企业并购理论及上市公司并购效应研究综述

企业并购是企业低成本扩张的有力杠杆。文章阐述了有关并购创造价值的三大理论：协同效应理论、交易费用经济学及企业自组织创新理论、代理问题理论；概括了西方国家有关上市公司并购效应实证研究的成果，并对其基本结论即“大多数并购为目标公司带来了价值，收购公司则不尽然”的理论分析作了简要的介绍；介绍总结了我国近年来有关上市公司并购效应的实证研究的成果。     

当整合遭遇挑战

并购是手段,整合才是最终目的。伴随着整合的进展,各种问题也逐渐显现。并购之后企业的常态是一边痛着,一边寻找着止痛的方式。并购仅仅是企业发展战略的开始,之后的整合且发挥优势才是目的。并购并不是简单的1+1=2,企业要想追求的是1+1>2,而要想达到这个目的,整合却是并购之后企业发展的关键。而纵观历来进行并购与被并购的企业,整合隐痛频频出现,并购也成为整个行业疼痛也乐此不疲的事情。     

MBO企业并购新手段

新型并购手段经理层融资收购(ManagementBuy-outs,简称 MBO)是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交换及其他产权交易手段收购本公司,进而达到重组本公司,并获得预期收益的一种收购行为。在MBO 中,企业管理人员借助杠杆收购手段实现对目标公司的所有权和业务经营控制权,从而完成从单纯的企业管理人员到股东的转变,以所有者和经营者双重身份挖掘和     

零售追梦之路

不打不相识。势均力敌还是门当户对,有那么一种感觉全部装在老总们的内心里。而这种感觉已经超越了生意本身。走四方,路迢迢水长长,迷迷茫茫一村又一庄。看斜阳,落下去又回来,地不老天不荒岁月长又长。《走四方》是上世纪九十年代被广为传唱的一首歌曲,尤其深受那些背负理想,离家闯荡的游子们喜爱。如今,为了活得更好,区域零售企业纷纷选择     

为发展而争论——大型综合超市在中国的发展与转型研讨会纪实

2007年10月,顾国建教授在一篇题为“大型综合超市在中国的发展与转型”的研究报告中指出：“大型综合超市成为中国零售业中的第一主力业态只化了约6年的时间,而又过了6年在中国主要的一线城市相对地进入了饱和期,我认为以低价为诉求的大型综合超市在中国的发展在2006年已经开始出现向下的拐点。”     

零售业物流信息化新思路

随着中国的零售市场全面对外开放，国外大型零售企业纷纷加快在中国市场的扩张，像世界零售业巨头沃尔玛、麦德龙、家乐福等都计划每年在中国以十几家门店的速度扩张。中国零售业要应对如此激烈的竞争，必须把物流信息系统作为主要的竞争力来规划建设。现代零售业的连锁经营和物流配送都依托物流信息技术，它也是物流系统中非常关键的部分。     

直销业应大力提倡并购

当前,在传统行业领域,并购浪潮风起云涌。如新浪斥资10亿美元收购分众传媒,受到各界人士的关注;最近网趣公司收购Google旗下总部位于阿拉斯加的一家广告公司,联想集团收购IBM、上汽集团收购双龙、TCL集团收购汤姆逊、海尔集团收购关泰、中海油收购优尼科……     

中国企业跨国并购现状与趋势

全球来看,国际直接投资的进入模式主要有新建投资和跨国并购.多年以来,70％到80％的投资方式是跨国并购.中国利用外资的主要方式是新建投资,跨国并购在中国吸引的FDI中占非常低的比例.2004年跨国并购交易额3.3亿美元,占中国吸引外资总额的0.5％.2007年跨国并购交易额20.8亿美元,占全国FDI的2.8％.2010年并购额32.5亿美元,占总外资额的3.1％.总体趋势看,跨国并购在我国利用外资中处于较低水平,但呈现逐年稳定增长态势.     

