收益的波动,并且市场收益的变化也会影响投资者情绪的波动。     

基于CAPM模型对能源行业企业资产预期收益率的测算研究

能源行业发展对于社会经济发展至关重要,而能源行业企业资产预期收益率测算是能源行业企业面临的一大难题。利用无风险收益率、风险系数与能源市场组合的收益率3个参数,构建标准CAPM模型,对能源行业企业资产预期收益率进行测算行之有效。根据国家的国债与存款利率确定无风险收益率;利用能源市场组合在不同时刻的收盘指数,确定能源市场组合的收益率;通过单一能源行业企业资产,同能源市场投资组合的斜方差与市场方差的比值,确定风险系数,由此利用CAPM模型计算预期收益率。以某省域能源行业企业为目标,分析目标资产预期收益率,结果显示:能源行业风险系数值同不同企业的资产预期收益率间具有显著的正相关性;能源行业中部分企业的资产预期收益的风险与能源市场组合风险相比较高;预期收益率产生差异的主要原因为不同能源销售对象的能源销售价格具有差异性。     

电力上市公司中期业绩分析

一、电力行业上市公司现状　　日前，沪深两地股票市场共有50余家电力类上市公司，电力板块已成为我国证券市场最重要的行业板块之一。总体上看，电力行业上市公司发展水平高，盈利能力强，其平均净资产收益率远好于全国上市公司的平均水平，净资产收益率超过10％的电力上市公司占63.6％。而国电电力、粤电力和明星电力名列全国上市公司每股收益50强。　　电力行业上市公司的资产负债率普遍较低，这与其他行业上市公司或非上市的国有企业普遍较高的资产负债率相比，形成了鲜明的对照。大部分电力上市公司财务状况良好，短期偿债能力和资产…     

基于CAPM模型的工程建设融资租赁风险分析

从融资租赁中出租人的角度出发,重点分析了出租人所面临的各种风险。在分析CAPM模型特点的基础上,运用改进的CAPM模型计算出租人的资产收益率,更好地反映出租人的风险与收益的关系,为出租人是否把资产出租给承租人提供决策依据。     

基于PE和PB选股的化工行业价值投资策略比较

文章以沪深A股股票市场的化工行业为研究对象，以市盈率和市净率为选股指标，算出低市盈率和低市净率的公司在十年期间所取得的高出市场的收益率并对结果作图，最终得出低市盈率、低市净率企业的股票在未来有较好的涨幅，能取得更高的超额收益的结论，证明了价值投资的方法可以用于中国股市，给股票市场的投资者提供了选股思路。     

基于分数维动态系统分析方法对沪深股市复杂性的研究

本文基于分形市场理论,以更好地研究具有分形结构的资本市场的行为和规律,提出分数维动态系统分析方法,用系统动力学的方法对系统、环境和边界带之间的动态过程进行分析.建立基于分数维系统分析理论的股票市场系统模拟,反映系统边界带与系统间关系和系统边界带与环境间关系等动态关系.     

资产评估主要方法简介

资产评估的方法主要有以下几种: 1 收益现值法 收益现值是企业在连续经营下所产生的预期收益按社会基准收益率或同行业平均资金利润率计算的折现值。其价值基础是再生产过程中活劳动所创造的一部分价值所形成的利润以及净回收投入资金之和。收益现值法即根据被评估资产的现值评定重估价值。收益现值评估有以下方法。 1.1 市场法。当近期市场上有与被评估资产相同或相似的资产成交,可以把成交价作为     

中国上市公司控制权私有收益的度量及影响因素

本文比较分析了度量控制权私有收益的不同方法,构建了控制权发生转移的数据库,计算了中国上市公司的控制权私有收益。除宏观因素外,公司规模、交易价格、公司资产负债率、净资产收益率和每股净资产也会影响控制权的私有收益。     

资产负债率问题探析

资产负债率问题探析罗施毅，吴永烈资产负债率是指企业的负债总额与资产总额的比率。它表明企业的总资产中有多大的比例是靠负债形成的。企业保持适度的资产负债率，可以等量的资本获取更多的收益，最大限度地提高所有者权益的收益率，同时也可以保护债权人的利益。但如企...     

国债投资：凭证式 VS．记账式

一直以来，在人们的个人资产组合篮子中，国债都占有一定的比重。这不仅是由于国债的发行者为国家，安全性上有保障，还因为国债的收益率通常比银行的存款收益率高，而且收益所得无需交纳利息税。     

非货币性资产交换的所得税会计调整问题探讨

在非货币性资产交换会计核算中,出于谨慎性原则的要求,一般情况下交易的双方都不轻易确认交易的收益.只有在涉及到补价时,由收到补价方确认收益,且只是确认已实现部分收益.但在税法规定中,却并没有对非货币性资产交换的特殊规定条款.这就说明税法中是将非货币性资产交换看作普通购销业务进行处理的,属于视同销售业务.     

