人民币汇率、外汇储备累积与宏观经济波动

汇改后,外部经济失衡成为了政府部门的"棘手"问题。选取2000年1月~2008年2月的时间序列数据检验外汇储备累积带来的宏观经济和金融波动影响,并借助ARCH模型和TVP模型进行动态分析得出:外汇储备在长期内影响价格波动,而对产出的影响具有短期性;外汇储备对经济增长的动态波动系数为β1=-0.09,外部失衡下经济高增长波动较小,低速增长时期的波动加大;而对国内宏观金融的影响则恰好相反(分别为1β=0.08和1β=0.689);TVP模型检验得出,国内产出增加和FD I流入都不是国际收支波动的主要影响因素,而进口和外汇储备占款成为国际收支失衡量的重要影响因素。因此,解决"内外"经济平衡的关键是要运用汇率、利率、物价水平调节国际收支及外汇储备。     

中国如何面对超万亿元的外汇储备

外汇储备是反映一国经济、金融实力的一个重要的宏观经济指标,对外开放的条件下,适度的外汇储备对于维持一国经济的内外均衡,达到既定的宏观经济目标起到重要的作用。目前我国外汇储备高速增长,并且已经形成超额外汇储备的局面,如何协调超额外汇储备和国内经济协调发展成为大家关注的焦点。     

基于ARIMA模型的我国外汇储备短期分析与预测

外汇储备是代表了一国的偿债能力和资信水平,反映了一国的对外金融实力.本文从我国外汇储备的现状出发,建立了关于我国外汇储备量的ARIMA时间序列模型并进行了短期预测,得出目前我国在短期内还将保持高额的外汇储备的结论,并提出相关政策建议     

论我国外汇储备规模的管理策略

外汇储备是当今国际储备的主体,是反映一国经济、金融实力的一个重要经济变量,对经济起着重要影响。我国拥有高额的外汇储备,在维护汇率稳定、国际信誉和防范金融风险等方面发挥了积极作用,但是,高额的外汇储备也会带来一些不利的影响。本文从这种背景下出发,分析了高额外汇储备所带来的负面影响,并据此提出了相关的政策建议。     

美国金融制裁对我国外汇储备风险防控的警示——基于文献研究

金融制裁较其他经济制裁形式具有见效快、效果显著、成本低、易于集体行动等优点,美国凭借超强的经济实力以及美元在国际贸易和金融交易中的核心地位,在对外政策中倾向于使用金融制裁。本文对现有文献进行梳理评述,研究美国实施金融制裁的特点、对被制裁国的负面影响及被制裁国的应对措施,进而研究金融制裁对我国外汇储备风险防控的警示意义。本文提出我国应当加强对金融攻击与制裁的研究,提高风险防范意识;构建我国外汇储备安全评估与预警指标体系;保持应付自如的适度规模外汇储备。     

外汇储备变动对货币政策到底产生什么影响

我国的外汇储备已达到6099.32亿美元.从开放经济条件下外汇储备与一国货币政策的内在联系与作用机制.我国外汇储备的现状及国际外汇储备状况、我国外汇储备规模是否适度、外汇储备变动对我国货币政策的影响和优化我国外汇储备的政策建议等五个方面研究了外汇储备变动对货币政策产生的影响.     

熵模型在我国外汇资产结构优化中的应用

本文将熵模型首次运用到外汇储备资产的"风险—收益分析框架"中,构建了外汇储备结构优化的熵模型。运用该模型,利用2005.4-2010.12月的月度数据,对我国外汇储备资产结构进行实证研究,得出了月度收益率为0.21%(即年度收益率为2.52%)时的最优货币资产结构权重,同时结合现实状况与金融理论,分析计算结果并验证熵模型的合理性。     

我国超额外汇储备投资国外高科技知识产权问题研究

我国外汇储备高速增长,在保障金融安全的同时也给经济发展带来隐患.根据金融理论估算,我国目前的超额外汇储备超过5000亿美元,而这些超额外汇储备投资效益很低,已不能满足经济发展的要求.本文以国家战略为出发点,分析超额外汇储备投资国外高科技知识产权对加快产业升级、促进经济可持续发展的原理,并探讨了具体的投资方式.     

