境外人民币流通规模估计——基于季度数据的协整分析

本文对马荣华,饶晓辉[1] 的模型进行了改进,并在此基础上,运用1990至1998年的季度数据和扣除本地需求法,对1999年至2005年的季度人民币境外持有规模进行了估算,结果显示,自1999年以来,人民币境外持有规模不断扩大,从80多亿一直增加到2005年的250多亿元,2003年甚至一度达到1060亿元.最后,本文分析了人民币境外流通所可能产生的各种影响,并提出了简要的政策建议.     

人民币境外存量估计——基于ARDL模型的实证分析

本文根据现金(M0)需求的决定因素,通过建立ARDL模型并将其转换为误差修正模型(ECM)形式,运用1992～2000年的季度数据,通过线性回归拟合出我国境内现金货币需求函数的表达式;并在必要的假设前提下,利用扣除境内需求的方法,估算出2001～2008年境外人民币的存量.结果显示,人民币境外存量的规模呈现出在波动中上升的态势,尤其是2006年以来人民币的跨境流量和境外存量有明显的大幅增加,这与人民币升值有密切关系.人民币境外存量季度末的平均值和最大值已由2001年的116.8亿元和389.6亿元分别增加到2008年的926.5亿元和2007年的1 781.6亿元.另外,人民币境外存量的季节性波动幅度较大,这给我国的货币政策操控带来一定的困难.     

人民币境外需求规模估计:1999—2005

本文运用1990至1998年的季度数据和扣除本地需求法,对1999年至2005年的季度人民币境外持有规模进行了估算,结果显示,自1999年以来,人民币境外持有规模不断扩大,从80多亿一直增加到2005年的250多亿元,2003年甚至一度达到1060亿元。最后,本文分析了人民币境外流通所可能产生的各种影响,并提出了简要的政策建议。     

汇率变动、贸易地位与人民币境外存量——基于1994~2012年月度数据的实证分析

本文基于扣除本地需求法和1992²012年月度数据,测算了20042012年月度数据,测算了2004²012年月度人民币境外存量。在此基础上,实证分析了人民币汇率和中国贸易地位对人民币境外存量的影响。研究结果表明,人民币境外存量基本呈现稳步上升态势,从2004年1月的113.1亿元上升到2012年12月的225.7亿元,且没有表现出过度的波动性。协整分析表明,人民币汇率、中国贸易地位与人民币境外存量之间存在长期稳定的均衡关系:人民币每升值1%,长期来看会引起人民币境外存量增加约0.9%;中国出口额相对于美国出口额的比率每上升1个百分点,长期而言会引起人民币境外存量增加0.99%。方差分解和脉冲响应函数的分析结果表明,相对于人民币汇率冲击而言,中国贸易地位冲击对人民币境外存量波动的影响程度更大。     

境外人民币需求变动的影响因素实证分析

本文依据货币需求理论,以货币竞争性替代效应和投机资本流动效应为基础,运用误差修正模型建立境外人民币需求函数,推导出影响境外人民币需求的主要因素,重点分析了人民币汇率预期和境内外利率等因素对境外人民币需求的影响。实证结果表明,人民币汇率预期对境外人民币需求具有明显的长短期效应。而境内外利率变化对境外人民币需求的长短期效应相对较弱,体现出人民币国际化初期境外人民币表现出明显的投机性需求。     

"十·五"期间中国国债供给、国债需求的分析与预测

本在借鉴发达国家资本市场结构和国债认购主体结构的基础上,从我国“十五”期间即2001-2005年政治、经济、军事改革和发展的需要及未来我国国债认购主体结构的变化出发,分析和预测了2001-2005年我国国债供给的增长空间约为42500亿元、我国国债需求的增长空间约为50000亿元。2001-2005年我国国债的供需基本平衡。     

对外投资机遇和风险并存

中国自去年境外投资总量首次超过引资总量后，今年依然保持了两位数较高增长。商务部发言人日前介绍，2015年1月-10月，中国境内投资者累计实现对外投资5892亿元人民币，同比增长16.3%。专家指出，中国对外投资增长不仅有利于本国经济结构调整，也为世界经济增长做出了贡献。未来世界对中国投资的需求仍将保持上升趋势。     

