GARCH模型的深证成指研究

中国股市在2014-2015年间有较大的波动,为研究股市波动和风险之间的关系,选取深证成指2014年1月4日至2015年12月8日的日收盘数据为研究对象,针对其收益率序列,运用GARCH模型对深证成指进行拟合和检验。分析结果表明,深证成指收益率序列存在着明显的异方差性,被动性和持续性,同时深证成指具有较高的风险溢价情况,即股市波动越大,存在的风险越大,收益率也就越高。     

中外证券指数收益率和价格相关性的比较

本文应用统计方法对道琼斯工业平均指数收益率分布与上证指数和深证成指收益率分布进行对比发现,上证指数和深证成指收益率的波动性更大而且更加难以预测。我们还把道琼斯工业平均指数、恒生指数、上证指数以及深证成指的价格作相关性分析,得出上指与道指、深指与恒指联系更紧密的结论。     

“狼”真来了

2008年1月，上证指数大跌16．69％，深证成指跌去10．41％，两市蒸发4．92万亿。股市的风云变幻左右着投资者的喜怒哀乐，而我则更愿意将这次股市大跌视为中国对外经贸交往中的一次重大事件，其意义很可能远远超过目前所能认识到的范围和程度？     

中国股市暴涨阴谋

2006年2月29日,2006年中国股市最后一个交易日,上证综指和深证成指分别定格在2675．47点和6647．14点。在这个交易周里,上证综指相继突破了2400点,2500点和2600点三个整数关口,一次又一次站上新的历史高点。而就在此一年之前,中国股市还被会不会边缘化甚至会不会崩盘的阴霾笼罩着,上证综指接连跌破一个又一个重要支撑点位,最低达到了998点。     

A股在波动中继续修复

<正>A股企业盈利或在二季度末达到底部,三季度开始迎来回升,A股修复行情值得期待。近期,A股持续反弹,上证指数再次站上3200点,市场情绪正在缓慢转好。截至6月9日,上证指数自4月27日以来,已经上涨了12.21%,深证成指同期涨幅为15.71%,创业板指同期涨幅为16.26%。     

梅花香自苦寒来——中国股市观察

2005年中国股市有惊无险,平安度过.2005年中国股市于1月4日开盘,上证指数开盘1260.78点.全年上证指数最高1328.53点,最低998.23点.虽然现在距离岁末还有20天时间,但上证指数应该不会超出这个范围,从1 260.78点算起,全年跌幅超过10%.在这一年中,中国股市发生了几件意义深远的大事,包括解决股权分置,推出权证、修改〈证券法〉等等.其中股改破题无疑对股市的影响最大.股权分置的解决,从根本上解决了制度上的缺陷,为今后股市长期平稳发展创造了基础条件,将中国股市向市场化和国际化方向大大推进了一步.     

梅花香自苦寒来——中国股市观察

<正>2005年中国股市有惊无险,平安度过。2005年中国股市于1月4日开盘,上证指数开盘1260．78点。全年上证指数最高 1 328．53点,最低998．23点。虽然现在距离岁末还有20天时间,但上证指数应该不会超出这个范围,从1 260．78点算起, 全年跌幅超过10％。在这一年中,中国股市发生了几件意义深远的大事,包括解决股权分置,推出权证、修改《证券法》等等。其中股改破题无疑对股市的影响最大。股权分置的解决,从根本上解决了制度上的缺陷,为今后股市长期平稳发展创造了基础条件,将中国股市向市场化和国际化方向大大推进了一步。     

梅花香自苦寒来——中国股市观察

2005年中国股市有惊无险,平安度过.2005年中国股市于1月4日开盘,上证指数开盘1260.78点.全年上证指数最高1328.53点,最低998.23点.虽然现在距离岁末还有20天时间,但上证指数应该不会超出这个范围,从1 260.78点算起,全年跌幅超过10%.在这一年中,中国股市发生了几件意义深远的大事,包括解决股权分置,推出权证、修改&lt;证券法&gt;等等.其中股改破题无疑对股市的影响最大.股权分置的解决,从根本上解决了制度上的缺陷,为今后股市长期平稳发展创造了基础条件,将中国股市向市场化和国际化方向大大推进了一步.……     

高收入阶层个人理财服务需求呈现四大新变化

<正>继2007年11月国内上证指数创下6000点以上的最高点后,国内股市一跌再跌,截至2008年6月30日,上证指数下跌至2693.40点,在这短短6个月中,上证指数下跌五成,创历史上半年跌幅之最。金融市场剧烈的震荡,不仅导致金融市场到处弥漫着恐慌情绪,而且给投资者带来了众多新问题,     

编辑札记

五月，随着气温的攀升，作为经济两大晴雨表的股市和房市，也在一路走高，上证指数连续冲高靠近3000点，不少城市房价止跌销量上扬。这两大指标互为表里，如何解读？     

浅析中国股票市场的投资收益

自从1990年底上证指数开始发布以来,到现在中国股票市场已经经历23年的风风雨雨,已发展成为全球第二大股票市场。本文通过上证指数、深证成分指数、中小板指数及创业板指数的年化收益率来分析中国股市的投资收益,并分别比较同一时间四个指数的年化收益率差异并分析差异产生的原因。     

