管理层收购模式研究

管理层融资收购 (management -buyout,MBO)是杠杆收购 (leverage -buyout,LBO)的一种。杠杆收购是一种利用借债或其它融资方式所得的资金购买目标公司的股份 ,从而取得公司的控制权 ,进而改变公司所有权结构、控制权格局以及公司资产结构的一种金融工具。一般而言 ,利用杠杆收购来重组目标公司的实施主体 ,可以是其他公司、合伙人、个人以及机构投资者 ,也可以是目标公司内部的管理层。当杠杆收购的实施主体是目标公司内部的管理层时 ,一般意义上的杠杆收购就成了管理层融资收购。从管理意义上讲 ,MBO是对现代企业制度 (所有权与经营权…     

论管理层收购的财务功能

管理层收购(MBO)是杠杆收购的一种，指公司的管理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司，从而改变本公司所有者结构、控制权和资产结构，使企业的原经营者变成了企业的所有者，降低代理成本，进而达到重组公司目的并获得预期收益的一种收购行为。从经济学的     

中外MBO实施效果差异的根源探析及发展建议

<正>管理层收购即MBO(Management Buy-out),是指目标公司的管理层或经理层利用借贷资本购买本公司股份,从而改变本公司的所有权结构、控股权结构和资产结构,进而达到重组公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO是杠杆收购(Leveraged Buy-out,LBO)的一种,其最早出现于英国,是     

MBO及其在中国的实践

MBO来自英文Management Buy-out即管理层收购。它是杠杆收购(Leveraged Buy-out,简称为LBO)的一种。管理层收购是目标公司的管理层利用借贷资金购买本公司的股份,从而改变本公司的所有者结构和控制权结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。     

关于MBO热的思考

<正> 一、MBO在国企改革中的现实意义 管理层收购(ManagementBuy-outs,简称MBO)是近年来兴起的一种兼并收购方式,它是指公司的管理层通过大量举债获得资金,购买本公司的股份,从而改变公司所有者结构、控制权结构,形成新的激励与约束机制,获得预期收益的一种收购行为。从理论上说,这是一种杠杆收购,管理层只     

对西方国家MBO的评价

MBO,即 Managemen-Buy-Outs,译成中文是"管理层收购"、"管理层融资收购"或"经理层融资收购",其属于杠杆收购(LBO)的一种,是1980年由英国经济学家麦克·莱特提出并进行定义的一种收购方式.它是指目标公司的管理层或经济层通过借贷融资购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为.     

管理层收购在我国的实践与发展

管理层收购(MBO),是目标公司的管理者利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO实际七是杠杆收购的一种。在MBO操作过程中,管理层付出收购价格中的一部分,其他资金则通过债务融资来筹措。从国外MBO的实践来看,其中所需资金的50％-70％通过以公司资产为抵押向银行申清抵押收购贷款。该贷款可以由数家商业银行组成的银团来提供。     

管理者收购中职工安置问题研究

管理者收购(MBO)是指目标公司的管理层或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控股权和资产结构,进而达到重组本公司的目的,并获得预期收益的一种杠杆收购行为。管理层收购在中国被赋予了很高的期望,人们期待用管理层收购这一方法来解决中国的国有企业产权不清、政企不分、所有者长期缺位的问题。然而实行管理层收购过程中遇到很多障碍,其中职工安置最为突出,问题最多,解决起来也最为棘手。本文就管理者收购中职工安置有关问题进行研究。     

我国管理层收购的绩效评价研究

MBO作为企业杠杆收购融资的一种方式,在优化公司治理结构、管理层激励等方面被寄予厚望。中国的MBO历史不长,但已成为我国企业资产重组和资源重新配置的重要新途径。本文在阐述MBO的概念和目标的基础上,根据分析我国开展管理层收购的现状并与国外先进经验对比,提出相应的对策和建议。     

上市公司MBO与管理层盘踞的财务效应研究——兼谈现金股利政策、自由现金流管理

管理层收购(MBO)是在杠杆收购的基础上发展起来的一种企业产权交易手段。MBO通过授予管理层以“管理层股东”的身份，在一定程度上缓解了公司所有权与经营权相分离的问题。但是表面上问题缓解并不等于问题根本解决。尤其在我国，国有控股上市公司治理结构的重要特点，是国家股或者是国有法人股对上市公司具有超强控制能力。控股股东选择的控制权代理人是不单纯追求经济目标的“不完全股东”。     