“海淘”何时休

面对海淘热,值得反思的是这样一个近14亿人口、每年新生儿达到2000)万的庞大市场,该用怎样的商品去满足它。2014年,中国出境人数超过1亿人次,境外消费已超过1万亿元人民币。根据媒体报道,2015年春节期间,中国游客在日本的总消费金额达到60亿元人民币,其中,“扫货”花费至少30亿元。与出境消费不同,海淘给广大消费者带来了另一种购买海外商品的途径,随时都能下单的境外购物网站,成了最佳选择。根据统计,2013年一年,中国消费者在海外网站上的消费额达到330亿美元,现在通过海淘,国人坐在家里就可以用消费“拯救”世界。     

人民币升值与江苏外贸出口增长:现象描述及理论解释

2007年12月28日,人民币对美元中间价7.3046元,自2005年7月21日汇改以来累积升幅已达11.03%,但江苏外贸出口却依旧保持强劲增长,2006年外贸出口达1604.2亿美元,累计实现贸易顺差368.4亿美元,为2005年的2倍。2007年1-10月江苏外贸出口达1649.4亿美元,外贸顺差455.2亿美元,这似乎与传统的国际金融理论形成悖论。该文探析了人民币升值与江苏外贸出口强劲增长的原因,并提出相关的对策建议。     

人民币境外存量、国际收支 与人民币国际化进程*

人民币国际化问题已成为各国学者研究的热点。本文依据弗里德曼货币需求函数设立国内货币需求模型,并基于间接测算法和模型稳定性检验结果,选取1992-2003年的季度数据估测2004-2014年季度人民币境外存量,以此作为人民币国际化的衡量标准。在此基础上运用协整理论、格兰杰（Granger）因果检验、脉冲分析法等时间序列处理方法对我国现有的国际收支结构、经济规模、实际汇率及人民币国际化之间的动态关系进行实证分析。本文研究发现,上述变量之间存在长期稳定的均衡关系,我国经济规模扩大、经常项目顺差和人民币稳步升值有利于推动人民币国际化进程,而资本和金融项目顺差会对人民币国际化产生阻碍作用。因此,在发展国民经济及维持人民币币值坚挺的同时,合理调整我国国际收支双顺差结构也是人民币国际化进程的客观要求。     

政府监管与证券市场运作

从1981年发行国库券算起,我国证券市场已经历了十四年的实践。目前,我国的国债发行余额约3,000亿人民币,股票发行总量为300亿人民币左右,沪深两地股票市值达约4,000亿元人民币。300余家上市公司的总资产已占到我国工业资产总额的十分之一。股票二级市场最高日成交额曾达到150多亿元人民币,而国债二级市场日成交额更高达600亿元人民币。1994年是中国证券市场迅速发展的一年,共发行国债1,029亿元、金融债券1,000亿元、企业债券45亿元、股票约20亿元,其规模之大为1993年的5倍以上,基本上形成了以债券市场为主、股票市场为辅的格局。     

国人黄金周境外花240亿购奢侈品

今年“十一黄金周”7天时间,中国人出境（包括港澳台地区）消费奢侈品累计约26亿欧元（约合人民币240亿元）,世界奢侈品协会昨天发布2011年“黄金周”中国境外消费分析报告显示,国人7天的境外消费相当于国内市场3个月的奢侈品消费总额。     

开放框架下的中国货币需求函数稳定性问题研究——基于结构突变的视角

本文在开放框架下,基于结构突变的视角对纳入汇率(特别是在考虑到了汇率结构突变的情况下)及国外利率等因素的我国货币需求函数稳定性进行了研究。结果发现:在样本期内,人民币名义有效汇率确实在2003年4月和2005年9月两个时点发生了结构突变;而且这两次结构突变对货币需求函数的结构产生了显著不同的影响,表现在人民币名义有效汇率在2003年4月前以及2003年4月至2005年9月前均未能对广义货币需求产生实质性的影响,而在2005年9月后却对广义货币需求产生了显著的正向影响。尽管如此,汇率的这种结构变化对货币需求函数造成的影响仍未能改变货币需求函数的稳定性,即在开放框架下我国仍然存在着稳定的货币需求函数。这一结果为我国合理地确定货币供应量,并以此影响宏观经济等带来有价值的参考。     

"中国太阳能之梦"的缔造者--记无锡尚德太阳能电力有限公司董事长、首席执行官施正荣先生

北京时间2005年12月14日"无锡尚德"在美国纽约证券交易所挂牌.2006年1月13日纽约交易所当日收盘时,每股达到34.02美元.其董事长兼CEO施正荣持有6800万股,也就是说,其最新身价达到了23.13亿美元,合计人民币约186亿元--远超福布斯2005年中国首富荣智健的16.4亿美元与胡润百富榜首富黄光裕的140亿元人民币,成为中国新的首富.     

