个股价格波动的一个嵌套模型：ARCH-M-交易量－期权隐含波动率

对个股的收益波动进行拟合，对于预测股价与波动时很有意义的。ARCH—M（GAKCH—M）模型还反应了风险升水状况。因此，文章力图构建一个把交易量、隐含波动率等信息揉进ARCH—M（GAKCH—M）的波动率嵌套模型，以便于波动率反映更多的市场信息。用包钢股票及权证价格数据作为实例．对嵌套模型进行了筛选，该例表明：交易量信息在波动率拟合中，既无开关效应，本身对波动率影响也不显著，隐含波动率对股价波动率有显著影响。     

权证定价分析：极端之间的游移

本文采用Black-Scholes模型分析了中国权证市场存在的定价错误和价格泡沫现象。发现在牛市阶段有近30％的认购权证定价低于其内在价值,同时还发现权证隐含波动率显著超过正股实际波动率。通过对市场因素、正股因素及权证因素的回归分析,本文认为造成两种对立现象并存的原因在于套利机制的缺失造成的正股市场和权证市场脱节,以及权证交易者显著的非理性行为。     

股票指数波动对认购权证价格影响的实证研究

在中国证券市场中，权证的实际价格和理论价格存在着比较大的差异，本文对A股权证市场上的认购权证的价格和上证综合指数的关系进行了实证研究，结果表明，认购权证的价格不仅受到正股价格波动的影响，而且也受到上证综合指数的波动影响。     

利率波动对寿险需求的影响分析

大多数寿险保单都具有储蓄或投资的特性,在金融市场上,人寿保险与银行存款等其它金融产品一样,成为重要的理财工具,利率波动不可避免地影响其需求。本文从分析利率与寿险价格的关系出发,结合我国实际情况,研究了利率波动对寿险需求的替代效应与价格效应,以及利率波动对消费者投保决定与保单维护的影响及对策。     

中国股票市场波动率分解及长期趋势研究

Campbell等（2001）为实证研究市场的长期趋势特征提出了市场波动率分解模型，其特点是将波动率按成因进行分解并且该分解不依赖于β系数。采用该模型，本文将我国股票市场1991至2004年的波动率实证分解为市场波动率、行业波动率和公司波动率。研究了我国股票市场三种波动率的长期变化趋势。与美国市场相比（美国市场1962至1997年间市场和行业波动率保持稳定而公司波动率增长了一倍），本文的实证结果表明：我国市场1991至2004年间市场、行业和公司波动率均存在显著的下降趋势；表现出了与国际市场不同的趋势特点；随着时间的推进，我国股票市场在不断成熟、市场效率不断提高。进一步的研究表明，1998年后我国股票市场中市场波动率最大。公司波动率略小，而行业波动率则远小于前两者。本文的研究结论将为政策制定者和投资组合风险管理者提供宏观借鉴，我国投资风险管理的战略重点首先应对冲市场风险，其次分散公司风险。     

权证市场渐行渐远

<正>后金融危机时代的2009年,中国A股走出了一波波澜壮阔、升幅可观的强劲反弹走势,而向来具有高杠杆率、高波动率的权证升幅却远远跑输大市,在权证正股平均大涨146.91%的情形下,权证平均涨幅却只有80.79%。     

基于已实现波动率的A股市场波动率与交易量关系分析

波动率的重要性与其不可观测性使之成为了学术界关注的焦点,其中更加关注价格波动与资产交易量间的协同关系问题。文章将利用A股市场的高频数据,通过建立数学模型,估算股票价格波动与交易量间的动态关系,探讨两者之间的相互作用模式。     

超额需求：对上海房价波动的探讨

房价波动作为经济发展的指标,其波动特点反映了经济发展的健康状况。上海房价在过去十年经历了几轮的快速上涨,人均收入的提高与城市化是房价长期上涨的基础,但是剧烈上涨或过度波动却需要找到新的解释因素。本文通过引入超额需求这一概念,将上海需求分类,结合首付规定的乘数效应,探讨了上海近年房地产价格剧烈波动的形成机制。     

直播电商中饥饿营销对消费者冲动购买行为的影响

饥饿营销在直播中应用非常广泛,但直播中饥饿营销影响消费者冲动购买因素的研究尚较缺乏。利用SOR（刺激-有机体-反应）理论构建结构方程模型,采用调查问卷的形式收集数据,并通过SPSS19.0和Amos 22对数据进行分析。研究表明：主播特质、在线评论、促销激励、促销数量限制对感知价值有显著正向影响;促销时间限制对感知价值的影响不显著;促销时间限制和促销数量限制对感知竞争性有显著正向影响;感知价值和感知竞争性对消费者冲动购买行为有显著正向影响。     

