有效市场假设的实证分析——基于对上海综合指数的检验

2005年至今,中国的股票市场出现了股票市场历史上少有的巨大波动,以上海证券市场为例,2005年6月6日上证综指从998点开始启动,在经过了一年左右的反复调整,从2006年8月7日开始经历了一波声势巨大的上涨行情,上证综指从1541点一路上升至本轮行情的最高点6124点,上涨了近乎300%,这一历史最高点位出现在2007年10月16日,这样的巨幅上涨仅仅在一年左右的时间内完成。巨大的波动不仅表现在巨幅上涨上,同样的表现在巨幅上涨之后的急速下跌过程。上证指数用了不到一年的时间,从历史最高点位6124点急速下跌至1802点,跌幅达到了70%,也创出了有史以来的最大跌幅。人们不禁要问,由于次债危机所导致的金融危机使得美国股市出现带跌,但其跌幅也不超过30%,为什么中国这样的一个经济发展速度维持在10%左右的国家里,股票市场的跌幅竟然达到了惊人的70%,这就是我们对中国金融市场,尤其是股票市场的有效性产生了研究的必要。     

中部崛起与争取金融资源策略

时下金融资产对经济总量的拉动作用已是有目共睹。以安徽为例，改革开放以来，安徽贷款增长率每波动一个单位，GDP增长率就同向波动0．725个单位。其关联度将随着经济运行质量的提高而越来越高。由于计划经济体制和经济结构等诸多历史原因，安徽崛起面临着巨大的金融“瓶颈”制约。据资料显示，从2000--2004年6月份之间，安徽省贷款增幅与全国相比，一直低3—5个百分点。     

《激荡三十年—中国企业1978-2008》（上、下册）

【内容简介】尽管任何一段历史都有它不可替代的独特性，可是，1978-2008年的中国，却是最不可能重复的。在一个拥有13亿人口的大国里，僵化的计划经济体制日渐瓦解了，一群小人物把中国变成了一个巨大的试验场，它在众目睽暌之下，以不可逆转的姿态向市场经济转轨。     

中国住房均价“基钦周期”研究——基于百城房价指数波动的实证分析

经济(房地产)周期,按照时间长度可分为短周期、中周期和长周期三大类,"基钦周期"属短周期。从百城房价指数动态看,中国住房均价波动的短周期特征非常明显,历史不会简单重复,但总是惊人的相似,用基钦周期理论研究中国住房价格波动规律并进行外推预测的现实意义较大,可以为中央"逆周期"调控提供参考。     

人民币外汇衍生品市场2023年回顾与2024年展望

<正>2023年人民币外汇掉期市场整体呈宽幅波动、震荡下行的走势,全年期权隐含波动率虽经历数轮反复,但各期限波动率整体呈缓慢下降趋势。展望2024年,中美利差有望收敛,美元兑人民币掉期曲线将呈陡峭变化;人民币期权短期限波动率或跟随汇率的波动有所反复,长期限波动率或逐步走高。     

恒指或将构筑头肩底

上周五港股走势飘忽，全天围绕上周四收盘点位反复波动，收市小幅下跌。港股今早随美股高开，并短暂冲高至近百点，随后反复回落由升转点，午后虽屡次组织反攻，但均失败而返。两会概念股遭热炒，而蓝筹股表现不济。     

疏通宏观调控的传导机制

经过一年多的宏观调控,全社会固定资产投资规模依然偏大,一季度房地产价格依然飞涨,原材料价格持续上扬,经济运行中的深层矛盾进一步显现。集中表现在投资增长过快,新开工项目过多,在建规模过大,投资结构不合理,某些行业和地区盲目投资和低水平重复建设问题仍相当严重,特别是地方政府投资冲动还很强劲。由此带来煤电油运和重要原材料供求紧张状况进一步加剧,货币信贷增长再度加快,物价总水平继续上升。宏观经济的波动、投资反弹的压力、房价虚高的泡沫,潜藏着巨大的经济风险,再次让人们担心宏观调控成果的反复。有的专家认为今年的宏观调控形势不仅不乐观,而且比暴风骤雨的2004年更为严峻。正如发改委主任马凯所言,“老问题没有解决,新问题又出现了”。     

工业经济发展对甘肃经济周期的影响实证:1952年～2007年

经济周期波动是现代经济社会具有的一种普遍现象.马克思在《资本论》中指出:经济周期是"现代工业特有的生活过程",这种过程实质上反映了宏观经济在运行过程中反复出现的对其均衡状态的偏离与调整过程.美国经济学家韦斯里·克莱尔·米歇尔(wesly ClaIr Mitchell)曾经给经济周期下了这样一个定义:"经济周期是以商品经济为主的国家总体经济活动的一种波动,一个周期是由很多经济活动的差不多同时扩张,继之以普遍的衰退、收缩与复苏所组成的;这种变化重复出现."……     

中国货币供应波动特征的统计分析

货币供应波动问题越来越为人们所关注。考察中国货币供应波动的历史转迹不难发现，中国货币供应在1952-2001年间已经经历了六次显著的周期性波动。从波动的性质来看，六个波动周期都属于增长性波动周期，周期长度和周期波幅则各异。中国货币供应波动的阶段特征表明货币供应波动与宏观经济波动，货币政策调整之间有着密切的联系。此外，中国货币供应波动持征对人们的经济活动和货币政策的执行等有着重要的启示作用。     

