经济金融基本知识

道·琼斯股票价格手均数由美国道·琼斯公司编制的，表明美国股票行情变动的一种股票价格平均数。通常简称为道·琼斯平均数。道·琼斯公司是美国的一家金融服务公司。早在1844年该公司创办人查尔斯·道就开始根据美国的11种有代表性的股票编制股票价格平均数，并发表在该公司所编的《每日通讯》上。以后该公司在编制股票价格平均数时对其采样股票的数目和种类、编制方法都作过多次改变，《每日通讯》也于1889年改为《华尔街日报》。目前道·琼斯股票价格平均数所采样股票包括的家美国的股票，包括4组指数：（1）30家工业公司；（2）20家铁…     

股票市场的非均衡性与政府调控

一、我国股票市场是一个非均衡的市场与国际成熟的股票市场相比,我国股票市场既有相同与相似的地方,也有其特殊的地方,这是我们在认识和分析我国股票市场时不能不加以考虑的。(一)股票价格与价值长期背离我国股票市场一个突出的特征是股票市盈率居高不下,平均市盈率长期在40倍以上,最高时曾达到65倍,远高于正常水平。根据成熟市场的经验,国际上一般认为,股票市盈率以不超过25倍为宜。从中看出,我国股票市场的股票价格与价值是背离的,价格存在一定的“泡沫”,难以正确反映股票的内在价值。我国的股票市场还有一个对股票价格起重大影响的因素,…     

道琼斯中国指数能预测中国经济吗

1896年5月26日,一个以道琼斯报业集团的创立者查尔斯·道和爱德华·琼斯的姓氏命名的跟踪1 2种股票走势的股价指数诞生了,这就是道琼斯工业股票平均指数.100多年来,道琼斯工业股票平均指数一直被认为是反映美国政治、经济和社会行情的最敏感指数之一.1 996年5月27日,道琼斯工业股票平均指数诞生100周年之际,道琼斯公司推出了道琼斯中国指数系列.     

股权估值与股票发行价格市场化: 一个理论框架

本文试论述一个古老而现实的课题,今日之中国股票市场,乃至美国的纳斯达克(NASTAQ),都应重新审视这个金融市场的基本命题. 一、培育理性的股票价格机制是我国股票市场深化发展的根本环节 我国当前股票市场较强的波动性主要的原因在于股票价格结构和价格形成机制的不合理.股票价格结构的不合理主要表现在股票发行价格没有充分反映股票品种的质量差别,股票二级市场也未能反映股票品种的质量差别,并且,二级市场与一级市场之间价格差别受非理性预期的左右,市场缺乏充分反映和释放风险的机制.     

道氏理论和它的百年发展

1884年,查尔斯·亨利·道发布了第一个股票指数,该指数由11只股票组成,其中9只为铁路股票。直到1896年,道琼斯工业平均指数才正式诞生,该指数共包含12家工业公司的股票。当时,人们把道琼斯研究股票市场并将其运动规律作为衡量商业活动运行状况指标的理论称为道氏理论。如今,100多年过去了,道氏理论仍然是投资者依赖的重要投资理论。     

什么叫“牛市”?什么叫“熊市”?什么叫“股票指数”?

所谓“牛市”,是指股票市场行情看涨,买者较多。 而“熊市”正好相反,是指股票市场行情看跌,股票价格下落,卖者较多。 引起股市涨落的因素很多,包括国民经济的走势,社会、政治环境的变化,货币头寸的松紧,利率变动,上市公司的经营状况、红利的多少,还有投资者的心理预期的变化等等。判断股票市场是“牛市”还是“熊市”,其中最重要的指标之一是看股票指数。所谓“股票指数”,是指股票价格指数或股票市场指数,它是衡量包括在某一指数中各种股票价格的平均变化情况的相对数。     

核心竞争力缘何得而复失?

