新时期中国企业债市场监管问题研究

党的十六大之后,国内发展企业债市场的呼声很高,有人提出要把发展企业债市场作为当前我国金融改革和创新的突破点,有人提出要全面开放国内企业债市场,国家计委也在紧锣密鼓地重新修订企业债市场监管条例.无疑,我国企业债市场将迎来一个新的发展时期.但问题在于,国家到底应如何对其进行监管?国家监管的理论依据是什么?监管策略又应如何选择?这将构成本文研究的核心问题.     

企业债开闸时机已成熟

无论从哪个角度来看，债券市场都是中国企业很重要的融资市场。长久以来，我们一直呼吁有关部门重视企业债市场的发展。目前看来，时机已经成熟，各种要素已经齐备，只差临门一脚。     

信用评级对我国债券一级市场的影响分析

近年来,我国债券市场发展迅速,债券总量得到了极大的提高,种类也得到了很大的丰富。但是,其中的企业债所占份额还是太少。要发展好我国的企业债市场,最重要的一个方面是发展和完善我国的信用评级市场。本文通过真实利息成本模型和事件研究模型分析在企业债券的一级市场,我国信用评级有一定的影响力。     

企业债市场将驶入快车道

2006年中国股市大幅上涨，吸引了大量资金涌入，股市总市值也一举突破了10万亿元大关。这使人担心股票市场的大牛市是否会阻碍债券市场，尤其是企业债市场的发展。事实上，从其他市场的经验看，股票市场与企业债市场的成长是高度正相关的。     

论我国商业银行信用风险的防范

随着各国对金融市场开发发展、放松管制和全球经济一体化的进程，金融机构在得到利益收获的同时，也面临着竞争和挑战。尤其是占主导地位的商业银行，在复杂多变的环境中存在着很多的不确定性，主要体现为各种复杂多变的风险。银行的面临的风险通常包括信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、利率风险和外汇风险等。其中，以信用风险最为古老、重要，也是现代商业银行面临的主要风险。银行信用风险直接影响着银行业系统乃至一国宏观经济形势的稳定和协调发展。美国的次贷危机更使信用风险引起了广泛重视。     

信用风险管理方式的改革与创新及对我国的启示

随着现代风险环境和风险管理技术的发展，传统意义上的信用风险已经发生了变化。人们对信用风险的认识和管理趋向于市场化，主要表现为信用风险的定义更加盯住市场，信用风险度量的模型也以市场价值的变化为标准，信用风险的管理更加注重运用市场方式来进行分散和对冲。信用风险管理方式的发展变化给我国信用风险管理提供了很好的借鉴。与国际相比，我们还有很多工作要做。     

商业银行信用风险管理手段研究

信用风险是商业银行所承受的各类风险中最为主要的一类经营风险，90年代后期以来，随着银行业竞争的加剧，商业银行承担的信用风险倍增，性质有更为复杂。信用风险管理成为风险管理中最关键、最具挑战性的因素。因此，市场迫切需要有效的风险管理手段，来加强信用风险的综合管理，全面提高商业银行的风险管理水平。因此如何认识并对其进行有效的防范是重要的课题。     

贷款利率市场化对商业银行信用风险的影响分析

我国于2013年7月完全放开贷款利率管制，长远来看实现了贷款利率市场化必然促进我国金融行业的发展和经济转型。但短期内，这将会对商业银行的信用风险产生一定程度的影响。     

金融创新:中国票据市场有序发展的必由路径

当前我国票据市场存在严厉的金融管制,对票据业务发展造成一定的影响,这些管制措施主要包括票源管制、利率管制和苛求监管三个方面;进一步发展票据市场首先必须放松管制,更为重要的是必须进行金融创新;本文提出了当前我国票据市场金融创新思路,重点在于发展融资性银行票据和商业承兑票据业务,并提出了防范风险的相应措施.     

商业银行投资企业债券的研究

目前,商业银行仍然没有获得在一级市场承销企业债和二级市场买卖企业债的合法资格,极大地制约了企业债券市场的发展.商业银行迫切期待参与企业债券市场,但能否获得合法资格还需等待监管机构的最终定论.     