确定折现率的方法研究

运用收益现值法进行企业整体资产评估的一个重要参数就是资产收益率,即折现率。准确地估算折现率对于收益现值法的运用起着关键的作用。目前,确定折现率的方法主要有两种:一是β系数法,一是风险累加法。在证券市场发育较完善的国家;一般都采用β系数法来确定折现率,但目前我国的证券市场才起步不久,使该方法的应用受到限制。目前我国在确定折现率时,大多采用风险累加法,即分析企业生存所面临的各种风险,进行累加,确定折现率,该方法的公式如下:     

债券型基金的投资价值

A：对你的4个问题依次解答如下。 1．债券型基金是指80％以上的基金资产投资于债券市场的基金，而股票型基金是指60％以上的基金资产投资于股票市场的基金。债券型基金的长期平均风险和预期收益率都介于混合型基金和货币市场基金之间，其申（认）购费率、赎回费率、管理费率一般也低于股票型和混合型基金。     

资本资产定价模型的MS-VAR广义脉冲响应函数分析

通过运用MS-VAR模型分析资本资产定价模型在不同状态下的表现,应用bootstrap仿真实验检验模型系数的显著性,依据状态相依广义脉冲响应函数简化解释MS-VAR模型变量之间的关系。文章能准确捕捉市场组合收益和单个股票收益之状态转换的时点,并且可以明确地确定两种状态：牛市和熊市。在这两种状态下,资本资产定价模型表现出非对称性和非线性。     

基于企业生命周期理论的现金股利分配实证研究

本文在回顾西方股利政策理论的基础上,基于生命周期理论对股利政策的影响因素进行实证分析。我们以留存收益资产比作为企业生命周期的代理变量,选取沪市528家A股上市公司作为样本,采用2000—2008年间的数据,运用Logit模型、Tobit模型分别考察留存收益资产比和一些控制变量对上市公司是否支付现金股利、股利支付率的影响。研究发现,我国上市公司是否支付现金股利呈现生命周期特征,而现金股利支付率则不具有生命周期特征;在选取的控制变量中,增长率变量与股利发放显著负相关,从增长率这一角度看,暗合生命周期特征,资产收益率和公司规模变量与股利发放显著正相关。根据研究结论,本文建议证监会分行业制定公司的现金股利分配政策。     

基于GARCH模型及VaR方法的证券市场风险度量研究

本文运用GARCH类模型对上证指数和中证全债指数序列进行拟合分析,并估计了其多头和空头头寸的VaR值,得出如下主要结论:我国股票市场存在显著的非对称效应,而债券市场是否存在非对称效应并不明确;在度量VaR值时,除了模型种类的选择外,关键因素是分布假设和显著性水平的高低;在正态分布下,当置信水平较低时,估计的VaR值能较好地刻画序列的尾部特征,但当显著性水平较高(如99%)时,估计的VaR值存在低估风险的情形;在t-分布和GED分布下,无论显著性水平的高低,GARCH类模型均能很好地刻画序列的尾部特征;2003年以来我国债券市场的风险远小于股票市场.     

城市建筑用地价格探讨

城市建筑用会价格直接景响着城市建设和经济发展,因此,研空建筑地价显得十分重要。本文试图从经济和角度探讨建筑用地的价格及控制力法。 一、土地收益率和资产均衡 土地在一定的服务期间内提供的、土地所有都者无需劳动而获得的土价格叫地租,而每期提供的作为资本的土地的价格就是地价。土地的价格是由土地的需求和供给决定的。而其又取决于作为资产的土地所具有的收益率。因此首先需研究土地收益率。     

新疆油田公司油气合作开发经营模式与效益评价

新疆油田公司油气开发合资合作模式主要包括独立经营、市场化运作的产品分成模式、风险作业服务协议模式和联合经营模式.根据盈利分红能力,财政贡献能力和资产收益率,单位产量收益和成本,以及对国家、自治区、地方财政的贡献率,对合资合作公司进行经营效益的综合评价.评价结果为产品分成B公司的合资合作模式是当前中国石油天然气集团公司和新疆维吾尔自治区发展混合所有制经济的最成功的范例.     

证券市场上流动性对波动的影响力分析

本文在Longin(1997)研究的基础上建立了一个简洁的理论模型,该模型很好地刻画了证券市场的流动性对价格波动的影响关系,然后利用模型的结论,针对我国股票市场做了实证分析.实证分析的结论表明,弱流动性指标有助于解释波动、是其重要的解释变量,波动与弱流动性正相关,即流动性越强波动降低.以GARCH模型刻画收益波动效应,我们发现在其条件方差方程中,所有弱流动性对收益波动的影响均显著为正,明显地降低了收益GARCH效应,但与国外市场实证结论存在着显著的不同,即弱流动性加入收益的条件方差方程后并不能完全消除GARCH效应.