政府出手或铸阶段性底部

无论是成交量、还是从开户数，无论是从机构的弃守、还是从散户的绝望来看，2000点失守后的A股市场只能用信心尽失来形容。那么市场是否本该如此，还是仍在等待一声“冲锋的号角”？     

A股市场在加速去散户化吗?

本文对比了中国A股市场与美国股市个人投资者与机构投资者结构的变化趋势,两个市场都表现出了去散户化的现象。在注册制落地后,A股市场出现了加速去散户化的现象。个人投资者应审时度势,顺应机构投资者不断发展壮大的趋势,做好投资配置。     

投资者情绪对股票市场的影响

目前,股市无疑已成为居民金融投资的主要市场,但是在交易中存在大量散户,且散户人数众多。散户与机构投资者不同,散户由于资金有限且基本都是业余投资者,其专业知识和投资技能相对较差,在信息获取方面也显著少于机构投资者,所以在股市交易中散户的行为带有明显的非理性,可以说散户的交易极易受其自身情绪影响,进而影响整个市场。本文利用数据分析投资者情绪如何影响A股市场,对带有投资者情绪的投资行为进行数学建模,研究投资者情绪是如何影响股市的,并通过对模型的研究得到最后结论,解答了投资者情绪是如何影响股市的难题。     

机构争夺期指话语权布局“权重股”

2006年第四季度，基金重仓股中沪深300指数前30大权重股的比例大幅提升至70％，其中重仓持有2006年10月27日上市的工商银行的总量占其流通A股的25％。 我们的研究显示，在沪深300大权重板块估值优势己不复存在的情况下，机构仍然大量增持银行股等权重板块股票的原因，是股指期货推出的预期。据测算，2007年沪深300中银行板块的权重将达20．5％，较2006年上升约3个百分点。这使得机构利用银行等权重板块操纵指数、进而影响股指期货的可能性大为增强。 未来机构操纵股指期货的模式有两种，一是操纵A股权重股板块以影响期货价格，一是通过H股间接影响A股以操纵期货价格。从这两种模式分析着手，我们发现，目前权重股争夺战的背后实质是，以基金为代表的中资投资机构与包括海外资金在内的对手争夺“股指期货话语权”。对基金而言，掌握了话语权就能够保持在市场中的主动性，进而维护自己的投资利益。而对其对手资金而言，掌握了这个话语权，就可以对A股市场予取予求，将其收益最大化。 然而，国内基金在明，对手在暗，仅有与散户周旋的技巧显然已远不足够，基金还需要有与经验丰富、菩用各种金融工具（包括股指期货）、操作手法隐蔽的对手博弈的勇气与智慧。我们认为，在权重股估值优势已不明显、股指期货推出时间表充满变数的情况下，基金争夺话语权的行为应更有技巧性、更理性。[编者按]     

好股何处有，为何只有主力知

主力，庄家，做为股市诞生时的副产品，始终让散户“爱一回。伤一回”。主力者，亦敌亦友。若无庄，则股性不活。所谓“股不在优，有庄则灵。”但是，若是你与主力，亦步亦趋，又套你没商量。总体来说，凡是散户喜欢的品种，主力庄家都不喜欢，凡是庄家、主力买的品种，都是散户不敢买，     

会计信息披露与中小投资者保护

我国股市是一个典型的“散户”资本市场,由于“散户”缺乏投资专长,且抗风险能力较弱,庄家和机构在“散户”市场中容易操纵股价,侵害中小投资者利益。因此,基于中小投资所处的特殊地位,保护其利益不受侵害尤其重要。从有效市场假说和信息不对称理论,探讨了我国证券市场信息披露不真实、不充分和不及时的现状,指出我国证券市场要保护中小投资者利益应从完善公司治理结构、规范会计信息制度和健全披露法律体系等方面努力。     

直击QFII

引入QFII是一个积极的举措,但QFII在很大程度上更带有标志性含意,它究竟对中国证券市场的变革能起到多大作用,中国证券市场能藉此取得多少有效的进步,最终取决于中国证券市场的自我完善。引入QFll被海外业界称为“改革以散户为主导的中国A股市场过程中的里程碑性举措     

H股比A股更能代表中国经济

A股市场的估值定位必然要与国际市场接轨，这一点已经成为市场的共识，而且在政府决定着手解决股权分置和上市公司质量参差不齐的弊病之后已成为大势所趋。从过去几个月的A股市场行情来看，这种“接轨”是通过A股市场估值重心的大幅降低和股价普遍下滑来逐步实现的。虽然市场在政策面和投资者情绪的维护下时有反弹，但市场的整体颓势是有目共睹的，     

