美国机构投资者与公司治理

早在上世纪60年代,美国的证券市场机构化现象就已经十分明显,机构投资者被认为可以解决因所有权和经营权分裂而产生的问题。20世纪70年代后,美国各种退休计划的出现,促进了养老基金、退休基金等机构投资者的壮大和发展,这些机构投资者对共同基金的投资需求极大地改善了共同基金的投资者机构,促进了共同基金的绝对资产规模的扩大。20     

我国开放式指数基金绩效分析

指数基金起源于美国，1971年美国wells Fargo。银行向机构投资者推出了世界上第一只指数基金，1976年美国先锋集团推出了第一家面向私人投资者的指数基金，但当时均没有引起投资者的重视，直到20世纪90年代以后，指数基金才获得了巨大的发展。20世纪90年代以来，美国华尔街上大多数股票基金管理人的业绩都低于同期市场指数的表现，于是，     

机构投资者对公司治理影响研究

由于各国历史及现实制度环境的差异,机构投资者的范畴不尽相同,如美国的机构投资者包括养老基金、共同基金、保险公司、投资基金,以及由银行和基金会管理的基金等,而英国的机构投资者则包括保险公司、养老基金、指数基金、信托投资公司。在20世纪后20年,很多国家的机构投资者都得到显著发展,并成为上市公司治理中的一只重要力量。     

我国投资基金会计特征略议

投资基金,在美国叫Mutual Fund(共同基金),在英国叫Unit Trust(单位信托).广义上我们可以将之理解为集零散资金,形成规模,委托专业机构进行投资运作、收益归投资者所有的一种集体投资行为.投资基金在我国兴起于20世纪90年代,并得到迅猛发展.……     

养老基金入市与公司治理机制的变迁:美国经验与中国实践

20世纪90年代美国的养老基金作为机构投资者参与公司治理并部分地改变了企业的业绩,但其行为并非显著积极。我国养老基金的入市不但可以使养老基金保值增殖,而且可以改变“一股独大”的股权结构,提高公司治理效率。但是由于制度供给的不足,目前还难以在公司治理中发挥较大作用。     

FOF在中国——后金融危机时代背景下的挑战与机遇

FOF基金是从20世纪90年代起在美国发展起来的基金投资理念.随着基金市场的迅速发展,其在欧美及一些新兴市场国家流行开来,近年来开始在中国崭露头角,受到众多投资者追捧和热爱.本文从后金融危机时代的视角,通过对FOF的简要介绍及其在中国发展现状的分析,得出中国的FOF在这一特殊时代背景下拥有难得的机遇,同时就其所存在的问题给出了一些建议.     

单位信托基金及其运作

共同基金这种投资形式,创始于英国(1868年),第一次世界大战后开始在美国流行,在80年代中后期更在国际上得到长足发展。基金的称谓在各国稍有不同,美国叫“互惠基金”,英国和香港叫“单位信托基金”,日本和台湾则叫“证券投资信托基金”。虽然称谓不同,但内涵及运作并无太大区别,其基本功能都是汇集众多个人投资者的资金,交由专门的投资机构管理,由证券分析专家和投资专家     

共同基金的发展与金融服务业的变革

一、基金的发展造成银行地位的下降过去的几十年,发达国家以不同寻常的速度将存款机构化,降低了银行作为储蓄蓄水池的作用。美国从1978年到1995年,以养老保险、私人养老金计划以及州和地方政府退休基金形式存在的储蓄增加了8倍,达到5.04万亿美元,而共同基金的资产增加了42倍以上,达到2.7万亿美元,在这期间,共同基金和养老基金所拥有的资产占美国金融部门总资产的比例从20%上升到42%,同时,银行和其他存款机构所拥有的资产比例从57%下降到32%。在很大程度上,这种转变证明了银行业的发展。近年来,西方发达国家,在政府鼓励和退休基金发展的共同…     

我国投资基金会计特征略议

投资基金，在美国叫Mutual Fund（共同基金），在英国叫Unit Trust（单位信托）。广义上我们可以将之理解为集零散资金，形成规模，委托专业机构进行投资运作、收益归投资者所有的一种集体投资行为。投资基金在我国兴起于20世纪90年代，并得到迅猛发展。投资基金有3个组成要素：基金经理人、基金信托人、基金受益人。基金经理人负责基金资产的投资管理及运作，基金信托人则负责基金资产的保管、监督及核算基金的资产、负债及盈亏状况，充当基金的名义持有人。基金的收益减除费用、成本后的净利润归基金受益人所有，基金受益人也就是基金的…     

美国私人养老基金与高技术产业发展关系研究

20世纪90年代以来,美国私人养老基金与高技术产业发展之间存在良性互动关系:一方面,私人养老基金提供了高技术产业发展的资金来源,促进了美国科技进步和经济结构转型;另一方面,高技术产业发展使私人养老基金获得了高额回报率,提高了退休人员的收入水平,提升了私人养老金制度的参与率。我国作为一个处于经济起飞阶段、刚刚融入世界经济一体化的发展中国家,可以借鉴美国的经验,使养老保险制度在为老年人提供经济帮助的同时,也能够为我国高新技术产业的发展提供有力支持。     

