投资文摘

建立符合国情的住房保障体系作者:陈淮(城乡建设部政策研究中心主任,中国城乡建设经济研究所所长)出处:《宏观经济管理》2010年第11期保障房建设不等于住房保障体系。从客观规律和国际经验看,符合我国国情的住房保障体系应包括4个部分。一是基本保障。对救济、救助性的人群保障廉租房,可以包括实物房,也可以包括贴租,即货币保障。二是援助型保     

投资文摘

发展模式转变需辅以坚定的改革措施作者:穆尔塔扎·赛义德(国际货币基金组织驻华代表处副代表)出处:国际货币基金组织(IMF)网站(http://www.imf.org/external/chinese/),实现中国的远大前程     

投资文摘

人民币升值解决不了贸易失衡作者:姚洋出处:北京大学中国经济研究中心4月美国有些人希望鱼与熊掌兼得,既要人民币升值,又要中国源源不断地提供廉价资金。但是,就算中国这两点都能做到,重估人民币汇率,对美国经济真地会有帮助吗?     

资本账户开放对企业投资效率的影响研究

依据2001—2017年95个国家的上市企业数据,考量资本账户开放对企业投资效率的作用。结果显示：资本账户开放能提高企业投资效率,缓解投资不足,抑制过度投资;机制检验表明,资本账户开放通过提高市场竞争、缓解融资约束以及提高风险承担水平三个渠道提高企业投资效率。异质性检验显示,流入方向的资本账户开放对企业投资效率的提升更大,资本账户开放主要提高了金融市场发展程度高的国家、外部融资依赖度高的行业以及高杠杆率企业的投资效率。鉴于此,建议有序开放资本账户,加快金融市场建设,积极融入全球资本市场发展。     

投资文摘

政府要防止滥用政府信用造成的恶果。美国政府的大规模救市行为看似拯救濒死的金融机构,其实质却一定程度反映了美国政府信用的底线不容突破。例如,美国政府之所以要"干预市场",出手挽救"两房",除了担忧由此发生金融危机外,一个更大原因是为自己当初信用监管不当买单。美国"两房"的创建是隐含了美国政府的信用担保的,如果在"两房"出现危机而自身     

投资文摘

出处:麦肯锡季刊2010年1月2009年12月8日,美国奥巴马总统针对就业和经济增长问题发表了讲话,呼吁加大用于基础设施的公共投资,实现美国交通运输和通信网络的现代化,这是在他先前的经济刺激计划之外的又一项提议。奥巴马的这一提议反映了经济学家的一项共识,即投资于基础设施是利用政府支出改善经济活动的最有效途径之一。     

投资文摘

观察短期经济运行要有长期视角作者:王建(中国宏观经济学会副会长兼秘书长)出处:中国宏观经济信息网(http://www.macrochina.com.cn)判断经济运行趋势,不仅需要短期视角,更需要长期视角。长期视角就是看决定经济运行中的长期变量是否发生了变化,一般来说,长期变量是指收入分配和城乡人口比例     

卢锋：中国金融改革应先内后外

北京大学中国宏观经济研究中心主任卢锋近日撰文指出．直面现实新挑战,中国应将国内金融改革置于更优先位置,同时推进资本账户开放并呼应人民币国际化需求。     

走在开放前沿的直接投资

国际直接投资是一国居民直接对另一国居民进行生产性投资并由此获得对所投资企业的管理控制权的一种资本流动方式,按资金流动方向可以分成外商直接投资和境外直接投资。国际经验表明,跨境直接投资以企业的长期持续经营为前提,因此相伴随的资本流动的波动性相对有限,从资本账户开放的顺序而言,应先于证券投资以及对外借款。     

新兴市场资本流动趋势及分析

随着全球经济复苏迹象日益明显,美国量化宽松货币政策渐趋尾声,国际资本市场出现波动,危机后表现相对良好的新兴市场普遍面临资本大量外流的挑战。在此背景下,分析研究新兴市场资本流动的近况、未来趋势及主要影响因素,有助于中国应对未来风险,加快与世界经济的融合。一、全球新兴市场资本流动现状2008年全球金融危机后,受发达经     

