经济周期波动中的金融摩擦:一个综述

研究金融摩擦与经济波动的关系,是考察金融市场与宏观经济互动机制的重要视角,也是当前国内外学术界的研究热点。在一般均衡模型中加入金融摩擦并不是最近才有的新观点,但是直到最近的金融危机才使得学术界认识到金融市场对理解经济周期波动的重要性。本文对这些领域的前沿文献进行了梳理,概述了在一般宏观经济模型中描述金融摩擦对经济周期波动影响的各种理论,并对金融摩擦理论在中国宏观经济问题上的应用进行了展望。     

数字金融、金融市场化与经济波动

基于2011-2020年中国省级面板数据,构建固定效应和面板门限模型,分析数字金融对经济波动的影响,探究数字金融影响金融发展水平和金融市场化水平对经济波动产生影响的机制路径,研究发现：数字金融对经济波动有着显著的抑制效应,并伴随着双重门限效应。数字金融在水平较低时会对经济波动有助推作用;在超过第一门限值后,数字金融对经济波动表现出显著的抑制效应;但是在数字金融高于第二门限值后,数字金融对经济波动的边际抑制效应有所下降。数字金融通过削弱金融发展的“金融减速器”效应和降低直接融资水平,削弱金融发展和金融市场化对经济波动的平抑效果。因此,应合理引导数字金融发展,稳步推进金融市场化的步伐,以实现数字金融对经济稳定增长的积极作用。     

我国经济波动与金融稳定

经济稳定和金融稳定密切相关,剧烈的经济波动严重影响金融稳定,金融稳定也直接反作用于经济发展.本文立足经济波动理论,研究我国经济波动对金融稳定可能造成的影响.首先对我国本轮经济波动进行解释,然后探讨了经济波动促使影响金融稳定的风险积累,结合未来几年宏观调控等国内因素、WTO等国际性因素,分析出政府主导型的投资过热将可能严重影响到金融稳定.     

金融周期与货币政策北大核心CSSCISSCI

2008年金融危机之后,尝试在"金融——实体经济"内生性框架下重建宏观经济学理论的努力渐成潮流和趋势。在此背景下,本文通过构建包含内生性金融周期变量的宏观经济模型,为分析金融周期、经济周期和货币政策之间的关系提供了新的思路和方法。实证分析得出了三个基本结论:一是金融周期对经济周期具有不可忽略的重要影响;二是金融周期波动成为影响宏观经济波动的重要来源;三是包含金融稳定因素的货币政策有助于在正常时期维护实体经济和金融的"双稳定",而且能在压力时期显著降低金融波动对实体经济的不利冲击。     

我国金融倾斜波动效应的实证分析

基于融资结构变迁的视角,"金融倾斜"特指间接金融与直接金融两种融资方式的不平衡发展,而金融倾斜极易引发一国经济的非对称波动.长期以来,间接金融主导着我国金融资源配置,通过H-P滤波分析可以发现,我国信贷市场波动具有强烈的亲周期特征,股票市场波动仅显现微弱的亲周期特征;通过非对称脉冲响应分析可以发现,我国信贷紧缩时期的波动效应大于扩张期的波动效应,由此验证了我国经济周期中"小冲击,大波动"的金融加速器效应.     

症结究竟在哪里——当前宏观经济波动与金融体制改革问题分析

一、中国的经济尚未摆脱以往的循环模式中国自从70年代末实行改革开放以来,已经经历了三次大小不等的经济周期性波动,分别是1978—1982,1983—1987,1988—1991年的波动。从1992年起,经济增长的热度回升,又进入了一个新的波动周期,也就是进入了第四次周期。在当前宏观经济稳定问题再次突出出来的时候,及时对我国的经济波动进行一些回顾、比较与分析,有利于我们对中国宏观经济运动的特点与问题,有一更清醒、更正确的理解,制定更好的反周期对策。     

财政政策对宏观经济波动的影响研究——基于金融加速器模型的分析

本文将金融加速器机制嵌入财政DSGE模型,旨在分析当忽视金融加速器时,研究财政政策对宏观经济波动的影响存在哪些不足之处,并进一步探讨了财政政策对资本市场的乘数效应。研究发现,缺乏对金融加速器的考虑,会错估财政政策对经济造成的波动。一方面,会低估劳动收入税、资本收入税以及消费税对经济造成的波动;另一方面,会高估政府支出对经济造成的波动。进一步的乘数效应分析表明,政府支出的乘数效应最大,资本收入税次之,且乘数效应随着金融加速器效应的加强而增大,但增量不明显;另外,政府支出对资产净值具有"挤出效应"。这意味着政府在制定财政政策时,应充分考虑资本市场的金融加速器效应。     

金融全球化浪潮与国家金融安全策略

经济全球化是现代世界经济发展的一个重要特征和客观趋势.经济全球化包括生产全球化、贸易全球化和金融全球化.与跨国生产、贸易全球化相比较,金融全球化是当今世界推动世界经济一体化的最活跃的因素,同时也是风险最大、危机频仍和最脆弱的经济领域.金融全球化是一把"双刃剑",一方面给我们带来空前的机遇,另一方面也带来了严峻的挑战和风险.面对势不可挡的金融全球化浪潮,如何有效防范和消除金融危机,大力维护我国的金融安全,是我们的当务之急.     

