基于动态Nelson—Siegel模型的国债管理策略分析

本文研究动态Nelson—Siegel模型在中国国债市场上的定价能力、预测能力和套期保值能力。实证发现动态模型对国债利率的样本内定价效率高,适用于中期债券定价;应用于动态预测未来市场利率,预测效果显著优于其他时间序列模型,超出了传统的无套利均衡模型;采用该模型下的久期向量免疫技术,能为国债组合提供更好的动态套期保值效果。本研究在中国国债组合积极和消极管理策略中具有实用价值。     

基于动态Nelson-Siegel模型的国债收益率曲线预测

预测国债收益率曲线在宏观经济决策中具有非常重要的作用。文章在用动态Nelson-Siegel模型拟合中国债券收益率曲线的基础上,提出了预测收益率曲线的长期、中期、短期因子模型。研究发现,Nelson-Siegel模型拟合中国国债收益率曲线效果显著,长期收益率预测比短期收益率更加精确,线性AR(1)模型更加适合预测收益率曲线的短期和长期变化。     

财产保险对国民经济总量和经济波动性的影响——基于套期保值模型与中国的实证

财产保险与国民经济之间存在何种内在联系一直是理论界探索的重要问题。文章创造性地将产险的套期保值原理与考虑了灾害损失的宏观经济模型相结合,得出了一定条件下财产保险对国民经济影响的数量模型。通过比较我国东、中、西部三个具有区域代表性省份的相关实证结果,进一步发现在前期投资功能受到限制的条件下,即使在区域特征明显的地区也呈现一个共同规律:尽管财产保险对经济总量不会产生明显影响,但对促进经济的平稳运行却能起到十分重要的作用。     

便利收益下碳排放动态套期保值效果

随机的碳排放价格变化直接导致资产组合的投资风险加剧,影响碳排放现货与期货资产的投资组合策略。依靠商品期货价格的期限结构,本文提出了一种新的在便利收益下动态套期保值比率及其套期保值效果评价方法。动态套期保值比率是由现货和便利收益的波动率、协方差及其相关系数、距离到期日时间、便利收益均值回复速度等参数存在紧密关联性。为了有效地规避碳排放现货价格剧烈波动所引发的市场风险,市场参与者利用便利收益的历史信息优化调整期货与现货的对冲比例,确定最优化的套期保值比率,可以有效规避现货资产的市场风险,实现资产投资组合最佳的投资收益。     

股指期货套期保值理论及模型的演进与实证研究

将对股指期货套期保值策略进行比较全面的理论和实证研究。首先,概述了股指期货套期保值的相关理论,综述了套期保值的关键环节是最优套期保值比率的确定的相关的模型;其次,运用协整等分析方法,采用最小二乘回归模型（OLS）、向量自回归模型（VAR）、误差修正模型（ECM）、广义自回归条件异方差模型（GARCH）,分别对中国沪深300股指期货最优套期保值比率进行了实证研究,并对各模型的套期保值绩效做出了评价,得出ECM模型是最优的,是最适合中国沪深300股指期货的套期保值率估计模型。     

VaR模型在套期保值比率计算中的实证分析

提出了考虑套期保值期内不同期限价格风险的最小平均VaR套期保值比率计算模型。基于我国外汇市场及股票市场数据,用最小平均VaR套期保值模型进行了实证分析,并同常用的最小方差及最小VaR套期保值模型进行了对比,得出了最小平均VaR模型在套期保值过程中的效果要优于其他两种模型,并能更有效地降低投资者提前终止套期保值可能面临额外风险的结论。     

恒生指数期货套期保值比率研究

本文在国内外研究的基础上,从持有H股和红筹股投资者角度,研究利用恒生指数期货进行套期保值最优套保比率的确定方法,以期对欲利用沪深300股指期货进行套期保值的投资者如何确定最优套保比率提供有益的参考。     

利率互换的定价模型及其实证研究

本文研究利率互换的定价模型，以及利率互换的定价过程。从选取债券到拟合理论即期利率曲线、远期利率曲线，最后拟合出互换利率曲线，并对上述的定价模型和过程进行实证研究。对拟合结果与目前市场报价的相同点和差异进行分析，并对国内利率互换的套期保值策略进行实证研究。