货币政策、商业信用与公司投资行为

本文利用中国上市公司数据,实证检验了不同货币政策下,商业信用对公司投资行为的影响。研究发现,在货币政策紧缩期,使用商业信用较多的公司投资增长更快,并且这一现象在投资不足的公司中体现的更加明显。进一步研究发现,对于投资不足的公司,在货币政策紧缩期,商业信用与银行借款存在替代关系,使用商业信用可以降低公司投资-现金流敏感性和现金-现金流敏感性,通过缓解融资约束实现投资增长。本文的研究结论为考察商业信用与公司投资行为的互动关系开拓了新视野。     

资本账户开放程度、融资约束对货币政策有效性的影响

资本账户开放程度和融资约束对货币政策的有效性具有重要的影响。利用我国2006年第一季度至2015年第四季度的相关数据,将资本账户开放和融资约束纳入产出和价格方程进行实证检验。结果发现,货币政策具有显著的产出效应,而资本账户开放度的提高严重削弱了我国货币政策的产出效应,融资约束强化了货币政策的通货膨胀效应。稳健性回归的结果支持上述结果。构建包括货币政策、汇率政策、财政政策和宏观审慎监管政策在内的多种政策的有效组合,并通过政策之间的合理协调和搭配,可以提高宏观调控的整体有效性,并削弱资本账户开放和融资约束对货币政策有效性的影响。     

中国信用评级公司欲争国际话语权

<正>据《中国日报》2011年9月6日的报道,中国民营信用评级公司大公国际正在和韩国、欧洲以及主要新兴经济体的信用评级机构探讨合作可能,筹划建立一个国际性的"超级主权信用评级机构",和穆迪、惠誉等业界巨头分庭抗礼。大公国际首席执行官关建中在接受中国日报采访时表示,大公国际将在     

投资文摘

长期增长源于"制度红利"作者:徐建国(北京大学国家发展研究院副教授)出处:FT中文网《CMRC朗润经济评论》(http://www.ftchinese.com/story/001046947),"坚持了20年的增长预测"熟悉宏观经济分析的人,大概都知道这么一句话:短期看需求,长期看供给。既然增长潜力是长期的事情,短期经济波动带来的悲观情绪是应该首先撇开的。这一轮经济调整是在通货膨胀率上升、房地产价格快速上涨、地方政府债务压力显现的背景下     

新兴经济体国际资本流动态势

全球资本流动净额在2008年金融危机的打击下呈现颓势之后,于2010年展现复苏态势     

美国货币政策溢出效应、中国资产价格波动与资本账户管理

本文以2016年美国加息事件为背景,研究美国货币政策对中国资本流动、资产价格和宏观经济的影响。基于小国开放动态随机一般均衡模型,本文梳理了美国货币政策溢出效应的具体传导渠道,发现国外利率升高后,资本流动具有外部性,导致国内资产价格下跌,其通过金融加速器进一步使国内投资下降、资产价格进一步下跌,从而使得国内资产预期回报进一步下降,加剧资本外流。基于政策和福利分析,本文发现资本账户管理可以有效缓解国外利率冲击对经济波动的影响,同时会提高货币政策的独立性,但也会影响国民财富的最优配置。因此,最优的资本账户管理应同时兼顾宏观审慎和效率两个方面。     

亚行和渣打银行共同促进私营部门中国节能项目的投资

亚洲开发银行将再向一个部分信用担保计划提供8亿元人民币（约合1．145亿美元），以支持中国中小私营企业的节能计划。     

投资文摘

欧债危机根源在于一体化战略选择偏差作者:卢锋(北京大学国家发展研究院经济学教授)出处:北京大学国家发展研究院《简报》(2012年第001期),"欧债危机成因探析"以2009年底希腊债务问题浮出水面为标志,欧债危机已经发生两年多时间,然而危机仍在深化,人们对其成因的认识也在深化。高福利、高消费政策导致欧元区部分国家高赤字,持     

短期融资券投资风险的影响因素

当前市场上对短期融资券的高信用评级在某种程度上更可能是评级机构对信用风险的评测不充分,文章认为使用信用评级来度量风险对投资而言意义不大;该文从影响短期融资券风险程度的各个因素中寻找最显著的因子,以期通过对各项因子的划分建立风险评分卡;并以此评分卡为基础来控制投资于各种不同因素的短融的比例,从而为该种债券的风险控制提供参考。     

中国企业如何投资印度？

中国和印度比邻而居,是全球最引人瞩目的两大新兴经济体,且同为金砖国家成员,经济发展模式各有特色,被称为“龙”和“象”。一些研究者甚至认为,从亚洲区域甚至全球范围长远来看,对中国来说,中印关系是仅次于中美关系的最重要关系。