论文化市场的管理

要使文化健康发展就需要对文化市场实施有效管理。文化市场管理具有维持功能、管制功能、裁判功能和发展功能。随着政府职能的不断发展，文化市场管理方法渐趋复杂化、系统化和科学化，应运用科学的文化市场管理方法，如行政方法、法制方法、经济方法等，让文化市场尽快地活跃和壮大起来。     

读者来信

寻租通常发生在被管制的经济中。在管制经济中，由于存在着对价格、市场准入、项目审批、额度限制等管制措施，使一些稀缺资源的价格远比没有管制的市场均衡价格要低，因此人们都希望从管制者手中低成本地获得这些资源，从中牟利。这种行为就是通常意义上的“寻租”。而管制价格与市场均衡价格的差额就是“租金”。     

企业债对融资类集合资金信托产品的影响

企业短期融资券的出现已经预示出企业债的兴起指日可待。企业债市场与融资类集合资金信托产品市场既有替代性也有互补性。当企业债大规模兴起时,融资类集合资金信托产品中与其相交叉的领域必然面临调整,与此同时,企业债也为信托公司开发新的企业信托融资产品提供了契机。     

中国发展企业债券[要吸取教训以利再战]

公司债涵盖了企业债等若干债券,其市场发展一直是大家普遍关注的问题。过去,我们在企业债市场发展问题上犯了不少错误,导致公司债市场发展极度低迷、尚未崛起。与我国发展较快的其他金融工具相比,尤其是在我国储蓄率较高、广义货币(M2)占 GDP 比例较大的背景下,我国公司债发展较慢,     

基于KMV模型的资本市场信用风险动态管理实证分析

随着经济发展的进一步深化,上市公司的信用风险更加突出。运用KMV模型,根据资本市场信息能有效地估计公司的信用风险。KMV模型能够根据资本市场企业股价的波动快速的观察公司的理论预期违约率变化情况,从而提供信用风险预警,实现对信用风险的动态观测。弥补目前主要是根据公司是否为ST对公司信用水平进行一个定性的区别的不足。     

浅谈国际金融市场下碳交易的发展及前景

一、碳交易市场简介 碳交易的市场机制是以国际条件下,低碳经济市场的构建为基本框架的。以此为契机,欧洲联盟于2005年开启欧盟排放交易体系,即碳交易排放体系。其基本内容为排放数额由政府设置并在所管制企业之间进行分配,受管制企业可以根据自己发展的需要,对配额进行买卖。而对受管制企业超出的排放额进行处罚。以此为框架,欧盟的碳交易机制主要包括以下几个方面：     

关于余额宝信用风险诱发因素及应对举措探究

余额宝从产生发展到如今庞大的用户群,在互联网金融行业的战绩可谓“首屈一指”,而在余额宝高收益的背后却潜藏着巨大的信用风险。本文的以余额宝产生条件为铺垫,系统的描述了可能引发余额宝信用风险的因素,以及面对余额宝的可能产生的信用风险,参与各方相应的举措建议,旨在使市场各方正确对余额宝进行定位,降低或者避免余额宝可能引发的大规模信用风险而产生的经济动荡。     

出租车市场进入和定价双重管制问题综述及分析

承包经营模式是我国出租车市场主要的经营模式,出租车产权和经营权分离,经过近几年的发展,仍然存在一些问题,而目前最为关键问题在于出租车经营权问题和定价问题。本文对出租车市场进入和定价双重管制问题进行研究,通过对国内外出租车市场相关文献研究,对现有研究成果进行了梳理和总结然后针对目前我国出租车市场的管制问题提出建议。     

我国企业债预期违约概率测度及其分解——基于2007-2013年银行间交易数据

本文利用银行间企业债交易数据,借鉴简化模型测算得到企业债的预期违约概率走势,在此基础上构造回归模型,将企业债预期违约概率分解为评级违约概率和市场预期修正违约概率,对此进行实证分析.结果表明:宏观流动性及其结构性变化对企业债预期违约概率有重要影响;分解得到的评级违约概率在企业债预期违约概率中的占比约15％ ～31％,且信用等级越高、期限越长,评级违约概率占比越高.这为投资者对企业债的违约风险评估与定价提供了参照.     

该反哪种垄断

消除垄断的最有效手段是放开市场，简政放权，取消不必要的市场管制，充分准人才会有充分竞争。