澳大利亚加息对中国的五点启示

澳大利亚储备银行（央行）在2009年10月6日突然宣布加息,将其政策利率从3％提高25个基点至3．25％。加息的时间早于市场预期。澳大利亚央行的举动标志着世界主要经济体的货币政策紧缩周期正式启动。我们估计,澳大利亚的政策利率2010年底之前还将上升125个基点。今后的几个月之内韩国可能会开始加息,2010年年中欧洲央行将会跟随。针对中国的货币政策来说,笔者认为有五个方面的启示。     

央行替美联储“加息” 增大汇率调整契机

3月17日央行下调了金融机构超额准备金利率．此次下调对3年以内债券券种的影响相当于美联储再次加息25个基点所产生的效果。虽然我们无法羊断央行在金融体系资金已相当充裕的情况下出人意料地下调超额存款准备金利率的真实用意，3月22日美联储又一次加息25个基点．但事实上，当前已经成为调整汇率形成机制的较好时期。     

事件

全球最大企业——埃克森美孚将出售中石化3．7％股权；澳大利亚央行15个月首次加息，利率上调至5．50％；三峡大坝将于2006年6月提前8个月全线建成；     

钮文新：央行有责任引导贷款利率下行

澳大利亚央行8月6日决定将基准利率下调25个基点至2．5％．这是澳大利亚历史上最低的利率水平。该行自2011年11月以来已经8次降息。     

香港银行维持利率不变

美联储加息0．25％后，香港金融管理局2月3日宣布将贴现窗利率上调25个基点至4%对此，中银香港、汇丰、渣打等香港主要银行均表示，目前维持储蓄利率及最优惠利率不变。     

年内第六次加息

央行宣布，从12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率由现行的3．87％提高到4．14％，上调0．27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7．29％提高到7．47％，上调0．18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变（见右表）。此次加息也是货币政策“从紧”后的首次加息。     

要闻直通车

央行宣布年内二度加息应对持续通胀压力 中国人民银行5日晚间宣布．自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中．金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0．25个百分点。调整后，一年期存款利率达到3．25％．一年期贷款利率达到6．31％。     

央行一个月内两次加息

一个月内第二次加息 此轮利率调整是今年8月22日第四次加息以来一个月内第二次加息，期间只隔25天，创央行历次利率调整间隔最短记录。央行表示，此番加息旨在加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期。8月份国内CPI延续前6个月不断攀升趋势，同比上涨幅度高达6．5％，为今年月度最高涨幅，央行加息也成为市场普遍预期。     

经济周期、贸易顺差与央行加息

今年4月27日，央行宣布自4月28日起提高金融机构贷款基准利率27个基点，从5．58％增加到5．85％．而存款利率保持不变。这次加息的主要原因可以概括为“五高”，即GDP、固定资产投资、贸易顺差、信贷投放和M2这五项经济指标在今年一季度的增长率过高。分别是10．2％、27．7％、43％、14．7％和18.8％。特别是，信贷投放达到了1.26万亿元．超过了今年全年贷款预期目标的50％以上。经济偏热的信号，促使央行采取了温和加息的调控政策，旨在控制通货膨胀预期。     

用汇率手段处理通胀好于利率调整

2005年中国的货币政策目标将倾向于鼓励消费，本轮加息周期会在约12个月内完成，加息的幅度约为100个基点，以将一年期实际存款利率提高至约为零的水平。但是针对当前以进口成本为推动力的通货膨胀，以调整汇率来处理会更为有效，这个变化很可能在今后3至6个月内出现，到2005年底，人民币兑美元将升值7％。     

财经大事记

6月5日,欧洲央行宣布将欧元区主导利率下调10个基点至0．15％的历史新低,同时将隔夜存款利率降至负0．1％,将隔夜贷款利率从原先的0．75％降0．4％。欧洲央行是目前世界上第一家实行负利率政策的主要央行,意味着欧元区将因而进入负利率时代。     

欧洲央行实施存款负利率对中国货币政策影响几何？

6月5日,欧洲央行宣布将主要再融资操作利率从0.25％降至0．15％,同时,欧洲央行还宣布下调边际存款利率10个基点至-0．1％,这也是全球首家实施负存款利率的主要央行。负边际存款利率是央行与商业银行间的隔夜拆借率,-0．1％的边际存款利率意味着商业银行将钱存在央行需支付0．1％的费率。     

重视加息的累积效应

央行决定，今天起，一年期存贷基准利率上调0．27％个百分点，其他各档利率也相应调整。这是央行今年以来第五次加息。     

美联储量化宽松政策可能退出

美联储在北京时间2016年12月15日凌晨3时宣布加息25个基点,美国联邦基准利率区间调高到0.5％到0.75％.本次加息幅度并不大,但其重要意义在于预示了2017年美联储的货币政策.多数美联储理事预测,2017年可能会加息三次以上,长期以来的量化宽松政策可能退出.受这种预测影响,美国股市及全球股市应声下跌,美元汇率指数上升,非美元货币普遍下跌,黄金和石油价格也随之下跌.     

香港8月起调高利率0．25％

汇丰、中银香港、渣打、东亚等香港主要银行近日宣布，从8月11日起调高最优惠利率0．25％，由6.5％调高至6．75％，升幅为25点子，同时储蓄存款利率也有不同程度的调高。美国联邦储备局9日将联邦基金利率调高至3．5％，升幅为0．25％。随后香港金融管理局跟随调高贴现窗基本利率25个基点，从4.75％提高至5％。     

6.5%意味着什么

央行要加大加息的幅度,加快利率上调的频率,进一步采取紧缩的货币政策     

加息并非治理经济发烧良方

为了控制投资过热和物价上涨,今年中国央行采取了多项货币政策措施,但央行为何一直不加息?6月30日,美联储决定把联邦基金利率提高0.25个百分点,由原来的1%提高到1.25%。中国经济界争论了半年的加息呼声     

论中性货币政策及其在我国的应用

依据泰勒规则和美联储的五条具体标准,我们可对我国央行未来货币政策的总体走向做一个综合的判断:首先,长期来看,我国已经进入了加息周期,央行加息的趋势不可逆转;其次,由于实际利率持续为负,存款利率应该优先上调。     

点击关键词

数字■央行宣布4个月内第2次加息:从8月19日开始,基准1年期贷款利率上调27个基点,至6.12%。1年期存款利率也上调27个基点,至2.52%。经济学家表示,为抑制过度投资,今年可能还会进一步加息。■国家统计局消息,7月的工业品出厂价同比上涨3.6%,原材料、燃料、动力购进价格同比上涨6     

欧洲央行加息的影响及其未来政策走向

欧洲央行4月7日将基准利率由1％提高至1．25％,是其成立以来首次先于美联储加息。美欧加息步调不协调．凸显出全球货币政策出现分化,加大了各国宏观经济政策协调的难度。从后果上看,欧洲央行小幅加息有利于稳定欧元区通胀预期和强化欧元形象,支持了新兴经济体国家的反通胀努力,也有利于我国继续灵活实施抑制通胀的政策。预计欧洲央行未来将继续谨慎实施小幅加息政策。