股指期货在海外基金中的应用——私募基金篇：在对冲基金中的应用

成熟的海外市场中,股指期货不仅在共同基金、对冲基金和投行等机构投资者中得到广泛的应用,也在各类新型的相关基金产品设计中大显身手。利用股指期货等衍生品和包括做空在内的各种交易策略以对冲风险和获取超额收益将成为证券市场参与者未来的发展方向。本文还介绍了海外对冲基金的各种交易策略及其风险收益、业绩表现和使用衍生工具等情况,并以美国的共同基金为例,分享了股指期贷在海外机构投资者中的应用经验,为国内的公募基金等机构投资者提供参考。     

FOF在中国——后金融危机时代背景下的挑战与机遇

FOF基金是从20世纪90年代起在美国发展起来的基金投资理念。随着基金市场的迅速发展，其在欧美及一些新兴市场国家流行开来，近年来开始在中国崭露头角，受到众多投资者追捧和热爱。本文从后金融危机时代的视角，通过对FOF的简要介绍及其在中国发展现状的分析，得出中国的FOF在这一特殊时代背景下拥有难得的机遇，同时就其所存在的问题给出了一些建议。     

国际证券市场机构化趋势及启示

经历了8年的风风雨雨，我国证券市场从无到有，如今已发展成为规模初具、充满生机、潜力巨大的新兴市场。本文仅就国际证券市场的机构化趋势及启示，并就我国培育和发展证券机构投资者提出相关对策。1机构投资者与机构化所谓机构投资者，是指运用其所能利用的资金在资本市场上进行各类证券和其他投资的金融机构。在国际上，它主要指退休养老基金、人寿保险公司、财产与灾害保险公司、共同基金、大学和博物馆捐赠基金、银行信托部以及投资银行等。由于我国实行银行业和证券业、信托业和保险业分业经营、分业管理。《商业银行法》也明确规定商…     

美国公司治理模式的变迁及启示

20世纪90年代以来美国的公司治理模式发生了重大变化，表现为：公司驻市场的作用减弱，机构投资者在公司治疗中的作用明显加强，董事会的职业化和独立化水平提高，员工开始参与企业治理，推进了产业民主化的进程，政府放松了对银行持有公司股票的限制。     

论90年代的共同基金

<正> 美国、日本、德国是当今世界共同基金业最发达的国家,美国共同基金发展最具有戏剧性。80年代美国共同基金以年平均25％的速度增长,90年代仍以15％的速度在膨胀,到本世纪末,美国共同基金资产总额达4.3万亿美元,超过美国银行资产的总额,不仅如此,共同基金从80年代开始在许多业务方面与商业银行展开激烈竞争。于是有人说,共同基金就是90年代的银行,我赞同这种说法。     

中国公司如何突破在美国投资的“围城”

20世纪80年代,日本的公司大量吞并美国公司和资产,美国国会的成员、各种商业联盟的领袖以及企业的领导者都开始大声疾呼,“日本人来了”!尽管在美国的经济发展历史上,尤其是在19世纪70年代到1914年的后工业革命时期,国外的投资者扮演了重要的角色,评论家们还是发出警告：当日本投资者来到美国的时候,情况是不同的。当     

中国证券市场发展与指数基金的关系

一直以来,主动投资的操作风格处于主导地位,但是从国外长期的实证结果来看,主动型基金整体上不能达到市场的平均收益。反而,美国20世纪70年代兴起的主张消极管理的指数基金在长期上升的市场中享受了股市的平均收益,并且越来越受到投资者的青睐。结合目前中国证券市场的长期发展趋势,分析了指数基金的优势和劣势,以及市场前景。     

机构投资者参与公司治理研究综述

随着资本市场、法律系统等公司环境的变化，西方国家机构投资者崛起并参与公司治理。在美国，机构股东从20世纪50年代占所有权结构的6．1％增长到2002年超过50％，在欧盟由机构拥有的资产在1992至1999年间增长了150％（Gillan ＆ Starks,2003）。实际上，机构投资者，尤其外国机构投资者在推进公司治理变革方面起着核心作用。     

中国证券市场发展与指数基金的关系

一直以来，主动投资的操作风格处于主导地位，但是从国外长期的实证结果来看，主动型基金整体上不能达到市场的平均收益。反而，美国20世纪70年代兴起的主张消极管理的指数基金在长期上升的市场中享受了股市的平均收益，并且越来越受到投资者的青睐。结合目前中国证券市场的长期发展趋势，分析了指数基金的优势和劣势，以及市场前景。     

ETF话题

<正> 近年来美国各基金品种与ETF的发展比较美国的基金极其发达,美国基金资产规模占了全球基金资产规模的60％左右,在全球基金中占据主导地位。美国的基金分为四种:共同基金、封闭式基金、单位信托和ETF。共同基金无论在基金规模和基金家数上均占有绝对优势,但ETF迅猛的发展势头令人刮目相看。至于封闭式基金与单位信托,前者自1999年以来资产规模呈下降趋势,后者总体资产规模很小,都不是基金市场的主角。共同基金主要的基金类型有股票基金、债券基金、混合基金和货币市场基金(包括应税货币市场基金和免税货币市场基金)四大类。在1990年时货币市场基金所占比重最大,几乎占据了共同基金的半壁江山,货币市场基金的比例在20世纪90年代持续下降,到1999年已经降至