关于开展深圳证券评级工作的探讨

<正> 培育深圳证券市场,是全市人民关心的大事。为保障我市证券市场健康发展,我们建议参照国际证券市场运作惯例,成立我市的证券评级机构,尽快开展证券评级工作。一、证券评级是国际证券市场运作的惯例证券评级是指对有价证券品质进行评价、公布评定等级的一种制度,它是国际金融市场发展的必然结果。主要西方国家都有专门从事证券评级的机构对发行、流通市场上的有价证券进行评级。证券评级对发行者、投资者、证券市场起着重要作用。首先,对发行者来说,没有经过评级的证券很难被投资者接受,很难找到市场销路。证券级别的高低,直接决定该证券的发行价格、市场销路和筹资成本。证券级别高,发行价格就高,市场销路就好,筹资成本就低,发行者能按计划筹到足够资金;     

浅析美国证券市场信息披露制度

<正>一、美国证券市场信息披露制度美国证券市场信息披露制度主要包括三方面:(一)发行信息披露制度发行信息披露制度是旨在向社会公众募集或者发行有价证券而进行的信息披露制度。美国大部分州(少数实行《蓝天法》的州除外)在证券发行时,监管部     

企业债券的潜在风险及规避方式

我国企业债券的发展历程 企业债券是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。据统计，截止到2008年5月30日，我国企业债券累计发行6126．55亿元。企业债券市场在经历了1984年1986年的萌芽阶段，1987年1992年的迅速发展阶段后，受到1993-1994年乱拆借、乱提高利率和乱集资的“三乱”问题的困扰，     

我国短期融资券的发展及问题研究

一、短期融资券的发展及其内涵企业短期融资券,在国外发达金融市场被称为商业票据(commerciali paper,CP),它是指一国境内具有法人资格的企业单位,在其银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。     

市政债券在振兴辽宁经济中的运用

市政债券是指由地方政府或其授权代理机构发行，用于当地城市基础设施和社会公益性项目建设的有价证券。市政债券从担保方式来看主要分为两大类：一是普通义务债券，由地方政府发行，以征税权力为保障。附加收税、准许收费     

短期融资券：法律法规有待完善

短期融资券是指中国境内具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行并约定在一年内还本付息的有价证券。     

普通证券的局限性与资产证券化的优胜性

当人类社会进入所谓的“公司社会”以后,普通有价证券发展的重心随之转移到以股票、债券等公开发行、上市交易的公众化有价证券为典型的融资证券,普通有价证券亦随之以媒介融资、投资为其功能的核心。此种有价证券为社会经济发展做出了卓越的贡献,但是随着社会经济生活的样态丰富和证券市场的日益发展及其弊端的显现,人们不得不重新思考普通有价证券本身的利弊得失。而资产证券化制度的出现为这种思考提供了新的思路。     

可转换公司债制度的思考——兼谈我国可转换公司债制度的完善

一、可转换公司债的涵义界定、性质特征公司债（ＣｏｒｐｏｒａｔｅＢａｎｄｓｏｒＤｅｂｅｎｔｕｒｅ）是公司通过证券发行，与他人形成金钱债务关系。我国《公司法》第１６０条规定，公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债的发...     

俄罗斯：含金量最高的救市

同美国的救市计划不同，俄罗斯政府大笔的救市资金并非来自发行有价证券的举债，而是来自预算和国家基金的真金白银。这使得俄罗斯的救市成为各大经济体中，含金量最高、底气最足的救市     

证券市场与西部大开发

证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，是资本市场的基础和主体。     

证监会谋划“垃圾债”市场

"11海龙CP01"的评级由B下调至C4月15日,ST海龙(000677.SZ)所发行的本金4亿元、票面利率为5.8%的短期融资债券(即企业在银行间债券市场发行和交易,并约定在一年期限内还本付息的有价证券)"11海龙CP01"将会迎来到期兑付日。值得注     

证券市场国际化的一般规律及对我国的启示

<正> 证券市场的国际化是现代世界各国资本市场的发展趋势,它是指各国的公司的股票、债券以及政府债券等有价证券的发行和销售,超越了一国的国界,在国际市场上进行交易.参与市场交易的贷款人和投资者都不受国籍的限制.对一国而言,其证券市场的国际化是指该国的政府、公司可以在国外市场发行证券进行融资,也可以购买外国公司或政府发行的证券进行投资,也就是融资国际化和投资国际化.     

