研发创新是股权激励与企业价值的桥梁吗？——基于中国创业板上市公司的实证分析

为探索研发创新在股权激励与企业价值作用过程中的桥梁作用,将股权激励、研发创新、企业价值纳入一个统一的分析框架,构建了股权激励通过研发创新作用于企业价值的中介效应模型,并运用2011—2014年中国颁布并已实施股权激励方案的创业板上市企业的数据进行检验。研究发现:股权激励对企业价值具有正向影响,部分是通过研发创新的中介作用来传导实现的,且这一影响存在时滞性,滞后效应显著期为2年;国有企业研发创新对股权激励与企业价值关系的中介效应没有非国有企业显著,国有企业需进一步明确国有企业产权,降低国有比例,明晰资本的产权,优化公司治理结构,提高公司治理效率,促进企业长远发展。     

中国上市公司职场激励动机研究——基于股权激励的实证分析

股权激励作为职场激励的方式之一,在国外已经得到了广泛的运用。我国上市公司从2006年开始实施规范的股权激励,至2012年底已经有375家公司先后推出了股权激励计划。对于上市公司职场激励动机是什么,以往的研究尚存在争议。文章以股权激励为例,从制度背景、企业性质等方面对职场激励的动机进行了分析。     

股权激励实施效果定量评价体系的设计

我国于2005年5月实施了具有里程碑意义的股权分置改革，并促使我国股票市场顺利转型。同年，新《公司法》和新《证券法》出台，2006年我国证监会和国资委有关企业股权激励实施和管理法规出台并实施。在上述法规制度的推动下，曾经阻挠我国企业实施股权激励的制度障碍被逐渐清除，企业对股权激励的热情空前高涨。在2006年至2010年间，共有一百多家企业（终止实施的公司除外）实施了股权激励，但是，股权激励的实施结果却备受质疑。     

我国企业股权激励的机制与运用

随着我国股份制企业的不断增多,为了提高企业的经济效益,很多企业采取了股权激励的办法来激励员工工作的积极性,股权激励对员工激励是一种非常有效的激励机制,但是,它并不是灵丹妙药,如何认识股权激励,通过什么样的原则来激励让其发挥更大的作用,通过对股权激励的理论研究和实际调研,提出了企业股权激励的一些机制和在企业中的运用.     

股权激励与上市公司价值关系的实证研究——以安徽省上市公司为例

本文在回顾与股权激励有关的文献基础上,以2010年安徽省在沪深两市上市公司的数据为样本,运用EVIEWS软件进行实证分析,得出股权激励与上市公司价值之间存在正相关关系的结论,并针对我国股权激励现状提出了一些建议.     

技术董事、股权激励对企业创新效率的影响

随着知识经济时代的到来，创新在企业经营中的地位越来越高，董事、监事及高管团队对企业创新战略的方向、组织和实施具有重要影响，研究他们对企业创新的影响变得必要和迫切。以2012-2017年沪深两市上市公司为研究对象，运用DEA-Tobit两阶段模型，分析企业技术董事比例和股权激励（分为高管股权激励和核心员工股权激励两个维度）对中国上市公司技术创新效率的影响。结果显示，公司技术董事的比例越大，上市公司技术创新效率越高；对核心员工的股权激励授予比例越高，上市公司技术创新效率越高；然而，高管股权激励授予比例与上市公司技术创新效率并无显著联系。     

我国国有上市公司股权激励存在的问题以及政策建议

国有控股上市公司实施股权激励是进一步完善治理结构,提高企业所有者与经营者利益一致性的有效手段,对于增强投资者信心,增加企业资金来源,提高管理效率、防止人才流失,提高经营业绩都有十分重要的作用。而股权激励制度安排影响公司管理行为是否符合股东价值最大化,是支撑公司高管理性配置公司驱动资产的关键。针对我国国有上市公司股权激励存在的问题,提出了一些完善我国上市公司股权激励的建议。     