维护国家金融安全的意义、挑战和对策

国家金融安全的维护对于国家经济安全、其他领域的国家安全甚至国际安全都有着十分重要的意义,随着经济一体化、全球化的进程,金融安全面临越来越多的内外挑战和压力,这就需要我们构建完善的金融体系、风险预警机制和危机干预机制,有效地防范金融风险、避免金融危机。     

浅析金融企业危机管理

随着金融企业改革的日趋深化，各层面客户对金融企业的金融服务需求越来越高，金融企业面临的危机事件越来越多，危机一旦发生。会迅速打乱企业正常的工作秩序，有可能会使企业处于复杂危急的局面。因此，如何加强危机管理、提高应对和驾驭复杂局面的能力已经成为金融企业必须面对而且今后会经常面对的重要课题。从金融企业危机管理现状出发，在对危机管理的概念、本质特征进行诠释的基础上，比较系统地阐述了危机管理形成的原因，并就现阶段如何正确对待和解决可能出现的危机事件提出了措施建议。     

金融开放视角下宏观经济波动问题研究——以东亚国家(地区)为例北大核心CSSCISSCI

20世纪80年代以来,东亚地区金融市场的开放推动了资本在国际间的大规模流动,大量的国际资本在促进东亚经济增长的同时,也埋下了经济波动的隐患。结合东亚经济体的实际特点,本文采用Aghion等(2004)提出的动态开放经济模型来分析金融开放对东亚不同类型国家(地区)经济波动的影响,并利用东亚国家(地区)的面板数据对模型的结论进行实证检验。研究发现,由于国内金融体系发展程度的差异,金融开放对于东亚不同类型经济体产生的影响不同,金融开放缓解了东亚发达经济体的经济波动,但加剧了发展中国家的经济波动。随着金融开放程度的不断提高,东亚的发展中国家要加快推进国内的金融体系建设,以降低国际资本流动对宏观经济稳定的冲击。     

金融问题核心是金融人才问题

学金融、干金融,但不一定懂金融本轮国际金融危机本质上是新自由主义的理论危机和放松金融管制下过度金融创新的制度危机。无论理论还是制度,都要靠人去提炼和操控,由此似可推论．金融问题核心是金融人才问题。     

企业效率异质性、金融摩擦的资源再分配机制与经济波动

本文利用1998-2007年中国工业企业数据实证研究发现,相对于低效率企业而言,中国高效率企业面临的融资约束更紧。基于以上实证结果,本文利用一个具有金融摩擦和异质性效率厂商的DSGE模型,研究金融摩擦影响资源再分配的机制,以及金融摩擦通过资源再分配效应对产出和经济波动的影响。论文理论研究表明,金融摩擦会通过收紧高效率企业的融资约束而产生资源错配;外生技术冲击和金融冲击都会通过改变企业融资约束产生资源再分配效应,并放大整体经济波动。论文对模型的数值模拟也证实了金融摩擦的资源再分配效应,以及外生技术冲击和金融冲击对经济波动的影响。     

金融开放视角下宏观经济波动问题研究——以东亚国家(地区)为例

20世纪80年代以来,东亚地区金融市场的开放推动了资本在国际间的大规模流动,大量的国际资本在促进东亚经济增长的同时,也埋下了经济波动的隐患。结合东亚经济体的实际特点,本文采用Aghion等(2004)提出的动态开放经济模型来分析金融开放对东亚不同类型国家(地区)经济波动的影响,并利用东亚国家(地区)的面板数据对模型的结论进行实证检验。研究发现,由于国内金融体系发展程度的差异,金融开放对于东亚不同类型经济体产生的影响不同,金融开放缓解了东亚发达经济体的经济波动,但加剧了发展中国家的经济波动。随着金融开放程度的不断提高,东亚的发展中国家要加快推进国内的金融体系建设,以降低国际资本流动对宏观经济稳定的冲击。     

论金融企业危机管理

随着金融业对外开放和竞争的加剧,金融企业面临的危机事件也越来越多,在危机事件频繁发生的形势下,加强危机管理已经成为现代金融企业的必修课。本文从危机管理的内涵和特征出发,阐述了金融企业危机管理的特点,在分析我国金融企业危机管理现状和问题的基础上,提出了化解金融企业危机管理的对策。     

金融全球化和我国的金融政策

全球化与自由化，网络化已构成当代世界经济金融发展的新潮流和特征，每一个不想被这股潮流淘汰的国家都不得不重视和研究这三大潮流，并根据自己的国情制定迎战这三大潮流的战略。     

金融改变了我们的生活

经济发展依靠金融支持，金融发展依靠经济繁荣。二者相辅相成，互为条件。60年来，青海金融系统提供良好的服务，助推青海经济发展，特别是在史无前例，轰轰烈烈的西部大开发中，金融系统做出的贡献更是有目共睹，为人称颂。