肖立见：找准三个切入点建设强大A股市场

深圳证券交易所研究所副所长肖立见日前前撰文指出，如何利用我国A股市场的有利条件解决我国A股市场存在的“四个不相适应”的问题，是一个涉及面很广的课题。就市场层面而言，关键在于找准“三个切入点”：第一，建设多层次资本市场，促进主板、中小企业板、创业板和代办股份转让系统共同建设与协调发展。第二，提高上市公司质量。上市公司是证券市场发展的基石。没有大量的上市公司，A股市场做不大；没有高质量的上市公司，A股市场做不强。     

我国A股市盈率与投资收益实证研究

市盈率效应是与有效市场假说背离的市场现象，伴随着我国股市的发展。越来越受到投资者的关注。通过利用2006-2008年A股市场的数据，基于牛熊市的角度分析A股市场的市盈率效应。分析发现：A股市场具有市盈率效应。表明股市通过多年的健康发展。投资理念已逐步向价值投资转变。我国股市已经发挥出其资源配置的功能，同时对机构和个人投资者也具有实践指导意义，使其在市场中获得更高的投资收益。     

中国A股发行制度变迁的理论分析

A股市场上越来越多的股票在发行,但A股的发行制度却收到广泛的批评。运用经济学原理揭示A股发行制度的内在逻辑,部分回答引起广泛批评的原因,指出这种制度的不完善性,并探讨其演变方向。结论是目前A股的发行制度有其内在的必然性,但是只有照顾好中小投资者和机构投资者双方的利益以及完善保荐人制度的情况下,A股的发行制度才可能稳定。     

大投行QFII其它研究团队

俗话说“车马未动，粮草先行，”中国研究部是各大机构进军中国市场的先头部队。但从其排兵布阵上看，似乎这些QFll先行者们并未觉得眼下中国A股真有投资价值并急不可耐地想从中分杯羹，不过我们会发现它们对中国研究人才的争夺战打得正酣。     

沪市A股与B股交叉相关的实证研究

中国证券市场与其他国家和地区的股市相比，最大区别点是“市场分离(market segmentation)”和“政策市场”。本为研究沪市中影响A、B股交叉相关系数的因素，先利用交叉相关系数计算A、B股交叉相关系数后，再利用多变量公式分析了决定A、B股相对情报力的因素。     

分析师，走向核心

市场环境的变化促使券商由“通道服务”向“增值服务”转型，研究实力和服务水平成为券商争夺市场的核心竞争力。研究机构在券商内部的地位因此提升，其规模也不断扩张，2006年，七成以上研究机构人数大增，分析师的薪酬水平、人员流动也呈增长趋势。为提高研究水准，一些实力机构大手笔延揽人才。A股与全球股市关联度提高，则使分析师的研究视野更趋国际化。新成立的高盛高华证券，研究影响力己居第九。[编者按]     

散户要有散户哲学

走进一个股票交易大厅，你满眼看见的最多的人群就是散户。虽然从资金实力来说，散户是市场里最不具有“说话”份量的参与者，但是散户完全能依据自己的所具有的特性，同样可以在市场的众多大资金之间游刃，并且十分自得。     

尚未引爆的“定时炸弹”

对于A股市场而言，个人投资者直接投资海外是一个“定时炸弹”。一旦这个政策演变为人民币资本项目的完全开放，目前高估值的A股市场必然遭受强烈冲击。但是3-6个月内，A股还不会受到明显的负面影响，香港市场也难以因此获得有效支撑。[编者按]     

最佳并购项目 潍柴动力换股解决吸收合并难题

潍柴动力通过吸收合并湘火炬，不仅成功在A股市场搭建了一个资本平台，而且解决了企业发展战略的多道难题。该投行项目是国内首例以整合方式实现“H to A”的案例，2007年获得了深圳市金融创新奖，并被项目保荐机构中信证券评为创新一等奖。     

翁荣弟：以小搏大

2007年4月，“浪莎”入主ST长控，“义乌制造”的魅力，使浪莎受到了资本市场的热捧，复牌之后曾创下中国A股市场单日最大涨幅记录。在中小企业星罗棋布的义乌，浪莎成为第一家在国内A股市场上市的企业。     

最佳IPO项目 中国人寿纪录如何创造

保险股在A股市场的稀缺性与中国股市步入高潮的有利发行时机，使得中国人寿作为保险“第一股”，在合理估值的基础上获得了较高的溢价，其招股时冻结的资金数额、发行摊薄后的市盈率，均刷新了市场纪录。     

走“精局强所”之路

一、撤并机构，精减人员，定岗定编，明确职责，使“大局”变“小”、变“精”山西省运城市平陆县是国家级贫困县。三年前，平陆县工商局在县直属单位行风评议中倒数第一，占全局总人数５１％的县局机关机构臃肿、人浮于事，基层所条件简陋、力量薄弱，市场监管不到位，行政执法力度不大。鉴于此，自１９９８年６月，平陆县工商局在新班子带领下，决定先从局机关动大“手术”。他们将监管职能相近的商广股、合同股、市场股合并为市场管理股；登记职能相近的个体股、企业股合二为一，成立注册登记股；增设法制股，保留办公室和财务股；将１２…