中国老龄化高峰期对养老设施和医疗设施的需求——以上海市为例

伴随着中国人口老化程度的加深,对养老设施、医疗设施的需求急剧增加。该文以中国人口老化最严重的城市上海为例,讨论未来中国老龄化社会对养老和医疗设施的实际需求。以上海人口规模预测中方案为基准,根据上海2045年10%老年人口到机构养老的政府目标,测算,上海养老机构床位数需要在2010-2020年每年要增长1.2万张、2020-2030年均增长2.7万张,2030-2040年均增长3.6万张。同时,上海现有养老机构工作人员数量与实际需求亦相距甚远。保守估算,到2030年,上海需要的养老护理人员将超过20万人。上海老龄化程度居全国首位,并且呈现加速加深趋势,因此2010、2020及2030年养老机构所需要的资金投入预计分别为5亿元、8亿元和11亿元,2010年上海需要医生7万人以上,2020年约9万人左右,而到2030、2040年则医生需求增长到10万、11万人以上。     

扩大消费的希望在农村

我国是一个农业大国，当前全国12亿人口中有近9亿在农村，这是一个基本的国情，然而全国消费品的零售总额中农村市场的份额只占31.90％，5个农民的现金消费量才相当于1个市民的水平，过去5年间，我夫均收入的增长速度为5.4％，1992年以来，每年有近800万人口摆脱贫困。1997年以来，购买力相当可观，我们可以算一笔账：如果农村消费品零售总额占社会零售总额的比例提高到“七五”时间50％的水平，这就意味着增加3500多亿元的消费吕零售额。据统计，农村居民每增加消费支出1000亿元，将给整个国民经济新增加2000亿元的消费需求。农村消费品零售额增加3500亿元，将给整个国民经济新增加7000亿元的消费需求。目前我国农村的恩格尔系数为55％，这仅相当于城镇居民80年代初的水平，滞后15年，可见农村有着广阔的消费需求上升空间，启动国内需求的希望在农村。     

“中国太阳能之梦”的缔造者——记无锡尚德太阳能电力有限公司董事长、首席执行官施正荣博士

北京时间2005年12月14日“无锡尚德”在美国纽约证券交易所挂牌。2006年1月13日纽约交易所当日收盘时，每股达到34．02美元。其董事长兼CEO施正荣持有6800万股．也就是说。其最新身价达到了23．13亿美元，合计人民币约186亿元——远超福布斯2005年中国首富荣智健的16．4亿美元与胡润百富榜首富黄光裕的140亿元人民币，成为中国新的首富。     

关于人民币远期定价权问题的研究

本文通过静态及动态的两类模型对人民币远期定价权问题进行了研究。结果表明,我国人民币远期市场尚未摆脱境外NDF市场的影响,NDF市场仍是影响人民币远期定价的主要因素。而2005年8月以来我国外汇市场推出的各项改革措施,使得基于利率平价的定价机制开始在人民币利率的决定中发生作用;我国人民币远期市场定价机制尚未实现从基于预期的定价机制向利率平价的转变,我国银行间人民币远期市场尚未掌握人民币远期定价的主导权,但基于利率平价的人民币远期定价机制在人民币远期定价中所起的作用越来越显著。在此基础上,本文提出了相应的政策建议。     

弘毅二期人民币基金规模逾100亿元

弘毅投资总裁赵令欢近日表示．旗下二期人民币基金已全部完成交割．总规模稍逾100亿元人民币，超过此前预期。据悉．弘毅二期人民币基金原计划募集总规模为98亿元：去年10月底已完成73亿元的首次交割，其中社保基金投资占到30％。赵令欢此前称．二期基金将延续一期的投资风格，存续期也是八年．且最理想的状况是投到15-25个项目左右．投资方向将加大对金融服务的投资．特别是针对小额贷款．同时亦将关注百货商店等消费类产品及新媒体行业。     

德福原生态普洱茶

企业简介中国云南思茅德福经贸有限公司于2004年9月在思茅市注册成立,是一家外经贸企业,具有边贸和大贸经营权,经营范围为:机电产品、日用百货、农副产品、建筑材料、家用电器、珠宝玉石、茶叶、边贸木材、橡胶、水冬瓜等经济林木种植及加工、矿产品的销售等。思茅德福经贸有限公司预计投资2．9亿元人民币用于开展“境外罂粟替代种植项目”,并于2005年12月28日与缅