中国外汇储备的安全性研究

外汇储备的安全性关系到我国的金融安全,已成为我国经济发展中亟待研究解决的一个重要问题。我国的外汇储备保持了高于常规水平的规模,外汇储备广义上的安全性处于良好状态,高额外汇储备为金融安全增加了保险系数;而我国外汇储备狭义上的安全性,即外汇储备资产本身的安全却令人担忧,已经为高额的外汇储备付出巨大成本和承担了很高的风险,特别是在美元弱势明显的情况下将要进一步承受巨大的损失风险。同时高额外汇储备也对我国经济发展产生了一系列负面影响和风险,如果从这个意义上来看,我国外汇储备的现状已成为威胁金融安全的一个重要隐患。我国在外汇储备规模方面存在的种种理论误区,导致了政策偏差,使得我国外汇储备处于高风险状况之中。因此,我国外汇储备政策的调整已经刻不容缓。     

我国汇储备的现状及原因分析

外汇储备是一个国家经济金融实力的标志，目前我国高额外汇储备已经引起各界人士的高度重观本文就对我国外汇储备规模的变化历程．外汇储备的构成以及形成高额外汇储备的原因进行了分析。     

Almanac of anticipations: The age of affluence—of anticipation—of anxiety—of automation—of discontinuity—of longing—of overkill—of space exploration

With this survey of developments in the futures field since 1945, I.F. Clarke completes his present series for Futures. He makes two major points: that forecasting techniques have become essential tools in the management of change; and that nuclear weapons and ecological problems have added a moral dimension to the study of the future. In the next issue of Futures he will start a new series on the range of future-thinking in the USA, from the expectations of the first settlers to the Star Wars programme.     

基金公司经营融资融券业务的问题审视

融资融券业务正式运营已经开展,为证券市场带来了革命性的改革,作为证券市场的一大主体,基金公司面对融资融券也迎来了新的发展方向和挑战,本文从融资融券业务的运行机制入手,分析了基金公司融资融券的新契机,并对其即将面临的问题进行审视和剖析,进而提出策略建议.     

对基层人民银行科技工作的几点建议

银监会分设后,人民银行将专司货币政策、金融稳定、金融服务三大职能。作为人民银行的分支机构,基层人民银行的工作重心也将从金融监管调整到这三大职能上来。人民银行的科技部门,就要积极运用科技手段,为人民银行履行新的职能发挥“服务、支持、促进、发展”的作用。一、围绕三大职能搭建五大平台经过“六五打基础、七五作准备、八五大发展”几个阶段后,人民银行相继实现了核算电算化、清算网络化和办公信息化。特别是近一两年来,陆续开通了大额支付系统、信贷登记咨询系统、会计四集中系统、金融信息服务网站等系统,人民银行信息化水平又…     

The Usefulness of Measures of Consistency of Discretionary Components of Accruals in the Detection of Earnings Management

Abstract:  Prior research has shown the prevalence of measurement error in models used to estimate aggregate discretionary accruals. In these models, the incremental information content of the various components of accruals is ignored. Limited prior research and data gathered from firms under Securities and Exchange Commission (SEC) litigation indicate that managers use either one or more than one component of accruals simultaneously, in a consistent way to manipulate bottom-line earnings in a given direction. I propose two measures that capture the consistency between the discretionary components of accruals and test their significance in earnings management (EM) detection in firms that have artificially added accrual manipulation and firms that were targeted by the SEC for accrual manipulation. There is evidence that this information is incrementally useful in detecting EM. This finding paves the way for improvements in the discretionary accruals measure by including consistency information from the components of aggregate accruals.     

Summary of Results of Survey of Seminar Attendees

Abstract

The Society of Actuaries undertook a three-phase research project on mortality improvement in the three NAFTA countries: Canada, Mexico, and the U.S. Phase 1 consisted of a literature review of papers on projecting mortality levels in the future and a study of the trend in mortality improvement during this century. Phase 2 consisted of a discussion of different facets of modeling mortality rates at a seminar attended by 79 experts (actuaries, demographers, economists, and medical researchers) representing different countries. The last session of the seminar consisted of the completion of a survey by the attendees to obtain input for Phase 3, which would analyze the impact of mortality improvement on the social security system of each country. This paper summarizes the results of the survey.

