并购重组：投行新机遇

投资银行是企业并购的中介机构，西方国家的企业并购活动主要是由投资银行策划完成的。目前在我国从事投资银行业务的金融机构主要是证券公司(并购市场的主要力量)、投资公司、信托投资公司及一些财务顾问公司、金融租赁公司等，绝大部分公司属于国有或国有控制。由于国情原因，证券公司一般不能直接投资进行收购上市公司，更多只能从事中介业务。     

银行系投行日渐崛起

对于手中掌握大量集团客户和现金资源的商业银行而言，分业经营并不意味着与承销保荐业务绝缘，其短期融资券、资产管理、财务顾问等非牌照业务开展得有声有色，更积极借助香港子公司积累混业经营经验，对券商系投行构成潜在的威胁。     

商业银行投行业务产品策略研究

文章分析了当前商业银行投行业务产品,并根据形势提出了发展投行业务的重要性,提出了根据客户提供定制化服务、加强品牌建设、跨部门合作的建议。     

慎与国际投行合作“对赌协议”

自从蒙牛与摩根士丹利、鼎晖及英联投资等投资银行签订对赌协议并取得成功以后,国内企业掀起了一股签订对赌协议的热潮,有成功的,也有失败的。签订对赌协议的成功给蒙牛和雨润带来了快速发展的良好契机,但签订失败也给永乐和太子奶带来了厄运：永乐被收购,李途纯失去了对太子奶的控股权。对赌协议有利有弊,但实际上对于国内企业来说,对赌协议是可怕的,它把企业逼上了只许成功不许失败的境地上。     

欧资投行在中国异军突起

欧资银行在中国投行市场的脱颖而出，显示了综合性银行的潜力所在。     

大投行中国指南2004

中国企业今年可望通过海外上市融资超过150亿美元，投资银行从中可获得约4．5亿美元的收入，加之并购交易持续活跃，对于国际投行而言，中国市场仍将是亚洲最大的机遇所在。随着欧资投行的中国业务迅猛发展，美资投行在中国的优势已被削弱。     

流动性过剩带来投行好日子

投资银行业务的发展机遇，来自于流动性过剩导致的资产价格上涨、大宗原材料价格上涨、可以预期的加息和人民币不断升值。具体而言，在流动性充裕的背景下，企业倾向于利用资本市场转好的时机加速股权融资、通过购并重组以降低成本、通过QDII等业务拓宽海外投资渠道，这些都离不开投资银行的参与，投行的好日子刚刚开始。[编者按]     

大投行中国指南2003

全球优秀的投资银行集中于欧美国家，而中国现正处于经济高速发展的阶段，位居世界第六大经济体，客观上已经提供了世界一流金融机构的成长空间。值得注意的是，2003年第一季度，华夏证券、光大证券与招商证券等中国内地投行在亚太区股票承销排名中位居前10名。这预示着海内外投资银行的华夏征战即将开始。     

区域发展银行的运行规则对亚投行的启示

早期的区域发展银行在运行规则方面积累了丰富的经验,但在运行中因透明度不足导致贪污与腐败、过度强调环境与社会保障而阻碍发展职能的发挥、争端解决机制不健全等问题已难以适应当前国际金融的发展。在此语境下,我国提出构建亚洲基础设施投资银行引起了国际社会的广泛关注。亚洲基础设施投资银行作为我国第一个主导的区域发展银行,其运行规则的构建是否构成对现有区域发展银行的挑战、是否体现了后金融危机时代的国际金融发展特征仍是众多国家关注的重点。本文主要针对泛美发展银行、亚洲发展银行及欧洲复兴发展银行运行规则进行比较分析,从而得出对亚投行运行规则构建的启示。     

王晓滨：努力做中国的投行

女人敏锐的观察能力、天生的协调能力和耐心细致的沟通能力成就了王晓滨今天的高能资本,这个已经被市场认可的本土投资银行     

四大国际投行舌战“中国加息”

<正> 如今,摆在央行面前的是一个两难抉择,加息与否正考验着货币政策制定者的信誉与能力,可能还要外加一点运气。 就中国加息与否的问题,以及加息带来的影响问题,四大国际投行摩根士丹利、瑞士第一波士顿、高盛和花旗的经济学家分别表达了他们的观点。     