人民币升值对我国资产价格波动的影响

随着我国经济持续增长和外汇储备的逐年增加,人民币升值步伐有越来越快的趋势。自2005年7月,我国宣布结束维持十年之久的人民币汇率盯住美元政策以来,人民币已累计升值30%。人民币升值导致了我国资产价格的波动,特别是我国股票和房地产价格的起伏波动。如何应对由人民币升值引起的国内流动性过剩导致资产价格波动,成为政府面临的新挑战。     

The Impact of Political Instability on Inflation Volatility in Africa

This paper investigates whether political instability leads to volatile inflation using a panel of 49 African countries. The study uses novel measures of political instability, particularly the state failure index and state fragility index. In the field of political instability and inflation volatility, this is the first study to measure inflation volatility as the conditional variance of inflation estimated from GARCH (1, 1) model. Adopting the system‐generalized method of moments estimator for linear dynamic panel models for the sample period 1985‐2009, the study documents a positive statistically significant effect of political instability on inflation volatility.     

高频数据下波动择时在动态资产配置中的应用研究

文章研究了市场微观结构噪音条件下波动择时在动态资产配置中的应用,使用高频数据在均值-方差投资组合框架下分析了波动性估计精度提高对资产配置的影响。研究结果表明,与使用固定采样频率（5分钟）相比,使用根据最优采样频率计算的已实现方差/协方差进行动态资产配置可以获得更高的经济收益,表明在高频数据条件下考虑市场微观结构噪音进行波动性估计具有重要的意义。     

基于神经网络的旅游收入预测模型建立研究----以山西为例

本文采用人工神经网络原理,对山西省入境旅游市场需求进行预测。论文以人工神经网络理论为基础,对旅游市场需求预测指标的选择、神经网络预测模型的选择、旅游需求神经网络预测模型的建模流程和实现方法进行了初步探讨,构建了基于人工神经网络的旅游需求预测模型。     

用人单位对旅游人才能力的需求特征研究

采用问卷调查获取相关数据,应用统计方法分析用人单位对旅游人才能力的需求特征。数据表明用人单位对旅游人才的口头表达能力、理论解决问题能力、理论分析问题能力、吃苦耐劳能力、理论识别问题能力、外语表达能力、团队协作能力、书面表达能力、学习适应能力、专业技术能力、沟通协调能力、顾客服务意识等方面的能力要求比较高;用人单位认为旅游人才的能力结构包括综合素质能力、人际协调能力、理论应用能力、实际动手能力和语言表达能力等5个维度。研究发现旅游人才能力结构中,语言表达能力具有非常重要的作用、理论应用能力比实际动手能力更重要、人际协调能力是旅游人才的必备素质和吃苦耐劳和学习适应能力重要性凸显。提出旅游院校应重构旅游人才能力结构,重视语言表达能力培养,强化与用人单位的合作。     

基于需求角度研究绿色金融对东部经济的影响

基于企业、金融机构和社会需求角度描述绿色金融对东部经济的影响.在此基础上,采用面板数据模型,构建相关变量研究影响东部地区绿色金融发展的需求.实证结果表明,森林面积、废水排放量、能源消耗量、环境治理投资、产业结构对东部地区绿色金融需求产生正向影响,而废气排放量则起到了负向作用,人口规模没有产生显著影响.东部地区绿色金融发展仍需努力,一方面构建完整的法律体系、风险体系和接轨绿色金融国际化标准,另一方面致力于开发更多如绿色债券、绿色基金、碳金融、环境证券化等绿色新产品.     

内蒙古牧户人均纯收入及其影响因素的实证分析

文章在对牧户调查资料进行初步分析后,运用相关分析和均值比较分析明确影响牧户人均纯收入的主要因素,在此基础上,构建以牧户人均纯收入为因变量的多元线性回归模型,并运用回归分析确定模型,根据模型参数值,提出提高牧民人均纯收入的对策建议。     

印花税政策调整对市场反应影响研究

文章使用中国A股市场的日数据检验了印花税税率的调整对市场流动性、市场的波动和股票异常收益率的影响.实证的结果表明,印花税税率的变化和市场流动性呈反向关系,但并不总是如此.与一般认知不同的是,无论印花税税率的增加还是减少都不会引起市场波动加剧.相应的,股票异常收益率对对印花税税率的变化也并不总是敏感的.基于上述实证结果,文章认为印花税并不是调控证券市场的有效政策工具.