“固收+”基金怎么玩

<正>近段时间A股市场出现大幅震荡,如何做好防守成为投资者不得不面对的现实问题。从某种程度上来说,防守是实现长期财富增值的关键。在这样的背景下“,固收+”基金产品备受关注。防守和投资兼顾近段时间以来,由于股市出现明显震荡,如何做好防守,成为投资者不得不面对的现实问题。以上证指数为例,自今年开年首个交易日以来,从3639点一路下跌,指数最多跌去近630点,最大回撤幅度达17.3%。此外,深证成指、创业板指以及沪深300指数都出现了不同程度的回撤,其中沪深300指数最大回撤幅度逾20%。     

沪深两市泡沫差异化研究

运用李长林、陈敏(2008)的理性泡沫模型,对上证指数和上证红利指数、深证成指和深证红利指数一定期限内的数据进行协整检验,发现沪市已经不存在理性泡沫,而深市则依旧有理性泡沫。     

“牛市”还能牛多久?——来自个人投资者的调查报告

<正>在2006年末最后一个交易周里,上证指数一路飙升,相继突破2400点、2500点、2600点,12月29日的最后一个交易日里,上证指数最终定格在2675点。2006股市强劲增长,“牛市”的称号也非徒有虚名。有人乐观的认为,中国股市将一绝“熊市”,进入良性循环的发展阶段。也有人谈到06股市的强劲积累了巨大的泡沫,进入2007年我们需要保持冷静的头脑,理性地进行投资。     

8月大盘走势与投资策略·分析

8月份大盘将先扬后抑,呈现冲高回落的走势。深成指数最高可能超过3600点,但上证指数涨幅有限,其震荡区间在1500～1600点之间。     

创业板推出对主板流动性影响的实证分析

创业板的推出是中国股票市场的一件大事,其对主板股市影响的好坏也众说纷纭。股市流动性风险是测量股市质量很好的指标,本文在详细介绍流动性及股市流动性概念的基础上,构造了股市流动性指标和测量股市流动性风险的指标—流动性风险价值(L_VaR),通过利用L_VaR测量中国创业板推出前后中国上证综指、深证成指和美国标普500指数的流动性风险,实证表明创业板的推出相应加大了中国股市的流动性风险,并且中国股市的流动性风险比美国大。说明中国股市的质量有待进一步的改善,以保障创业板的平稳健康发展。     

证券行业经济运行态势分析

2007年上证指数在连续突破3000点、4000点后,10月16日上证指数收于6092.06点,为历史最高点,此后,上证指数冲高回落,大幅回调至5000点附近后再次宽幅震荡调整。年末上证指数收于5261.56点,较年初上涨2545.84点,涨幅为93.74%。2007年债券一级市场发行次数和发行规模,都继续保持快速增长势头,全年共发行债券636次,发行总量达7.98万亿元,比上年增加137次,2.27万亿元。2007年,全国期货市场累计成交量为728426794手,同比增长62.06%;累计成交额为409722.43亿元,同比增长95.06%。     

TAR模型在沪深股票市场研究中的应用

本文利用单位根检验方法,对2005年12月22日至2008年7月22日中国股票市场上证综指与深证成指序列进行检验,研究表明两种股份指数序列均存在单位根,这说明两者的变化是非线性的.而两种指数的收益率序列经过检验证明不存在单位根.文章还发现上证综指与深证成指存在极高相关性,并利用非线性方法,对两种指数收益率序列进行了实证分析.     

对我国机构投资者稳定证券市场作用的置疑

2000年我国证券监管部门提出超常规培育机构投资者政策并付诸实践。截止到2008年11月底,证券投资基金、保险资金、社保资金、企业年金、QFII等机构投资者持有流通市值的比例接近50％。2005年、2006年、2007年、2008年我国GDP同比增长分别为10．4％、11．5％、11．9％、9％,宏观经济稳步发展,也未出现严重危机。作为一国经济晴雨表的股市却出现剧烈动荡,上证指数从2005年6月6日的998点上涨到2007年10月11日的6124点之后短短11个月时间内又跌至1664点,上证指数下跌逾七成。     

股票市场周日历效应传导关系研究

以上证综指、深证成指、恒生指数、日经225指数四种指数为研究对象,实证研究四个股市的周日历效应及其传导关系。研究发现,上证综指在一周中有三天存在周日历效应,周二负效应和周三、周五正效应;深证成指在周三和周五两天存在正效应;恒生指数和日经225指数则分别在周五和周一存在正效应和负效应。上证综指的周三、周五正效应与深证成指的周三、周五正效应互相传导;上证综指与恒生指数的周五正效应互相传导;深证成指与恒生指数的周五正效应亦互相传导;日经225指数与其他三种指数的周日历效应却不存在传导关系。