为什么有的企业昙花一现．有的中途陨落，有的历经坎坷仍生生不息7原因正在于核心能力及其维持。比如1896年被道．琼斯工业股票平均指数选作首批成分股的12家享有盛名的公司如今只剩下GE一家，再如曾在国内辉煌一时的巨人集团、飞龙集团、亚细亚集团、秦池集团等如今都已销声匿迹……谁也不会怀疑它们曾经拥有过较强的核心竞争力。其由盛而衰只是由于核心能力的丧失或“得而复失”。导致企业核心能力“得而复失”有六大常见原因。     

我国货币政策与股票市场的互动研究

一、货币政策对股票市场的影响 货币政策对股票市场既有直接影响,也有间接影响。所谓直接影响,是指货币政策的变化如利率调整等,通过改变金融市场上各种金融工具的相对价格,进而影响资金流向,最终影响股票价格;所谓间接影响,是指货币政策的变化影响实质经济增长,亦即影响股票市场的“基本面”,从而对股票价格形成影响。间接影响通过货币政策信号改变投资者对经济的未来预期,进而反映在股票的即期价格中。在通常情况下,股票市场或股票价格本身并非是中央银行实施货币政策直接调控的目标,但中央银行几乎每一次货币政策操作或每一项货币政策措施的出台,都会对股票市场以及股票价格产生直接或间接的影响。     

什么是股票指数期货

股票指数期货是金融期货中产生最晚的一个类别。自1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市交易以来,股票指数期货日益受到各类投资者的重视,交易规模迅速扩大,交易品种不断增加。所谓股票指数,是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同的股票市场有不同的股票指数,同一股票市场也可以有多个股票指数。目前世界上影响范围较大,最具有代表性的股票指数有     

我国股票市场收益率非对称均值回归特征的计量检验--基于ANST-GARCH模型的实证分析

有效市场理论认为股票价格总是可以充分体现可获得信息的影响，股票价格等于其“内在价值”，在一个风险中性的理性投资者构成的竞争市场中，股票的基本价值和价格服从随机游动规律，收益率是不可预测的。本文采用ANST-GARCH模型对我国股票市场收益率序列进行计量检验，发现即使经过风险调整，股票收益率序列仍具有非对称均值回归(mean-reversion)特征，负收益率的均值回归速度和幅度都明显大于正收益率的均值回归速度和幅度，时变理性预期(Time-Varying Rational Expectations)假设不成立。市场投资主体的非理性行为所导致的股票价格的系统偏差是我国股票市场拒绝弱式有效假设的主要原因。     

股票市场发展对货币政策的影响

随着股票市场的发展，股票市值不断增加，股票价格的变动已经越来越受到金融当局的关注，本文着重就中国股票市场的发展对货币政策的影响进行了分析。     

论股息收益率指标在证券市场中的运用

一、股息收益率指标对股市实践的重大意义 股市投资收益分配机制是指投资者通过投资股市获取收益的过程和方式。投资股票市场其收益来源有两种,一是通过股票市场交易价格的升值获取资本利得;二是通过股票分红获取股息收入。理论上讲,股票的内在价值就是股份公司支付给股东股息的现值之和。在股票价格维持不变的情况下,衡量股票投资收益的指标就是股息收益率,股息收益率=股息／股票市场价格。     

500万著作权赔偿金该不该赔

2003年7月16日上午,北京市第一中级人民法院开庭审理了一起知识产权涉外案件,我国著名书法家关东升起诉美国道琼斯公司擅自将他所写的“道”字用于该公司的商业标识,侵犯了他所享有的合法著作权。赠写“道”字惹出官司道琼斯公司是一家集商业新闻和信息服务为一体的百年跨国媒体集团,在全球的100多个国家和地区设有分支机构,并由3600多名记者组成强大的信息源网,道琼斯公司发布的道琼斯工业股票平均价格指数被认为是世界股票市场变化的晴雨表。关东升是中国书法家协会会员,第八、第九届全国政协委员,中央民族大学民族文化研究所所长,其书法…     