发展企业债券融资的效应分析

企业债券,包括公司债券,是企业为筹集借入资本而按照法定程序发行、约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券,表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券持有人不参与企业的经营管理,但有权按期收回约定的本息。与股权融资相比,债券融资具有发行成本较低、保障股东控制权、便于调整资本结构等优点。美国经济学家迈尔斯早已证明,公司选择融资方式的优先次序是先     

世界五大金融中心

伦敦证券交易所成立于1773年。19世纪以债券交易为主。它凭借本国长期殖民统治中积累起来的大量财富和作为最大殖民帝国的特殊地位,使英镑成为当时主要的储备、结算货币。主要通过商业银行对外贷款,为国外借款人承担和发行有价证券,以及在二级市场上由国内投资者购     

从债务融资工具兴起看中国金融体系的变革

非金融企业债务融资工具发轫于2005年,系指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券。目前,在债务融资工具的大家庭里,包括2005年5月首发的短期融资券、2008年4月首发的中期票据、2009年11月首发的中小企业集合票据。     

浅议证券市场中的会计信息披露

证券市场是指股票、债券、基金等有价证券及其衍生产品(如期货期权等)发行和交易的场所。几十年来,我国证券市场为国民经济建设筹集了大量资金,对推动国有企业改革建立现代企业制度,促进经济结构的调整等起到了十分重要的作用。据有关资料显示,截至2007年6月底,     

海西证券市场的现状及改进办法

我州是从1981年开始发行国库券的,在1991年以前,由于只有证券的发行市场,而没有转让市场,证券的黑市活动极为猖獗,为了变现许多人不借以低于票面价值10%——40%的价格出售给二手贩子。加之,在国库券发行时,行政干预过多,多以摊派形式发行,从而大大挫伤了广大群众购买国库券的积极性。为了改变这种只有发行,而没有转让买卖的状况,我州在1991年先后在德令哈、格尔木设立了证券代理处,开展了代保管有价证券、抵押贷款、发行期结束后即可上市转让等一系列配套服务,解除了人们难保管、易丢失、急用钱时不方便等后顾之忧。到目前为止。     

短期融资券令市场瞩目

5月25日，中国人民银行颁布了《短期融资券管理办法》（以下简称《办法》），《办法》规定，具有法人资格的非金融企业可以依照相应条件和程序，在银行间债券市场面向机构投资者发行在一定期限内还本付息的有价证券。《办法》宣告了新的债券市场创新品种——短期融资券的问世。近日，中国国际航空股份有限公司等5家企业首次在银行间债券市场以簿记建档方式发行了7只短期融资券。目前，短期融资券市场有加速扩大的趋势，其利率较低、发行便利的优势正在对商业银行形成全方位的冲击。     

从城投债到市政债券的经验

从成熟市场的经验看，市政债券在城市化进程中的基础设施融资中发挥着十分积极的作用。从广义上来说，市政债券（Municipal bond）是指地方政府或其授权代理机构发行的、以地方政府信用为保障的有价证券，所筹集资金主要用于城市公用设施的建设。市政债在成熟市场已经是一种成熟的融资工具，具有一百多年的发展历史。     

企业长期筹资的两种途径

一般而言，企业筹集长期资金有两种途径：一是发行股票，二是发行企业债券。股票，是指股份有限公司发行的、表示其持有人（股东）按其持有的份额享受相应权益和承担相应义务的可转让的书面凭证。企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券（根据我国〈公司法》，仅股份有限公司、国有独资公司和两个以上国有企业或其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司可以发行公司债券。为行方便，本使用“企业债券”这一表述）。笔通过分析、比较两之间的异同，尤其是两之间的差异，来探讨它们在企业长期筹资中的作用，以期更好地理解和运用这两种筹资途径。