技术董事、股权激励对企业创新效率的影响

随着知识经济时代的到来，创新在企业经营中的地位越来越高，董事、监事及高管团队对企业创新战略的方向、组织和实施具有重要影响，研究他们对企业创新的影响变得必要和迫切。以2012-2017年沪深两市上市公司为研究对象，运用DEA-Tobit两阶段模型，分析企业技术董事比例和股权激励（分为高管股权激励和核心员工股权激励两个维度）对中国上市公司技术创新效率的影响。结果显示，公司技术董事的比例越大，上市公司技术创新效率越高；对核心员工的股权激励授予比例越高，上市公司技术创新效率越高；然而，高管股权激励授予比例与上市公司技术创新效率并无显著联系。     

股权激励、研发投入与企业创新绩效研究

在目前的经济背景下，创新活动对企业的发展很重要，企业应该重视创新。同时，对高管的股权激励有利于促进企业创新绩效。文章选取2016—2021年我国A股上市高新技术企业数据，实证分析了股权激励、研发投入和企业创新绩效的关系。研究发现：股权激励与创新绩效和研发投入均为正相关关系；股权激励对创新绩效的正向影响在国有高新技术企业中更显著；研发投入在股权激励对创新绩效的影响机制中发挥中介作用。结果表明，想要提升企业创新绩效，需要将适当的股权激励政策与加大研发投入力度相结合。     

行业特征对我国上市公司股权激励制度的影响——一个新的研究框架

不同的行业特征是否会对企业的股权激励制度产生影响,国内外学术界对此鲜有人提及.针对这一点,本文以2006-2009年实施了股权激励的中国上市公司为样本,首先证明高科技企业与传统行业企业的股权激励制度要素——激励强度和激励结构存在显著的差异,然后利用一个新的研究框架解释了这种差异出现的原因,认为是在市场强制力的作用下,企业自身的生产经营结构和人际关系结构呈现出不同的特征,从而导致了不同行业的企业在股权激励制度安排上存在显著差异.     

股权激励的常用工具刍议

我国的公司制企业运用股权激励，基本方式可分为现股激励、期股激励、期权激励三种类型。企业会根据其所处的经济条件、法律环境、文化背景、税收政策等特点，制定不同的股权激励制度。本文就股权激励的工具作一刍议，供参考。     

股权激励与企业创新绩效：综述与展望

随着市场竞争的日益激化，企业需要研究和实施创新策略以获得市场优势。股权激励是企业常用的激励方式，如何利用股权激励方式提升企业创新效益是国内外学者研究的热点问题。文章综合梳理了国内外文献中关于股权激励和企业创新绩效的相关研究，从股权激励的模式、对象和影响因素三个层面分析和归纳了现有研究成果，并对未来研究进行了展望。     

高新技术企业股权激励对自主创新的影响

以2006—2015年中国高新技术上市公司为研究样本,基于Logit模型,运用倾向得分匹配(PSM)法对样本进行匹配,研究了中国高新技术上市公司的股权激励对其自主创新的影响。结果显示:高新技术上市公司实施股权激励对企业的自主创新具有促进作用;相比国有企业,非国有企业实行股权激励对企业自主创新的促进效果更为明显。     

上市公司股权激励与公司绩效的实证研究

股权激励是一种有效解决委托代理问题的长效激励制度。在我国,随着股权分置改革的实行与《上市公司股权激励管理办法（试行）》的颁布,越来越多的上市公司开始实施股权激励,而股权激励是否真能如预期提高公司绩效,一直备受关注。本文以2010年54家实施股权激励的主板上市公司为例,对上市公司股权激励与公司绩效的关系进行实证研究,旨在为上市公司股权激励和公司治理机制的完善提供依据。     

