中国上市公司A股和H股价差及其影响因素实证研究

本文观察了2010年1月8日至2013年5月31日的股票周线数据,对A股H股的价格差异进行了观察,发现AH股仍普遍存在价差,且AH股的价差呈先上升后下降整体的走势,整体呈缩小趋势。同时对造成AH股价差的原因进行了实证检验,发现在新的投资环境下,AH股存在价差的主要原因是A股H股市场波动差异,而流动性假说和需求差异假说也在一定程度上解释了AH股存在价差的现象。     

“双重上市”公司A、H股价格差异的因素研究

本文基于动态面板数据模型,全面检验了影响双重上市公司A、H股价格差异的因素,并实证检验了股权分置改革后QDII、“港股直通车”等政策对A、H股价差的影响。实证结果表明：双重上市公司A、H股价格比在样本考察期内虽然存在波动,但总体上呈上升趋势。需求差异假说和流动性假说对A、H股价差具有较强的解释能力,香港市场超额收益水平的变化会对A、H股价差产生重要影响。股权分置改革后出台的相关政策中,“港股直通车”对A、H股价差有显著影响,但QDII政策的影响并不显著。     

从浙江世宝看民营企业A+H股定价方法与影响因素

我国A股和H股的市场分割造成了许多交叉上市的股票出现同股不同价的现象,而合理的价差是投资者和股票市场所能接受的。但诸如浙江世宝这样的企业,由于受到爆炒,其A股相对H股溢价率严重偏离常态,这也直接反应了我国民营企业A+H股的定价受到诸多不同因素的影响。     

我国A+H上市银行股票价格及估值差异分析

随着我国A+H上市银行数量的不断增加,A股和H股价格与估值差异引起了资本市场的广泛关注。一般情况下,我国上市银行A股价格普遍高于H股价格,且溢价幅度较大。但自2010年以来,几乎所有两地上市银行均出现AH价格倒挂现象。以我国A+H上市银行为对象,结合全球跨境上市公司股价对比情况,探讨A、H股价及估值差异现象的原因及变化趋势。     

ETF资金流、市场收益与投资者情绪——来自A股市场的经验证据

本文对A股市场ETF总资金流与市场收益的关系进行了研究,将国内已有研究由传统型开放式基金扩展到ETF这种新型金融衍生产品。结论显示:负反馈交易假说和套期保值假说能够解释市场收益对ETF总资金流的影响;而对于ETF总资金流对市场收益的影响,金融危机前主要由价格压力假说间接解释,金融危机后则由投资者情绪假说所解释,资本市场总资金量和ETF投资者结构的变动是导致上述差异产生的主要原因。     

H股对A股的价格折让及其影响因素研究北大核心CSSCISSCI

本文研究在中国本土证券交易所和香港联合交易所同时交易的中国证券的H股对A股的价格折让及其影响因素。以59家A+H中国公司为数据集,在控制了预期汇率变化、投资者情绪及其他影响因素之后,我们的研究发现合资格境外机构投资者(QFⅡ)和合资格境内机构投资者(QDⅡ)的发展显著地减小了H-A股的价差,这表明中国逐步放松的资本管制对A股和H股市场的股票估值有着重要的影响。     

我国A股相对于H股溢价的实证分析——基于“壳价值”的解释

双重上市公司的股票价差之谜是学术界的重要课题。本文从内地和香港地区的上市退市制度差异导致的制度租金,即"壳价值"角度出发来解释A股相对于H股的溢价。运用固定效应模型,将2000年以来86家双重上市公司的面板数据进行实证检验。结果发现,壳价值对A-H溢价有较强的解释力,A股溢价部分来源于政府管制带来的上市资源稀缺,进而产生的制度租金。从绝对数值的历史表现来看,A股单个公司的壳价值平均约为30亿人民币。笔者测算结果显示,随着近年来A股发行制度市场化程度逐步提高,上市资格的稀缺性有所缓解,壳价值相应随之下降,但目前壳价值占A股总市值的比例仍高达14%。     

当前B股市场走势分析

当前中国股市经历了前所未有的增长，A股指数和B股指数都接连创下历史新高。随着人民币升值及股指期货的即将推出，分析当前B股市场走势的影响因素更具实际意义。本文以上证B股指数作为研究对象，通过理论分析和实证分析得出，人民币升值和A、B股之间的价差是推动当前B股上涨的主要因素。     

人民币汇率变动对我国股市的影响——基于长期动态关系的分析

我国自2005年7月21日起开始实行有管理的浮动汇率制度。基于此次汇率体制改革分析了汇率变动对不同阶段A股、B股及H股的长期动态影响。研究结果表明：汇率体制改革前后给股市带来的影响是不同的,其中对A股、B股市场的影响在改革前后没有明显变化,都表现为弱有效性;对H股市场的影响在改革后则呈现出增强的趋势,表现为强有效性。     

巨额外储:B股上涨的弹药库!