上海A股市场股价波动相互影响能力实证研究

股票市场中股票价格的波动是相互影响的,但不同的股票其价格波动时对其他股票价格行为的影响能力是不同的。本文通过对我国上海A股市场的实证分析表明,有少数股票其价格波动时对其他股票价格行为有很强的影响能力,而大多数股票的这种影响能力很小。此外,单个股票价格波动时引起其他股票价格涨、跌的能力一般都有显著差异。     

高风险高回报的对冲基金

对冲基金的英文是Hedge－FundHedge本指赌徒在赌博时两面下注以防损失,有明显的避险的意思,因此对冲基金又称避险基金。对冲基金起源于美国,其操作的宗旨江于利用期货、期权等金融衍生严品以及对相关联的不同股票进行实实空卖、风险对冲的技巧,它正一定程度上可锁定利润、规避和化解金融投资风险。也界上第一家对冲基金是在1949年田A·琼斯创五的,琼斯正股票投资中艺发运用“卖空”手法,他采取买借结合的投资策阳。在通常的对阵操作中,他购入几种有上升湮力的股票的同时又借入能够反映市场平解指数的胜份在市场上卖出,这样无论投…     

巴菲特：放大财富到极致

2006年10月23日，“股神”巴菲特经营的伯克希尔·哈撒韦公司的股票价格一度升至每股10．025万美元，且在收盘时守住了10万美元大关，由此成为美国历史上最昂贵的股票。巴菲特再一次以惊世骇俗的传奇夯实了自己无与伦比的“国际投资大师”之位。     

基于分形理论的上证指数收益率浅析

股票价格波动是呈现出纯粹的随机游走,还是遵循一个有偏的随机游走过程或分形布朗运动?20世纪50年代初,赫斯特提出了一种研究上述过程的新方法—R/S分析。许多学者用R/S分析研究其它国家的证券市场,得出了不同的有价值的结论。本文将R/S分析用于我国上海股票市场,研究股票收益的变化规律。结果显示我国的股票收益遵循有偏的随机游走,价格不能对信息做出及时充分地反映,收益序列呈现出持久性,股票价格受时间影响。     

上证指数中的奇异吸引子

研究股票价格的变动模式,并利用其发展趋势来预测股价在何时以及何种程度上上升或下跌,对于股票投资者及证券管理部门,都是经常关注的一个焦点。 股价指数是测定股票价格的平均数,它是反映股票价格变动情况的一个重要统计指标。因为股价指数能较准确地反映股票市场活动的情况,故被视为股票市场的“晴雨表”,经济工作者对它十分看重与关心。     

指数化经理股票期权的激励效果分析

经理股票期权在西方国家尤其是美国已经相当普遍,我国也正逐步实行这种激励制度。目前,在上市公司中应用最广泛的是传统经理股票期权模型濮型）,但传统经理股票期权模型以股票价格来衡量经理的业绩。在股票市场中,系统性风险对股价波动有极大影响,使传统经理股票期权激励方案有失公允,不利于调动经理的积极性。针对此问题,文章介绍了指数化经理股票期权模型,以国内某上市公司为样本,对其激励效果进行分析,并与传统经理股票期权进行比较。     

解读爱立信的退出战略

近日，瑞典爱立信公司的股票价格在斯德哥尔摩股票市场上暴跌，再创今年以来的最低点：每股４５．１克朗。爱立信的动向，全球电信的方向。爱立信股票价格的波动再一次显示了整个电信市场的低迷。与此同时，爱立信宣布，为达到获利的目的、摆脱困境，公司还将进一步进行战略调整。其实，爱立信公司自从去年遭遇亏损以来，已经作出了一些重大战略转移，而且也取得了一定的成效，其中尤以退出战略最值得业内人士称道。我们不应只看到爱立信的困境及其股票下跌的不利方面，更应从爱立信应对当前困境的“以退为进”战略中感悟点什么。