国泰君安：“大投行”战略

国泰君安2012年各项投行业务均衡发展，除了IPO，增发、公司债、企业债、中小企业私募债、资产证券化等业务均位列前四。其副总裁刘欣认为，投行业务的增长空间在于定价和销售能力提升之后，发展并购融资和财务顾问等非通道业务。基于此，国泰君安采取大投行战略，并着力提升定价、销售和创新能力，为未来进行铺垫。     

国际贸易结算融资主要产品及银行风险探讨

随着国际贸易的发展，我国银行国际结算业务发展迅速，而国际结算业务大多数与银行融资相结合，从某种意义上讲没有银行融资的国际结算业务不算真正的国际结算。在国际结算中银行风险重点控制进口融资产品，出口融资产品和保函的开设。     

大投行在中国的强项、收获和机会

即使没有战争，没有“非典”，全球经济也已陷入愁云惨淡的境地良久，两年来大投行在全球范围内的股票承销和并购业务骤减即是一个佐证。然而在经济高速发展的中     

公司金融业务地区银行的新亮点

除了传统的优势项目，为了满足企业更多样化和精细化的融资需求，渣打一直努力培育公司金融业务（财务顾问、银团贷款、结构融资、项目融资、债券发行等）。2004年，渣打收购了ANZ项目融资公司，以加强结构化贷款能力；2006年又将新加坡对公业务的重点放到结构化融资上；2007年收购了飞机融资公司Pembroke和石油天然气顾问公司Harrison Lovegrove，以进一步加强公司的对公特色化服务能力。     

有“关系”的财务顾问能提高并购效率吗

本文以我国A股上市公司2009-2014年聘请了财务顾问的并购事件为样本,基于关系的视角,探讨具有不同关系的财务顾问对并购经济后果的影响及其作用机制.研究发现:有“关系”的财务顾问参与公司并购能显著提高并购绩效,短期平均为公司增加了1.3亿元的股东价值,长期平均为公司增加了1.8％的净资产收益率,并且“关系”越紧密,并购绩效越好;但是,有“关系”的财务顾问并没有显著提升并购成功概率.进一步的研究表明,有“关系”的财务顾问显著降低了并购溢价水平、缩短了并购持续时间.并且,上述结论主要在信息不对称程度较高的公司中成立.上述结论表明,“关系”作为公司和投行拥有的一种专用性资产,有助于降低公司与投行间的信息不对称程度,提高并购效率,支持了“交易优越假说”.本文的研究不仅拓展了“关系”与金融领域的交叉研究,丰富了关于公司并购中金融中介作用的相关文献,还为监管部门如何促进我国资本市场的并购市场化发展和提高上市公司并购效率提供了重要的政策启示.     

国际投行的中国战略

如果要问现代金融的核心在于何处,答案是--资本市场;而资本市场的主角是谁,答案是--投资银行.华尔街的投资银行,这些金融业的贵族,凭借精尖的运作技术和丰富的社会人脉,不断变换着令人瞠目结舌的资本魔方,激起一浪浪的市场热潮.而它们中的先行者已经进入中国市场,纷纷不惜投入时间和人力拓展业务,并迅速展开了追寻丰厚利益的活动.国内经济逐步开放、资本市场快速发展、国企改革以及加入WTO等因素所带来的巨大商机是国际投行进军中国的内在驱力.现实中,它们已成为中国金融市场上潜在的主角.     

“银行贷款＋融资租赁”，组合金融产品助力企业发展

近年来国内银行悄然兴起的财务顾问业务．大大扩展了银行服务的范围和深度。银行不再仅仅扮演资金借贷者的角色，更是以一个贴心朋友的身份，为企业设计一系列的方案，帮助企业完成资金筹措，节约财务成本、策划发展方案。本期我们就选取了一个比较典型的案例(为保护企业商业机密，文中企业名称为化名)，企业通过聘请银行担任财务顾问，设计了一套融资方案，同时利用税收优惠政策进行了合理筹划，节约了可观的费用支出。