上市公司管理层收购的利弊分析

管理层收购（MBO，即ManagementBuy－outs）又称经理层收购，起源于美国７０年代的金融创新，是杠杆收购（LBO，gpLeverangedBuy－outs）的一种，即目标公司的管理层或经理层以自有资金和外部融资购买本公司的股份，从而改变公司所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获取预期收益的一种收购行为。从发达国家的经验看，MBO在实践中主要应用于集团公司实现对子公司或分支机构的剥离、防御敌意收购、经营者的创业尝试、公营部门的私有化等方面。它有利于企业调整资产结构，降低代理成本、激励管理层的经营积极…     

管理层收购的审计重点

管理层收购即MBO(management buy-out)是指企业管理层利用借贷所融资金或通过股权交易收购公司的一种产权交易行为。是杠杆收购的一个变种,由英国经济学家麦克·莱特(Mike wright)于1980年提出。通过MBO,企业的经营者同时成为了企业的所有者,实现了所有权与经营权的统一,从根本上实现了对管理层的激励。     

MBO的机制缺陷

MBO(Management-Buy-outs管理层收购)是指公司的管理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司,从而改变本公司所有者结构、控制权和资产结构,使企业的原经营者变成企业所有者并控股整个企业,进而达到重组本公司并获得预期收益的一种收购行为。MBO在中国发展才几年的时间,却得到社会各界的关注,一些管理学者和企业对此更是追捧有加。看来,他们对MBO的机制缺陷并没有给予更多的关注。第一,MBO不代表现代公司治理的先进制度,相反它是对现代公司治理制度的一种反叛,它不能作为解决现代公司治理问题的主流模式。所有权与经营权的分离是现代…     

MBO财务绩效的研究背景

管理层并购流行于20世纪七八十年代，发端于欧美国家的企业。所谓管理层并购（MBO），是指目标公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司股份，从而改变公司所有权结构和控制权结构，进而达到重组目的，并获得预期收益的一种并购行为。MBO是杠杆并购（LBO）的一种。当杠杆并购的并购主体为本公司的管理层时，LBO便演变成MBO。     

MBO在中国企业实践中面临的问题及其对策

MBO(ManagementBuy-Out)即管理层收购,是指公司的管理层通过高负债融资购买本公司的股权,获得本公司控制权,以达到重组本公司并从中获得预期收益为目的的一种收购行为。一、MBO在企业实践中面临的主要问题(一)法律方面的问题第一,就收购主体而言,从西方MBO的实践来看,比较通行的做法是由管理层先控股一家旧公司或注册新设一个“壳公司”,再由这个收购主体去收购目标公司(管理者原先经营的公司)。从实质上看,收购主体对目标公司的收购行为是一种股权投资。而对于股权投资,我国《公司法》明确规定,公司向其他有限责任公司或股份有限公司…     

信托公司在MBO中的作用

管理层融资收购(MBO)是指目标公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种行为.由于管理层收购能促进法人治理结构的完善,提高企业的经营效率,故在西方国家曾是风行一时的购并方式.     

浅析在我国实施MBO的障碍

MBO(Management Buy—Out)即管理层收购，又称“经理层融资收购“，是指目标公司的管理层借助目标公司的担保而大量举侦．向其股东购买目标公司的全部或大部分股份而获得该公司的控制权．实质上是杠杆收购(LBO)的一种。MBO于上世纪七、八十年代在     

中小企业管理层收购定价规制

管理层收购(MBO)是指目标公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变公司的所有权结构或控制权结构,进而通过重组目标公司,实现预期收益的并购行为。我国从1998年四通集团初次引入MBO方式进行产权改革到2002年管理层收购在上市公司和非上市国企中蔚然成风,     

中小型国企实施MBO四策

MBO即“管理层收购”，它是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。总体来说，MBO就是企业的管理层通过资本运作，购买本企业相对多数的股份，而取得大股东地位，从而实现对本企业的控股。     

国有企业管理者持股(MBO)机制的理性分析

一、管理层持股(MBO)的效用机理分析 MBO, 即 Management Buy-outs,译成中文是"管理者收购"或"管理层收购"、"经理层融资收购".在资本市场相对成熟的西方发达国家,MBO是LBO即"杠杆收购"(Leveraged Buy-outs)的一种.