我国零售企业并购绩效的实证研究

以2010-2012年我国零售业发生的17起重大并购事件为样本,运用因子分析法对零售企业并购前后的市场绩效进行综合评价,并对比分析不同并购方式下的市场绩效变动趋势。结果显示,样本企业总体业绩在并购后呈上升态势,而不同并购方式的业绩表现各不相同。建议我国零售企业进行并购时应结合自身状况,合理选择并购方式并对并购后的企业内整合问题予以充分重视。     

贪吃的华润

13年,中国零售业既快速发展也大浪淘沙,华润零售依靠并购整合实现了超常规的发展。但是繁荣背后却隐忧频现。在华润集团的众多业务板块中,零售业务是一块比较独特的业务。从2001年华润收购万佳百货开始,华润从偏安一隅的香港华润超级市场,到收购万佳、苏果、家世界、慈客隆、洪客隆的整合历程,到如今集华润万家、华润苏果、欢乐颂、     

我国企业并购行为分析

一、并购理论(一)企业性质与并购企业是国民经济的细胞,其发展方式有内涵式发展和外延式发展。并购(M&A,是兼并与收购的合称)是资本运作的高级形式,是企业的外部发展战略,是企业的一种外部投资,是资本在某一产业中实施或进或退的重要途径,也是对产业进行结构调整、资源整合的重要手段。     

外资并购——上市公司重组的新途径

企业跨国并购将对入世后的中国企业带来巨大的冲击，同时也为国有企业改制重组、注入新的活力提供了机遇，特别在我国企业由外延扩张向内涵发展转化的背景下更具有重大的意义，作为国有企业的重要组成部分，上市公司以其较好的收益性、流动性、行业代表性及融资功能，吸引众多外资进入中国证券市场，鉴于此，应转变观念；建立健全有关法规，规范外交外资并购的各个环节；完善公司结构，加快企业财会制度与国际惯例接轨的进程。     

上市公司并购绩效的突变级数法分析

在评价上市公司并购绩效时，突变级数法较之单项财务指标或主成份分析法更具有科学性和合理性。以2001年发生并购行为的上市公司为样本，采用突变级数法建立绩效综合评价指标体系，可以得出公司并购前后的绩效。通过对并购公司和目标公司绩效变化差异的研究，同时参考股权结构与并购规模，能找出并解释造成这两类公司绩效差异的影响因素。     

沃尔玛的加减法

正沃尔玛再度布局三四线城市,对其中国市场的未来发展无疑起着关键作用。关店潮刚过,沃尔玛又开始积极地扩张。5月20日,沃尔玛中国宣布今年计划将再新开约30家高质量的商场及更多配送中心,并将再度投入58亿元用于超过S5家门店的升     

并购持久战

中国零售业或为了自身发展,或受制于外部环境,不断上演并购大戏。并购是迅速扩大规模的助推器,是跨区域扩张的直通车,也是业务变革的试金石。并购既是零售业发展的必然,也是市场优胜劣汰、保持生态平衡的调节方式。如今,行业整体形势下滑,外资更见式微之态,内外资攻防互换;电商发展凶猛,线上线下双管齐下,以期渠道拓宽。     

并购案例析要

随着中国经济的日益繁荣，开放程度的日益提高，境内外公司之间的收购并活动也日趋活跃。企业并购，不仅是一个企业在发展到一定规模、一定阶段后无法绕开的一个资本运作手段，而且也是迅速占领市场这一稀缺资源的有效举措；更何况1 1会大于2，两个单独的公司总是小于合并的公司，且合并会产生“化学效应”。     

浅析中国企业海外并购存在的主要问题——兼议海外并购对中国企业发展的作用

本文初步分析了中国企业掀起海外并购热潮的原因,简单总结了中国企业海外并购中存在的主要问题,并兼议了海外并购对中国企业发展的帮助.     

新经济条件下我国企业并购在三次产业中的分布特征——基于我国上市公司并购的行业分析

本文以新经济条件下我国上市公司并购的行业分布数据为依据,揭示了我国企业并购在三次产业中的分布特征,得到我国第三产业内企业并购活动规模较小、发展滞后的结论.并为充分利用企业并购的优势,有效实现产业升级,提出了相关政策建议.     

企业并购中的公司治理文化整合

并购企业公司治理因各有其文化风格而存在独特性和多样性、积极性和消极性、渐进性和逆向性的文化特征，这些文化冲突比如表现在价值观、经营理念、治理风格和显性文化的差异与冲突上，引发冲突的原因在于不同的企业文化存在着价值观念差异、个体差异和沟通障碍。因此，公司治理文化可选择相应的整合模式有注入式、混合式、分离式或文化消亡式模式。但，整合模式的选择应充分考虑企业的重组并购战略和企业原有文化的特点。