The survey results illustrate the difficulty in forecasting mortality levels, because the effects of many factors that could have significant impact on mortality rates are unknown. This suggests the need for dynamic forecasting, which allows for the possibility of random shocks. A majority of the survey respondents believe that stochastic forecasting models, despite their complexity, have significant potential to add value. Respondents also believe that both historical data and cause-specific mortality forecasts are useful as input and also in validating forecasts of the aggregate levels of mortality. The challenge is to develop more sophisticated forecasting models to produce results that are relatively easy to interpret and to communicate these results to the desired audiences, including the public and policymakers.

The survey results suggest that the aggregate effect of lifestyle changes, medical advances, diseases, catastrophe, and physical environmental changes is an increase in life span. However, there is much uncertainty about the future. Respondents expect that beyond the year 2020 the mean annual rate of reduction in mortality for males age 65 and over will average about 0.58% for Canada, 0.76% for Mexico, and 0.67% for the U.S. The results for the female age 65 and over population are 0.64%, 0.83%, and 0.70%, respectively. The age 65 and over population is expected to see larger percentage reductions in mortality than the 0–14 and 15–64 populations. The reductions in male and female mortality will be ultimately the same, and the mortality levels in the three countries will ultimately converge, although differences may persist for decades.     

社会主义所有制形式的改革、完善与共产党执政能力的提高

在中国,所有制形式的调整、改革与完善,先进生产力的发展,党的执政能力建设,是社会主义建设过程中密切结合在一起的三个不同层面的发展关系.应在相互促进和共同提高中促进社会的和谐发展,保证社会主义现代化建设战略目标的顺利实现.     

银行软件项目外包管理分析

一、引言随着国民经济的不断发展,银行业务与外部企业的联系越来越密切。银行正逐步成为现代经济活动的中心,作为数据处理核心的银行业务应用也越来越大型化、越来越复杂化,因此许多银行也把软件项目逐步由原来的自主开发转变为与公司合作的方式,或直接外包开发的方式,银行本身的技术人员也逐步由开发转向项目管理。二、项目外包的分类银行项目的外包有以下几种情况:①部分子系统外包,有时由于银行的软件项目太大,单靠银行自身的开发力量基本无法在预定的时间内完成项目,只好把相对独立的部分外包;②直接购买软件公司的成熟产品,有些金融软…     

银行管理信息平台建设发展的思考

一、目前国内银行IT发展现状及面临的问题 银行数据集中工作的完成,标志着银行的业务由电子化建设阶段转入信息化建设阶段.一方面银行数据的集中提供了丰富全面的基础数据,面对日益庞大的数据源,如何将数字转化为对银行有用的信息,并从中发现知识,为银行的经营决策提供支持,是摆在银行IT人员面前的一个亟待解决的问题.另一方面用户对银行信息的需求日益增长,如果银行没有一套完整、实用的信息管理系统,将对业务发展非常不利.南京爱立信公司倒戈花旗银行事件曾经轰动一时,其中一个重要原因就是中国本地银行不能满足爱立信全球总部对南京爱立信公司的要求:每周财务上报和每天贷款限额管理.这一事件为中国商业银行的未来发展敲响了警钟,如果不加快管理信息系统的开发,迅速提升业务管理水平,类似的事件还会接连不断地发生,并最终导致国内商业银行在同国外商业银行的竞争中全面溃败.     

Separation of Unit of Account from Medium of Exchange

The separation of a unit of account (UoA) from a medium of exchange (MoE) in the commodity–money system is investigated by considering explicitly a seller's choice of UoA in terms of either an MoE or a unit of metal weight. If the likelihood of debasement of an MoE and its rate are high enough, the price is posted in terms of a unit of metal weight rather than an MoE. Interestingly, this MoE–UoA separated equilibrium yields the flexible nominal price, whereas an MoE–UoA integrated equilibrium yields the sticky one. This implies the nominal price rigidity in the fiat‐money system where MoE and UoA are integrated.     

金融企业员工考核系统的设计

一、概述 为配合公司人事考核制度的贯彻执行,保证该制度执行过程中各项工作能够长期、高效、准确地完成,我们开发了公司员工考核系统,实现了人事考核工作中员工投票、考核统计、考核信息分析、报表生成等功能,减少了人事部门人员的手工操作,提高了考核工作的自动化程度.