年薪制与股票期权激励探析

现代企业所有权与经营权的分离，使得企业的实际所有者，并不一定直接管理企业，而是委托一些高级管理人员（以下均称经理人）经营管理企业，经理人作为企业最为重要而稀缺的特殊人力资本，对他们的激励是否有效是企业经营成败的关键。当前我国部分企业是采用年薪制对经理人进行激励，但年薪制只解决了当年的激励问题，无法形成长效的激励机制。股权激励作为近年来出现的一种新型激励方式发挥了积极的作用，按照基本权利义务关系的不同，可分为三种类型：现股激励、期股激励、期权激励。其中期权激励方式，不受其风险承担能力的限制，通过增加期权的数量，可以产生很大的杠杆激励作用，这种激励方式将鼓励经理人“创新和冒险”，从而获得超值收益。由于激励特点的不同，不同股权激励的适用场合也不同。企业规模大小、业务成长性高低、行业特点、环境不确定性大小，都对是否适用股权激励和适用何种股权激励产生影响，股权激励自身固有的局限性和期权激励外部环境的不成熟对期权激励的推行都有不利的影响。     

我国高管持股对企业价值的影响研究——一项来自高科技行业上市公司的证据

经营者激励与约束问题始终是公司治理研究的核心问题。股权激励作为一种有效解决企业委托代理问题的长期激励机制,早在20世纪80年代就已经在西方企业广泛实施,并取得了极大的成功。但是,由于我国市场经济所处的阶段不同,这种激励机制在我国所面临的环境和条件不同,理论上先进有效的激励机制搬到国内未必能产生同样的激励效果。为了更好地发挥股权激励机制在我国企业的激励效应,本文在总结前人研究的成果上,结合我国企业和资本市场的实际情况,选择高科技行业为研究对象,运用OLS统计分析方法,从实证的角度对该问题进行探讨,得出高管持股比例对企业价值有正方向影响的结论。     

试探管理层股权薪酬的影响因素

本文以2007年制造业上市公司为研究对象,研究证明管理层股权薪酬收入和第一大股东性质显著相关,国有性质的企业管理层的股权薪酬收入比重较低.第一大股东持股比例和股权薪酬收入负相关,能够发挥对股权激励内部监督的替代作用.实施股权激励能够提高公司的价值.     

我国上市公司股权激励问题研究

我国上市公司股权激励目前尚处于探索阶段，实施股权激励计划的上市公司数量较少。股权激励计划所涉及的标的股票占上市公司总股本的比重较低。股权激励的具体方式以股票期权方式为主，用于激励的标的股票来源较广。实施股权激励计划的上市公司以非国有企业为主，行业分布比较分散，信息技术等高科技产业实施股权激励的上市公司比例较高。文章同时提出了推进股权激励和完善公司治理机制的一些建议。     

上市公司股权激励对盈余管理影响的研究

伴随现代企业制度的发展及高新技术企业对人才的渴求,股权激励走入西方资本市场。股权激励机制在现代企业管理中发挥着重要作用。虽然股权激励在我国开始得比较晚,但目前已有很多上市公司采取这种激励手段,而且公司数量逐年增加。但自“安然事件”以来频繁出现的财务丑闻,引起了学者们对股权激励负面影响的研究,人们开始怀疑股权激励机制是否会沦为管理层攫取巨额收益的工具。尤其是现阶段我国的资本市场还不够完善,相关的法律法规不够健全,这些客观条件都为管理层进行盈余管理行为提供了可能。     

上市公司高管股权激励与企业业绩的实证关系研究

文章以沪深两市已完成股权分置改革并公告了股权激励实施方案的A股205家上市公司为样本,运用统计模型分析高管层持股与上市公司绩效的关系,并细分研究了股权激励相关因素对股权激励的效应影响。研究结果表明:我国上市公司高管股权激励目前在总体上效果不明显,股权激励与公司业绩之间不存在显著的正相关关系。股权激励存在一定程度的区间效应、板块效应和行业效应。