价差拉大催升B股A股目前估值已经偏高,存在泡沫,而同为一家公司,可能B股的价格低得多。所以,投资者转战B股市场是很好理解的。目前,沪市同有A、B股的公司有44家,深市有42家。从昨天的收盘情况来看,这86家公司的     

A股与美股、港股联动性的两次比较

本文采用协整模型和结构向量自回归模型(SVAR),对2006年6月—2008年6月金融危机时期与2014年6月—2015年9月A股动荡行情时期A股与美股、港股的联动性进行计量分析。研究结果表明,自金融危机后期以来,A股市场对美股与港股市场的激励响应效应均在增强。在此轮A股动荡时期,下行时期(2015年6月—2015年9月)A股市场对美股与港股市场的联动影响力较上行时期(2014年6月—2015年6月)强。通过两个特定意义时期的比较分析,得出国内A股市场的相关政策和监管启示。     

A股与美股、港股联动性的两次比较北大核心

本文采用协整模型和结构向量自回归模型(SVAR),对2006年6月—2008年6月金融危机时期与2014年6月—2015年9月A股动荡行情时期A股与美股、港股的联动性进行计量分析。研究结果表明,自金融危机后期以来,A股市场对美股与港股市场的激励响应效应均在增强。在此轮A股动荡时期,下行时期(2015年6月—2015年9月)A股市场对美股与港股市场的联动影响力较上行时期(2014年6月—2015年6月)强。通过两个特定意义时期的比较分析,得出国内A股市场的相关政策和监管启示。     

B股市场成了『鸡肋』

规模小流动性差我国于 1 991年开设了主要针对境外投资者的B股市场 ,目前挂牌公司有 1 1 0多家 ,分别以港元、美元报价 ,在深圳及上海交易所交易。但自 1 997年亚洲金融危机以来 ,由于B股上市公司业绩不好且市场流动性差 ,规模偏小 ,大量外国投资者已经撤离了B股市场。事实上 ,     

沪深B股差异性的影响因素探析——基于指数、汇率、利率的相关性和OLS回归分析

自从2001年沪深B股市场对境内居民开放以来,投资者对沪深B股的投资热情空前高涨,但是沪深B股走势的差异性却很大。利用sas统计学软件对可能影响沪深B股走势差异性的原因进行相关性分析和OLS回归分析。分析发现,造成沪深B股差异性原因主要有人民币对美元汇率和对港元汇率差异,受沪深A股市场、中国国内宏观经济状况的影响程度不同,沪深B股上市公司本身的组成结构和背景不同。     

最具潜力B股一览

B+H联动消息的传出,一直被边缘化的B股似乎有望重获市场青睐。本轮行情以来,B股跟随A股走出了独立于外围的上扬行情,但AB差价依旧明显。在A股市场热点频转,蓝筹题材中小板轮番上阵的情况下,扑朔迷离的市场越来越让人难以把握。股指步步高升,风险愈来愈大,热点变幻莫测,要想赚钱?谈何容易!而与A股相比价格还差一大截的B股,无疑是市场中尚存的最后一块价值洼     

内蒙上市企业财务精细化管理实践概述

一.内蒙上市公司概况自1994年5月(内蒙华电)出现第一家上市公司以来,经过近20年的发展,截止2013年6月底,内蒙古自治区境内共有上市公司22家(境外上市公司6家,境内上市公司中A股公司17家,B股公司1家,A+B股公司1家,中小企业板公司1家,创业板公司2家),占全国上市公司总数的0.92%。从总体上看,内蒙古上市公司多     

香港主板的“危”机会

银行惜贷、A股IPO市场停摆、呼声甚高的创业板市场犹抱琵琶半遮面,这些都使身陷融资困境的中小企业更为迷惑.金融危机既带来了"危",也带来了"机",香港主板市场在金融危机中出现了新变化,种种迹象表明国内中小企业可以抓住,登陆香港主板.     

市场分割与中国股市发展——A、B股市场一体化进程的启示

本文从双重挂牌公司的A、B股价格差异和A、B股收益率差异角度，分析B股向境内投资者开放对A、B股市场一体化进程的作用程度。在此基础上探讨了A、B股市场一体化进程的经验和存在的问题。并试图提出一套解决中国非流通股与流通股市场分割问题的渐进式改革方案。     

关于H股和A股、B股关系的实证分析

去年以来,H股成为市场的热点,其指数节节攀升,H股从去年年初至年底的平均涨幅达到了76.91%.11月3日,H股指数更是再创6年以来的新高!H股的强劲走势已经影响到国内的A、B股市场.首先B股指数没有像过去亦步亦趋地追随A股指数走入下降通道,而是独立地开始小步攀升,深圳的B股指数甚至持续上扬.A股指数也H股板块的带动下,山现丁十阡的趋势.究竟H股与A股、B股之间存在着怎样的联动关系,本文选川了从2003年1月1日到2003年11月30日的共207个有效数据,从实证的角度对三者之间的关系进行说明.     

我国物流行业市场结构与市场绩效关系的研究

本文以33家在A股上市的物流企业为截面,时间跨度为2010-2014年,建立面板数据,对我国物流行业市场机构与市场绩效之间的关系进行实证研究。研究结果表明:我国的物流行业市场结构与市场绩效的关系支持传统共谋假说成立和X-效率假说,拒绝相对市场力量假说和规模效率假说。最后,结合实证研究结果对我国物流行业的发展给出建议。