期权定价模型中的波动率分析

期权定价模型是布莱克的一种典型的相对经济理论,它在金融实践过程中产生巨大的经济影响,这种期权的模型需要输入参数中在市场中无法直接观察取得的重要变量,即波动率数值,也就是说,基于历史数据来计量历史波动。人们通常在期权经济定价中,结合期权的价格,采用定量模型倒推出隐含的波动率,这种隐含的波动率对于投资者未来市场的预期有很重要的作用,对于期权市场和经济市场的避险和套期保值业务来说,为了能够进行更好的风险规避和管理,就必须要了解隐含波动率的波动规律。     

白银的季节性推演

商品期货中的季节性研究主要是为了找到在某段时间内商品价格波动的一般固有的模式。虽然存在着各种各样影响商品价格的因素．但某些条件和事件会在每年反复出现．造成每年价格相似的波动。季节性研究通常可以为我们预测商品价格的走势提供一些帮助，白银价格波动也有着其固有的周期性，研究其周期性将会为我们投资白银带来一些方向上的指引。     

等待黄金“王者归来”

近期，国际黄金市场已盘整了将近三个月的时间，清淡的市场状况加之长时间的区间整固行情预示着巨大波动性走势的到来。笔者认为，近期黄金价格的波动区间上下沿均设有大量的止损盘，一旦形成突破，其行情波动将十分可观。     

外汇市场之性格货币

市场波动大，货币有个性。2010年外汇市场经历了两次欧洲债务危机以及美联储二次量化宽松等重大事件，引起汇市巨大波动，各主要货币个性十足，表现活跃。2011年将最充满挑战与玄机的一年，这些性格货币又将展现怎样的风采……     

期权定价模型中的波动率分析

布莱克-斯科尔斯的期权定价模型是一个对经济理论、金融实践产生巨大影响的模型。该模型需要输入的参数中唯一无法在市场中直接观察到的重要变量是基础资产的波动率。基于历史数据来计量的历史波动率有严重缺陷,于是人们根据期权的市场价格,利用Black-Scholes定价模型倒推出隐含波动率。隐含波动率反映投资者对未来市场的共同预期;对于避险者的套期保值业务来说,这是进行风险管理的一项重要指标。然而,隐含波动率在使用过程中也存在着＂波动率微笑＂、＂波动率偏斜＂及＂波动率期限结构＂等现象。究其根源,皆源自于Black-Scholes模型所依据的某些假设条件与实际情况不相符合。     

移动互联、城镇化等对银行的影响及对策分析

当前,银行面临的经营环境错综复杂。全球经济复苏曲折反复,信息科技发展带来巨大冲击,金融市场化改革加剧资金价格波动,"新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化"同步建设带来新的机遇和挑战。面对新的形势,银行该如何解读,如何沉着应对?一、在移动互联时代的变革与选择第三方支付来了、"人人贷"来了、"余额宝"     

建行基层行整治柜面业务多发问题的对策思考

从建设银行某二级分行近三年内外部审计监管检查发现的问题情况看，在169个问题中，柜面业务操作性问题124个，问题个数占总量的73％，而且25％的问题都有“重复检查、重复整改、重复发生”的特点。柜面业务不断出现多发问题已经对操作风险管理形成巨大挑战，并使大多数银行高管及员工产生了麻木感、疲劳感。加强柜面业务操作风险管理，切实解决多发问题被赋予了特殊意义。     

基于CARR、FDLR模型的股指波动率分析比较

引 言 当前对金融资产波动率的测量和预测方法可以分为历史波动率方法和隐含波动率方法,其中,历史波动率方法利用历史数据来推断资产的波动率,主要以自回归条件异方差模型(GARCH)为主,隐含波动率方法主要是利用期权的价格来推断资产的波动率.考虑到国内资本市场发展程度,本文主要讨论历史波动率方法.     

中国房地产价格波动对经济的金融加速效应实证研究

综观世界经济金融发展历史,房地产价格的大幅波动对一国宏观经济和金融的稳定带来巨大的影响,而金融因素在影响机制中起着不容忽视的放大初始冲击的作用.本文主要研究房地产价格波动如何影响宏观经济中的消费、投资等行为,其作用机制如何.研究角度为信贷市场的金融加速渠道,并在此基础上运用VAR模型及脉冲响应函数等计量手段进行进一步的实证检验.     

衍生产品市场与石油企业风险管理

20世纪70年代，随着布雷顿森林体系的解体，新的浮动汇率制逐步建立起来，同时西方各主要国家加快了货币金融体系国际化和市场化的步伐。在这样的背景下，世界主要国家的货币汇率、银行利率、商品价格的波动日益频繁并互相影响，企业持有的各种资产和经营的各种业务无时不处于资产价格波动的巨大风险之中。     

糖酒会如何防"老"?

为期3天的2006年秋季西安全国糖酒会，如今已成往事。 “年年岁岁糖酒会，岁岁年年会大同”。弹指间，糖酒会已经历了50多个春秋，举办了70多届，可谓影响巨大，成就斐然。然而，糖酒会走到今天，却身处历史的十字路口，深感一种困惑。不少参展厂商感言：糖酒会“老”矣——简单的聚拢，重复着低层次的“扎堆”效应，让不少企业对之大失所望。的确，从近些年的糖酒会开展情况来看，“开幕即闭幕”的老毛病一直未改，让业界诟病。[第一段]